Kitabı oxu: «Разумный инвестор: 800 принципов инвестирования»

Мы присвоили рейтинг важности каждому принципу по 10-балльной шкале. Книгу можно читать с любого места, каждый абзац – новый принцип.

9. Принцип широты мышления. Чем шире мышление, тем больше возможностей и решений мы видим.

Virtually total recall, unending fascination with new knowledge, and an ability to recast it in a form applicable to seemingly unrelated problems made exposure to his thinking in any field a delight.

Практически полное запоминание, бесконечное увлечение новыми знаниями и способность применять их в форме, применимой к кажущимся несвязанным проблемам, делали его мышление в любой области приятным.

Мы можем научиться широте мышления и применять знания в разных сферах жизни. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы ограничим свои возможности и упустим множество решений.

8. Принцип инвестиционных принципов и отношения инвесторов. Объяснение: Этот принцип заключается в том, чтобы предоставить руководство по принятию решений в области инвестиций и отношений инвесторов. Цитата: "Цель этой книги – предоставить руководство по принятию решений в области инвестиций и отношений инвесторов". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать обоснованные решения в области инвестиций и развивать правильное отношение к инвестированию. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем совершать ошибки в инвестициях и иметь неправильное отношение к инвестированию.

8. Принцип "Акции – это доли в бизнесе". Объяснение: Акции не просто символы или электронные сигналы, это доли в реальном бизнесе.

Акция – это не просто символ или электронный сигнал; это доля в реальном бизнесе, с которым связаны определенные права и обязанности.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться смотреть на акции не только как на символы на бирже, но и как на доли в реальных компаниях.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять понимание того, что акции представляют собой доли в реальных бизнесах, и сделать неправильные инвестиционные решения.

9. Принцип "Оценка внутренней стоимости". Объяснение: Внутренняя стоимость актива – это его реальная ценность, которая не зависит от его рыночной цены. Цитата: "The future value of every investment is a function of its present price. The higher the price you pay, the lower your return will be." (Будущая стоимость каждого инвестиционного актива зависит от его текущей цены. Чем выше цена, которую вы платите, тем ниже будет ваш доход.) Перевод. "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться оценивать активы по их внутренней стоимости, а не по текущей рыночной цене. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за активы и получить низкий доход от инвестиций.

7. Принцип: Преодоление финансовых трудностей. Объяснение: Преодоление финансовых трудностей означает нахождение способов выйти из сложной финансовой ситуации. Цитата: "Ben’s mother turned their home into a boardinghouse; then, borrowing money to trade stocks “on margin, ” she was wiped out in the crash of 1907." (Мать Бена превратила их дом в пансионат, а затем, занимая деньги для торговли акциями «на маржине», она потеряла все в результате краха 1907 года.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть готовыми к финансовым трудностям и искать способы их преодоления. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем оказаться в сложной финансовой ситуации без возможности ее преодолеть.

8. Принцип "Извлекайте выгоду из глупости, а не участвуйте в ней". Объяснение: Вместо того, чтобы участвовать в глупых поступках, лучше извлекать из них выгоду. Цитата, Перевод: "Несколько лет назад Бен Грэм, почти восьмидесятилетний, выразил своему другу мысль, что он надеется каждый день сделать "что-то глупое, что-то творческое и что-то щедрое". "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться извлекать выгоду из глупых ситуаций и не участвовать в них. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность извлечь выгоду из глупости и вместо этого сами стать участниками глупых поступков.

8. Принцип исторического анализа. Изучение прошлого помогает принимать решения в будущем. "Те, кто не помнит прошлого, обречены повторять его". Мы можем научиться изучать исторические данные и паттерны, чтобы прогнозировать будущие события на финансовых рынках. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем повторить ошибки прошлого и потерять деньги.

8. Принцип – Практическое мышление и аналитические инструменты.

Объяснение – Важно развивать практическое мышление и использовать аналитические инструменты для финансового успеха.

Цитата – "The Intelligent Investor is the first book ever to describe, for individual investors, the emotional framework and analytical tools that are essential to financial success."

Перевод – "The Intelligent Investor – первая книга, которая описывает эмоциональную основу и аналитические инструменты, необходимые для финансового успеха, для индивидуальных инвесторов."

Чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться использовать аналитические инструменты и развивать практическое мышление для принятия финансовых решений.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибки в финансовых решениях и не достигать финансового успеха.

7. Принцип разнообразия в инвестициях. Разнообразие в инвестициях помогает снизить риски и увеличить возможности для прибыли. "The advent of the “performance” vogue in". "Появление моды на "производительность" в инвестициях". Мы можем научиться из этого принципа, что важно иметь разнообразный портфель инвестиций, чтобы снизить риски и увеличить возможности для прибыли. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем ограничить свои возможности для прибыли и подвергнуться большему риску потерь.

9. Принцип интеллектуального фреймворка для принятия решений и управления эмоциями.

Объяснение: Для успешных инвестиций необходимо иметь не только высокий уровень интеллекта и особые знания о бизнесе, но и умение принимать решения на основе разумного фреймворка и контролировать эмоции. Эта книга предлагает такой фреймворк и призывает к эмоциональной дисциплине.

Цитата: "To invest successfully over a lifetime does not require a stratospheric IQ, unusual business insights, or inside information. What’s needed is a sound intellectual framework for making decisions and the ability to keep emotions from corroding that framework."

Перевод: "Для успешных инвестиций на протяжении всей жизни не требуется высокий уровень интеллекта, необычные бизнес-инсайты или внутренняя информация. Необходим разумный интеллектуальный фреймворк для принятия решений и способность удерживать эмоции от разрушения этого фреймворка."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе разумного фреймворка и контролировать эмоции, чтобы не допустить их влияния на наши инвестиционные решения.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем поддаться эмоциональным влияниям и принимать необдуманные решения, что может привести к неудачным инвестициям.

8. Принцип "Долларовая стоимость усреднения". Объяснение: Регулярная покупка акций на протяжении длительного периода времени, независимо от изменений цены акций. Цитата: "This record may be regarded as a persuasive argument for the principle of regular monthly purchases of strong common stocks through thick and thin—a program known as “dollar-cost averaging.”" (Эта статистика может быть рассмотрена как убедительный аргумент в пользу принципа регулярной ежемесячной покупки надежных акций в любых условиях – программа, известная как "долларовая стоимость усреднения"). Чему мы можем научиться из этого принципа: Регулярная покупка акций может помочь сгладить колебания цен и снизить риск инвестиций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем пропустить возможность покупки акций по более низкой цене и упустить потенциальную прибыль.

8. Принцип предупреждения о возможных рисках. Цитата автора: "Evidently it is not only the tyro who needs to be warned that while enthusiasm may be necessary for great accomplishments elsewhere, on Wall Street it almost invariably leads to disaster." Перевод цитаты: "Очевидно, что не только новичку нужно предупреждение о том, что хотя энтузиазм может быть необходим для великих достижений в других областях, на Уолл-стрит он почти всегда приводит к катастрофе." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и предусмотрительными при принятии решений на финансовых рынках. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми потерями и катастрофой на рынке.

7. Принцип предостережения от опасностей в популярных инвестиционных подходах. Цитата автора: "Значение нашей книги для такого класса инвесторов будет заключаться скорее в предупреждении о ловушках, скрывающихся в этом популярном инвестиционном подходе, чем в какой-либо положительной технике, которая поможет ему на его пути". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться быть осторожными и предусмотрительными при выборе популярных инвестиционных подходов. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем столкнуться с опасностями и потерять деньги, если не будем предупреждены о ловушках, скрывающихся в популярных инвестиционных подходах.

7. Принцип адаптации принципов инвестирования к изменениям в финансовых механизмах и климате. Цитата автора: "The underlying principles of sound investment should not alter from decade to decade, but the application of these principles must be adapted to significant changes in the financial mechanisms and climate." Перевод цитаты: "Основные принципы здорового инвестирования не должны меняться из десятилетия в десятилетие, но применение этих принципов должно быть адаптировано к значительным изменениям в финансовых механизмах и климате." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться адаптировать наши инвестиционные стратегии к изменяющимся условиям на рынке и финансовой среде. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможности для прибыльных инвестиций или подвергнуться большим потерям из-за неспособности адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям.

8. Принцип выбора индустрий и компаний с большим потенциалом роста. Объяснение. Инвестор должен выбирать индустрии и компании, которые имеют больший потенциал для роста в будущем. Цитата, Перевод. "It has long been the prevalent view that the art of successful investment lies first in the choice of those industries that are most likely to grow in the future and then in identifying the most promising companies in these industries." "Долгое время считалось, что искусство успешного инвестирования заключается, прежде всего, в выборе тех отраслей, которые наиболее вероятно будут расти в будущем, а затем в определении наиболее перспективных компаний в этих отраслях." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться выбирать индустрии и компании с большим потенциалом роста, чтобы получить высокую доходность от инвестиций. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность заработать больше денег на инвестициях.

8. Принцип разделения портфеля на акции и облигации.

Объяснение: Разделение портфеля на акции и облигации позволяет инвестору получать доход как от роста акций, так и от процентов по облигациям. Это помогает снизить риски и обеспечить стабильность дохода.

Цитата: "We have consistently urged that at least 25% of the conservative investor’s portfolio be held in common stocks, and we have favored in general a 50–50 division between the two media."

Перевод: "Мы постоянно рекомендуем, чтобы у консервативного инвестора в портфеле было не менее 25% акций, и в общем случае мы предпочитаем делить портфель пополам между акциями и облигациями."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться диверсифицировать свои инвестиции и снижать риски, разделяя портфель на акции и облигации.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и вкладываем все средства только в акции или только в облигации, мы рискуем потерять стабильность дохода и подвергнуться большим рискам.

8. Принцип долгосрочного инвестирования.

Объяснение: Долгосрочное инвестирование – это стратегия, при которой инвестор покупает акции или другие активы и держит их в течение длительного периода времени, не реагируя на краткосрочные колебания рынка.

Цитата: "In our own stock-market experience and observation, extending over 50 years, we have not known a single person who has consistently or lastingly made money by thus “following the market.” We do not hesitate to declare that this approach is as fallacious as it is popular."

Перевод: "За наши 50-летний опыт работы на фондовом рынке мы не знаем ни одного человека, который постоянно и долгосрочно зарабатывал бы деньги, следуя за рынком. Мы не колеблемся заявить, что такой подход является ошибочным, несмотря на его популярность."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не реагировать на краткосрочные колебания рынка и держать активы в течение длительного периода времени, чтобы получить долгосрочный успех.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и пытаемся предсказывать и реагировать на краткосрочные колебания рынка, мы рискуем потерять деньги и не достичь долгосрочного успеха.

8. Принцип: Очевидные перспективы физического роста бизнеса не обязательно приводят к очевидным прибылям для инвесторов. Цитата автора: "Obvious prospects for physical growth in a business do not translate into obvious profits for investors." Перевод цитаты: "Очевидные перспективы физического роста бизнеса не обязательно приводят к очевидным прибылям для инвесторов." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться только на очевидные перспективы роста бизнеса при принятии инвестиционных решений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в компании с очевидными перспективами роста, но без гарантии прибыли.

8. Принцип консервативности. Инвестор должен приобретать акции компаний по их чистой стоимости, чтобы быть владельцем здоровых и развивающихся бизнесов. "The ultimate result of such a conservative policy is likely to work out better than exciting adventures into the glamorous and dangerous fields of anticipated growth." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться быть осторожными и разумными в своих инвестиционных решениях, не поддаваясь на эмоции и модные тренды. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими рисками и потерять свои инвестиции.

8. Принцип маржи безопасности. Принцип маржи безопасности заключается в том, чтобы покупать акции или облигации по цене, значительно ниже их реальной стоимости. "A strong-minded approach to investment, firmly based on the margin-of-safety principle, can yield handsome rewards." "Решительный подход к инвестициям, основанный на принципе маржи безопасности, может принести значительные вознаграждения." Мы можем научиться тому, что важно покупать активы по низкой цене, чтобы обеспечить себе защиту от потерь. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги и не получить ожидаемую прибыль.

8. Принцип простоты портфеля. Принцип заключается в том, чтобы создать простой портфель, состоящий из высококачественных облигаций и разнообразных акций ведущих компаний. Это можно сделать с небольшой помощью эксперта. "The virtues of a simple portfolio policy have been emphasized—the purchase of high-grade bonds plus a diversified list of leading common stocks—which any investor can carry out with a little expert assistance." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться тому, что простота и разнообразие в портфеле могут быть эффективными стратегиями инвестирования. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими трудностями и рисками при инвестировании.

8. Принцип относительности цены.

Объяснение: Принцип относительности цены заключается в том, чтобы сравнивать стоимость товара или акции с предлагаемой ценой. Это помогает определить, дешево ли что-то стоит и стоит ли покупать или продавать.

Цитата: "The habit of relating what is paid to what is being offered is an invaluable trait in investment."

Перевод: "Привычка сопоставлять то, что платится, с тем, что предлагается, является бесценным качеством в инвестициях."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться сравнивать стоимость товаров или акций с их предлагаемой ценой, чтобы принимать более обоснованные решения в инвестициях.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем покупать или продавать товары или акции по завышенной цене, что может привести к потере денег.

8. Принцип минимизации потерь и максимизации прибыли. Этот принцип заключается в том, чтобы уменьшить вероятность необратимых потерь и увеличить шансы на устойчивую прибыль.

Taking a foolish risk can put you so deep in the hole that it’s virtually impossible to get out. – Принимая глупые риски, вы можете оказаться в такой глубокой яме, из которой практически невозможно выбраться.

Мы можем научиться избегать рисковых инвестиций и стремиться к устойчивым прибылям. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять большую часть своих денег и столкнуться с трудностями восстановления.

8. Принцип: Избегайте инвестирования в акции авиакомпаний, но никогда не поддавайтесь "уверенности" в том, что какая-либо отрасль будет превосходить все остальные в будущем. Объяснение: Не стоит инвестировать в акции авиакомпаний, так как нельзя быть уверенным, что эта отрасль будет успешной в будущем. Цитата: "The fault, dear investor, is not in our stars—and not in our stocks—but in ourselves . . . ." («Вина, дорогой инвестор, не в наших звездах – и не в наших акциях – а в нас самих…») Перевод: "Вина, дорогой инвестор, не в наших звездах – и не в наших акциях – а в нас самих…". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться на "уверенность" в будущем успехе отрасли и быть осторожными при инвестировании. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в неуспешную отрасль.

7. Принцип разумного инвестора. Интеллектуальные способности не гарантируют успешного инвестирования. "Sir Isaac Newton был одним из самых умных людей, которые когда-либо жили, по большинству определений интеллекта. Но, согласно Грэму, Ньютон был далек от разумного инвестора. Позволив шуму толпы перекрыть его собственное суждение, величайший ученый мира поступил как дурак". Мы можем научиться тому, что интеллектуальные способности не являются гарантией успеха в инвестировании. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги и совершать глупые инвестиционные решения.

8. Принцип "Интеллектуальный инвестор". Объяснение. Интеллектуальный инвестор – это тот, кто обладает терпением, дисциплиной и желанием учиться. Он также способен контролировать свои эмоции и мыслить самостоятельно.

Цитата, Перевод. "This kind of intelligence, explains Graham, “is a trait more of the character than of the brain. ” – "Этот вид интеллекта, объясняет Грэм, "больше свойство характера, чем мозга".

Чему мы можем научиться из этого принципа. Мы можем научиться быть терпеливыми, дисциплинированными и готовыми к обучению. Мы также можем научиться контролировать свои эмоции и думать самостоятельно.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стать неосмотрительными и эмоциональными инвесторами, что может привести к неудачным решениям и потере денег.

7. Принцип оптимизма. Верить в свои возможности и видеть положительные перспективы. "Если вы не верите в себя, то никогда не достигнете успеха. Вы находитесь в лошадиной повозке, а я в Порше. Вам не нравятся возможности увеличения в десять раз? Тогда идите к кому-то другому". Мы можем научиться быть оптимистами и видеть возможности там, где другие видят преграды. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить шансы на успех и не реализовать свой потенциал.

8. Принцип эмоциональной дисциплины.

Объяснение: Успешное инвестирование требует эмоциональной дисциплины и умения контролировать свои эмоции.

Цитата: "being an intelligent investor is more a matter of “character” than “brain.”" («Быть интеллектуальным инвестором – это скорее вопрос "характера", чем "мозга".»)

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться контролировать свои эмоции и принимать решения на основе разума, а не эмоций.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем поддаться эмоциональным влияниям и принимать неразумные решения, что может привести к финансовым потерям.

8. Принцип самоконтроля.

Объяснение: Важно сохранять самоконтроль и не поддаваться эмоциям при принятии инвестиционных решений.

Цитата, Перевод: "the investor’s chief problem—and even his worst enemy—is likely to be himself." – "Главная проблема инвестора, и даже его худший враг, скорее всего, – это он сам."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться контролировать свои эмоции и не допускать, чтобы они влияли на наши инвестиционные решения.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и допускаем, чтобы эмоции влияли на наши решения, мы можем совершать глупые ошибки и потерять деньги.

8. Принцип психологической цикличности рынка. Цены акций колеблются от безразличия к эйфории и обратно. "The pendulum has swung, as Graham knew it always does, from irrational exuberance to unjustifiable pessimism." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться не поддаваться эмоциям и не покупать акции в периоды эйфории, а также не продавать их в периоды пессимизма. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем покупать акции в периоды эйфории, когда их цены уже завышены, и продавать их в периоды пессимизма, когда их цены уже занижены. Это может привести к потере денег.

7. Принцип предсказуемости роста отрасли.

Объяснение: Принцип заключается в том, что очевидные перспективы физического роста бизнеса не обязательно приводят к очевидным прибылям для инвесторов.

Цитата, Перевод: "Очевидные перспективы физического роста в бизнесе не превращаются в очевидные прибыли для инвесторов."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться только на очевидные перспективы роста отрасли, так как они могут быть уже учтены другими инвесторами.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем потерять деньги, инвестируя в отрасли, которые уже ожидаются другими инвесторами.

