Kitabı oxu: «Банковская система Австрии: преемственность, адаптивность, разнообразие»

© Авис О. У., 2024

© Подготовка к изданию и оформление. ООО «Издательство „Международные отношения“», 2024

Введение

В конце 2017 г. в Национальном исследовательском институте мировой экономики и международных отношений им. Е. М. Примакова РАН (ИМЭМО) состоялась научная конференция «Австрия: успешная роль в мировой экономике и международных отношениях»¹. По мнению организаторов конференции, она отразила высокий уровень политических, экономических и культурных связей, сложившихся на тот момент между Россией и Австрией. К сожалению, с учетом последовавших после этого событий приходится констатировать, что это был пик межгосударственных отношений, которые в настоящее время в силу многих причин сворачиваются, в том числе и в банковской сфере.

Тем не менее австрийская экономика и банковская система во многом сохраняют сложившийся после 1990-х гг. статус надежного и эффективного посредника и при этом демонстрируют свою устойчивость и эффективность. Так, в 2017 г. небольшая Австрия по объемам экспорта товаров занимала тридцатое место в мире, по экспорту услуг – двадцать седьмое место, опережая при этом страны со значительно большей территорией и численностью населения. При этом объем прямых иностранных инвестиций Австрии за рубежом превысил 0,2 трлн евро, в то время как она, в свою очередь, тоже привлекала значительный интерес зарубежных инвесторов.

В этой связи возникает объективная необходимость изучения тех факторов, которые сформировали нынешний экономический и финансовый потенциал этой страны, а также того, какую роль в достижении достойного места на международной арене сыграла ее банковская система.

Исследования особенностей становления, развития и современного состояния банковских систем различных стран обычно посвящены тем из них, которые оказывают глобальное влияние на развитие экономики и социальной сферы, прежде всего с учетом доминирования количественных показателей на национальном и международном финансовых рынках, масштабов и результатов их деятельности, наличия разнообразных международных связей, а также стабильных конкурентных позиций во многих секторах.

Однако применение к характеристике банковской системы Австрии чисто количественных критериев является необоснованным и даже спорным, поскольку такой подход не учитывает ее институциональную эволюцию, заложенные в ней традиции, с одной стороны, и удивительную способность своевременно улавливать намечающиеся тенденции трансформации политических, экономических и финансовых структур и при этом в полной мере учитывать их в конструировании надежных и эффективных банковских институтов, с другой стороны.

Банки Австрии в определенном смысле можно назвать преемниками, последователями тех кредитных организаций, которые на разных, достаточно непростых и зачастую переломных этапах политического, общественного и экономического развития страны стремились соответствовать масштабам, специфике и способам решения тех задач, которые возникали перед ними. Сохраняя приверженность принципам банковского дела как основы своей деятельности, они постоянно пытались удовлетворять запросы своих инвесторов, клиентов и партнеров. Вероятно, именно потому некоторые из национальных кредитных институтов отметили три века своего существования, прежде всего благодаря радикальной трансформации структуры собственности, своего юридического статуса, принадлежности к тому или иному государственному и политическому образованию.

Наряду с ними возникали и через какое-то время становились вполне конкурентоспособными кредитные институты с более современными и эффективными бизнес-моделями, а также с иным пониманием возникшего потенциала развития с точки зрения географии своего присутствия и специфики своей самостоятельности. Многие из них, воспользовавшись колоссальными изменениями на политической карте мира, сумели определить для себя возможности превращения в институты, масштабы деятельности которых оказались значительно больше номинальных границ государства, на территории которого они находятся.

Характерная для многих австрийских банков экспансия, в процессе которой они распространили свою деятельность на территории многих соседних стран, была бы невозможна без сохранения и продолжения традиций, достижения высокой культуры банковского дела, приобретения значительного по масштабам и глубине доверия клиентов и инвесторов, а также предложения самого совершенного, современного и инновационного набора банковских услуг и продуктов.

