Курс лекций об инвестициях от УК «Арсагера»

Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews 

Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

00:00:00 Егор 19 декабря будет конференция с В.В. Путиным, не хотите там задать свои вопросы, чтобы услышать ответ? 

00:01:05 Ваша основная предпосылка, что цель корпоративного управления – то максимизация прибыли. У нас же большинство предприятий не максимизирует прибыль. Вы никогда не думали о создании списка предприятий, которые все же ставят своей целью максимизацию прибыли, может быть создать фонд с включением в состав активов акций таких компаний, например.  

00:08:21 Денис Добрый день. Вопрос не по теме КУ, но очень интересует опыт профессионалов.
Современный способ приобретения и продажи ценных бумаг - монета с двумя сторонами: удобство и технологичность, но и риски потери капитала из-за мошенников. Какие меры предпринимают люди с большими капиталами? Сомневаюсь, что какой-нибудь господин Греф покупает акции через мобильное приложение на своём смартфоне. Как защититься от рисков потери телефона, сим карты, или ситуации, когда от вас могут потребовать доступ под угрозой?
Как превратить брокерский счет из «кошелька в кармане» в «сейф в швейцарском банке»? Какие технические (лимиты, 2FA), организационные (разделение счетов) и юридические (доверенности) инструменты используются состоятельными людьми?
Огромное спасибо команде Арсагеры!

00:15:51 Александр Здравствуйте!
2 декабря на форуме «Россия зовёт» Президент выступил с тремя предложениями по развитию фондового рынка:
1. Увеличение количества первичных и вторичных размещений акций компаний с государственным участием и вывод на фондовый рынок крупных эмитентов (при помощи экономических стимулов).
2. Развивать программу создания акционерной стоимости (проект Московской биржи, Центрального банка и Министерства финансов) и обеспечить вхождение в эту программу крупнейших компаний с государственным участием.
3. Повышать популярность программы долгосрочных сбережений при помощи семейных сбережений и льгот для работодателей.
Что Арсагера думает об этих инициативах? Может ли программа создания акционерной стоимости повысить качество корпоративного управления?

Егор   Вопросы по второй части лекции «Корпоративное управление в акционерном обществе».
00:19:16 Была озвучена мысль, что низкий уровень соблюдения прав коррелирует с низкой стоимостью акций компании. Т.е. в России часто акции торгуются ниже баланса. Следует ли из этого, что права акционеров часто не соблюдаются и качество корпоративного управления низкое?
00:20:11 В лекции упоминалось словосочетание квазиказначейские акции. Где найти информацию, являются ли казначейские акции на балансе квазиказначескими?

Корпоративные реорганизации, коэффициенты конвертации, выкуп (оферты) акций. Условия для всех акционеров.

00:00:45 Процедуры, сопровождающиеся офертами. Необходимость соблюдения справедливых условий выхода.
00:17:05 Обязательные условия оферт и коэффициентов конвертации акций.

Раскрытие информации об АО.
00:25:28 Основные принципы раскрытия информации в АО
00:28:10 Необходимость соблюдения права акционера знать о том, что происходит с его имуществом. Положение об информационной политике.
00:32:27 Масштаб раскрытия и распространения информации, количество потребителей и стоимость акции

Права акционеров
00:38:18  Базовый объем прав акционера по закону об АО.
00:40:00 Право получения заработанного на акцию капитала
00:45:52  Права (обязанности) мажоритарных акционеров по управлению АО. Равенство прав на экономический результат мажоритарных и миноритарных акционеров.
00:51:56 Права владельцев привилегированных акций.
00:52:15 Рациональность поведения. Простая экономика (математика).

Казначейские и квазиказначейские акции.
00:53:58 Казначейские и квазиказначейские акции как почва для злоупотреблений. Определение и отличие
00:58:15 Распределение и использование прав по квазиказначейским акциям 
01:02:08Обоснование необходимости законодательного запрета квазиказначейских акций. Альтернативное предложение. 
01:06:58 Опционные программы. Плохие и очень плохие.

Предотвращение злоупотреблений
01:17:18 Основные виды злоупотреблений, влияющих на собственный капитал и рентабельность деятельности.
01:22:30 Группы и их интересы: акционеры, менеджмент и сотрудники, клиенты. Баланс интересов
01:25:00 Условия эффективной работы органов управления. 
01:27:00  Способы и принципы деятельности, уменьшающие вероятность злоупотреблений.

Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews 

Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

00:00:00 Дмитрий Может ли фонд, Арсагеры или какой-то другой, купить значительную долю акций компании Сургутнефтегаз (обычка), после чего инициировать решение по роспуску «кубышки» и распределения её через дивиденды. Если да, то почему так никто не делает, если нет, то что мешает? 
Спасибо.

00:03:30 Сергей ПАО «Россети» является одной из самых недооцененных компаний на российском фондовом рынке. Недавно мною был задан вопрос IR'у компании: «Почему при столь низкой оценке рынком компания не проводит обратный выкуп акций, ведь это моментально привело бы к ее переоценке и повышению акционерной стоимости». 
На что был получен ответ: «На выкуп акций денежные средства в тарифе не предусматриваются, значит для их выкупа потребуется брать кредит, что в совокупности с последующим гашением приведет к образованию бухгалтерского убытка. Учитывая финансовую ответственность членов СД перед обществом и акционерами за возможные убытки, считаем обратный выкуп собственных акций нецелесообразным». 
Как Вы считаете, можно ли как-то обучить менеджеров госкомпаний принятым мировым практикам корпоративного управления, и что для этого можно сделать со стороны инвесторов?

00:11:04 Сергей У меня вопрос о феномене отрицательного собственного капитала и инвестиционной привлекательности таких компаний. 
Различие: Чем компания с отрицательным собственным капиталом принципиально отличается от просто сильно закредитованной? 
Ценообразование: Балансовая стоимость акции отрицательна, и цена должна быть нулевой. Однако на рынке мы видим положительные котировки. На каких принципах строится ценообразование в этом случае? 
Дивиденды и аналогия с облигациями: Если такая компания при отрицательном капитале продолжает выплачивать дивиденды, правомерно ли рассматривать её акции как аналог облигации? То есть, дивиденд выступает в роли купона, в то время как потенциал роста капитальной стоимости отходит на второй план? Если на рынке одновременно торгуются и акции, и облигации этой же компании — какой смысл инвестору держать более рискованные акции? 
Инвестиционный смысл: В каких случаях инвестирование в компанию с отрицательным капиталом может быть оправдано?

00:29:04 Динис Спасибо за ваши передачи и интересные и познавательные ответы. 
Вопрос. Как вы относитесь к региональным облигациям. И покупаете ли их? Насколько мне известно, доходность по ним +1% к ОФЗ. Но вероятность дефолта крайне низкая, как так субъект России это то же государство. 

00:31:26 Федор Как российскому инвестору ориентироваться в корпоративных событиях и практиках? 
Как понимать, когда будут обязательные оферты? 
Как понимать, в какой срок общество по законодательству имеет право огласить решение СД по дивидендам / до какой даты имеют право опубликовать отчетность?(МСФО, РСБУ)
Разумеется, большая часть ответов содержится в законе об АО, но тем не менее, что Арсагера посоветует изучить в первую очередь?

00:35:01 Меня интересует вопрос по теме лекции – можно ли преждевременно переизбрать Совет директоров, если акционеров что-то не устраивает?  
00:37:13 Если у меня нет 10% акций компании, но группы недовольных акционеров есть  10%, тогда можно созвать собрание для рассмотрения вопроса о переизбрании Совета Директоров. 

00:37:30 Олег 2025 год, а как будто бы стало возникать много сделок с заинтересованностью, на которые я, как миноритарий, смотрю плохо, но вариантов у меня нет, либо продать акции, либо согласиться. Можно ли на эту ситуацию как-то повлиять? Может ли Центробанк как-то повлиять? 

Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews 

Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

Система вознаграждения
00:01:22 Экономические интересы акционеров и распределение ответственности между органами управления за их соблюдение
00:11:24 Влияние органов управления на ставку требуемой доходности R
00:15:33 Обоснованная и устраивающая акционеров стоимость акций
00:22:22 Ключевое правило эффективной системы вознаграждения
00:24:24 Условия выплаты и структура вознаграждения
00:30:11 Неправильные опционные программы 
00:40:55 Наблюдение 4 Парадокс систем мотивации

Система внутренних документов
00:51:50 Требования к системе внутренних документов АО. Устав, Положение о Совете директоров, Положение о Правлении
00:58:39 Ключевые особенности, положения документов, требующие отражения

01:09:00 Выводы
01:12:30  Мегапосыл. «Половина решения задачи – знать, что оно существует»
01:27:13  ГЛАВНОЕ
01:27:24  ПС. Любопытные рассуждения и галлюцинации. 

Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews 

Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

Корпоративные реорганизации, коэффициенты конвертации, выкуп (оферты) акций. Условия для всех акционеров.

00:00:45 Процедуры, сопровождающиеся офертами. Необходимость соблюдения справедливых условий выхода.
00:17:05 Обязательные условия оферт и коэффициентов конвертации акций.

Раскрытие информации об АО.
00:25:28 Основные принципы раскрытия информации в АО
00:28:10 Необходимость соблюдения права акционера знать о том, что происходит с его имуществом. Положение об информационной политике.
00:32:27 Масштаб раскрытия и распространения информации, количество потребителей и стоимость акции

Права акционеров
00:38:18  Базовый объем прав акционера по закону об АО.
00:40:00 Право получения заработанного на акцию капитала
00:45:52  Права (обязанности) мажоритарных акционеров по управлению АО. Равенство прав на экономический результат мажоритарных и миноритарных акционеров.
00:51:56 Права владельцев привилегированных акций.
00:52:15 Рациональность поведения. Простая экономика (математика).

Казначейские и квазиказначейские акции.
00:53:58 Казначейские и квазиказначейские акции как почва для злоупотреблений. Определение и отличие
00:58:15 Распределение и использование прав по квазиказначейским акциям 
01:02:08Обоснование необходимости законодательного запрета квазиказначейских акций. Альтернативное предложение. 
01:06:58 Опционные программы. Плохие и очень плохие.

Предотвращение злоупотреблений
01:17:18 Основные виды злоупотреблений, влияющих на собственный капитал и рентабельность деятельности.
01:22:30 Группы и их интересы: акционеры, менеджмент и сотрудники, клиенты. Баланс интересов
01:25:00 Условия эффективной работы органов управления. 
01:27:00  Способы и принципы деятельности, уменьшающие вероятность злоупотреблений.

Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews 

Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

00:00:00 Вступление. Анонс темы 

00:02:30 Базовые аксиомы в части понимания акции как инвестиционного инструмента 

00:07:46 Цель, способ, субъекты достижения цели, ключевой инструментарий корпоративного управления 

00:19:03 Непонимание контролирующими собственниками процесса управления АО в их целях.   Наблюдение №1.

00:26:30 Грамотная Модель Управления Акционерным капиталом, как база работы компании, суть бизнеса. 

00:40:26 Обоснование логичности введения предельно допустимых значений соотношения собственных и заемных средств для социально значимых и крупных компаний. Наблюдение №2.

00:54:44 Изометрия Арсагеры: рациональность социальность, злоупотребления. Наблюдение №3 

01:02:55 Целесообразность и цены допэмиссий и выкупа акций

01:11:22 Обращение акций – обеспечение свободной и удобной реализации прав, которые связаны с владением акцией

01:19:21 Разделение компетенций между органами управления АО

Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews 

Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

Григорий Николаевич

00:00:00 В этом году на рынке сложилась интересная ситуация - аномальная доходность облигаций + сильное укрепление рубля. Как пайщику заработать на первой истории понятно - покупать фонд облигаций (уже, наверное, поздно).Почему не используете валютные облигации российских эмитентов?

00:02:50 Ставка будет снижаться, настанет момент перекладки из фонда облигаций в фонд акций. Когда это делать? 

 

Юрий

00:06:31 Ранее Арсагера выпускала видео на тему управления портфелем облигаций. Хотелось бы увидеть похожий материал по «Арсагера – СИ», где тоже разобрать эффекты, стратегии и тактики. 

 

Игорь

00:10:16 Впереди ждёт глобальная переоценка активов с учётом того, что ставки через год будут значительно ниже. Но пугает крепость рубля.

00:12:53 Может ли случиться так, что набрав хороших компаний по хорошим ценам (например, наши электросетевые компании, Интер РАО, банки с оговоркой, Транснефть преф), девальвация убьет весь рост от снижения ставки в этих активах из-за рублевой выручки. Стоит ли делать экспозицию на инструменты, привязанные к валюте? Какой прогноз рубля ожидаете на 2026 год с учётом риторики ЦБ?