8. Принцип различия между инвестициями и спекуляцией. Инвестиции – это операция, которая, после тщательного анализа, обещает сохранность основной суммы и адекватную доходность. Операции, не отвечающие этим требованиям, являются спекулятивными. "После большого падения рынка в 1929-1932 годах все акции были широко рассматриваемыми как спекулятивные по своей природе. (Ведущий авторитет категорически заявил, что только облигации могут быть куплены для инвестиций)". Мы можем научиться различать между инвестициями и спекуляцией, чтобы принимать более обоснованные решения на финансовых рынках. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем попасть в спекулятивные операции, которые могут быть рискованными и необоснованными.

8. Принцип: Покупайте акции во время медвежьего рынка. Объяснение: Во время медвежьего рынка акции становятся дешевле, поэтому это хорошее время для покупки. Цитата: "And conversely (so long as you keep enough cash on hand to meet your spending needs), you should welcome a bear market, since it puts stocks back on sale." (И наоборот (при условии, что у вас достаточно денег на руках для покрытия ваших расходов), вы должны приветствовать медвежий рынок, так как акции становятся снова доступными для покупки). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться покупать акции во время медвежьего рынка, когда они становятся дешевле. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность купить акции по более низкой цене.

7. Принцип безопасности и свободы от хлопот. Цитата автора: "We have already defined the defensive investor as one interested chiefly in safety plus freedom from bother." (Мы уже определили защитного инвестора как того, кто в первую очередь интересуется безопасностью и свободой от хлопот). Чему мы можем научиться из этого принципа: важно обеспечить безопасность своих инвестиций и избежать лишних хлопот. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: риск потери денег и возможные проблемы и хлопоты.

7. Принцип риска и возможности. Объяснение. В инвестициях всегда есть риск, но и возможность получить прибыль. Цитата, Перевод. "Мы доверяем, что читатель этой книги получит ясное представление о рисках, которые присущи инвестициям в обыкновенные акции – риски, которые неразрывно связаны с возможностью получения прибыли и которые должны быть учтены в расчетах инвестора". Чему мы можем научиться из этого принципа: понимать, что в инвестициях всегда есть риск и нужно учитывать его при принятии решений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем потерять деньги, не учитывая риски, связанные с инвестициями.

8. Принцип "Инвестиции против спекуляции". Инвестиции – это осознанное вложение средств с целью получения прибыли в долгосрочной перспективе. Спекуляция – это рискованная игра на краткосрочных колебаниях цен, с целью получения быстрой прибыли. Цитата автора: "Спекуляция всегда увлекательна и может доставить много удовольствия, пока вы впереди. Если вы хотите попробовать свою удачу, отложите небольшую часть своего капитала в отдельный фонд для этой цели". Чему мы можем научиться из этого принципа: различать инвестиции и спекуляцию, быть осознанными в своих финансовых решениях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: риск потери крупных сумм денег из-за неосознанной спекуляции.

7. Принцип инвестирования против спекуляции. Инвестор должен ожидать результатов от своих инвестиций, а не полагаться на удачу или случайности. "Вложение денег в акции должно быть основано на рассчетах, а не на надежде на быструю прибыль". Мы можем научиться принимать решения на основе анализа и рассчетов, а не на эмоциях и случайностях. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги и не достичь желаемых результатов.

6. Принцип инвестора и инфляции. Инвестор должен учитывать влияние инфляции на свои инвестиции и принимать меры для защиты своего капитала. "Инфляция может сильно сократить покупательную способность доллара, поэтому инвестор должен выбирать активы, которые могут защитить его от инфляции". Мы можем научиться планировать свои инвестиции с учетом инфляции и выбирать активы, которые сохранят свою стоимость. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять покупательную способность наших денег.

8. Принцип общей стратегии портфеля для консервативного инвестора. Консервативный инвестор должен выбирать активы, которые обеспечат ему стабильный доход и минимальные риски. "Консервативный инвестор должен строить свой портфель на основе долгосрочной стратегии, которая минимизирует риски и обеспечивает стабильный доход". Мы можем научиться планировать свои инвестиции с учетом рисков и выбирать активы, которые соответствуют нашим финансовым целям. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги и не достичь желаемого дохода.

9. Принцип позитивной стратегии портфеля для активного инвестора. Активный инвестор должен искать возможности для роста и прибыли, а не только защиты капитала. "Активный инвестор должен искать недооцененные акции и возможности для роста своего портфеля". Мы можем научиться искать и анализировать акции с потенциалом роста и принимать решения на основе фундаментального анализа. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем упустить возможности для прибыли и не достичь желаемых результатов.

7. Принцип инвестора и колебаний рынка. Инвестор должен ожидать колебания на рынке и не паниковать при их возникновении. "Инвестор должен быть готов к колебаниям рынка и не реагировать эмоционально на них". Мы можем научиться сохранять спокойствие и принимать рациональные решения в периоды нестабильности на рынке. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем принимать спонтанные и необдуманные решения, которые могут привести к потере денег.

5. Принцип инвестирования в инвестиционные фонды. Инвестор должен рассмотреть возможность инвестирования в инвестиционные фонды для диверсификации и управления рисками. "Инвестиционные фонды могут предоставить инвестору доступ к различным активам и профессиональному управлению". Мы можем научиться использовать инвестиционные фонды для диверсификации нашего портфеля и управления рисками. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем ограничить свои возможности для роста и защиты капитала.

6. Принцип инвестора и его советников. Инвестор должен выбирать надежных и компетентных советников для помощи в принятии решений по инвестициям. "Инвестор должен выбирать советников, которые имеют опыт и знания в области инвестиций". Мы можем научиться обращаться за помощью к профессионалам и использовать их советы для принятия обоснованных решений. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем принимать неправильные решения и потерять деньги.

7. Принцип анализа ценных бумаг для неспециалиста. Неспециалист должен использовать общий подход к анализу ценных бумаг и учитывать основные факторы. "Неспециалист должен анализировать финансовую стабильность и перспективы роста компании перед инвестицией". Мы можем научиться анализировать основные факторы и принимать обоснованные решения по инвестициям. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем инвестировать в неперспективные компании и потерять деньги.

7. Принцип "Различие между инвестициями и спекуляцией". Объяснение: Автор говорит о том, что многие люди называют себя инвесторами, но на самом деле они являются спекулянтами. Инвесторы покупают ценные бумаги с целью долгосрочного инвестирования, а спекулянты покупают их с надеждой на быструю прибыль. Цитата: "The newspaper employed the word “investor” in these instances because, in the easy language of Wall Street, everyone who buys or sells a security has become an investor, regardless of what he buys, or for what purpose, or at what price, or whether for cash or on margin." (Газета использует слово "инвестор" в этих случаях, потому что, в простом языке Уолл-стрит, каждый, кто покупает или продает ценную бумагу, становится инвестором, независимо от того, что он покупает, для какой цели, по какой цене или наличными или в кредит). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться отличать инвестиции от спекуляции и принимать осознанные решения о том, как использовать свои финансовые ресурсы. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем стать жертвами мошенничества или потерять деньги из-за неосмотрительных инвестиций.

8. Принцип разделения портфеля на облигации и акции. Объяснение: Рекомендуется разделить портфель на облигации и акции, чтобы снизить риски и получить стабильный доход. Цитата: "We recommended that the investor divide his holdings between high-grade bonds and leading common stocks". Перевод: "Мы рекомендовали инвестору разделить его портфель между высококачественными облигациями и ведущими акциями". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться диверсифицировать свой портфель и снизить риски. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими рисками и потерять деньги.

8. Принцип непредсказуемости будущих цен на ценные бумаги. Цены на ценные бумаги невозможно предсказать. "The future of security prices is never predictable." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы должны осознать, что невозможно точно предсказать будущие цены на ценные бумаги и принимать решения на основе этого понимания. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип и пытаемся предсказать будущие цены на ценные бумаги, мы можем совершить ошибочные инвестиции и потерять деньги.

7. Принцип разумного инвестирования.

Объяснение: Принцип разумного инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения на основе анализа и рационального подхода, а не на эмоциях и случайностях.

Цитата: "The stock market is filled with individuals who know the price of everything, but the value of nothing." (Биржа заполнена людьми, которые знают цену всего, но не знают стоимости ничего.)

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения основанные на фактах и анализе, а не на эмоциях и случайностях.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать необдуманные и рискованные инвестиции, которые могут привести к потере денег.

8. Принцип различия между инвестициями и спекуляцией.

Объяснение: Принцип заключается в том, что необходимо различать между инвестициями и спекуляцией при покупке обыкновенных акций. Инвестиции – это долгосрочное вложение средств с целью получения стабильного дохода, а спекуляция – это краткосрочная покупка акций с надеждой на быструю прибыль.

Цитата: "Различие между инвестициями и спекуляцией в обыкновенных акциях всегда было полезным, и его исчезновение вызывает опасения. Мы часто говорили, что Уолл-стриту как институту следует восстановить это различие и акцентировать его во всех своих делах с общественностью."

Перевод: "Различие между инвестициями и спекуляцией в обыкновенных акциях всегда было полезным, и его исчезновение вызывает опасения. Мы часто говорили, что Уолл-стриту как институту следует восстановить это различие и акцентировать его во всех своих делах с общественностью."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться различать между инвестициями и спекуляцией при покупке акций, чтобы принимать более обоснованные решения и избегать потенциальных убытков.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми потерями из-за спекулятивных инвестиций, которые мы не были должным образом предупреждены.

8. Принцип: Разнообразие инвестиций.

Объяснение: Разнообразие инвестиций означает распределение своих инвестиций между различными активами, чтобы снизить риски и увеличить возможность получения прибыли.

Цитата: "if he had confined his bond-type investments to U.S. savings bonds, short-term corporate issues, or savings accounts, he would have had no loss in market value of his principal during this period and he would have enjoyed a higher income return than was offered by good stocks."

Перевод: "Если бы он ограничил свои инвестиции только облигациями США, корпоративными облигациями с коротким сроком погашения или сберегательными счетами, он не потерял бы в рыночной стоимости своего капитала за этот период и получил бы более высокий доход, чем предлагали хорошие акции."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Разнообразие инвестиций помогает снизить риски и увеличить возможность получения прибыли.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и инвестируем все свои средства только в один вид активов, мы рискуем потерять все свои инвестиции, если этот вид активов испытывает серьезное падение.

7. Принцип компромисса между акциями и облигациями. Объяснение: Вложение средств в акции и облигации должно быть сбалансированным, чтобы учесть различные факторы риска и доходности. Цитата: "Hence, after this foreshortened discussion of the major considerations, we once again enunciate the same basic compromise policy." (Таким образом, после этого сокращенного обсуждения основных соображений мы снова излагаем ту же основную политику компромисса.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать различные факторы риска и доходности при принятии решений об инвестициях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и сосредотачиваемся только на одном типе инвестиций, мы можем упустить возможности для диверсификации и защиты от потенциальных рисков.

8. Принцип выбора инвестиций.

Объяснение: Автор говорит о том, что инвестор должен выбирать инвестиции, которые являются более надежными и предсказуемыми. В данном случае, автор сравнивает инвестиции в облигации и акции и приходит к выводу, что инвестиции в облигации предпочтительнее.

Consequently we are forced to the conclusion that now, toward the end of 1971, bond investment appears clearly preferable to stock investment. – "Следовательно, мы вынуждены прийти к выводу, что в настоящее время, к концу 1971 года, инвестиции в облигации явно предпочтительнее инвестиций в акции."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать инвестиции, которые обладают большей надежностью и предсказуемостью.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильный выбор инвестиций и потерять свои деньги.

8. Принцип непредсказуемости рынка.

Объяснение: Рынок непредсказуем, и нельзя с уверенностью предсказать, какие акции будут приносить лучшие результаты.

Цитата, Перевод: "Все это доказывает, что только редко можно делать надежные прогнозы о изменении цен, абсолютных или относительных."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть осторожны и не полагаться на предсказания о рынке, так как он непредсказуем.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать ошибочные прогнозы и потерять деньги на инвестициях.

7. Принцип "Инвестирование в акции с устойчивым доходом". Объяснение: Важно инвестировать в акции компаний, которые имеют стабильный доход и выплачивают дивиденды. Цитата: "Hence the greater part of the impressive market record for that period was based on a change in investors’ and speculators’ attitudes rather than in underlying corporate values." (Большая часть впечатляющего результата на рынке за этот период была основана на изменении отношения инвесторов и спекулянтов, а не на изменении фундаментальных корпоративных ценностей). Чему мы можем научиться из этого принципа: Важно не только смотреть на рыночную стоимость акций, но и анализировать финансовые показатели и стабильность компании. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем инвестировать в компании с нестабильным доходом и риском потери инвестиций.

7. Принцип контроля над собственным поведением. Человек должен быть способен контролировать свое поведение и принимать решения осознанно и основываясь на фактах.

Цитата автора: "Let us assume that now, as in the past, the basic policy decision to be made is how to divide the fund between high-grade bonds(or other so-called “cash equivalents”) and leading DJIA-typestocks. What course should the investor follow under present conditions, if we have no strong reason to predict either a significant upward or a significant downward movement for some time in the future?"

Перевод цитаты: "Допустим, что сейчас, как и в прошлом, основное решение, которое нужно принять, – это как разделить фонд между высококачественными облигациями (или другими так называемыми "денежными эквивалентами") и ведущими акциями типа DJIA. Какой путь должен выбрать инвестор в текущих условиях, если у нас нет серьезных оснований предсказывать значительное восходящее или нисходящее движение в ближайшем будущем?"

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться контролировать свое поведение и принимать решения основываясь на текущих условиях и фактах, а не на эмоциях или предположениях.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы не контролируем свое поведение и принимаем решения на основе эмоций или предположений, то мы можем совершать ошибки и не достигать желаемых результатов.

8. Принцип выбора акций.

Объяснение: Инвестор должен выбирать акции только тех важных компаний, которые имеют долгую историю прибыльной деятельности и крепкое финансовое положение.

Цитата: "The defensive investor must confine himself to the shares of important companies with a long record of profitable operations and in strong financial condition."

Перевод: "Защитный инвестор должен ограничить себя акциями важных компаний с долгой историей прибыльной деятельности и крепким финансовым положением."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции основываясь на финансовой устойчивости и успешной деятельности компании.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в акции компаний с нестабильной финансовой ситуацией и рискуем потерять свои инвестиции.

7. Принцип "Профессиональное управление инвестициями". Объяснение: Чтобы принимать разумные решения в инвестициях, важно обратиться за помощью к профессиональным инвестиционным консультантам, которые смогут предоставить профессиональное управление инвестиционной программой. Цитата: "This will give him professional administration of his investment program along standard lines." (Это даст ему профессиональное управление его инвестиционной программой по стандартным правилам). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться обращаться за помощью к профессионалам, чтобы получить качественное управление своими инвестициями. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибки в управлении своими инвестициями и не получать желаемых результатов.

7. Принцип недооцененных акций.

Объяснение: Акции могут быть недооценены из-за недостатка интереса или необоснованных предубеждений.

Thus it seems that any intelligent person, with a good head for figures, should have a veritable picnic on Wall Street, battening off other people’s foolishness. – "Таким образом, кажется, что любой разумный человек, обладающий хорошим математическим мышлением, должен иметь настоящий пикник на Уолл-стрит, питаясь глупостью других людей."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать недооцененные акции и использовать их для получения прибыли.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность заработать на недооцененных акциях и потерять потенциальную прибыль.

8. Принцип разнообразия портфеля. Разнообразие портфеля означает, что инвестор должен иметь значительную часть своих средств в облигациях и значительную часть в акциях. Инвестор может выбрать простое разделение 50-50 между этими двумя компонентами или разделение, зависящее от его суждения, варьирующееся от минимума 25% до максимума 75% для каждого из них. Мы дадим более подробное представление о таких альтернативных стратегиях в последующей главе. Если инвестор разделит свой портфель между акциями и облигациями, то ожидаемая доходность для него изменится незначительно. Ожидаемая доходность от обоих компонентов должна составлять около 7,8% до уплаты налогов или 5,5% налогового дохода. Это значительно выше, чем доходность, получаемая типичным консервативным инвестором в течение большей части долгосрочного прошлого. Может показаться, что это…

7. Принцип защиты от инфляции. Автор указывает, что акции не являются надежной защитой от высоких уровней инфляции, в отличие от облигаций, таких как TIPS. TIPS повышают свою стоимость при росте индекса потребительских цен, что позволяет инвестору избежать потерь после инфляции. Если игнорировать этот принцип, инвестор может потерять деньги из-за инфляции.

6. Принцип разделения средств между акциями и облигациями. Автор указывает, что инвестор должен иметь значительную часть своих средств как в акциях, так и в облигациях. Это позволяет инвестору получить стабильный доход и защиту от потерь. Если игнорировать этот принцип и вложить все средства только в один тип активов, инвестор может столкнуться с большими потерями, если рынок этого актива падает.

8. Принцип выбора акций с хорошими перспективами на долгосрочную перспективу. Чтобы иметь разумный шанс на получение результатов выше среднего, инвестор должен следовать политикам, которые являются обоснованными и перспективными, но не популярными на Уолл-стрит. "Каждый знает, что спекулятивные движения акций идут слишком далеко в обоих направлениях, часто на рынке в целом и всегда хотя бы на некоторых отдельных выпусках". Мы можем научиться тому, что не всегда нужно следовать толпе и популярным трендам, а иногда лучше выбирать акции с хорошими перспективами, но не популярные на рынке. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность получить выше средние результаты и подвергнуться риску, связанному с популярными, но необоснованными инвестициями.

8. Принцип выбора перспективных акций.

Объяснение: Инвестор должен выбирать акции, которые обладают потенциалом для роста в будущем. Это могут быть компании, которые уже показали впечатляющие результаты, а также компании, которые ожидаются достичь высокой прибыльности в будущем.