Наличие названных выше качеств является важнейшим аргументом, подтверждающим эффективность и надежность австрийских банков, а также создает принципиально важные предпосылки сохранения ими конкурентных позиций, завоеванных в сложных и постоянно изменяющихся внешних и внутренних условиях.

Поэтому относительно скромные в сравнении с другими, более крупными банковскими системами мира масштабы деятельности австрийских банков не мешают многим аналитикам и экспертам признавать национальную банковскую систему Австрии одной из самых надежных и эффективных в мире.

При этом нельзя не согласиться с тем, что, как и любой функционирующий общественно-экономический организм, банковская система Австрии постоянно сталкивается с вызовами, в процессе противостояния которым ей приходится решать достаточно сложные задачи. Их характеристике, анализу сложившихся ситуаций и поискам выхода из них и посвящено предложенное вниманию читателей исследование.

Глава 1. Своеобразие национальной банковской системы страны как отражение политической, территориальной и экономической эволюции Австрийского государства

Австрийская Республика (Republik Österreich) – государство в Центральной Европе площадью 83879 кв. км и населением 8858,8 тыс. человек (на 2019 г.). Австрийская Республика является федеративным государством, в его составе девять федеральных земель.

Австрия имеет давнюю и богатую событиями историю. Она была впервые упомянута в 996 г. под названием Ostarrichi («Восточная страна»), вначале эта страна как маркграфство входила в состав герцогства Бавария, но в период с 1156 по 1453 г. в статусе герцогства и в период с 1453 по 1804 г. в статусе эрцгерцогства была самостоятельной частью Священной Римской империи. Династия Габсбургов приобрела территорию нынешней Австрии, и в течение нескольких столетий она находилась под господством императоров Священной Римской империи. В 1804 г. была провозглашена Австрийская империя (включившая тогда в свой состав Венгрию и Богемию), западная часть которой с 1815 по 1867 г. была частью Германской империи, а начиная с 1867 г. стала самостоятельной Австро-Венгерской империей. После начала Первой мировой войны Австрия как государство в 1918–1921 гг. сформировалась в нынешних границах, поскольку страны – победители в Первой мировой войне в соответствии с Сен-Жерменским мирным договором 1919 г. не допустили ее объединения с Германией. В 1934 г. в стране возникла диктатура, а в 1938 г. Австрия была захвачена национал-социалистическим режимом Германского рейха. В 1945 г. Австрия была занята войсками союзников, а в 1955 г. стала суверенной республикой, которая в 1995 г. вступила в Европейский союз.

Австрия представляет собой одно из наиболее экономически высокоразвитых государств Европы, по объему ВВП на душу населения – 55,5 тыс. долл. США, в 2019 г. входила в число пятнадцати самых богатых стран мира. Объем внутреннего валового продукта по паритету покупательной способности в 2018 г. составил 490,6 млрд долл. США. Структура экономики характерна для передовых постиндустриальных государств: 70,3 % ВВП создается в сфере услуг, 28,3 % – в промышленности, 1,3 % – в сельском хозяйстве (2019). Внутренний рынок Австрии, как и большинства экономически высокоразвитых малых стран, невелик, и страна вынуждена много экспортировать и импортировать. В ней не сформировались собственные крупные транснациональные корпорации. В экономике велика доля иностранного капитала (главным образом германского), особенно в электротехнической и радиоэлектронной отраслях.

Особенностью комплекса финансовых и страховых услуг является то, что он отличается самым высоким среди других отраслей уровнем их территориальной концентрации, а столица государства Вена входит в число двадцати ведущих международных финансовых центров Европы.

Современная Австрия – это страна, расположенная в центре Европы. Ее география и история придали ей идеальный образ «дверей» на Восток и Юг Европы, что позволило многим национальным компаниям использовать эту уникальную ситуацию для завоевания новых рынков. Особо отличились в этом австрийские банки, превратившиеся со временем в одни из ведущих финансовых институтов в этих регионах.