00:14:43    Как держаться морально, когда люди вокруг держат средства на депозитах и обыгрывают тебя с невероятным отрывом?

https://youtu.be/4sLOpBl3fk0

 

Артем

00:23:51 Как получается, что на больших временных промежутках 10-20 лет другие УК оказываются выше Арсагеры по значению % прироста? При этом у многих вознаграждение УК более 4%. Как при таких затратах на управление получать такую разницу прироста от ваших фондов на длинных временных промежутках.

 

Артем

00:33:28 У инвестора есть 10 млн рублей для вложений в акции. Как лучше: вложить их сразу в один день или разбить на несколько равных платежей?

 

Илья Андреевич

00:37:04 Как вы относитесь к показателю Свободный денежный поток? Используете ли его в анализе?

https://youtu.be/o5tL21s5uKs 

 

Константин Олегович

00:39:40 Очевидно, что большинство недооцененных компаний не стремятся приводить цену акций до балансовой. Получается, вы, покупая такие акции, надеетесь только на то, что впоследствии цену поднимут другие игроки, и вы им продадите. По факту получаются обычные спекуляции. Может, стоит ужесточить критерии?

Обязательства АО  https://arsagera.ru/~/42447 

Кто знает и определяет цену акций? https://arsagera.ru/~/39320

 Биссектриса Арсагеры  https://arsagera.ru/~/39372 

 

Егор Васильевич

00:43:37 Когда  же будет сплит паёв?

И как нассчет варианта снижения номинальной стоимости пая до 100 рублей. 

 

Антон Вячеславович

00:45:09 Какие Вы видите риски в фондах денежного рынка? Что должно произойти, чтобы инвестор потерял своё нажитое в этих фондах?

 

Евгений Анатольевич

00:46:00 Стоит ли оставлять ИИС старого типа Б, где весь доход освобождается от налогов или есть смысл поменять его на ИИС 3, где можно получать ещё и вычет? Горизонт инвестирования 20-30 лет, сумма пополнения ИИС каждый год 1 млн.₽. За такой срок, старый тип, кажется выиграет.

00:47:29 Предпринимала ли компания Арсагера какие-то действия, чтобы появилась возможность покупки паев у Т-брокера? 

00:47:39 Планируется ли расширение линейки продуктов компании? Может ли компания технически иметь фонд денежного рынка? 

 

Алексей

00:49:04 Бывают компании без долгов, на балансе есть кеш. Но Book Value отрицательный. Как так произошло? Например, компании Волгоградэнергосбыт и Хэдхантер.

 

Сергей Андреевич

00:50:11 Прокомментируйте, свое отношение к доп. эмиссии ВТБ. 

https://www.youtube.com/watch?v=XdBg7G0gmLg&list=PL_-BehZhNFAyKDB0lW-jvvXUCeBI99GCD&index=13&t=590s 

 

Владимир Александрович

00:54:19 Как Вы оцениваете вероятность того, что успешность инвестиций в компанию М.Видео будет на уровне инвестиций в Обувь России?

 

Николай Иванович

00:56:36 Ваше мнение по акциям эмитентов МФК Займер и Мосгорломбард. 

 

Виталий Андреевич

00:57:15 Планируете ли вы использовать нейросети в своей работе? 

 https://www.youtube.com/watch?v=RvwSYnvmbzc&t=194s 

 

Александр Владимирович

00:57:54 Есть ли в планах фонд на индекс Мосбиржи или создание аналога по собственной методике без активного управления? 

Иван Хотелось бы иметь в арсенале индексный фонд под управлением Арсагера повторяющий MCFTR с минимальными издержками.

Индексный фонд  https://arsagera.ru/~/30673 

 

Василий

00:58:30 Почему фонды ФА и 6.4 хуже бенчмарка на горизонте года? 

Денис Александрович

00:46:00 Прокомментируйте результаты управления ФА за прошедший год. 

 Отчетность по Арсагера – ФА https://arsagera.ru/~/26758 

 Отчетность по Арсагера – 64 https://arsagera.ru/~/26885

 

Александр Владимирович

00:59:18 Будет ли уменьшена стоимость пая при покупке на бирже?

 Вадим

00:00:00 Добрый день! 

Облигации уже достаточно подорожали, акции же за ними не спешат.

Какова вероятность, на ваш взгляд, такого развития ситуации, что в связи с масштабными заимствованиями государства (в условиях дефицита бюджета), а также корпораций и отсутствия внешних игроков на Мосбирже, такая ситуация растянется на десять лет или больше?