Цитата: "В своей попытке выбрать наиболее перспективные акции на ближайшую перспективу или в долгосрочной перспективе, инвестор сталкивается с двумя преградами – первая связана с человеческой ошибкой, а вторая – с конкуренцией."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции, которые имеют потенциал для роста в будущем, и учитывать факторы, которые могут повлиять на их цену.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбрать акции, которые не имеют потенциала для роста, и потерять деньги.

8. Принцип самоуничтожения.

Объяснение: Принцип самоуничтожения говорит о том, что некоторые ситуации или стратегии могут перестать работать со временем и даже привести к обратным результатам.

Цитата: "Alas, after 1949 this formula no longer worked." (К сожалению, после 1949 года эта формула перестала работать.)

Перевод: "К сожалению, после 1949 года эта формула перестала работать."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться тому, что необходимо постоянно анализировать и обновлять свои стратегии и подходы, чтобы они оставались эффективными.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то рискуем упустить возможности и продолжать использовать устаревшие или неэффективные стратегии.

7. Принцип ценообразования.

Объяснение: Принцип ценообразования заключается в том, чтобы оценивать стоимость предприятия или акции на основе его реальной ценности, а не на основе временных трендов или эмоций рынка.

Цитата: "No proprietor or majority holder would think of selling what he owned at so ridiculously low a figure."

Перевод: "Ни один владелец или большинство акционеров не стали бы продавать то, что им принадлежит, по настолько низкой цене."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать активы и инвестиции на основе их реальной ценности, а не поддаваться эмоциям рынка или временным трендам.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за активы или инвестиции, и потерять деньги в результате неправильной оценки их стоимости.

8. Принцип "Инвестирование против спекуляции". Объяснение: Инвестирование – это долгосрочное вложение денег с целью получения стабильной прибыли. Спекуляция – это краткосрочная торговля с целью получения быстрой прибыли. Цитата, Перевод: "Почему, по-вашему, брокеры на бирже Нью-Йорка всегда радуются звуку закрытия торгов – независимо от того, как рынок себя вел в тот день? Потому что, когда вы торгуете, они зарабатывают деньги – независимо от того, заработали вы или нет. Спекулируя вместо инвестирования, вы снижаете свои шансы на накопление богатства и повышаете шансы кого-то другого". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться отличать инвестиции от спекуляции и принимать решения, основанные на долгосрочной перспективе, а не на краткосрочных трендах. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип и будем спекулировать вместо инвестирования, мы рискуем потерять деньги и не достичь стабильной прибыли.

7. Принцип быстрой прибыли. Простыми словами: многие люди думали, что онлайн-трейдинг – это быстрый способ заработать деньги. "Wall Street сделала онлайн-трейдинг звучащим как мгновенный способ наживы денег". Мы можем научиться тому, что быстрая прибыль может быть обманчивой и рискованной, и что вложения должны быть основаны на более долгосрочных и надежных принципах. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги и подвергнуться финансовым рискам.

7. Принцип – Быть готовым к действию. Объяснение – Важно быть готовым к действию и принимать решения на основе имеющейся информации. Цитата – "I’m going to make it right now." (Я собираюсь сделать это прямо сейчас). "чему мы можем научиться из этого принципа" – Мы можем научиться быть решительными и не откладывать принятие решений на потом. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – Если мы будем откладывать принятие решений, мы можем упустить возможности и не достичь желаемых результатов.

7. Принцип "Инвестирование против спекуляции". Инвестирование – это уникальный вид казино, где вы не можете проиграть в конце, если играете только по правилам, которые ставят шансы в вашу пользу. Спекуляция, с другой стороны, подобна азартной игре, где шансы всегда в пользу казино. Люди, которые инвестируют, зарабатывают деньги для себя, а люди, которые спекулируют, зарабатывают деньги для своих брокеров. Мы можем научиться тому, что инвестирование – это долгосрочная стратегия, которая приносит стабильный доход, в то время как спекуляция – это краткосрочная игра, которая может привести к потере денег. Если мы игнорируем этот принцип, мы рискуем потерять деньги и стать жертвой спекулятивных игр на рынке.

7. Принцип быстрой продажи акций. Принцип заключается в том, чтобы быстро продавать акции, если они не соответствуют ожиданиям или не приносят достаточную прибыль. "It’s as if mutual-fund managers were studying their stocks just long enough to learn they shouldn’t have bought them in the first place, then promptly dumping them and starting all over." – "Кажется, что управляющие инвестиционными фондами изучают свои акции только достаточно долго, чтобы понять, что не должны были их покупать, а затем быстро избавляются от них и начинают все сначала". Мы можем научиться из этого принципа, что важно быть готовыми быстро реагировать на изменения на рынке и не зацикливаться на убыточных акциях. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять больше денег, не получая достаточной прибыли от своих инвестиций.

8. Принцип "Долгосрочное инвестирование". Объяснение: Чтобы достичь долгосрочных финансовых целей, нужно инвестировать на долгий срок, а не стремиться к краткосрочным высоким доходам. Цитата, Перевод: "The intelligent investor has no interest in being temporarily right. To reach your long-term financial goals, you must be sustainably and reliably right." – "Разумный инвестор не стремится быть временно правым. Чтобы достичь долгосрочных финансовых целей, вы должны быть устойчиво и надежно правыми." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться думать о своих инвестициях на долгосрочной основе и не стремиться к быстрым, но ненадежным доходам. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и стремимся только к краткосрочным высоким доходам, мы рискуем потерять долгосрочную финансовую стабильность и достижение наших целей.

7. Принцип выбора инвестиционных фондов. "Выбор инвестиционных фондов, которые имеют устоявшуюся репутацию". "Для получения советов по «устоявшимся инвестиционным фондам» см. Главу 9". "Мы можем научиться выбирать надежные инвестиционные фонды, которые имеют хорошую репутацию". "Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем выбрать ненадежные инвестиционные фонды, что может привести к потере денег".

6. Принцип профессионального управления. "Профессиональное управление" от "признанной инвестиционной консультационной фирмы" обсуждается в главе 10. "Мы можем научиться доверять профессионалам в управлении нашими инвестициями". "Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем сами управлять нашими инвестициями и совершать ошибки".

5. Принцип долларовой стоимости усреднения. "Долларовая стоимость усреднения" объясняется в главе 5. "Мы можем научиться покупать акции постепенно, чтобы снизить риск". "Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем покупать акции по высокой цене и потерять деньги".

4. Принцип торговли на рынке. "Торговля на рынке" обычно означает покупку акций, когда рынок растет, и продажу их после его снижения. "Мы можем научиться выбирать акции, которые показывают лучшие результаты, чем средний рынок". "Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем покупать акции по высокой цене и продавать их по низкой цене, что может привести к потере денег".

3. Принцип краткосрочной селективности. "Краткосрочная селективность" означает покупку акций компаний, которые сообщают или ожидаются сообщить о росте прибыли или о других благоприятных событиях. "Мы можем научиться выбирать акции компаний с хорошими перспективами роста". "Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем выбирать акции компаний с плохими перспективами, что может привести к потере денег".

2. Принцип долгосрочной селективности. "Долгосрочная селективность" обычно основана на отличной истории роста в прошлом. "Мы можем научиться выбирать акции компаний с хорошей историей роста". "Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем выбирать акции компаний с плохой историей роста, что может привести к потере денег".

8. Принцип оценки стоимости компании. Цитата автора: "The intelligent investor never dumps a stock purely because its share price has fallen; she always asks first whether the value of the company’s underlying businesses has changed." Перевод цитаты: "Разумный инвестор никогда не продает акции только потому, что их цена упала; он всегда спрашивает, изменилась ли стоимость основных бизнесов компании." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать стоимость компании, а не только смотреть на изменение цены акций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем продавать акции только из-за падения их цены, не учитывая изменение стоимости компании, что может привести к упущению возможности получить прибыль.

7. Принцип ценообразования на рынке акций. Цитата автора: "Oscar Wilde joked that a cynic “knows the price of everything, and the value of nothing. ” Under that definition, the stock market is always cynical, but by the late 1990s it would have shocked Oscar himself." Перевод цитаты: "Оскар Уайльд шутил, что циник "знает цену всего, но не знает стоимости ничего". По этому определению, фондовый рынок всегда циничен, но к концу 1990-х годов это было бы шокирующе даже для самого Оскара." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не просто оценивать цену акций, но и учитывать их реальную стоимость. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переоценить акции и потерять деньги.

7. Принцип: Не верьте в быстрые и легкие способы заработать деньги. Объяснение: Не стоит верить в обещания о быстрых и легких способах заработать деньги, так как они часто являются обманом. Цитата: "This is quick! This is easy! And it won’t hurt a bit!" («Это быстро! Это легко! И это не причинит вреда!»). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не верить в обещания о легких и быстрых способах заработать деньги. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем стать жертвами мошенничества и потерять свои деньги.

7. Принцип диверсификации портфеля. Держите акции разных компаний и в разных отраслях, чтобы снизить риски. "One year later, sort the Dow the same way and reset the portfolio according to steps 1 through 4." – "Через год отсортируйте Dow таким же образом и пересоздайте портфель в соответствии с шагами 1-4." Мы можем научиться из этого принципа, что важно иметь разнообразие активов в своем портфеле, чтобы снизить риски и увеличить вероятность получения прибыли. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем подвергнуться большим финансовым потерям, если одна компания или отрасль испытывает трудности.

7. Принцип "Продажа акций на короткую позицию".

Объяснение: Продажа акций на короткую позицию – это процесс, при котором инвестор делает ставку на то, что цена акций упадет, а не вырастет. Для этого инвестор занимает акции у кого-то, затем сразу же продает их, а затем покупает акции позже. Если цена акций падает, инвестор сможет купить заменительные акции по более низкой цене. Разница между ценой продажи заемных акций и ценой покупки заменительных акций является валовой прибылью инвестора. Однако, если цена акций растет вместо падения, потенциальные потери инвестора неограничены, что делает продажу акций на короткую позицию неприемлемо спекулятивной для большинства индивидуальных инвесторов.

Цитата: "In “selling short” (or “shorting”) a stock, you make a bet that its share price will go down, not up. Shorting is a three-step process: First, you borrow shares from someone who owns them; then you immediately sell the borrowed shares; finally, you replace them with shares you buy later. If the stock drops, you will be able to buy your replacement shares at a lower price. The difference between the price at which you sold your borrowed shares and the price you paid for the replacement shares is your gross profit (reduced by dividend or interest charges, along with brokerage costs). However, if the stock goes up in price instead of down, your potential loss is unlimited—making short sales unacceptably speculative for most individual investors."

Перевод: "При продаже акций на короткую позицию вы делаете ставку на то, что их цена упадет, а не вырастет. Процесс продажи акций на короткую позицию состоит из трех шагов: сначала вы занимаете акции у кого-то, затем сразу же продаете заемные акции, и, наконец, заменяете их акциями, которые вы покупаете позже. Если цена акций падает, вы сможете купить заменительные акции по более низкой цене. Разница между ценой продажи заемных акций и ценой покупки заменительных акций является вашей валовой прибылью (уменьшенной на дивиденды или процентные платежи, а также на брокерские комиссии). Однако, если цена акций растет вместо падения, ваш потенциальный убыток неограничен, что делает продажу акций на короткую позицию неприемлемо спекулятивной для большинства индивидуальных инвесторов."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать продажу акций на короткую позицию как инструмент для заработка на падении цены акций. Это может быть полезным для разнообразия инвестиционного портфеля и защиты от потенциальных убытков.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность заработать на падении цены акций и не сможем защитить свои инвестиции от потенциальных убытков.

7. Принцип "Следуйте проверенным инвестиционным стратегиям". Объяснение: Этот принцип заключается в том, чтобы придерживаться стратегий, которые уже были проверены и доказали свою эффективность. Цитата: "Мы уверены, что вместе мы сможем достичь наших долгосрочных целей, придерживаясь проверенных временем инвестиционных стратегий". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться тому, что в инвестициях важно придерживаться стратегий, которые уже показали свою эффективность, а не пробовать новые и неизвестные методы. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги, вкладывая их в неизвестные и не проверенные стратегии.

7. Принцип автоматизированных стратегий. Этот принцип заключается в использовании автоматизированных стратегий для выбора акций. Автор утверждает, что можно достичь высокой доходности, покупая акции с высокими годовыми доходами, растущими прибылями и ценами акций, не превышающими 1,5 раза корпоративных доходов.

Цитата автора: "Как? Путем покупки корзины из 50 акций с наибольшими годовыми доходами, пять лет подряд растущими прибылями и ценами акций, не превышающими 1,5 раза корпоративных доходов."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать автоматизированные стратегии для выбора акций и достижения высокой доходности.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить высокую доходность от инвестиций в акции.

7. Принцип "Просто делай то, что работает". Объяснение. В данном принципе автор говорит о том, что важно делать то, что действительно приносит результаты и работает, а не следовать модным трендам или слухам.

Цитата, Перевод. "Just do “what works. ” In 1996, an obscure money manager named James O’Shaughnessy published a book called What Works on Wall Street. In it, he argued that “investors can do much better by following simple, time-tested strategies that have consistently outperformed the market.”" – "Просто делай то, что работает. В 1996 году малоизвестный управляющий активами по имени Джеймс О'Шонесси опубликовал книгу под названием "Что работает на Уолл-стрит". В ней он утверждал, что "инвесторы могут достичь гораздо больших результатов, следуя простым, проверенным временем стратегиям, которые постоянно превосходят рынок."

Чему мы можем научиться из этого принципа. Мы можем научиться тому, что важно ориентироваться на то, что действительно работает и приносит результаты, а не слепо следовать моде или слухам.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность достичь лучших результатов и потерять деньги, следуя непроверенным или неэффективным стратегиям.

7. Принцип разумного инвестирования.

Объяснение: Принцип разумного инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения на основе фундаментального анализа и стоимости активов, а не на основе случайных факторов или модных трендов.

Цитата, Перевод: "Stocks do well or poorly in the future because the businesses behind them do well or poorly—nothing more, and nothing less." – "Акции в будущем процветают или плохо себя ведут из-за того, как процветают или плохо себя ведут бизнесы, стоящие за ними – ничего больше и ничего меньше."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе фундаментального анализа и долгосрочной перспективы, а не на основе краткосрочных трендов или случайных факторов.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с риском принятия нерациональных решений, основанных на эмоциях или модных трендах, что может привести к потере капитала.

8. Принцип: Остерегайтесь спекуляции.

Объяснение: Не путайте спекуляцию с инвестированием. Спекуляция – это игра в казино, где вы полагаетесь на удачу и не имеете стратегии. Инвестирование – это осознанный выбор, основанный на анализе и планировании.

Цитата, Перевод: "Вы никогда не должны обманывать себя, думая, что вы инвестируете, когда вы спекулируете. Спекуляция становится смертельно опасной в тот момент, когда вы начинаете относиться к ней серьезно."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться различать между спекуляцией и инвестированием, и понимать, что спекуляция может быть опасной и нестабильной, в то время как инвестирование основано на более долгосрочной стратегии.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стать жертвами спекуляции и потерять деньги, полагаясь только на удачу и случайность.

8. Принцип: Инфляция и ее влияние на инвестиции. Объяснение: Принцип заключается в том, что инфляция может оказывать значительное влияние на инвестиции. Цитата: "The first thing we notice is that we have had inflation in the past—lots of it." (Первое, что мы замечаем, это то, что в прошлом у нас была инфляция – и много). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать, что инфляция может значительно влиять на стоимость акций и доходность инвестиций. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем не учесть возможные изменения в цене акций и доходности инвестиций, что может привести к потере денег.

7. Принцип инфляции. Изменение уровня цен в течение времени. "На основании этой информации, инвестору следует учитывать вероятность продолжающейся или повторяющейся инфляции". Мы можем научиться прогнозировать уровень инфляции на основе прошлого опыта. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем неправильно оценить риски и доходность инвестиций.

8. Принцип разнообразия инвестиций. Разнообразие инвестиций помогает снизить риски и увеличить возможности для получения прибыли.

Цитата автора: "On the basis of these undeniable facts many financial authorities have concluded that (1) bonds are an inherently undesirable form of investment, and (2) consequently, common stocks are by their very nature more desirable investments than bonds."

Перевод цитаты: "На основе этих неоспоримых фактов многие финансовые авторитеты пришли к выводу, что (1) облигации являются по своей природе нежелательной формой инвестиций, и (2) следовательно, обыкновенные акции по своей природе являются более желательными инвестициями, чем облигации."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться вкладывать свои деньги в различные виды активов, чтобы снизить риски и увеличить возможности для получения прибыли.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и инвестируем все свои деньги только в один вид активов, мы рискуем потерять все свои средства, если этот вид активов испытывает неудачу.

7. Принцип: Исторические данные не гарантируют будущие результаты. Объяснение: Прошлые результаты не обязательно повторятся в будущем. Цитата: "Common stocks have indeed done better than bonds over a long period of time in the past." Перевод: "Акции действительно показали лучшие результаты, чем облигации за долгий период времени в прошлом." Чему мы можем научиться из этого принципа: Нельзя полагаться только на исторические данные при принятии решений о будущих инвестициях. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем сделать ошибочные выводы и принять неправильные решения, основываясь только на прошлых результатах.

8. Принцип "Ограничение спекулятивных рисков".

Объяснение: Интеллектуальный инвестор должен ограничивать свои спекулятивные риски, выделяя небольшую часть своего портфеля для таких операций.

Never mingle the money in your speculative account with what’s in your investment accounts; never allow your speculative thinking to spill over into your investing activities; and never put more than 10% of your assets into your mad money account, no matter what happens. – "Никогда не смешивайте деньги на вашем спекулятивном счете с тем, что находится на ваших инвестиционных счетах; никогда не позволяйте вашим спекулятивным мыслям перетекать в ваши инвестиционные действия; и никогда не вкладывайте более 10% своих активов в ваш спекулятивный счет, несмотря на все происходящее."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться ограничивать свои спекулятивные риски и не позволять им влиять на наши инвестиционные решения.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять большую часть своих активов из-за спекулятивных операций.