Краткий экскурс в историю Австрии позволяет нам обосновать и аргументированно раскрыть влияние своеобразия ее политической, экономической и финансовой системы на формирование и развитие национальной банковской системы страны.

Основные этапы становления и развития банковской системы Австрии

Первые банки в Австрии были созданы в начале XVIII столетия. При этом банковское дело монархии концентрировалось главным образом в Вене. В XVIII в. банки были востребованы почти исключительно для финансирования государства, прежде всего во время войн. Династия Габсбургов сотрудничала с «верховным кайзерским фактором» Самуэлем Оппенгеймером (Samuel Oppenheimer), который финансировал также военные походы принца Евгения. Обеспечением полученного финансирования служил залог государственных доходов, например от монополии на торговлю солью. После смерти Оппенгеймера в 1703 г. и банкротства его денежного института на смену ему пришел его родственник Самсон (Симон) Вертхаймер (Samson (Simon) Wertheimer).

В это время был проведен эксперимент с банком Girobank, который стал преемником городского банка Вены Wiener Stadtbank, успешно функционировавшего во времена Марии Терезии, а со второй половины XVIII в. он начал заниматься эмиссией банкнот. Этот эксперимент, проходивший на первых порах удачно, закончился в 1811 г. на фоне краха финансовой системы Вены. Городской банк впервые создал для мелких инвесторов возможность положить свои деньги под хорошие проценты. В 1787 г. император Йозеф II попытался стабилизировать финансы империи, создав акционерный Commercial-, Leih- und Wechselbank, участниками которого выступили Хеннинг Баргум (Henning Bargum), а также князья Шварценбергский (Schwarzenberg) и Коллоредо-Маннсфельд (Colloredo-Mannsfeld). Банк в то время занимал монопольное положение при выдаче ипотечных, ломбардных и вексельных кредитов в Вене. Корпоративные инвестиции тогда обращались исключительно в рамках определенных цеховых гильдий, в то время как частные инвесторы могли хранить свои деньги в храмовых денежных институтах и, начиная с 1707 г., получать взаймы в принадлежащем монархии денежном институте небольшие суммы под залог своей недвижимости. Наряду с этим учреждением функционировали также традиционные частные заимодавцы, многие из них фактически были ростовщиками из-за непомерно высоких процентных ставок.

В XVIII в. в Вене появились первые частные банкирские дома, учредителями которых в большинстве случаев стали крупнейшие торговые компании. В этой связи надо назвать следующих банкиров:

• Петера Окса (Peter Ochs), создавшего в Вене в 1785 г. банкирский дом вместе с братьями Геймюллерами (Geymüller) под названием Ochs, Geymüller und Compagnie, который обанкротился в 1841 г.

• Бернхарда Эскельса-старшего (Bernhard Eskeles der Ältere) и Адама Исака Арнштайнера (Adam Isak Amsteiner), которые в 1774 г. создали Großhandels- und Bankhaus Arnstein & Eskeles; этот банк существовал до 1848 г.

• Морица Райхсграфа Фриза (Moritz Reichsgraf Fries), создавшего свой банкирский дом Fries & Со в 1800 г.; он просуществовал до 1826 г.

• Михаэля Лазара Бидерманна (Michael Lazar Biedermann), создавшего в 1782 г. Bank-und Großhandelshaus M. L. Biedermann & Со, который со временем сменил свой правовой статус и просуществовал до 1926 г.

В числе созданных в начале XIX в. можно назвать три крупных банкирских дома:

• Банкирский дом Handels- und Bankhaus Sina & Со, созданный Симоном Георгом Сина (Simon Georg Sina) в 1810 г. на базе торгового дома и просуществовавший до 1856 г.

• Банк Ротшильда, созданный в 1817 г. Саломоном Майером Ротшильдом (Salomon Mayer von Rothschild), предшественник банка (Creditanstalt), которым руководили сын и внук Ротшильда; банк просуществовал до 1938 г.