 

 

         Дарья Алексеевна

00:14:27 Чем ОПИФы Арсагеры выгоднее инвестиций в коллективную коммерческую недвижимость. Плюсы и минусы.

00:19:00 В активах фонда отсутствуют в потребительском секторе такие компании как X5, Ozon, Яндекс, Хэдхантер, ГК Мать и Дитя - эти компании в топе у других фондов. Интересна ваша позиция по отношению к этим компаниям.

 Блогофорум https://bf.arsagera.ru/

 

 Алексей Викторович

00:20:02 Здравствуйте!

Как вы оцениваете реальную доходность такого финансового инструмента как ЗПИФ на коммерческую недвижимость (склады, бизнес центры, торговые центры). 

Какую роль в портфеле инвестора должна выполнять такая недвижимость и какую долю от портфеля стоит ей выделять?

 

 

 Андрей Викторович

00:22:29 В ходе наблюдения за биржевым обращением паёв Фонда акций можно заметить, что в периоды отсутствия маркет-мейкера цены сделок иногда существенно (на 20-25%) отклоняются от реальной стоимости пая. Создается ситуация, при которой пайщики могут по незнанию или невнимательности выставить заявки "по рынку" и в один момент потерять часть капитала, став жертвой спекулятивных игроков. Такие инциденты, на мой взгляд, могут способствовать созданию негативного впечатления о самой УК: человеку, потерявшему деньги, очень сложно доказать, что компания его не обманывала. Конечно, Вы все подробно и четко разъяснили на сайте, но даже мой скромный опыт показывает, что не так просто объяснить близким, почему сделки нужно совершать строго в указанном временном интервале, если торги ведутся с самого утра.

Подскажите, рассматриваете ли Вы возможность расширить окно работы маркет-мейкера на всю торговую сессию? Большое спасибо за Ваш труд!

 

 

 Kirill

00:34:57 Добрый день! 

Я – начинающий инвестор, поэтому очень волнует вопрос о компаниях, большая доля акций которых принадлежит государству. 

За год дефицит в бюджете РФ достиг 2% и растет по 0.5 трлн рублей в месяц, что не может не наводить на мысли о дефолте государства. 

Что вы думаете: надежны ли инвестиции в такие компании (где контрольный пакет акций или меньшая, но значительная доля, принадлежит государству) и ОФЗ РФ на данный момент в ближайшей перспективе?

 

 Ильсур

00:37:57 С учетом информации из лекций и книги, насколько велик отрыв  фундаментальных показателей ПАО «УК «Арсагера» от показателей других публичных компаний. Если оценивать фундаментал и уровень КУ, то возникает много спорных моментов. А в чем состоит финансовый ров (конкурентные преимущества)?

 Собственные средства компании: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZhNFAx2swyD34_DMHMhWyix97M8

00:44:42 Несмотря на свои компетенции, навыки и знания, я все равно хочу владеть вашими акциями и приобрел их в свой портфель. Однако это противоречит пункту 1. Так в чем же смысл владения вашими акциями?

 

Перспективы развития УК «Арсагера»: галлюцинации Председателя Правления: https://youtu.be/7o4WMU-1y1w

  Сколько стоят акции УК «Арсагеры»? А сколько стоит мечта? https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/skolko_stoyat_akcii_uk_arsagera_a_skolko_stoit_mechta/ 

 

00:43:23 Заключительный вопрос с учетом информации выше, если бы не владели таким большим пакетом акций ПАО «УК «Арсагера», вы бы посоветовали акции Компании своим детям?

  Бизнес-План компании  https://stock.arsagera.ru/dokumenty_i_informaciya_dlya_akcionerov/biznes-plan/ 

 

 

 Александр Владимирович

00:47:10 Есть ли в планах более интенсивное посещение блогеров для популяризации УК? Я стал пайщиком после просмотра одного из интервью. Сначала купил паи, и после продал. Но после детального изучения ваших материалов и истории компании, а также ряда ошибок на фондовом рынке, принял решение вернуться.

Есть ли статистика, какой процент пришел после просмотра ваших интервью?

Степан

00:02:17 Вопросы КУ поднимались в лекциях по префам, по доп. эмиссиям, по обратным выкупам, в статьях на сайте, но не хватает общей лекции  по качеству корпоративного управления.