7. Принцип принятия решений на основе вероятностей.

Объяснение: Вместо того, чтобы делать решения на основе уверенности в будущем исходе, лучше принимать решения, основываясь на вероятностях.

Мы считаем, что разумно для инвестора в данный момент основывать свои мысли и решения на вероятной (далеко не определенной) ставке будущей инфляции, скажем, 3% в год.

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения, основываясь на вероятностях и не полагаться только на уверенность в будущем исходе.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать решения на основе уверенности, которая может быть ошибочной, и это может привести к неправильным результатам.

7. Принцип защиты инвестора. Защита инвестора заключается в том, чтобы выбирать активы, которые обеспечивают адекватную доходность и защиту капитала. "Очень важно, чтобы инвесторы не только получали доход, но и сохраняли свой капитал". Мы можем научиться выбирать активы, которые обеспечивают надежную защиту капитала и адекватную доходность. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять свой капитал и не получить достаточную доходность от инвестиций.

7. Принцип неопределенности доходности инвестиций. Инвестор не может ожидать, что доходность его портфеля будет расти равномерно. "Они будут колебаться". Мы можем научиться быть готовыми к колебаниям и не рассчитывать на постоянный рост доходности. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем быть разочарованы и получить неудовлетворительные результаты от наших инвестиций.

7. Принцип ограниченности капитала. Компании не могут бесконечно увеличивать свой капитал, что ограничивает их возможность увеличить прибыль. "Our figures in Table 2-2 indicate that so far from inflation having benefited our corporations and their shareholders, its effect has been quite the opposite." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы должны понимать, что ограниченность капитала может ограничить возможности компании увеличить свою прибыль. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем ожидать, что компания будет стремиться увеличить свою прибыль, не учитывая ограничения своего капитала, что может привести к финансовым проблемам.

7. Принцип: Влияние инфляции на прибыль компаний. Объяснение: Автор говорит о том, что инфляция не оказывает прямого влияния на прибыль компаний. Цитата автора: "The only way that inflation can add to common stock values is by raising the rate of earnings on capital investment. On the basis of the past record this has not been the case." (Единственный способ, как инфляция может повысить стоимость акций, – это увеличение доходности от капиталовложений. На основе прошлого опыта это не происходило). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что инфляция не всегда положительно влияет на прибыль компаний и не всегда повышает стоимость акций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем неправильно оценивать влияние инфляции на прибыль компаний и принимать неверные инвестиционные решения.

9. Принцип анализа и оценки акций перед покупкой. Анализируйте компанию и здоровье ее бизнеса перед покупкой акций. "Вы должны тщательно проанализировать компанию и здоровье ее основного бизнеса, прежде чем покупать ее акции". Мы можем научиться тщательно анализировать компанию и ее бизнес перед принятием решения о покупке акций. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в неправильные компании.

8. Принцип защиты от серьезных потерь. Защитите себя от серьезных потерь. "Вы должны намеренно защитить себя от серьезных потерь". Мы можем научиться защищать себя от потерь, связанных с инвестициями. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять большую часть своих инвестиций.

7. Принцип достаточной доходности. Старайтесь достичь "достаточной", а не выдающейся доходности. "Вы должны стремиться к "достаточной", а не выдающейся доходности". Мы можем научиться быть удовлетворенными "достаточной" доходностью от наших инвестиций. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стремиться к высокой доходности и рисковать большими потерями.

9. Принцип тщательного анализа фактов. Тщательно анализируйте факты в свете установленных стандартов безопасности и ценности. "Вы должны тщательно анализировать факты в свете установленных стандартов безопасности и ценности". Мы можем научиться тщательно анализировать факты и применять установленные стандарты безопасности и ценности при принятии решений. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибки и принимать неправильные решения.

8. Принцип защиты от потерь. Защитите себя от потерь в нормальных или разумно вероятных условиях. "Защита от потерь в нормальных или разумно вероятных условиях". Мы можем научиться защищать себя от потерь, которые могут возникнуть в нормальных или разумно вероятных условиях. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги из-за непредвиденных обстоятельств.

7. Принцип достаточной доходности. Будьте удовлетворены любой ставкой или суммой дохода, которую вы готовы принять. "Любая ставка или сумма дохода, которую вы готовы принять". Мы можем научиться быть удовлетворенными любой ставкой или суммой дохода от наших инвестиций. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стремиться к высокой доходности и рисковать большими потерями.

8. Принцип оценки акций на основе стоимости бизнеса. Рассчитайте стоимость акции на основе стоимости ее бизнеса. "Рассчитайте стоимость акции на основе стоимости ее бизнеса". Мы можем научиться оценивать акции на основе стоимости бизнеса компании. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переоценить акции и потерять деньги.

7. Принцип различия между инвестором и спекулянтом. Будьте инвестором, а не спекулянтом. "Инвесторы оценивают рыночную цену по установленным стандартам ценности, в то время как спекулянты опираются на рыночную цену". Мы можем научиться быть инвесторами, которые оценивают акции по установленным стандартам ценности, а не спекулянтами, которые опираются на рыночную цену. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем рисковать большими потерями, основываясь только на рыночной цене акций.

6. Принцип независимости от котировок. Не обращайте внимание на котировки акций. "Для инвестора значения котировок акций значительно меньше". Мы можем научиться не обращать внимание на котировки акций и фокусироваться на фундаментальных аспектах компании. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем быть слишком зависимыми от краткосрочных колебаний рынка и совершать ошибки в принятии решений.

7. Принцип инвестирования.

Объяснение: Принцип инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения о вложении денег в активы, которые имеют потенциал для роста и приносят прибыль.

Цитата: "Our extended studies have led to the conclusion that the investor cannot count on much above the recent five-year rate earned on the DJIA group—about 10% on net tangible assets (book value) behind the shares."

Перевод: "Наши расширенные исследования привели к выводу, что инвестор не может рассчитывать на значительно больший доход, чем последние пять лет, полученный от активов DJIA – около 10% на чистые материальные активы (балансовая стоимость) за акции."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения о вложении денег на основе анализа потенциала роста и прибыльности активов.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять возможность получить прибыль от инвестиций и рискуем потерять свои деньги.

7. Принцип несвязанности инфляции и доходности акций. Объяснение. Инфляция и доходность акций не имеют прямой связи. Цитата, Перевод. "На этот вопрос мы можем дать категорический ответ. Нет прямой связи между инфляционными (или дефляционными) условиями и движением прибыли и цен на обыкновенные акции. Очевидным примером является недавний период 1966-1970 годов. Рост стоимости жизни составил 22%, самый большой за пятилетний период с 1946 по 1950 годы. Но как прибыль, так и цены на акции в целом снизились с 1965 года. В предыдущих пятилетних периодах также есть аналогичные противоречия в обоих направлениях". "чему мы можем научиться из этого принципа", "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип", Мы можем научиться тому, что инфляция не является непосредственным фактором, влияющим на доходность акций. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем сделать неверные инвестиционные решения, основываясь на предположении о прямой связи между инфляцией и доходностью акций.

7. Принцип: Будьте осторожны с инвестициями в акции в период инфляции. Объяснение: Если инвестор основывает свои решения на ожиданиях дальнейшей инфляции, то он может считать рост рынка не сигналом опасности и не поводом для продажи акций, а подтверждением гипотезы об инфляции и причиной для дальнейших покупок акций, независимо от их высокой цены и низкой дивидендной доходности. Цитата автора: "That way lies sorrow." (Такой путь ведет к горе.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Быть осторожными с инвестициями в акции в период инфляции и не полагаться только на ожидания роста рынка. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем потерять деньги, если рынок рухнет после роста, и не сможем получить прибыль от инвестиций в акции.

7. Принцип защиты от инфляции. Инфляция может уничтожить наше богатство и покупательную способность. "No one who lived through it would scoff at such destruction of wealth; no one who is prudent can fail to protect against the risk that it might recur." – "Никто, кто пережил это, не посмеет насмехаться над таким разрушением богатства; никто, кто разумен, не может не защищаться от риска повторения этого". Мы можем научиться защищать свои финансовые средства от инфляции и сохранять свою покупательную способность. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять свое богатство и покупательную способность.

8. Принцип разнообразия портфеля.

Объяснение: Инвестор не должен вкладывать все свои средства в одну инвестицию, а должен разнообразить свой портфель, чтобы снизить риски.

Цитата: "Just because of the uncertainties of the future the investor cannot afford to put all his funds into one basket—neither in the bond basket, despite the unprecedentedly high returns that bonds have recently offered; nor in the stock basket, despite the prospect of continuing inflation."

Перевод: "Из-за неопределенности будущего инвестор не может позволить себе вложить все свои средства в одну инвестицию – ни в облигации, несмотря на беспрецедентно высокие доходы, которые они недавно предлагали, ни в акции, несмотря на перспективу продолжающейся инфляции."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться разнообразить свои инвестиции, чтобы снизить риски и защитить свои средства.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и вкладываем все свои средства в одну инвестицию, мы рискуем потерять все свои средства, если эта инвестиция неудачна.

7. Принцип инвестирования в драгоценные металлы. Инвестируйте небольшую часть своих активов в драгоценные металлы, чтобы защитить свои инвестиции от инфляции. "Мы считаем, что Грэм ошибается в отношении драгоценных металлов, особенно золота, которое в последние годы продемонстрировало способность превзойти инфляцию. Финансовый консультант Уильям Бернштейн соглашается с этим, указывая на то, что небольшое вложение в фонды драгоценных металлов (например, 2% от общей стоимости ваших активов) слишком мало, чтобы нанести ущерб вашей общей доходности, когда золото плохо себя ведет. Но когда золото идет хорошо, его доходность часто бывает такой впечатляющей – иногда превышающей 100%". Мы можем научиться тому, что инвестирование в драгоценные металлы может быть полезным для защиты от инфляции и получения высокой доходности. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность заработать на росте цен на драгоценные металлы и не защитить свои инвестиции от инфляции.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Инвестируйте в различные активы, чтобы защитить себя от инфляции и снизить риски. "Fortunately, you can bolster your defenses against inflation by branching out beyond stocks." "Мы можем научиться тому, что инвестирование в различные активы помогает защитить себя от инфляции и снизить риски." "Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги из-за инфляции и не иметь достаточного разнообразия в портфеле."

7. Принцип защиты от инфляции.

Объяснение: Чтобы защититься от инфляции, интеллектуальный инвестор должен приобретать акции.

Цитата, Перевод: "The standard answer is “buy stocks”—but, as common answers so often are, it is not entirely true." – "Стандартный ответ – «покупайте акции», но, как часто бывает с общими ответами, это не совсем верно."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться тому, что при инфляции покупка акций может быть хорошим способом защиты от потери стоимости денег.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то рискуем потерять стоимость наших денег из-за инфляции.

8. Принцип: Измерение инвестиционного успеха не только по доходности, но и по сохранению стоимости после инфляции. Объяснение: Важно не только зарабатывать деньги на инвестициях, но и сохранять их стоимость после учета инфляции. Цитата автора: "That’s why inflation is so easy to overlook—and why it’s so important to measure your investing success not just by what you make, but by how much you keep after inflation." Перевод цитаты: "Вот почему инфляцию так легко упускать из виду – и почему так важно измерять успех ваших инвестиций не только по тому, сколько вы зарабатываете, но и по тому, сколько вы сохраняете после учета инфляции." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать инфляцию при оценке инвестиционного успеха и принимать во внимание сохранение стоимости денег. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем недооценить реальную доходность наших инвестиций и потерять покупательскую способность наших денег.

8. Принцип защиты от инфляции.

Объяснение: Инвестор должен иметь защиту от возможной инфляции. Вложение в акции может быть более защищенным от инфляции, чем вложение в облигации.

Цитата: "It must be evident to the reader that we have no enthusiasm for common stocks at these levels (892 for the DJIA). For reasons already given we feel that the defensive investor cannot afford to be without an appreciable proportion of common stocks in his portfolio, even if we regard them as the lesser of two evils—the greater being the risks in an all-bond holding." (Бенджамин Грэм)

Перевод: "Должно быть очевидно для читателя, что мы не восторгаемся обыкновенными акциями на этих уровнях (892 для DJIA). По уже изложенным причинам мы считаем, что защитный инвестор не может позволить себе быть без значительной доли обыкновенных акций в своем портфеле, даже если мы считаем их меньшим из двух зол – большим риском в случае вложения только в облигации."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться защищать свои инвестиции от возможной инфляции.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то наши инвестиции могут быть уязвимыми к инфляции и потерять свою стоимость.

7. Принцип защиты от инфляции. Инвестирование в недвижимость и облигации, защищенные от инфляции, помогает защитить свои сбережения от обесценивания. "В долгосрочной перспективе они должны дать вам защиту от эрозии покупательной способности без ущерба для общей доходности". Мы можем научиться защищать свои сбережения от инфляции и сохранять их покупательную способность. Если мы будем игнорировать этот принцип, наши сбережения могут потерять свою стоимость из-за инфляции.

8. Принцип "Иллюзия денег". Объяснение. Люди часто ошибочно считают, что получение повышения зарплаты в период инфляции делает их богаче, даже если рост зарплаты меньше, чем инфляция. На самом деле, они остаются в той же финансовой ситуации или даже становятся хуже.

Если вы получаете повышение зарплаты на 2% в год, когда инфляция составляет 4%, вы почти наверняка будете чувствовать себя лучше, чем если вы получите снижение зарплаты на 2% в год, когда инфляция равна нулю. Однако оба изменения в вашей зарплате оставляют вас практически в одинаковом положении – на 2% хуже после учета инфляции.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны учитывать инфляцию при принятии решений о финансовых вопросах и не даваться обманывать иллюзией денег.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем неправильно оценивать свою финансовую ситуацию и принимать неверные решения, основываясь на неправильных представлениях о деньгах.

8. Принцип: Влияние инфляции на рынок акций. Объяснение: Высокая инфляция негативно влияет на рынок акций, так как приводит к снижению покупательной способности и депрессии в экономике. Цитата: "The stock market lost money in eight of the 14 years in which inflation exceeded 6%; the average return for those 14 years was a measly 2.6%." (Рынок акций потерял деньги в восемь из 14 лет, когда инфляция превышала 6%; средняя доходность за эти 14 лет составила всего 2,6%). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что высокая инфляция может негативно сказаться на инвестициях в акции и привести к низкой доходности. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем столкнуться с потерей денег на рынке акций в периоды высокой инфляции.

8. Принцип индексирования. Простыми словами: использование индексов для отслеживания изменений на рынке. "The first represents a combination of an early study by the Cowles Commission going back to 1870, which has been spliced on to and continued to date in the well-known Standard & Poor’s composite index of 500 stocks." "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться использовать индексы для анализа и отслеживания изменений на рынке. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить важную информацию о рынке и сделать неправильные инвестиционные решения.

7. Принцип удовлетворенности прошлыми результатами. Люди, увидевшие высокие доходы на рынке акций в прошлом, ожидают, что такие же результаты будут и в будущем. Мы можем научиться из этого принципа, что прошлые результаты не гарантируют будущие успехи. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с разочарованием и потерей денег на рынке акций.

7. Принцип инвестирования в TIPS (инфляционно-защищенные облигации). Инвестирование в TIPS является разумным решением для сохранения доли пенсионных средств в безопасности и защите от инфляции. "TIPS могут быть волатильными в краткосрочной перспективе, поэтому они лучше всего подходят в качестве постоянного, пожизненного вложения". Мы можем научиться тому, что инвестирование в безопасные активы, защищенные от инфляции, может быть полезным для сохранения стоимости наших средств в долгосрочной перспективе. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять покупательскую способность наших средств из-за инфляции.

7. Принцип постоянного роста. Цитата автора: "The full decade figures smooth out the year-to-year fluctuations and leave a general picture of persistent growth." Перевод цитаты: "Полные десятилетние цифры сглаживают год к году колебания и оставляют общую картину постоянного роста." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что вложение в акции на протяжении длительного периода времени может привести к постоянному росту. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не учитываем постоянный рост, мы можем упустить возможность заработать на акциях и не получить выгоду от инвестиций.

7. Принцип осторожности и опыта. Этот принцип говорит о том, что люди с большим опытом и осторожностью могут предвидеть возможные проблемы и риски. "To people of long experience and innate caution the passage from one extreme to another carried a strong warning of trouble ahead." – Люди с большим опытом и осторожностью видят предупреждение о возможных проблемах. Мы можем научиться из этого принципа быть более осторожными и предусмотрительными в своих решениях. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с непредвиденными проблемами и рисками.

7. Принцип анализа рынка и принятия информированного решения. Анализируйте рынок и принимайте решения на основе информации. "It will supply a sort of connecting tissue that links the various stages of the stock market in the past twenty years and also a taken-from-life picture of the difficulties facing anyone who tries to reach an informed and critical judgment of current market levels." Мы можем научиться из этого принципа, что важно анализировать рынок и принимать решения на основе информации, чтобы избежать трудностей и принять обоснованное решение. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем пропустить важную информацию и принять неправильное решение.

8. Принцип долгосрочного инвестирования. Инвестируйте в акции на долгосрочной основе, основываясь на фундаментальных показателях компании. "The year 1970 was marked by a definite deterioration in the overall earnings posture of our corporations. The rate of profit on invested capital fell to the lowest percentage since the World War years. Equally striking is the fact that a considerable number of companies reported net losses for the year; many became “financially troubled,” and for the first time in three decades there were quite a few important bankruptcy proceedings. These facts as much as any others have prompted the statement made above*that the great boom era may have come to an end in 1969–1970." Мы можем научиться тому, что инвестиции в акции должны быть долгосрочными, и что краткосрочные изменения в прибыли компании не всегда отражают ее реальную стоимость. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с потерей капитала и финансовыми трудностями.