• Банкирский дом Vonwiller & Со Handels- und Bankhaus, созданный в 1819 г. и просуществовавший до 1932 г.

Наряду с банкирскими домами, начиная с 1853 г., в банковской системе Вены появились первые банки в форме акционерных обществ. Сначала они должны были соответствовать определенному государственному регламенту, однако впоследствии вышли за рамки поставленных перед ними задач, прежде всего кредитования государства, и стали предлагать большой набор финансовых и банковских услуг. В отличие от английских кредитных институтов акционерные банки Вены были универсальными банками и привлекали необходимые средства на рынке капиталов. Благодаря предоставлению капитала новым отраслям промышленности, трансформации товариществ на вере в акционерные общества, осуществлению требуемой эмиссионной деятельности и финансированию крупных строительных проектов австрийские банки способствовали росту экономики. При этом крупные банки постоянно увеличивали свои доли в капитале промышленных компаний и тем самым оказывали значительное влияние на экономическую политику. Один только банк Creditanstalt в период с 1890 по 1913 г. участвовал в капитале 102 компаний. Самыми крупными банками в то время были (в скобках указан год создания):

• Niederösterreichische Eskomptegesellschaft (1853)

• Creditanstalt für Handel und Gewerbe (1855)

• Allgemeine Bodencreditanstalt (1863)

• Anglo-österreichische Bank (1864)

• Allgemeine Verkehrsbank (1864)

• Wiener Bankverein (1869)

• Unionbank (1870)

• Allgemeine Depositenbank (1873)

• Österreichische Länderbank (1880, до 1948 г. – Länderbank Wien AG)

• Mercurbank (1887)

• Österreichisches Credit-Institut (ÖCI, 1896)

• Bank für Arbeit und Wirtschaft (BAWAG, 1929, до 1963 г. – Arbeiterbank AG)

Наряду с этими крупными банками, начиная с 1869 г., было создано много небольших банков, так что до биржевого краха 1873 г. к восьми существующим добавились еще 69 новых институтов (из которых в 1883 г. осталось только восемь банков). Все остальные небольшие институты, в основном созданные в качестве маклерских банков, вынуждены были прекратить свое существование.

Исторически сложилось так, что в те годы банки Австрии были в основном финансистами промышленности.

Рудольф Гильфердинг, исследуя финансовую систему своего времени, для обоснования своих выводов ссылался на Австрию, в которой в особой степени проявилось прямое и косвенное влияние банковского капитала на развитие экономики и финансовой системы. Исследуя феномен взаимного переплетения банковского и промышленного капитала, который он называл «финансовым капиталом», он обратил внимание на то, что в Австрии финансирование крупных промышленных концернов достигло в 1914 г. столь больших масштабов, что, по его мнению, однозначно подтвердило превосходство банков над промышленностью.

Еще один экономист, Гершенкрон, основываясь на австро-венгерской ситуации, в основном разделял точку зрения Гильфердинга как о роли банков в финансировании промышленных предприятий, так и о причинах очевидной концентрации капитала и контроля банков над компаниями, в капитале которых они участвовали².

Действительно, размер капитала австрийских банков до 1914 г. существенно превышал аналогичный показатель банков в других странах. При этом австрийские универсальные банки предпочитали выдавать кредиты тем компаниям, которые отличались высокой доходностью или соглашались на долговременное участие банков в своем капитале. По имеющимся исследованиям, австрийские компании в период с 1880 по 1914 г. формировали свой капитал за счет двух основных источников: во-первых, на основе реинвестирования собственных финансовых ресурсов и, во-вторых, путем привлечения краткосрочных кредитов у банков, причем они постоянно пролонгировали их, передавая банкам часть своего капитала. Агрегированная сумма кредитов, выданных банками акционерным компаниям, за период с 1880 по 1913 г. выросла в четыре раза, в то время как долгосрочные кредиты уступали в темпах роста краткосрочным³.