00:05:05 С лекции 15.2 прошло уже 5 лет, и некоторые из предложенных в лекции изменений даже сегодня кажутся сверхреволюционными. А другие, более простые, так и не внедрены и не приняты рынком и регулятором.

Регулятор в лице ЦБ с начала текущего года делал ряд попыток улучшить инвестиционный климат, к примеру, некоторые документы:

https://t.me/c/1173106680/33492

https://t.me/c/1173106680/37178

00:09:05 Интересно мнение Арсагеры по инициативам ЦБ и обсуждаются ли подобные темы проф. участниками. Что из предложенного планируется к внедрению?  

В любом случае, будем рады услышать именно новую лекцию Арсагеры.

 

Лекция 15.2 https://vkvideo.ru/video-11202320_456240018

 

Freak G.R.

00:17:42 Интересует ваш взгляд на перспективы наших нефтяников на горизонте  5+ лет в условиях:

·         снижающихся цен на нефть и исчерпания легко добываемых месторождений, 

·         дороговизну инвестиций в трудноизвлекаемые запасы 

и в целом долгосрочный прогноз на нефть. 

Также интересны возможности сталеваров в условиях низких цен на сталь.

 

 

Элем

00:26:19 1. Как обычным людям рассказывать об инвестициях другим обычным людям, чтобы они тоже стали совладельцами страны? Возможно, сделать какую-то партнерскую программу, наконец, ну надо же довести портфель Арсагеры хотя бы до 10 млрд.

00:34:37 2. Является ли покупка ОФЗ на бирже помощью государству и стране по таким же соображениям, как и покупка акций вложением в российский бизнес?

 

 

Денис

00:35:50 Хотел бы разбор кейсов недобросовестного поведения мажоритария или примеры низкого качества КУ. 

Чтобы страна знала в лицо своих «героев». Но возможно такие разговоры могут привести к нежелательным последствиям.

 

Владимир

00:40:59 Стратегии Арсагеры привели к успеху одно поколение инвесторов, которое опиралось на конкретные модели поведения.

Молодежь, вливаясь сегодня в производительную силу страны, формирует собственные взгляды на финансовые и экономические взаимоотношения.  Видит ли компания какие-то объективные трудности, связанные с передачей инвестиционных подходов?

 

Роман

00:57:14 Есть две компании А и Б.

У компании А структура долга следующая: 80 процентов банковских кредитов (как правило залоговых), 20 процентов - облигационный займ.

У компании Б: 80 процентов облигаций и 20 - банковские кредиты. 

Вопрос: имеет ли смысл инвестировать в компанию Б, так как при гипотетическом банкротстве компании инвестор с высокой долей вероятности сможет вернуть свой долг? (Банки заберут не все).

Или инвестировать лучше в компанию А, так как, возможно, большее участие банков в долгах компании говорит о том, что банки тщательнее проверяли должника и это говорит о более высоком кредитном рейтинге?

 

Дмитрий Михайлович

00:59:46 На рынках бывает ситуация, когда ставки растут, а акции и облигации при этом падают. 

Нет ли у вас в планах создать фонд, который бы выигрывал на росте ключевой ставки? 

Он может включать в себя фонды денежного рынка, короткие (до года) облигации или облигации с плавающей ставкой.

Управление портфелем облигаций. Эффекты стратегии и тактики https://rutube.ru/video/78bc0719beadbc8be702794e87253d83

Владимир
00:00:00 Что Вы думаете насчет открытия коротких позиций в фундаментально плохих компаниях при наличии длинных позиций в хороших компаниях? Своеобразный хедж на случай резкого обвала рынка
https://arsagera.ru/~/27133 

Дмитрий
00:02:46 В лекции вы не упомянули про P/E Шиллера, он может быть важным для долгосрочных инвесторов.

Сергей
00:06:19 Будет ли у вас дивидендный фонд, чтоб был ежемесячный денежный поток?
https://arsagera.ru/~/45353 
   • Наблюдения Арсагеры. Пример ОПИФА и п...   