7. Принцип дивидендов. Объяснение. Принцип дивидендов заключается в том, что инвесторы должны обращать внимание на выплаты дивидендов компанией, в которую они инвестируют. Цитата, Перевод. "Дивиденды – это часть прибыли компании, которая выплачивается акционерам. Инвесторы должны обращать внимание на дивиденды, так как они могут быть важным источником дохода и показателем финансовой стабильности компании." Чему мы можем научиться из этого принципа? Мы можем научиться обращать внимание на дивиденды компании при принятии решения об инвестициях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип? Если мы игнорируем принцип дивидендов, мы можем упустить возможность получить дополнительный доход от инвестиций и не учесть финансовую стабильность компании.

8. Принцип анализа истории рынка. Объяснение: Прежде чем принимать решение о вложении денег на фондовом рынке, необходимо изучить историю рынка, чтобы понять его колебания и отношение между ценами акций и их прибылью и дивидендами. Цитата: "Prudence suggests that he have an adequate idea of stock-market history, in terms particularly of the major fluctuations in its price level and of the varying relationships between stock prices as a whole and their earnings and dividends." (Разумность подсказывает, что ему следует иметь адекватное представление о истории фондового рынка, особенно в отношении крупных колебаний его уровня цен и изменяющихся отношений между ценами акций в целом и их прибылью и дивидендами.) Перевод: "Разумность подсказывает, что ему следует иметь адекватное представление о истории фондового рынка, особенно в отношении крупных колебаний его уровня цен и изменяющихся отношений между ценами акций в целом и их прибылью и дивидендами." Чему мы можем научиться из этого принципа: Изучение истории рынка помогает нам понять его колебания и прогнозировать будущие тенденции. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем историю рынка, мы можем принимать неправильные решения и подвергать свои инвестиции риску.

8. Принцип осторожности.

Объяснение: Важно быть осторожным при принятии решений, особенно в инвестициях, чтобы избежать потенциальных рисков и убытков.

Цитата: "In sum, we feel compelled to express the conclusion that the present level of stock prices is a dangerous one."

Перевод: "В итоге, мы чувствуем необходимость выразить заключение, что текущий уровень цен на акции является опасным."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и анализировать риски перед принятием решений.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем подвергнуться потенциальным убыткам и рискам.

8. Принцип осторожности.

Объяснение: Принцип осторожности заключается в том, чтобы быть осторожным и не рисковать слишком много при инвестировании.

Цитата: "The caution we expressed in 1959 was somewhat better justified by the sequel than was our corresponding attitude in 1954."

Перевод: "Осторожность, которую мы выразили в 1959 году, была более обоснованной, чем наше соответствующее отношение в 1954 году."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не рисковать слишком много при принятии финансовых решений.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять большую сумму денег и понести финансовые потери.

8. Принцип оценки рыночного уровня.

Объяснение: Принцип заключается в том, что инвестор должен оценивать текущий уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.

Цитата, Перевод: "Speaking bluntly, if the 1964 price level is not too high how could we say that any price level is too high" – "Говоря прямо, если уровень цен в 1964 году не слишком высок, как мы можем сказать, что любой уровень цен слишком высок".

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать текущий уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможности для прибыли или попасть в ситуацию, когда цены на рынке слишком высоки и риск потери денег высок.

7. Принцип оценки уровня рынка.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы оценивать уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.

Is there anything we and our readers can learn from them? – "Можем ли мы и наши читатели извлечь из них какие-то уроки?"

it is doubtful if they have been as useful as our more pedestrian counsels – "сомнительно, что они были так же полезны, как наши более простые советы"

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать неправильные решения, основанные на неправильной оценке уровня рынка.

7. Принцип ожидания разумной точности.

Объяснение: Это принцип говорит о том, что разумно ожидать определенной точности в зависимости от природы конкретной ситуации. Нельзя требовать абсолютной точности от математика или только вероятных выводов от оратора.

Цитата, Перевод: "It is the mark of an educated mind to expect that amount of exactness which the nature of the particular subject admits." – "Это признак образованного ума ожидать ту степень точности, которую допускает природа конкретной темы."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть реалистичными в своих ожиданиях и не требовать абсолютной точности там, где она невозможна.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с разочарованием и неправильными выводами из-за нереалистичных ожиданий.

7. Принцип цикличности рынка. Рынок акций проходит через периоды подъема и спада, которые повторяются в определенных циклах. "The first runs from 1900 to 1924, and shows for the most part a series of rather similar market cycles lasting from three to five years." "Мы видим, что рынок акций проходит через периоды подъема и спада, которые длится от трех до пяти лет." Мы можем научиться из этого принципа, что рынок акций не всегда будет расти, и инвесторам нужно быть готовыми к периодам спада. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем пропустить возможности для прибыли или попасть в неблагоприятное положение, когда рынок начнет падать.

8. Принцип обратного движения. Рынок акций имеет тенденцию двигаться в противоположных направлениях после достижения определенного уровня. "By the rule of opposites the time was ripe for the beginning of the greatest bull market in our history, presented in the last third of our chart." "По правилу противоположностей настало время начала самого большого бычьего рынка в нашей истории." Мы можем научиться из этого принципа, что рынок акций может изменить направление после достижения определенного уровня, и инвесторам нужно быть готовыми к таким изменениям. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем пропустить возможности для прибыли или попасть в неблагоприятное положение, когда рынок начнет менять направление.

9. Принцип бычьего рынка. Рынок акций может перейти в период бычьего рынка, когда цены акций растут значительно. "This phenomenon may have reached its culmination in December 1968 at 118 for Standard & Poor’s 425 industrials (and 108 for its 500-stock composite)." "Это явление, возможно, достигло своего пика в декабре 1968 года на уровне 118 для 425 промышленных компаний Standard & Poor's (и 108 для его 500-акцийного композита)." Мы можем научиться из этого принципа, что рынок акций может перейти в период бычьего рынка, когда цены акций растут значительно. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможности для прибыли или попасть в неблагоприятное положение, когда рынок начнет падать.

7. Принцип осторожности и предвидения. Будьте осторожны, если вы не знаете, куда идете, потому что вы можете не дойти до туда. "To us, the early-1971-market’s disregard of the harrowing experiences of less than a year before is a disquieting sign. Can such heedlessness go unpunished? We think the investor must be prepared for difficult times ahead—perhaps in the form of a fairly quick replay of the 1969–1970 decline, or perhaps in the form of another bull-market fling, to be followed by a more catastrophic collapse." Мы должны быть осторожны и предвидеть возможные трудности в будущем. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с неожиданными проблемами и потерять деньги.

7. Принцип сравнения доходности акций и облигаций. Объяснение. Принцип заключается в сравнении доходности акций и облигаций для принятия решения о инвестициях. Цитата, Перевод. "The reader will note from our table that the ratio of stock returns (earnings/price) to bond returns has grown worse during the entire period, so that the January 1972 figure was less favorable to stocks, by this criterion, than in any of the previous years examined." "Чему мы можем научиться из этого принципа" Мы можем научиться сравнивать доходность акций и облигаций, чтобы принимать более обоснованные решения об инвестициях. "Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильные инвестиции и потерять деньги.

8. Принцип прогнозирования будущего.

Объяснение: Интеллектуальный инвестор не должен прогнозировать будущее, исходя только из прошлого.

Цитата, Перевод: "The heart of Graham’s argument is that the intelligent investor must never forecast the future exclusively by extrapolating the past." – "Суть аргумента Грэма заключается в том, что интеллектуальный инвестор никогда не должен прогнозировать будущее, исходя только из прошлого."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться только на прошлые данные при принятии решений о будущих инвестициях.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем сделать неверные прогнозы и принять неправильные решения, основываясь только на прошлом.

8. Принцип опасности прогнозов.

Объяснение: Принцип говорит о том, что прогнозы о будущем состоянии рынка или акций могут быть ошибочными и опасными для инвесторов.

Цитата: "Can such heedlessness go unpunished?" (Может ли такая безрассудность остаться безнаказанной?)

Перевод: "Может ли такая безрассудность остаться безнаказанной?"

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными с прогнозами и не полагаться на них при принятии инвестиционных решений.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими потерями, если прогнозы окажутся ошибочными.

7. Принцип "Исторические данные не гарантируют будущие результаты". Объяснение: Прошлые результаты не обязательно повторятся в будущем. "Anyone who claims that the long-term record “proves” that stocks are guaranteed to outperform bonds or cash is an ignoramus." – "Любой, кто утверждает, что долгосрочная статистика "доказывает", что акции гарантированно превосходят облигации или наличные деньги, – невежда." Чему мы можем научиться из этого принципа: Не стоит полагаться только на исторические данные при принятии инвестиционных решений. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем сделать ошибочные инвестиции, полагаясь только на прошлые результаты.

8. Принцип оценки инвестиций по их цене. Цитата автора: "The value of any investment is, and always must be, a function of the price you pay for it." Перевод цитаты: "Ценность любой инвестиции всегда и должна быть функцией цены, которую вы за нее платите." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать инвестиции не только по их потенциальной прибыльности, но и по цене, которую мы за них платим. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за инвестицию и не получить ожидаемой прибыли.

8. Принцип определения ожидаемой доходности.

Объяснение: Люди часто слишком оптимистично оценивают ожидаемую доходность своих инвестиций.

Цитата, Перевод: "By the rule of opposites" – "По правилу противоположностей".

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более реалистичными в оценке ожидаемой доходности своих инвестиций.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем слишком оптимистично оценивать свои инвестиции и потерять деньги.

7. Принцип "Выживание самого сильного". Объяснение: В природе выживает самый сильный и приспособленный к окружающей среде. Цитата, Перевод: "Выживание самого сильного". "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться быть сильными и приспосабливаться к изменяющимся условиям. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем оказаться неспособными выжить и преуспеть в современном мире.

5. Принцип "Биас выживания". Объяснение: Индексы фондового рынка искажают реальные результаты, так как не учитывают компании, которые обанкротились. Цитата, Перевод: "Проблема биаса выживания". "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться быть осторожными и не полагаться только на исторические данные. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем сделать ошибочные выводы и принять неправильные решения на основе искаженных данных.

8. Принцип осторожности.

Объяснение: Если вы не знаете, какое решение принять, выбирайте более осторожный путь.

Инвесторы не должны заключать, что уровень рынка 1964 года опасен только потому, что они прочитали это в этой книге. Они должны взвесить наше рассуждение по сравнению с противоположным рассуждением, которое они услышат от большинства компетентных и опытных людей на Уолл-стрит. В конце концов каждый должен принять свое собственное решение и принять на себя ответственность за него. Однако мы предлагаем, что если инвестор сомневается в выборе пути, он должен выбрать путь осторожности. Принципы инвестиций, изложенные здесь, предписывают следующую политику в условиях 1964 года, в порядке срочности: 1. Не занимайте деньги для покупки или удержания ценных бумаг. 2. Не увеличивайте долю средств, удерживаемых в обыкновенных акциях. 3. Сокращение доли обыкновенных акций, если это необходимо, чтобы снизить ее до максимума 50% от общего портфеля. Налог на прирост капитала должен быть уплачен с наилучшей возможной благодарностью, а полученные средства должны быть инвестированы в облигации первоклассного качества или удерживаться как сберегательный депозит. Инвесторы, которые в течение некоторого времени следуют честному плану долларового усреднения, могут логически выбрать либо продолжить свои периодические покупки без изменений, либо приостановить их до тех пор, пока они не почувствуют, что уровень рынка больше не опасен. Мы настоятельно рекомендуем не начинать новый план долларового усреднения на поздних уровнях 1964 года, поскольку многие инвесторы не будут иметь стойкости преследовать такую схему, если результаты вскоре после этого.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Важно быть осторожным и взвешенным при принятии решений, особенно в финансовых вопросах.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем принять необдуманные решения, которые могут привести к финансовым потерям или проблемам.

8. Принцип "Не верь всему, что говорят эксперты". Объяснение: Не стоит слепо верить всему, что говорят эксперты, особенно если они уже ошибались в прошлом. Цитата: "Considering how calamitously wrong the “experts” were the last time they agreed on something, why on earth should the intelligent investor believe them now?" (Учитывая, насколько катастрофически неправы были "эксперты" в прошлый раз, когда они согласились на что-то, почему разумный инвестор должен им верить сейчас?) Перевод: "Учитывая, насколько катастрофически неправы были "эксперты" в прошлый раз, когда они согласились на что-то, почему разумный инвестор должен им верить сейчас?" "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться не слепо доверять экспертам и самостоятельно анализировать информацию. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем подвергнуться влиянию неправильной информации и сделать ошибочные инвестиционные решения.

8. Принцип оценки рыночной стоимости акций. Цитата автора: "Shiller compares the current price of the Standard & Poor’s 500-stock index against average corporate profits over the past 10 years (after inflation). By scanning the historical record, Shiller has shown that when his ratio goes well above 20, the market usually delivers poor returns afterward; when it drops well below 10, the market usually delivers good returns afterward." Перевод цитаты: "Шиллер сравнивает текущую цену индекса Standard & Poor's 500 с средней прибылью компаний за последние 10 лет (после инфляции). Изучая исторические данные, Шиллер показал, что когда его коэффициент значительно превышает 20, рынок обычно дает плохую доходность впоследствии; когда он падает ниже 10, рынок обычно дает хорошую доходность впоследствии." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать рыночную стоимость акций и использовать эту информацию для принятия решений об инвестициях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможность получить хорошую доходность от инвестиций или попасть в ситуацию, когда рынок дает плохую доходность.

8.5. Принцип оценки рыночной стоимости акций. Цитата автора: "How has the market done in the past when it was priced around today’s levels? Figure 3-1 shows the previous periods when stockswere at similar highs, and how they fared over the 10-year stretches that followed". Перевод цитаты: "Как рынок себя вел в прошлом, когда его стоимость была примерно на таком же уровне, как сейчас? Рисунок 3-1 показывает предыдущие периоды, когда акции были на подобных высотах, и как они себя вели в течение последующих 10 лет". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать, что прошлые данные о рыночной стоимости акций могут помочь нам прогнозировать их будущую производительность. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможность прогнозировать будущую производительность акций и принять неправильные инвестиционные решения.

8. Принцип разделения инвесторов на активных и пассивных.

Объяснение: Принцип заключается в том, что инвесторы могут быть разделены на активных и пассивных. Пассивные инвесторы предпочитают безопасность и свободу от забот, они не готовы рисковать и стремятся к низкому доходу. Активные инвесторы, напротив, готовы принимать риски и прилагать умственные усилия для достижения максимального дохода.

Цитата: "The rate of return sought should be dependent, rather, on the amount of intelligent effort the investor is willing and able to bring to bear on his task."

Перевод: "Ставка доходности должна зависеть, скорее, от количества умственных усилий, которые инвестор готов и способен приложить к своей задаче."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться определять свой уровень готовности к риску и выбирать соответствующую стратегию инвестирования. Также мы можем понять, что для достижения высокого дохода необходимо приложить умственные усилия и быть готовыми к риску.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем не достичь желаемого уровня доходности или, наоборот, рисковать больше, чем мы готовы.

8. Принцип равномерного распределения активов. Объяснение: Инвестору рекомендуется поддерживать примерно равное соотношение между облигациями и акциями в своем портфеле. Цитата: "Under this plan the guiding rule is to maintain as nearly as practicable an equal division between bond and stock holdings." (По этому плану основным правилом является поддержание практически равного соотношения между облигациями и акциями). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться более уравновешенному подходу к инвестициям, что поможет снизить риски и сохранить стабильность в портфеле. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не поддерживаем равномерное распределение активов, мы можем столкнуться с неравновесием в портфеле, что может привести к большим потерям в случае рыночных колебаний.

7. Принцип выбора наилучшего варианта. Чтобы принять решение, нужно рассмотреть все возможные варианты и выбрать наилучший из них.

Those with larger funds may find other mediums more desirable. – "Те, у кого больше средств, могут найти более желательные варианты."

Мы можем научиться анализировать различные варианты и выбирать наиболее подходящий для нас.

Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность получить лучший результат или сделать невыгодное решение.

8. Принцип разделения инвестиций между облигациями и акциями.

Объяснение: Инвестору рекомендуется разделить свои инвестиции между высококачественными облигациями и акциями. Рекомендуется иметь не менее 25% и не более 75% средств в акциях, и соответственно от 75% до 25% в облигациях. Разделение может быть равным – 50-50.

Цитата: "According to tradition the sound reason for increasing the percentage in common stocks would be the appearance of the “bargain price” levels created in a protracted bear market. Conversely, sound procedure would call for reducing the common-stock component below 50% when in the judgment of the investor the market level has become dangerously high."

Перевод: "Согласно традиции, разумным поводом для увеличения процента акций является появление уровней "выгодных цен", созданных в длительном медвежьем рынке. Соответственно, разумной процедурой будет снижение доли акций ниже 50%, когда по мнению инвестора уровень рынка становится опасно высоким."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться разумно распределять свои инвестиции между различными активами, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную доходность.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не разделяем свои инвестиции между облигациями и акциями, мы можем подвергнуться большему риску потери средств или упустить возможность получить высокую доходность.

8. Принцип скромности в прогнозировании будущих доходов. Цитата автора: "The only thing you can be confident of while forecasting future stock returns is that you will probably turn out to be wrong. The only indisputable truth that the past teaches us is that the future will always surprise us—always! And the corollary to that law of financial history is that the markets will most brutally surprise the very people who are most certain that their views about the future are right. Staying humble about your forecasting powers, as Graham did, will keep you from risking too much on a view of the future that may well turn out to be wrong." Перевод цитаты: "Единственное, в чем вы можете быть уверены при прогнозировании будущих доходов от акций, это то, что вы, скорее всего, окажетесь неправы. Единственная неоспоримая истина, которую прошлое нам дает, заключается в том, что будущее всегда удивляет нас – всегда! И следствием этого закона финансовой истории является то, что рынки наиболее жестоко удивляют тех, кто наиболее уверен в своих взглядах на будущее. Скромность в отношении ваших прогнозирующих способностей, как это делал Грэм, поможет вам не рисковать слишком много на взгляде на будущее, который может оказаться неправильным." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть скромными и осторожными в прогнозировании будущих доходов, чтобы не рисковать слишком много на неправильных предположениях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем слишком сильно полагаться на свои прогнозы и рисковать большими суммами денег, что может привести к финансовым потерям.