Банковская система Австрии, как и других развитых стран, в то время выполняла традиционные для нее функции мобилизации капитала, однако она более активно участвовала в использовании этого капитала. После отмены правовых ограничений доли банков в акционерном капитале других участников рынка банки использовали свое участие в капитале кредитуемых компаний как своеобразную форму обеспечения кредитов, выданных в основном крупнейшим и самым надежным промышленным компаниям. Банки усилили контроль над клиентами путем включения своих представителей в руководство компаний и при этом не только приветствовали формирование картелей, но часто выступали его инициаторами.

В 1914 г. восемь крупнейших банков Вены обладали двумя третями совокупного капитала всех финансовых институтов Цислейтании⁴. Эти институты занимали стратегические позиции практически во всех промышленных отраслях и распространяли свое влияние на все части Австро-Венгерской империи.

Эксперты, изучавшие финансовую систему Австрии, отмечали в своем отчете особую функцию банков Вены: «Каждая сколь-нибудь значимая операция, отвечавшая экономическим потребностям стран, – будь то эмиссия, образование синдиката, погашение облигационных займов или просто крупный кредит промышленности – контролировалась и большей частью осуществлялась под руководством банков Вены. В Вене концентрировались все международные финансовые операции, обращались кредиты, выдаваемые зарубежным партнерам»⁵.

В результате краха Австро-Венгерской монархии в 1918 г. универсальные банки Вены неожиданно оказались во власти мультинациональных диверсифицированных концернов. За короткий период с 1919 по 1923 г. они по большей части стали принадлежать международному капиталу.

При этом универсальные банки сохранили свою роль основного финансового института промышленных компаний. Часть капитала банков была сформирована акциями промышленных компаний, стоимость которых в условиях наступившего послевоенного кризиса снизилась, что создало для них проблемы с ликвидностью. Объем вкладов, привлеченных внутри страны, оказался недостаточным, к тому же он уменьшился по сравнению с концом 1920-х гг. Во время кризиса 1930-х гг. банки не смогли справиться со своими долгами, что ускорило процесс концентрации внутри банковского сектора в виде многочисленных слияний и поглощений.

В 1929 г., после начавшихся в середине 1920-х гг. слияний, свое существование продолжили четыре из восьми крупных банков Вены. При этом им удалось сохранить в своей собственности большое число компаний, зависящих от банков, а также несколько пакетов акций, не подлежавших продаже. Тем не менее они смогли удовлетворить растущий спрос экономики в кредитах.

В результате огромных убытков, допущенных одним из крупнейших банков Creditanstalt, что вынудило правительство страны и Австрийский национальный банк принять участие в его спасении, произошло так называемое «огосударствление» банка, а его объединение с другим банком Wiener Bankverein в 1934 г. практически привело к созданию своеобразной системы, состоящей из одного банка.

Такое сокращение масштабов банковской системы получило название «австрофикации», поскольку в результате этого кредиторам банка были переданы доли не только австрийских, но и зарубежных промышленных компаний в капитале Creditanstalt. Большая часть акций осталась в собственности австрийской фашистской власти. До захвата Австрии нацистской Германией банковская система страны снова стала доходной, однако после этого была полностью интегрирована в Третий рейх, ее деятельность была нацелена на военное финансирование гитлеровской Германии. После завершения Второй мировой войны по решению четырех оккупационных властей в 1946 г. банк Creditanstalt был национализирован.

В послевоенный период национальный парламент принял решение о масштабной национализации, включая заводы, конфискованные союзниками на основе решений Потсдамской конференции. Национальный частный капитал в то время был чрезвычайно слаб, поэтому на основе законов о национализации 1946 и 1947 гг. в собственность государства были переданы 71 промышленное предприятие и три крупнейших банковских учреждения.