Андрей
00:08:04 Стратегия развития подразумевает в перспективе снижение комиссии вплоть до 1% от СЧА. Как пайщик, считаю это плюсом. Но, как акционер, задаюсь вопросом:
Приведет ли это к заметному притоку новых клиентов?
На мой взгляд, ключевой фактор выбора Арсагеры — это уникальный подход к управлению, а текущая комиссия (1,72%) выглядит справедливой. Снижение окупится ростом аудитории?
https://arsagera.ru/~/48279 
   • Преимущества и недостатки индексного ...   
https://arsagera.ru/~/30673 

00:18:15 Как Вы смотрите на то, чтобы периодически (например, ежеквартально) варьировать размер комиссии (в зависимости от СЧА) в пределах от нижней планки до высшей (1,72%), постепенно (ежегодно) сдвигая окно вниз? Клиенты будут видеть: "Максимум – X%, но возможно и меньше". Какие трудности Вы при этом видите?

00:21:11 Александр
Известны ли вам примеры пайщиков, которым удалось инвестировать по всем правилам искусства (вносил регулярно средства и т.п.), и кто теперь использует средства фондов для жизни на пенсии?
https://arsagera.ru/~/54836 
   • Лекция 1. Инвестиции: трудности выбора   

00:27:08 Доходы компании формируются из управления собственными средствами и комиссий за управление. 
а) Собственные средства инвестируются в фонды Арсагеры? Инвестиции в акции компании выгоднее, чем в паи фондов в силу отсутствия комиссии за управление?
   • Перспективы развития УК «Арсагера»: г...   
00:32:08 б) Размер комиссии зависит от СЧА фондов, т.е. чем больше инвесторов станут пайщиками компании, тем выше будет ее прибыль. Я думаю, что пайщиков Арсагеры можно относить к категории разумных инвесторов. То есть инвестиции в акции Арсагеры — это инвестиции в разумность розничных инвесторов в России?

Сергей 
00:34:20 В расчете требуемой доходности, вы берёте за основу базовую ставку по облигациям компании. Далее к ней прибавляются премии за различные риски. В том числе за риск кредитного рычага. Разве рынок облигаций не закладывает этот риск в доходности корпоративных облигаций эмитента? Нет ли тут двойного счета одного и того же риска?

Владислав
00:37:45 Возможен ли сценарий принудительно выкупа акций Газпрома государством у миноритариев? Какие негативные варианты есть для миноритариев Газпрома в долгосроке?
   • Лекция 15.2. Устройство фондового рын...   

Иван
00:42:15 Рассматривается ли УК Арсагера создание фонда акций "для госслужащих"? Видите ли вы в этом потенциал?

Максим
00:44:25 Насколько точен прогнозный показатель "потенциальная доходность на трехлетнем окне, % годовых" в аналитических обзорах Арсагеры?

Сергей
00:49:10 В своих лекциях (   • Лекция 16. Отчетность для инвестора: ...  ,    • Методы расчета доходности портфеля ин...  ) вы представили формулу Арсагеры по расчету доходности и отчетность для пайщика. Доступна ли аналогичная информация пайщикам, которые покупают акции на бирже через брокера? Если да, то каким образом получить к ней доступ?
00:51:20 Подскажите, почему на сайте investfunds.ru ПИФы Арсагера отмечены как "открытый" и не отмечены как "биржевой", при том, что есть возможность приобрести паи на бирже? 
https://arsagera.ru/~/58707 

00:52:25 В статье https://arsagera.ru/~/33298 есть фраза "..., значительное отрицательное отклонение (например, 3 квартал 2015) может говорить не о переоцененности рынка, а об ожидании повышения прибыльности компаний в будущем." относящаяся к тому, как интерпретировать отрицательное отклонение индекса Арсагеры. Возможно ли точнее сформулировать правила интерпретирования? В каких отчетах можно оценить "ожидание повышения прибыльности компаний в будущем" и какова их частота?

Вячеслав
00:55:46 Вы говорили о важности регулярного инвестирования даже во времена падения рынков, т.к. очень сложно угадать идеальный момент входа. Не является ли помощником  значение индекса Арсагеры? Сейчас он отрицательный (примерно -20%), Не следует ли дождаться его восстановления хотя бы до нуля, а пока разместить деньги на депозите?

Вилена
00:58:46 Какой физический смысл показателя ROE делить на P/B, особенно если P/B меньше 1. Получается, рентабельность или доходность владения будет выше благодаря "скидке" от собственного капитала? И наоборот, при P/B больше 1. 
01:02:54 Иногда перемножают P/E на P/B. В последней передаче "наши фонды" на 28.03.2025, фундаментальные показатели имеют невероятные значения. Они действительно могут быть получены?
https://arsagera.ru/~/42447  
https://arsagera.ru/~/39320  
https://arsagera.ru/~/39372