8. Принцип: Инвестирование против спекуляции. Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы отличать инвестиции от спекуляции и предпочитать инвестиции, которые основаны на фундаментальных анализах и долгосрочных перспективах, а не на краткосрочных трендах и удаче. Цитата: "If the division between investment and speculative operations were as clear now as once it was, we might be able to envisage investors as a shrewd, experienced group who sell out to the heedless, hapless speculators at high prices and buy back from them at depressed levels." (Если разделение между инвестиционными и спекулятивными операциями было бы таким же ясным, как раньше, мы могли бы представить инвесторов как хитрую, опытную группу, которая продает свои активы спекулянтам по высоким ценам и покупает их обратно по низким ценам). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться отличать инвестиции от спекуляции и предпочитать долгосрочные перспективы и фундаментальный анализ. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стать жертвами краткосрочных трендов и удачи, что может привести к потере денег и неудачным инвестициям.

7. Принцип безопасности инвестиций. Инвестиции в облигации серии E обеспечивают абсолютную гарантию сохранения основной суммы и выплаты процентов, а также право потребовать полного возврата денег в любое время. "There is no other investment that combines (1) absolute assurance of principal and interest payments, (2) the right to demand full “money back” at any time, and (3) guarantee of at least a 5% interest rate for at least ten years." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться ценить безопасность и гарантии в инвестициях, а также понимать, что инвестиции с низким риском могут быть полезными для сохранения капитала. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем рисковать потерей капитала и не получать гарантированных выплат.

8. Принцип разделения портфеля на акции и облигации.

Объяснение: Разделение портфеля на акции и облигации помогает защитить инвестора от рисков и колебаний рынка. Это позволяет сохранить баланс между доходностью и безопасностью.

Цитата: "It is extremely simple; it aims unquestionably in the right direction; it gives the follower the feeling that he is at least making some moves in response to market developments; most important of all, it will restrain him from being drawn more and more heavily into common stocks as the market rises to more and more dangerous heights." (Он очень простой; он безусловно направлен в правильном направлении; он дает последователю ощущение, что он хотя бы делает некоторые шаги в ответ на изменения на рынке; самое главное, он удерживает его от того, чтобы все больше и больше вкладываться в обыкновенные акции по мере роста рынка до все более и более опасных высот.)

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться балансировать риски и доходность, а также удерживаться от чрезмерных инвестиций в акции в периоды роста рынка.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем подвергнуться большим рискам и потерять значительную часть своих инвестиций в периоды падения рынка.

7. Принцип индиректных обязательств. Это принцип, который объясняет, почему правительство США предпочитает использовать гарантии вместо прямых обязательств. Цитата автора: "Похоже, что гарантии правительства не рассматриваются как долги – семантический выигрыш для более умных инвесторов". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем узнать, что иногда правительство использует различные способы обязательств, чтобы обойти ограничения на заемные средства. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность инвестировать в выгодные облигации, которые имеют гарантию правительства.

7. Принцип выбора инвестиций в зависимости от налоговой ставки. Объяснение. Инвестор должен выбирать инвестиции, исходя из своей налоговой ставки. Если налоговая ставка выше 30%, то выгоднее инвестировать в муниципальные облигации, так как они освобождены от налогов. Если налоговая ставка ниже 30%, то выгоднее инвестировать в корпоративные облигации.

Цитата, Перевод. "Hence if the investor was in a maximum tax bracket higher than 30% he would have a net saving after taxes by choosing the municipal bonds; the opposite, if his maximum tax was less than 30%." "Если инвестор находится в максимальной налоговой ставке выше 30%, то он сможет сэкономить после уплаты налогов, выбирая муниципальные облигации; в противном случае, если его максимальная налоговая ставка ниже 30%, то выгоднее выбрать корпоративные облигации".

чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться выбирать инвестиции, исходя из своей налоговой ставки, чтобы максимизировать доход после уплаты налогов.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, то можем упустить возможность сэкономить на налогах или получить меньший доход после уплаты налогов.

7. Принцип "Выбор безопасных инвестиций". Объяснение. Важно выбирать инвестиции, которые обеспечивают безопасность и надежность.

Both obligations have the “full faith and credit” of the United States government behind them and hence are safe without question. – "Оба обязательства имеют «полное доверие и кредит» правительства Соединенных Штатов, и поэтому они безопасны без вопросов."

чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться выбирать инвестиции, которые обеспечивают надежность и безопасность нашего капитала.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять свои инвестиции и столкнуться с финансовыми потерями.

7. Принцип защиты интересов инвестора.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы защитить интересы инвестора от возможных несправедливостей или невыгодных условий в инвестиционных сделках.

Цитата, Перевод: "The call feature in these bond contracts was a thinly disguised instance of “heads I win, tails you lose.”" – "Функция выкупа в этих облигационных контрактах была тонко замаскированным примером "головы я выигрываю, решка ты проигрываешь"."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более внимательными к условиям инвестиционных сделок и защищать свои интересы.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с несправедливыми условиями или потерять возможность получить выгоду от инвестиций.

7. Принцип "Покупайте предпочтительные акции по сниженной цене". Объяснение: Когда цена на предпочтительные акции снижается из-за временных трудностей, это может быть хорошим временем для их покупки. Цитата: "Опыт учит, что время для покупки предпочтительных акций наступает, когда их цена неоправданно снижается из-за временных трудностей". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться покупать акции по сниженной цене и получать выгоду от их восстановления. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность приобрести акции по низкой цене и потерять потенциальную прибыль.

8. Принцип защиты капитала. Цитата автора: "bonds at cost price or better has given the purchasers in former years of low interest rates complete protection against the shrinkage in principal value that befell many bond investors". Перевод цитаты: "облигации по цене стоимости или лучше дали покупателям в прошлые годы с низкими процентными ставками полную защиту от сокращения стоимости капитала, которое постигло многих инвесторов в облигации". Чему мы можем научиться из этого принципа: важно защищать свой капитал и избегать потерь. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем потерять свой капитал и столкнуться с финансовыми трудностями.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Цитата автора: "A profusion of these issues exists, covering a wide variety of coupon rates and maturity dates". Перевод цитаты: "существует множество таких выпусков, охватывающих широкий спектр купонных ставок и сроков погашения". Чему мы можем научиться из этого принципа: важно иметь разнообразные инвестиции, чтобы снизить риски и увеличить возможности для прибыли. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем ограничить свои возможности для прибыли и столкнуться с большими рисками.

7. Принцип "Пожертвуйте небольшую часть доходности ради обеспечения невозможности погашения". Объяснение: Инвесторам в долгосрочные инструменты рекомендуется пожертвовать небольшую часть доходности, чтобы обеспечить невозможность погашения. Цитата: "В практическом плане мы советуем инвестору в долгосрочные вопросы пожертвовать небольшую часть доходности, чтобы обеспечить невозможность погашения – скажем, на 20 или 25 лет." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться жертвовать небольшой доходностью ради обеспечения надежности инвестиций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с риском погашения и потерей инвестиций.

7. Принцип высокодоходных облигаций. Объяснение. Инвестор может получить больший доход от своих облигаций, пожертвовав качеством. Однако опыт показывает, что обычному инвестору лучше держаться подальше от таких высокодоходных облигаций. Цитата, Перевод. "While, taken as a whole, they may work out somewhat better in terms of overall return than the first-quality issues, they expose the owner to too many individual risks of untoward developments, ranging from disquieting price declines to actual default." "Хотя, в целом, они могут оказаться немного лучше по общей доходности, чем облигации первого качества, они подвергают владельца слишком многим индивидуальным рискам неблагоприятных событий, начиная от тревожного снижения цен до фактического дефолта". Чему мы можем научиться из этого принципа: лучше выбирать облигации с надежным качеством, чтобы избежать рисков. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем столкнуться с риском непредвиденных событий и потерять деньги.

8. Принцип выбора активов в портфеле.

Объяснение: Инвестор должен выбирать активы в своем портфеле на основе своего характера и отношения к риску.

Если он может действовать как хладнокровный взвешиватель шансов, то, вероятно, он будет склоняться к низкому проценту акций в портфеле, с намерением подождать, пока дивидендная доходность DJIA не станет две трети от доходности облигаций, прежде чем установить свою среднюю долю 50-50 между облигациями и акциями.

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения о составлении портфеля на основе нашего характера и отношения к риску.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принять неправильные решения о составлении портфеля, которые не соответствуют нашим потребностям и рискам.

7. Принцип выбора облигаций в портфеле.

Объяснение: Инвестор должен выбирать облигации в своем портфеле на основе двух основных вопросов: стоит ли покупать облигации с налогом или без налога и стоит ли покупать облигации с коротким или долгим сроком погашения.

Решение о налогах должно быть в основном вопросом арифметики, основываясь на разнице в доходности по сравнению с налоговой ставкой инвестора.

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения о выборе облигаций в портфеле на основе налоговых и временных факторов.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильный выбор облигаций, что может привести к упущенным возможностям доходности или налоговым проблемам.

7. Принцип налоговых облигаций. Налоговые облигации пользуются освобождением от федерального налога на доходы. Они также обычно освобождаются от налога на доходы в штате эмиссии, но не в других местах. Они являются прямыми обязательствами государства или подразделения или "облигациями дохода", зависящими от платежей процентов от дорожного сбора, моста, аренды здания и т. д. Не все налоговые облигации достаточно хорошо защищены, чтобы оправдать их покупку оборонительным инвестором. Он может руководствоваться при выборе рейтингом, присвоенным каждому выпуску Moody's или Standard & Poor's. Один из трех самых высоких рейтингов обоих служб – Aaa (AAA), Aa (AA) или A – должен быть достаточным показателем достаточной безопасности. Доходность по этим облигациям будет варьироваться как с качеством, так и с сроком погашения, при более коротких сроках погашения она будет ниже. В конце 1971 года выпуски, представленные в муниципальном индексе облигаций Standard & Poor's, имели средний рейтинг AA, сроком 20 лет и доходностью 5,78%. Типичное предложение облигаций Винеланд, Нью-Джерси, с рейтингом AA давало доходность всего 3% на срок одного года, возрастающую до 5,8% на сроки погашения 1995 и 1996 годов.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать налоговые облигации с высоким рейтингом, чтобы обеспечить безопасность и получить приемлемую доходность.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем приобрести налоговые облигации с низким рейтингом, которые не обеспечивают должной безопасности и могут иметь низкую доходность.

7. Принцип: Разумное инвестирование.

Объяснение: Принцип разумного инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения о вложении денег в активы на основе анализа и оценки их реальной стоимости, а не на основе эмоций или модных трендов.

Цитата, Перевод: "The intelligent investor is a realist who sells to optimists and buys from pessimists." – "Разумный инвестор – это реалист, который продает оптимистам и покупает у пессимистов."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения о вложении денег на основе фундаментального анализа и оценки рисков, а не на основе эмоций или влияния окружающих.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с потерей денег и неправильными инвестиционными решениями.

8. Принцип выбора правильных инвестиций в зависимости от налоговых обязательств.

Объяснение: Корпорации должны покупать предпочтительные акции с инвестиционным рейтингом, так же как инвесторы, которые платят налог на доход, должны покупать налоговые облигации.

Цитата, Перевод: "Корпорации могут вычетать 70% дохода, полученного от дивидендов, и стандартная налоговая ставка для корпораций составляет 35%. Таким образом, корпорация заплатит примерно 24,50 доллара налога на 100 долларов дивидендов от предпочтительных акций по сравнению с 35 долларами налога на 100 долларов процентного дохода."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать правильные инвестиции, учитывая налоговые обязательства.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность минимизировать налоговые обязательства и выбрать неправильные инвестиции.

8. Принцип: Возраст не должен определять уровень риска в инвестициях. Объяснение: Возраст не должен быть основным фактором при определении уровня риска в инвестициях. Цитата: "Why should your age determine how much risk you can take?" (Почему ваш возраст должен определять, какой уровень риска вы можете принять?) "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться не привязывать уровень риска к возрасту и принимать решения на основе своих финансовых целей и обстоятельств. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем принять неподходящий уровень риска, что может привести к потере средств или несоответствию нашим финансовым целям.

8. Принцип разнообразия активов.

Объяснение: Важно иметь разнообразие активов в своем портфеле, чтобы снизить риски и обеспечить стабильность доходов.

Цитата: "Everyone must keep some assets in the riskless haven of cash."

Перевод: "Каждому необходимо иметь некоторые активы в безрисковом убежище – наличные деньги."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться диверсифицировать свои инвестиции, чтобы снизить риски и обеспечить стабильность доходов.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими финансовыми потерями и нестабильностью доходов.

7. Принцип оценки риска и потребности в деньгах. Чтобы понять, сколько риска вы можете себе позволить, нужно обратить внимание на основные обстоятельства вашей жизни, когда они возникнут, когда они могут измениться и как они могут повлиять на вашу потребность в деньгах. "Если вы считаете, что можете себе позволить больше риска, связанного с владением акциями, то вам подходит минимальное количество облигаций или наличных средств, рекомендованное Грэмом – 25%. Если нет, то лучше избегать акций и приближаться к максимальному количеству облигаций или наличных средств, рекомендованному Грэмом – 75%". Мы можем научиться оценивать свою потребность в деньгах и риски, связанные с инвестициями. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять больше денег, чем можем себе позволить.

8. Принцип диверсификации портфеля.

Объяснение: Принцип диверсификации портфеля заключается в том, чтобы распределить свои инвестиции между различными активами, чтобы уменьшить риски и повысить потенциальную доходность.

Цитата: "Graham advises you never to have more than 75% of your total assets in stocks."

Перевод: "Грэм советует никогда не иметь более 75% от общей стоимости активов в акциях."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться распределять свои инвестиции между различными активами, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную доходность.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими рисками и потерять значительную часть своих инвестиций.

8. Принцип контроля инвестиционного поведения.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы иметь план и контролировать свое инвестиционное поведение, чтобы избежать паники и сделать обоснованные решения.

Unless you can honestly pass all these tests, you have no business putting all your money in stocks. Anyone who panicked in the last bear market is going to panic in the next one—and will regret having no cushion of cash and bonds. – "Если вы не можете пройти все эти тесты, у вас нет оснований вкладывать все свои деньги в акции. Любой, кто паниковал в последнем медвежьем рынке, будет паниковать и в следующем, и будет сожалеть о том, что у него нет подушки из наличности и облигаций."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться контролировать свои эмоции и принимать обоснованные решения на основе плана.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем паниковать во время рыночных спадов и принимать необдуманные решения, что может привести к потере денег.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Инвестируйте в различные активы, чтобы снизить риск потерь. "Buying individual bonds makes no sense unless you have at least $100,000 to invest." – "Покупка отдельных облигаций не имеет смысла, если у вас есть не менее 100 000 долларов для инвестиций." Мы можем научиться из этого принципа, что важно иметь разнообразные инвестиции, чтобы снизить риск потерь. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять все свои инвестиции, если один актив пойдет на убыль.

7. Принцип выбора между краткосрочными и долгосрочными облигациями. "Если процентные ставки растут, цены на облигации падают, хотя краткосрочные облигации падают гораздо меньше, чем долгосрочные. С другой стороны, если процентные ставки падают, цены на облигации растут, и долгосрочные облигации превосходят короткосрочные". Мы можем научиться выбирать между краткосрочными и долгосрочными облигациями в зависимости от текущих процентных ставок. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять возможность получить выгоду от изменения процентных ставок.

8. Принцип активного и пассивного инвестирования.

Объяснение: В зависимости от того, какой инвестор вы являетесь, вы можете выбрать активный или пассивный подход к инвестированию. Активный подход требует постоянного исследования, выбора и контроля динамического портфеля, в то время как пассивный подход предполагает создание постоянного портфеля, который работает автоматически и не требует дополнительных усилий.

Цитата: "Graham calls the first approach “active” or “enterprising”; it takes lots of time and loads of energy. The “passive” or “defensive” strategy takes little time or effort but requires an almost ascetic detachment from the alluring hullabaloo of the market."

Перевод: "Грэм называет первый подход "активным" или "предприимчивым"; он требует много времени и энергии. "Пассивная" или "защитная" стратегия требует мало времени и усилий, но требует почти аскетического отрешения от привлекательного шума рынка."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что выбор между активным и пассивным инвестированием зависит от нашей личности и предпочтений. Мы можем выбрать подход, который лучше соответствует нашим целям и возможностям.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять время и энергию на активное инвестирование, если на самом деле предпочитаем пассивный подход. Или же мы можем упустить возможности для роста и доходности, если оставляем свой портфель на автопилоте, не обновляя его и не следя за изменениями на рынке.

7. Принцип доступности инвестиций. Цитата автора: "You can buy Treasury bills, short-term notes, and long-term bonds directly from the government, with no brokerage fees". Перевод цитаты: "Вы можете покупать казначейские счета, краткосрочные заметки и долгосрочные облигации напрямую у правительства без комиссий брокера". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться использовать доступные инструменты для инвестирования без дополнительных расходов на комиссии брокера. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность инвестировать в безопасные государственные ценные бумаги без дополнительных расходов.

8. Принцип выбора подхода к инвестированию. Пассивный и активный подходы.

Объяснение: В инвестировании существуют два основных подхода – пассивный и активный. Пассивный подход предполагает создание портфеля, который повторяет состав определеного индекса или рынка, без активного участия инвестора. Активный подход, напротив, предполагает активное участие инвестора в выборе и управлении инвестициями.