После провозглашения Австрией государственного нейтралитета в 1955 г. начался процесс постепенной приватизации банка Creditanstalt. Государство сохранило в его капитале 51 % своего участия, и этот ведущий кредитный институт внес достойный вклад в восстановление смешанной экономики страны. Начиная с 1989 г. австрийские банки стали проявлять все возрастающий интерес к появившимся инвестиционным возможностям в новых странах Европы, которые в историческом контексте всегда были их традиционными рынками.

С 1980-х гг. финансовый рынок Австрии начал активно готовиться к вступлению в Европейский союз, а возникшая при этом конкуренция привела к массовым слияниям в банковской сфере. В 1991 г. в результате слияния Zentralsparkassen и Länderbank был создан Bank Austria. В 1997 г., после затянувшегося и политизированного процесса приватизации кредитного института Creditanstalt-Bankverein началась масштабная трансформация австрийской кредитной системы: Bank Austria поглотил банк Creditanstalt-Bankverein. Через несколько лет оба банка объединились в банк Bank Austria Creditanstalt AG, который в 2005 г. вошел в состав европейской банковской группы UniCredit. Bank Austria в свое время приобрел у Creditanstalt и Länderbank долю участия в капитале крупных промышленных компаний, от которого со временем начал постепенно отказываться. А сферу сберегательных касс, представленных главным образом головным институтом Girocredit, вместе с миноритарным участием в других сберегательных кассах, он еще раньше передал банку Erste Österreichische Spar-Casse. Тем самым подошел к концу процесс консолидации в сфере австрийских сберегательных касс.

Еще один этап трансформации австрийской банковской системы завершился в 2005 г. в результате слияния Österreichischen Postsparkasse AG и Bank für Arbeit und Wirtschaft (BAWAG), а в 2007 г. управление банком BAWAG P.S.K. принял на себя консорциум под управлением компании Cerberus Capital Management L. P.

Все указанные выше изменения радикально трансформировали банковскую систему Австрии и уменьшили ее влияние на другие отрасли национальной экономики, однако и в настоящее время оно ощущается достаточно сильно.

Анализ нынешнего положения в финансовой системе Австрии показывает, что сейчас оно не определяется банками, которые в свое время доминировали в сфере финансирования промышленности, поскольку вместо использования банковских кредитов крупные компании все чаще сами выпускают ценные бумаги. В этой связи банки вынуждены в некоторой степени отказываться от традиционного кредитного бизнеса и предлагать продукты, больше свойственные рынку акционерного капитала, что избавляет их от необходимости назначать своих представителей в наблюдательные советы крупных компаний. Правда, тем самым снижается значение посреднической роли банков в кредитном бизнесе и уменьшается взаимозависимость между банковским сектором и развитием определенной отрасли экономики.

Кроме того, кредитные учреждения полностью сменили свои социальные ориентиры. Так, банк BAWAG, создание которого в 1922 г. отвечало потребностям рабочего движения, длительное время принадлежал Федерации профсоюзов Австрии (ÖGB). При этом своей основной задачей он считал финансовое обеспечение деятельности социальных работников, а также их материальную поддержку в случае забастовок. Однако со временем фактически отказался от своей первоначальной миссии, поскольку теперь принадлежит американскому фонду Cerberus.

Тем не менее банки по-прежнему остаются основными институтами финансирования австрийской промышленности и потребностей населения страны.