Цитата, Перевод: "Оба подхода одинаково разумны, и вы можете быть успешными с любым из них, но только если вы достаточно хорошо знаете себя, чтобы выбрать правильный подход, придерживаться его на протяжении всей вашей инвестиционной жизни и контролировать свои затраты и эмоции. Различие Грэма между активными и пассивными инвесторами – это еще одно напоминание о том, что финансовый риск находится не только там, где мы его ищем – в экономике или в наших инвестициях, но и внутри нас самих."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать подход к инвестированию, который лучше всего соответствует нашим потребностям, характеру и целям. Мы также можем научиться контролировать свои эмоции и затраты, чтобы достичь успеха в инвестициях.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбрать неподходящий подход к инвестированию, что может привести к неудачам и потере денег. Мы также можем столкнуться с эмоциональными реакциями и неуправляемыми затратами, что может негативно сказаться на наших инвестициях.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Разнообразие инвестиций помогает снизить риск и увеличить потенциальную прибыль. "Многообразие инвестиций – это один из самых важных принципов инвестирования. Оно позволяет снизить риск и увеличить потенциальную прибыль." Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться распределить свои инвестиции между разными активами, чтобы снизить риск и увеличить вероятность получения прибыли. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: если мы будем инвестировать только в один актив, то риск потери будет очень высоким, и мы можем потерять все свои инвестиции.

7. Принцип: Разнообразие инвестиций. Объяснение: Важно иметь разнообразные инвестиции, чтобы снизить риски и увеличить возможности для получения дохода. Цитата: "The choices for bond investors have proliferated like rabbits". Перевод: "Варианты для инвесторов в облигации размножаются, как кролики". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться распределению своих инвестиций между различными активами, чтобы снизить риски и увеличить возможности для получения дохода. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем оказаться слишком сосредоточенными на одном виде инвестиций, что может привести к большим потерям, если этот вид инвестиций неудачен.

7. Принцип выбора акций на основе дивидендов. Если компания платит высокие дивиденды по своим привилегированным акциям вместо выпуска облигаций и получения налоговых льгот, это может указывать на то, что компания не здорова, рынок облигаций перенасыщен, и вы должны относиться к ее привилегированным акциям, как к непривлекательному активу. "The likely answer is that the company is not healthy, the market for its bonds is glutted, and you should approach its preferred shares as you would approach an unrefrigerated dead fish." Мы можем научиться из этого принципа, что необходимо оценивать финансовое состояние компании и рынок, прежде чем принимать решение о покупке акций. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в непривлекательные активы.

8. Принцип долгосрочного инвестирования. Инвестируйте на долгосрочной основе, чтобы получить положительную доходность. "Когда вы говорите, что намерены владеть акциями "на долгосрочной основе", вы понимаете, насколько долгосрочным может быть долгосрочный период или что многие инвесторы, купившие акции в 1929 году, уже не были живы к 1954 году?" Мы можем научиться терпению и долгосрочному мышлению из этого принципа. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможность получить положительную доходность от инвестиций на долгосрочной основе.

8. Принцип защиты от высоких расходов на аннуитеты.

Объяснение: Этот принцип говорит о том, что инвестору следует быть осторожным при покупке аннуитетов, так как высокие расходы на их обслуживание могут перекрыть их преимущества.

Цитата: "The few good annuities are bought, not sold; if an annuity produces fat commissions for the seller, chances are it will produce meager results for the buyer."

Перевод: "Несколько хороших аннуитетов покупаются, а не продаются; если аннуитет приносит высокие комиссионные сборы продавцу, вероятно, что он принесет маленькие результаты покупателю."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными при покупке аннуитетов и избегать высоких расходов на их обслуживание.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять большую часть выгоды от аннуитетов из-за высоких расходов на их обслуживание.

7. Принцип "Планирование на будущее". Объяснение: Этот принцип заключается в том, чтобы заранее планировать свои финансовые потребности и откладывать деньги на будущее. Цитата: "Thus they are suitable mainly as “set-aside money” to meet a future spending need—a gift for a religious ceremony that’s years away, or a jump start on putting your newborn through Harvard." (Они подходят в основном как "отложенные деньги" для удовлетворения будущих финансовых потребностей – подарок на религиозную церемонию, которая состоится через несколько лет, или начальный вклад на обучение вашего новорожденного в Гарварде). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться планировать свои финансовые потребности заранее и откладывать деньги на будущее, чтобы быть готовыми к неожиданным расходам или достижению долгосрочных финансовых целей. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем оказаться в ситуации, когда у нас не будет достаточно денег на покрытие будущих расходов или достижение финансовых целей, и мы будем вынуждены брать кредиты или продавать активы по невыгодным условиям.

8.5. Принцип "Покупка акций по разумной цене". Объяснение: При покупке акций необходимо учитывать их цену и не переплачивать за них. Цитата: "Obviously stocks of this kind are attractive to buy and to own, provided the price paid is not excessive." (Очевидно, акции такого рода привлекательны для покупки и владения, при условии, что цена не является завышенной). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не переплачивать за акции. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то можем переплатить за акции и не получить ожидаемую прибыль.

8. Принцип: Инвестирование в обыкновенные акции.

Объяснение: Принцип заключается в том, что вложение средств в обыкновенные акции может быть выгодным для инвестора.

Цитата: "Мы сделали аргумент за обыкновенные акции в 1949 году, основываясь на том, что за предыдущие 20 лет акции приносили годовую доходность в 3,1%, в то время как долгосрочные облигации – 3,9%."

Перевод: "Мы сделали аргумент за обыкновенные акции в 1949 году, основываясь на том, что за предыдущие 20 лет акции приносили годовую доходность в 3,1%, в то время как долгосрочные облигации – 3,9%."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать, что инвестирование в обыкновенные акции может быть выгодным и приносить хорошую доходность.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить высокую доходность от инвестиций в обыкновенные акции.

8. Принцип защиты от инфляции и роста стоимости акций. Объяснение: Акции предлагают защиту от инфляции и имеют потенциал роста стоимости в результате реинвестирования нераспределенных прибылей. Цитата: "The first was that they had offered a considerable degree of protection against the erosion of the investor’s dollar caused by inflation, whereas bonds offered no protection at all. The second advantage of common stocks lay in their higher average return to investors over the years." (Первое заключалось в том, что они предлагали значительную защиту от эрозии доллара инвестора, вызванной инфляцией, в то время как облигации не предлагали никакой защиты. Второе преимущество обыкновенных акций заключалось в их более высокой средней доходности для инвесторов на протяжении многих лет.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что инвестирование в акции может быть полезным для защиты от инфляции и получения высокой доходности в долгосрочной перспективе. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять защиту от инфляции и упустить возможность получить высокую доходность от инвестиций в акции.

7. Принцип долларового усреднения. Простыми словами: инвестор каждый месяц вкладывает одну и ту же сумму денег в покупку акций. "The New York Stock Exchange has put considerable effort into popularizing its “monthly purchase plan,” under which an investor devotes the same dollar amount each month to buying one or more common stocks." "чему мы можем научиться из этого принципа": этот принцип помогает инвестору снизить риск и средневзвешенно купить акции по разным ценам. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": если игнорировать этот принцип, инвестор может попасть в ловушку рыночных колебаний и купить акции по завышенной цене.

8. Принцип выбора акций для портфеля консервативного инвестора. Простое объяснение принципа: При выборе акций для портфеля консервативного инвестора следует придерживаться четырех правил. Цитата автора: "There should be adequate though not excessive diversification. This might mean a minimum of ten different issues and a maximum of about thirty." (Должно быть достаточное, но не чрезмерное разнообразие. Это может означать минимум десять различных акций и максимум около тридцати.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции для нашего портфеля с учетом разнообразия и ограничений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем столкнуться с недостаточной диверсификацией и повышенным риском.

7. Принцип портфельных изменений.

Объяснение: Принцип заключается в том, что инвестор должен периодически проверять свой портфель и делать изменения, чтобы улучшить его качество. Это может включать продажу непопулярных акций и покупку более перспективных.

Nearly all brokerage houses are ready to make corresponding suggestions, without special fee, in return for the commission business involved. – Почти все брокерские компании готовы предложить соответствующие рекомендации без дополнительной платы в обмен на комиссионные сделки.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться периодически проверять свои инвестиции и делать изменения, чтобы улучшить их качество и увеличить потенциальную прибыль.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, наш портфель может оставаться неэффективным и не приносить ожидаемую прибыль.

8. Принцип долларового усреднения. Простыми словами: покупайте акции на протяжении длительного периода времени с одинаковыми суммами денег, независимо от изменений цен. "Никто еще не открыл другую формулу для инвестирования, которую можно использовать с такой уверенностью в конечном успехе, независимо от того, что может произойти с ценами на ценные бумаги, как долларовое усреднение." Чему мы можем научиться из этого принципа: инвестировать постепенно и регулярно, не обращая внимания на краткосрочные колебания цен. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем пропустить возможность купить акции по низкой цене и не получить выгоду от долгосрочного роста цен.

7. Принцип ограничения цены акции в соотношении к ее средней прибыли за последние семь лет.

Объяснение: Инвестор должен установить ограничение на цену акции в соотношении к ее средней прибыли за последние семь лет. Это ограничение должно быть не более 25 раз средней прибыли и не более 20 раз прибыли за последние 12 месяцев.

Цитата: "But such a restriction would eliminate nearly all the strongest and most popular companies from the portfolio."

Перевод: "Однако такое ограничение исключило бы практически все самые сильные и популярные компании из портфеля."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться устанавливать разумные ограничения на цену акций, чтобы избежать переплаты и риска.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за акции и подвергнуться большему риску потерь.

7. Принцип осторожности при выборе акций роста. Этот принцип говорит о том, что акции роста слишком нестабильны и рискованны для консервативного инвестора. "Но мы уже указали, что эта "лучшая из обыкновенных акций" на самом деле потеряла 50% своей рыночной стоимости за шестимесячное падение в 1961-62 годах и почти такой же процент в 1969-70 годах. Другие акции роста были еще более уязвимыми для неблагоприятных событий; в некоторых случаях не только цена упала, но и прибыль, что вызвало двойное неудовлетворение у владельцев. Хорошим вторым примером для нашей цели является Texas Instruments, которая за шесть лет выросла с 5 до 256, не выплачивая дивидендов, в то время как ее прибыль увеличилась с 40 центов до 3,91 доллара за акцию. (Обратите внимание, что цена выросла в пять раз быстрее, чем прибыль; это характерно для популярных акций). Но через два года прибыль снизилась почти на 50%, а цена – на четыре пятых, до 49". Мы можем научиться из этого принципа, что акции роста могут быть очень рискованными и нестабильными, и что не всегда можно ожидать большой прибыли от них. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять значительную часть своих инвестиций из-за нестабильности акций роста.

7. Принцип выбора инвестиций в зависимости от своих целей и возможностей. Человек должен определить свои цели и возможности, прежде чем принимать решение об инвестициях.

Цитата автора: "The one thing the widow must not do is to take speculative chances in order to “make some extra income.” By this we mean trying for profits or high income without the necessary equipment to warrant full confidence in overall success."

Перевод цитаты: "Единственное, что вдова не должна делать, это рисковать, чтобы «заработать дополнительный доход». Мы имеем в виду попытку получить прибыль или высокий доход без необходимого оборудования, чтобы иметь полную уверенность в общем успехе."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть реалистичными и осознавать свои возможности и ограничения при принятии решений об инвестициях.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем рисковать своими средствами и потерять деньги из-за нереалистичных ожиданий.

7. Принцип выбора инвестиций в зависимости от доступного времени и образования.

Объяснение: Человеку, у которого мало времени и образования в области инвестиций, рекомендуется выбирать более консервативные инвестиции, чтобы минимизировать риски и сохранить свои сбережения.

Цитата: "The fact that he has less time available to give to his investment education and to the administration of his funds."

Перевод: "Факт, что у него меньше времени для обучения в области инвестиций и управления своими средствами."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что важно учитывать свои возможности и ограничения при выборе инвестиций.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять свои сбережения из-за неправильного выбора инвестиций или недостаточного времени и знаний для их управления.

8. Принцип безопасности инвестиций.

Объяснение: Принцип заключается в том, что инвестиции должны быть безопасными и надежными. Инвестор должен оценивать риски, связанные с инвестициями, и избегать потенциальных убытков.

Цитата, Перевод: "Если акции покупаются с ожиданием, что определенный уровень дивидендов будет продолжаться, то снижение или отсутствие дивидендов означает, что инвестиция оказалась небезопасной."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать риски и выбирать безопасные инвестиции.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги и попасть в финансовые трудности.

8. Принцип "Определение риска". Объяснение: Автор говорит о том, что риск должен определяться только как потеря стоимости актива, которая может произойти при его продаже или из-за значительного ухудшения финансового положения компании. Цитата, Перевод: "Если фонд акций показывает удовлетворительную общую доходность в течение достаточного количества лет, то этот фонд можно считать "безопасным". Если инвестиция считается "рискованной" из-за колебаний рыночной стоимости, то она должна быть одновременно и рискованной, и безопасной. Это путаницу можно избежать, если риск определяется только как потеря стоимости актива". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться определять риск исключительно как потерю стоимости актива, а не как колебания рыночной стоимости. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем неправильно оценивать риск и совершать ошибочные инвестиции.

8. Принцип раннего начала финансового образования и опыта. Молодому капиталисту выгодно начать свое финансовое образование и опыт как можно раньше. Молодость позволяет выдержать неудачи и извлечь из них пользу. "There is a great advantage for the young capitalist to begin his financial education and experience early." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем понять, что важно начинать образование и опыт в финансовой сфере как можно раньше, чтобы избежать ошибок и учиться на них. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы не начнем свое финансовое образование и опыт раньше, мы можем упустить возможности и совершить больше ошибок в будущем.

7. Принцип изучения ценности ценных бумаг и проверки собственного суждения. Начинающему инвестору рекомендуется изучать ценность ценных бумаг и проверять свое суждение о цене по отношению к стоимости с помощью наименьших сумм. "Let him study security values and initially test out his judgment on price versus value with the smallest possible sums." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться анализировать ценность ценных бумаг и проверять свое суждение о цене, начиная с маленьких сумм. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы не изучим ценность ценных бумаг и не проверим свое суждение о цене, мы можем совершить ошибки и потерять деньги при покупке ценных бумаг.

8. Принцип понимания компании перед инвестированием. Чтобы принимать успешные инвестиционные решения, необходимо хорошо понимать компанию или отрасль, в которую вы инвестируете. "Найти перспективную компанию – это только первый шаг. Следующий шаг – провести исследование". Мы можем научиться из этого принципа, что перед инвестициями необходимо проводить анализ финансовой отчетности и оценивать бизнес-ценность компании. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем инвестировать в переоцененные акции и потерять деньги.

8. Принцип принятия решений на основе разумности и логики.

Объяснение: Решение о владении акциями не должно зависеть от прошлых потерь, а должно основываться на разумности и логике, а именно на том, насколько акции разумно оценены и могут принести будущий рост.

Цитата, Перевод: "Viewed logically, the decision of whether to own stocks today has nothing to do with how much money you might have lost by owning them a few years ago." – "С логической точки зрения, решение о владении акциями сегодня не имеет ничего общего с тем, сколько денег вы могли потерять, владея ими несколько лет назад."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе разумности и логики, а не на эмоциональных факторах или прошлых потерях.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем принимать решения на основе эмоций или прошлых потерь, что может привести к неразумным и неправильным решениям.

7. Принцип "Разнообразие мнений и действий".

Объяснение: Разнообразие мнений и действий оказывает положительное влияние на условия на рынке акций, так как позволяет постепенно различать и переходить от первичных к вторичным акциям.

Цитата, Перевод: "There is no harm in such diversity of opinion and action. In fact, it has a salutary effect upon stock-market conditions, because it permits a gradual differentiation or transition between the categories of primary and secondary stock issues." – "Нет вреда в таком разнообразии мнений и действий. Фактически, это оказывает благотворное влияние на условия на рынке акций, потому что позволяет постепенно различать и переходить от первичных к вторичным акциям."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться ценить разнообразие мнений и действий, так как оно может привести к лучшим условиям на рынке акций.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем разнообразие мнений и действий, то можем упустить возможность различать и переходить от первичных к вторичным акциям, что может негативно сказаться на наших инвестициях.

7. Принцип определения размера и консервативности финансовой структуры компании.

Объяснение: Автор предлагает определенные критерии для определения размера и консервативности финансовой структуры компании. Например, для промышленной компании финансы считаются консервативными, если стоимость обыкновенных акций составляет не менее половины общей капитализации, включая все банковские долги.

Цитата автора: "A criterion based on adjectives is always ambiguous. Where is the dividing line for size, for prominence, and for conservatism of financial structure?" (Критерий, основанный на прилагательных, всегда неоднозначен. Где находится граница для размера, значимости и консервативности финансовой структуры?)

Перевод: "Критерий, основанный на прилагательных, всегда неоднозначен. Где находится граница для размера, значимости и консервативности финансовой структуры?"

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться определять размер и консервативность финансовой структуры компании, что поможет нам принимать более обоснованные инвестиционные решения.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компании с непрозрачной или неустойчивой финансовой структурой, что может привести к потере инвестиций.

8. Принцип "Инвестируйте в то, что вы знаете". Объяснение: Инвестируйте только в то, что вы хорошо знаете и понимаете. Цитата: "Вам нужно сосредоточиться на вещах, которые вы знаете, и быть близким к отрасли, и разговаривать с людьми, которые в ней работают каждый день". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться инвестировать только в то, что мы действительно понимаем и знаем, чтобы минимизировать риски. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и инвестируем в то, что мы не знаем, мы можем потерять деньги и понести большие убытки.

8. Принцип разнообразия инвестиций в зависимости от личной ситуации. Чему мы можем научиться из этого принципа: каждый инвестор должен учитывать свои личные обстоятельства при выборе типа ценных бумаг для инвестирования. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: если игнорировать личные обстоятельства, инвестор может сделать неподходящие инвестиции, которые не соответствуют его финансовым целям и рисковому профилю.

7. Принцип консервативности инвестиций для защитного инвестора. Объяснение: защитный инвестор должен выбирать инвестиции, которые сочетают в себе сохранность капитала и приемлемую доходность. Цитата: "A division of her fund about equally between United States bonds and first-grade common stocks is a compromise between these objectives and corresponds to our general prescription for the defensive investor." (Разделение ее фонда примерно поровну между облигациями США и акциями первого класса является компромиссом между этими целями и соответствует нашему общему рекомендации для защитного инвестора). Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться выбирать инвестиции, которые соответствуют нашим финансовым целям и рисковому профилю. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: если игнорировать консервативность инвестиций, мы можем подвергнуться большим финансовым рискам и потерять крупные суммы денег.