Здесь важно, на наш взгляд, выделить несколько факторов, повлиявших на процессы коренных изменений в австрийской банковской системе, начавшихся с середины 1950-х гг. Они продолжились в виде реконструкции уже сложившейся ранее более-менее строгой группировки институциональных секторов с конкретной специализацией, а также в результате регионального разделения рынка и внедрения в практику таких механизмов координации, как соглашения по отраслям и процентным ставкам. Другие изменения затронули сектор собственности государства в капитале банков и его участие в сфере регулирования, что проявлялось в нередких случаях политического вмешательства в их деятельность. В результате предпринятых в течение 1970-х гг. важных либеральных инициатив в австрийской банковской структуре произошли фундаментальные правовые, институциональные и организационные изменения, сначала внутри банковских секторов, затем они вышли за пределы традиционных отраслей и впоследствии приобрели совершенно иные масштабы в ходе интернационализации⁶. В этом контексте структурные изменения в банковской системе, по-видимому, являются частью процесса глобальной трансформации австрийской экономической системы, который начался в связи с фундаментальным кризисом национализированной промышленности в середине 1980-х гг. под девизом «Меньше государства – больше рынка» и позже завершился в силу необходимости адаптации к условиям европейского внутреннего рынка.

Другими словами, начиная с середины 1980-х гг. изменения в австрийской банковской системе стали реакцией на фундаментальный кризис национализированной экономики, который прежде всего проявился в сфере национализированной промышленности, то есть в сфере «реальной экономики». Как известно, большая часть ее тогда принадлежала крупным банковским холдингам и государству, поэтому именно с них и началась в стране реализация масштабной приватизационной политики. В результате произошедшей трансформации процесса комплексного преобразования австрийской банковской системы сформировались такие ее качественные характеристики, как дерегулирование, слияния, приватизация, специализация и интернационализация.

Особенностью нынешней австрийской банковской модели является ее двойственный ориентир на региональные и международные рынки.

Австрийские банки генерируют вновь созданную стоимость в объемах, сопоставимых с вкладом отдельных национальных отраслей экономики, и оказывают значительное прямое и косвенное влияние на занятость в стране. Их совокупные активы и объемы кредитных портфелей отличаются стабильностью на протяжении многих лет.

При этом многие крупные банки демонстрируют высокую степень интернационализации своей деятельности, они присутствуют в 19 различных странах Центральной и Восточной Европы, представлены в них 68 дочерними кредитными институтами и реализуют стратегии устойчивого развития, направляя на кредитные операции практически все средства, привлеченные ими на местных рынках.

Однако важно отметить, что деятельность австрийских банков оценивается экспертами неоднозначно, поскольку с чисто экономической точки зрения их техническая и организационная эффективность уступает среднемировым значениям. Прежде всего, эксперты видят причину этого в высокой доле представительства региональных или местных небольших банков.

При этом следует иметь в виду, что такой подход к оценке эффективности деятельности банков традиционно определяется ситуацией с их доходами, а поэтому недостаточно аргументирован. Здесь важно учитывать уровень экономического развития регионов. Многие австрийские банки работают в сельской местности и в регионах с доходами населения ниже среднего уровня, что объективно снижает их доходность, но при этом они безусловно вносят существенный вклад в экономику и инфраструктуру этих регионов.

В этой связи важно выделить особую значимость регионального присутствия банков, поскольку соображения эффективности их деятельности уходят на второй план, уступая место задаче обеспечения высокой плотности регионального представительства и достижения повышенной лояльности местных клиентов. Благодаря этому австрийские банки снижают вероятные риски, как правило, тем, что в значительной степени осуществляют рефинансирование своих ресурсов за счет традиционных и довольно небольших сберегательных депозитов, привлекаемых в регионах.

Вопрос кредитного обеспечения австрийской экономики имеет большую политико-экономическую значимость. Банковский кредит наряду с полученной австрийскими компаниями и используемой ими прибылью является важнейшим источником финансирования их деятельности (и прежде всего малых и средних фирм). Сокращение кредитного предложения вынудило бы их ограничивать свою инвестиционную деятельность, что нанесло бы ущерб не только стабильной ситуации в экономике, но и ее будущему развитию. А уменьшение кредитного предложения вынудило бы компании уменьшать свои складские запасы и даже сокращать часть своих сотрудников, что негативно отразилось бы не только на показателях их деятельности, но и на росте внутреннего валового продукта.