6. Принцип систематического инвестирования. Объяснение: инвестор должен регулярно и систематически приобретать ценные бумаги, независимо от текущей ситуации на рынке. Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться дисциплине и постоянству в инвестициях, а также избегать эмоциональных реакций на колебания рынка. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: если игнорировать систематическое инвестирование, мы можем упустить возможности для роста капитала и не достичь своих финансовых целей.

8. Принцип "Покупай то, что знаешь". Объяснение: Этот принцип заключается в том, чтобы инвестировать в компании или продукты, которые вы знаете и понимаете. Цитата: "Если вы обнаружили отличный новый ресторан, автомобиль, зубную пасту или джинсы, или заметили, что парковка у ближайшего бизнеса всегда полна или что люди все еще работают в штаб-квартире компании даже после окончания шоу Джея Лено, то у вас есть личное понимание акций, которое профессиональный аналитик или портфельный менеджер, возможно, не заметит". Перевод: Если вы обнаружили отличный новый ресторан, автомобиль, зубную пасту или джинсы, или заметили, что парковка у ближайшего бизнеса всегда полна или что люди все еще работают в штаб-квартире компании даже после окончания шоу Джея Лено, то у вас есть личное понимание акций, которое профессиональный аналитик или портфельный менеджер, возможно, не заметит. Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться доверять своим собственным знаниям и опыту при принятии инвестиционных решений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в успешные компании или продукты, которые мы знаем и понимаем.

8. Принцип "Остерегайтесь привычки". Объяснение: Чем более знакомым является для нас объект или ситуация, тем больше мы склонны принимать его как должное и не задавать вопросов. Цитата, Перевод: "The more familiar a stock is, the more likely it is to turn a defensive investor into a lazy one who thinks there’s no need to do any homework." – "Чем более знакома акция, тем больше вероятность, что она превратит консервативного инвестора в ленивого, который считает, что нет необходимости делать какую-либо работу по ее изучению". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть осторожными и не полагаться только на наши предвзятые знания и привычки, а всегда задавать вопросы и проводить необходимое исследование. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стать ленивыми и неосмотрительными в своих решениях, что может привести к потере денег или неудачным инвестициям.

7. Принцип доступности инвестиций. Простыми словами: современные онлайн-платформы позволяют начинающим инвесторам вкладывать деньги в портфель с минимальными суммами. Цитата автора: "To be sure, a transaction fee of $4 takes a monstrous 8% bite out of a $50 monthly investment—but if that’s all the money you can spare, then these microinvesting sites are the only game in town for building a diversified portfolio." Перевод цитаты: "Конечно, комиссия в размере $4 забирает огромные 8% от ежемесячного вложения в $50, но если это все деньги, которые вы можете отложить, то эти микроинвестиционные сайты – единственная возможность создать диверсифицированный портфель". Чему мы можем научиться из этого принципа: начинающим инвесторам доступны онлайн-платформы с низкими минимальными суммами вложений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: начинающие инвесторы не смогут вкладывать деньги в портфель из-за высоких минимальных сумм входа.

8. Принцип разнообразия инвестиций.

Объяснение: Необходимо распределить свои инвестиции между различными акциями, чтобы снизить риски и увеличить вероятность получения прибыли.

Цитата: "Unless you are not willing to spread your bets, you shouldn’t bet at all."

Перевод: "Если вы не готовы разнообразить свои инвестиции, то лучше вообще не инвестировать."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться распределять свои инвестиции между различными активами, чтобы снизить риски и увеличить вероятность получения прибыли.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и инвестируем только в одну акцию или в несколько акций из одной отрасли, мы рискуем потерять все свои инвестиции, если эта акция или отрасль испытывают неудачу.

8. Принцип "Я не знаю и мне все равно". Объяснение: Необходимо принять факт, что невозможно предсказать будущее финансовых рынков и не стоит тратить время и энергию на попытки прогнозирования. Цитата, Перевод: "Знание того, насколько мало вы можете знать о будущем, в сочетании с принятием своей невежественности, является самым мощным оружием защитного инвестора". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать неопределенность и не пытаться предсказывать будущее. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы будем тратить много времени и энергии на попытки предсказать будущее финансовых рынков, что может привести к ошибкам и потере денег.

7. Принцип "Делай сам". Объяснение: Вместо того, чтобы полагаться на других людей или профессионалов, самостоятельно изучай и принимай решения. Цитата: "Fortunately, for a defensive investor who is willing to do the required homework for assembling a stock portfolio, this is the Golden Age: Never before in financial history has owning stocks been so cheap and convenient." (К счастью, для защитного инвестора, который готов выполнить необходимую работу по составлению портфеля акций, наступило золотое время: никогда раньше в истории финансов владение акциями не было таким дешевым и удобным.) Перевод: "К счастью, для защитного инвестора, который готов выполнить необходимую работу по составлению портфеля акций, наступило золотое время: никогда раньше в истории финансов владение акциями не было таким дешевым и удобным." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть самостоятельными и принимать решения на основе собственного анализа и исследований. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем полагаться на других людей или профессионалов без собственного анализа, мы можем столкнуться с неправильными решениями и потерять деньги.

8. Принцип долларового усреднения. Постепенное инвестирование фиксированной суммы денег на рынке акций или облигаций с постоянной периодичностью, независимо от текущей ситуации на рынке. "Если рынок упал, ваша предустановленная сумма позволяет вам купить больше акций, чем в предыдущем месяце. Если рынок вырос, то ваша сумма позволяет вам купить меньше акций. Путем установки постоянного автопилота для вашего портфеля вы предотвращаете себя от бросания денег на рынок, когда он кажется наиболее привлекательным (и на самом деле наиболее опасным) или отказа от покупки после того, как рынок упал и инвестиции стали действительно дешевыми (но кажутся более "рискованными")." Мы можем научиться дисциплине и постоянному инвестированию, независимо от текущей ситуации на рынке. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность купить акции по более низкой цене и увеличить свою прибыль.

7. Принцип выбора инвестиций.

Объяснение: Инвестору следует избегать высокорисковых инвестиций и предпочитать надежные и качественные активы.

Цитата: "Let him leave high-grade preferred stocks to corporate buyers. Let him also avoid inferior types of bonds and preferred stocks unless they can be bought at bargain levels."

Перевод: "Пусть он оставит высококачественные привилегированные акции корпоративным покупателям. Пусть он также избегает низкокачественных облигаций и привилегированных акций, если они не могут быть куплены по выгодным ценам."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать инвестиции, которые имеют низкий уровень риска и высокую надежность.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в высокорисковые и ненадежные активы.

7. Принцип делегирования ответственности.

Объяснение: Если у вас нет времени или интереса заниматься инвестированием самостоятельно, вы можете нанять профессионала, который будет выбирать акции или инвестиционные фонды для вас. Однако, есть одна ответственность, которую нельзя делегировать – это проверка надежности и разумности комиссий у консультанта, прежде чем вы доверите ему свои деньги.

Цитата: "But there’s one responsibility that you must never delegate. You, and no one but you, must investigate ( before you hand over your money) whether an adviser is trustworthy and charges reasonable fees."

Перевод: "Но есть одна ответственность, которую вы никогда не должны делегировать. Вы, и только вы, должны проверить (прежде чем отдать свои деньги), является ли консультант надежным и взимает ли он разумные комиссии."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть ответственными за свои финансовые решения и не полагаться полностью на других людей. Необходимо проводить собственное исследование и проверять надежность и разумность комиссий у финансовых консультантов.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы полностью делегируем ответственность за наши финансы другим людям без проведения собственного исследования, мы можем столкнуться с ненадежными консультантами или платить неприемлемо высокие комиссии, что может привести к потере денег.

8. Принцип "Автоматизация инвестиций".

Объяснение: Автоматизация инвестиций означает, что вы регулярно вкладываете фиксированную сумму денег в инвестиции без попыток предсказать будущее движение рынка. Это позволяет избежать самообмана и не поддаваться эмоциям, связанным с колебаниями рынка.

Цитата: "By putting every investment decision on autopilot, you drop any self-delusion that you know where stocks are headed, and you take away the market’s power to upset you no matter how bizarrely it bounces." (Помещая каждое инвестиционное решение на автопилот, вы отказываетесь от самообмана, что вы знаете, куда движутся акции, и лишаете рынка возможности сбить вас с толку, как бы странно он ни прыгал.)

Перевод: "Помещая каждое инвестиционное решение на автопилот, вы отказываетесь от самообмана, что вы знаете, куда движутся акции, и лишаете рынка возможности сбить вас с толку, как бы странно он ни прыгал."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не пытаться предсказывать будущее движение рынка и не поддаваться эмоциям, связанным с колебаниями рынка.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем поддаться эмоциям и принимать необдуманные инвестиционные решения, основанные на предположениях о будущем движении рынка. Это может привести к потере денег и неудачным инвестициям.

7. Принцип выбора первоклассных облигаций. Выбирайте первоклассные облигации, даже если они дают ниже доходность, чем второклассные облигации. "Since in late-1971 it is possible to find first-rate corporate bonds to yield 71⁄4%, and even more, it would not make much sense to buy second-grade issues merely for the higher return they offer." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться выбирать качественные инвестиции, даже если они не дают максимальной доходности. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в низкокачественные облигации.

8. Принцип безопасности инвестиций. Инвесторы не должны покупать облигации или привилегированные акции, которые не обеспечены должным уровнем безопасности, даже если доходность привлекательна. "Опыт ясно показывает, что неразумно покупать облигацию или привилегированную акцию, которая не обладает достаточной безопасностью, просто потому что доходность привлекательна". Мы можем научиться из этого принципа, что безопасность инвестиций должна быть приоритетом, даже если доходность невысокая. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги, если облигация или привилегированная акция не обеспечены должным уровнем безопасности.

8. Принцип инвестирования в облигации с высоким купоном.

Объяснение: Вторичные облигации с высоким купоном могут предложить инвестору возможность получить высокий доход и шанс на рост капитала.

Something should be said now about investing in second-grade issues, which can readily be found to yield any specified return up to 8% or more. – "Сейчас стоит сказать о вложении в облигации второго класса, которые могут предложить инвестору доходность до 8% или более."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать о возможности получить высокий доход и шанс на рост капитала, инвестируя в облигации с высоким купоном.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить высокий доход и рост капитала, которые могут быть доступны при инвестировании в облигации с высоким купоном.

8. Принцип осторожности при покупке новых выпусков ценных бумаг. Новые выпуски ценных бумаг требуют особой осторожности и тщательного исследования перед покупкой. "Our one recommendation is that all investors should be wary of new issues—which means, simply, that these should be subjected to careful examination and unusually severe tests before they are purchased." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться быть осторожными и тщательно исследовать новые выпуски ценных бумаг перед покупкой. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с риском покупки низкокачественных или невыгодных ценных бумаг.

7. Принцип оценки цены новых выпусков акций. Цены на новые выпуски акций обычно устанавливаются с учетом комиссии брокера в размере 7%, в то время как комиссия на старые акции обычно составляет менее 4%. Если брокеры получают в два раза больше за продажу новых акций, чем за продажу старых, то новые акции будут продаваться с большим усилием. "Новые выпуски акций обычно продаются с большими комиссиями, чем старые акции". Мы можем научиться оценивать цену новых выпусков акций и не платить завышенную цену. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем переплатить за новые акции.

7. Принцип инвестирования в облигации.

Объяснение: При покупке облигаций нужно учитывать их цену, которая выражается в процентах от номинальной стоимости. Облигация, продаваемая по цене "85", стоит 85% от своей номинальной стоимости. Если облигация продается ниже 100, она называется "дисконтной", а если выше 100 – "премиальной".

Цитата: "If you are willing to assume some risk you should be certain that you can realize a really substantial gain in principal value if things go well."

Перевод: "Если вы готовы принять некоторый риск, вы должны быть уверены, что сможете получить действительно значительный прирост в основной стоимости, если все пойдет хорошо."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать цену облигаций и принимать решения на основе потенциальной прибыли и риска.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем купить облигации по завышенной цене и не получить ожидаемой прибыли.

8. Принцип выбора качественных активов.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы выбирать активы высокого качества, которые имеют стабильный доход и низкий риск потерь.

Цитата, Перевод: "The only attractive feature was the income yield, averaging about 4.25% (against 2.50% for first-grade bonds, an advantage of 1.75% in annual income). Yet the sequel showed all too soon and too plainly that for the minor advantage in annual income the buyer of these second-grade bonds was risking the loss of a substantial part of his principal." "Единственным привлекательным моментом был доход, составляющий около 4,25% (в отличие от 2,50% для облигаций первого класса, преимущество в годовом доходе составляло 1,75%). Однако последующее развитие показало слишком скоро и слишком ясно, что покупатель этих облигаций второго класса рисковал потерять значительную часть своего капитала."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать активы с высоким качеством и стабильным доходом, чтобы минимизировать риск потерь.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и выбираем активы низкого качества, мы рискуем потерять значительную часть своего капитала.

7. Принцип: Будьте осторожны с иностранными облигациями. Объяснение: Инвесторы часто покупают иностранные облигации, не задумываясь о возможных рисках. Однако, если возникнут проблемы, владелец иностранных обязательств не имеет юридических или других средств для защиты своих прав. Цитата, Перевод: "Мы не имеем конкретных причин беспокоиться о будущей истории хорошо известных иностранных облигаций, таких как австралийские или норвежские. Но мы знаем, что если возникнут проблемы, владелец иностранных обязательств не имеет юридических или других средств для защиты своих прав." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть осторожны при инвестировании в иностранные облигации и учитывать возможные риски. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять свои инвестиции в иностранные облигации, так как не сможем защитить свои права.

7. Принцип: Покупайте ценные бумаги по низкой цене. Объяснение: Покупайте акции или облигации, когда их цена низкая, чтобы получить большую прибыль в будущем. Цитата: "Finally, it is mere common sense to abstain from buying securities at around 100 if long experience indicates that they can probably be bought at 70 or less in the next weak market." (В конце концов, это просто здравый смысл воздерживаться от покупки ценных бумаг по цене около 100, если долгий опыт показывает, что их, вероятно, можно купить по цене 70 или ниже на следующем слабом рынке.) Перевод: В конце концов, это просто здравый смысл воздерживаться от покупки ценных бумаг по цене около 100, если долгий опыт показывает, что их, вероятно, можно купить по цене 70 или ниже на следующем слабом рынке. Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть терпеливыми и ждать, когда цена ценных бумаг будет низкой, чтобы получить большую прибыль. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем купить ценные бумаги по высокой цене и не получить достаточную прибыль в будущем.

8. Принцип: Принцип активного инвестирования. Объяснение: Принцип активного инвестирования заключается в том, чтобы активно исследовать и анализировать рынок и инвестиционные возможности, чтобы принимать осознанные решения и достигать высоких результатов. Цитата: "The intelligent investor is a realist who sells to optimists and buys from pessimists." (Разумный инвестор – это реалист, который продает оптимистам и покупает у пессимистов). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть реалистами и принимать решения на основе фактов и анализа, а не эмоций и предположений. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем быть подвержены эмоциональным решениям и упустить возможности или попасть в неблагоприятные сделки.

7. Принцип: Продавайте, когда все покупают. Объяснение: Когда все покупают акции, это может быть сигналом о том, что рынок перегрет и цены на акции завышены. В таком случае, разумно продать свои акции, чтобы избежать потенциальных потерь. Цитата: "This is one aspect of the general tendency to sell new securities of all types when conditions are most favorable to the issuer." Перевод: "Это один из аспектов общей тенденции продавать новые ценные бумаги всех типов, когда условия наиболее благоприятны для эмитента." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не поддаваться массовому энтузиазму на рынке, а вместо этого принимать решения на основе фундаментального анализа. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не продаем акции, когда все покупают, мы можем оказаться в ситуации, когда рынок рушится, и мы потеряем значительную часть своих инвестиций.

8. Принцип концентрации инвестиций. Инвестирование в небольшое количество компаний, но с большим потенциалом роста. "The dangers arise both from the character of the businesses that are thus financed and from the market conditions that make the financing possible." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться выбирать компании с большим потенциалом роста и избегать рисковых инвестиций. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими потерями и разочарованиями в инвестициях.

8. Принцип: Умение устоять перед уговорами продавцов. Объяснение: Важно уметь отказаться от предложений продавцов, особенно во время бычьего рынка. Цитата: "Для каждого доллара, который вы заработаете таким образом, вам повезет, если вы потеряете только два." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более осмотрительными и не поддаваться на уговоры продавцов, чтобы избежать потерь. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с большими финансовыми потерями.

7. Принцип разумного инвестора.

Объяснение: Принцип разумного инвестора заключается в том, чтобы принимать решения на основе анализа и здравого смысла, а не под влиянием эмоций и паники.

Цитата: "В течение всего времени, пока существуют фондовые рынки, инвесторы проходят через этот маниакально-депрессивный цикл."

Перевод: "В течение всего времени, пока существуют фондовые рынки, инвесторы проходят через этот маниакально-депрессивный цикл."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе анализа и здравого смысла, а не под влиянием эмоций и паники.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать ошибки в принятии решений на фондовом рынке и подвергать свои инвестиции риску.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Инвестируйте в различные активы, чтобы снизить риски.

Цитата автора: "That mitigates Graham’s complaints about the difficulty of diversifying."

Перевод цитаты: "Это смягчает жалобы Грэма на сложности диверсификации."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться распределять свои инвестиции между различными активами, чтобы снизить риски и увеличить вероятность получения прибыли.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и инвестируем все свои средства в один актив, то риск потери всех средств будет очень высоким.

7. Принцип "Что вы не делаете, так же важно для вашего успеха, как то, что вы делаете". Объяснение: Важно не только знать, что нужно делать, но и что не нужно делать, чтобы достичь успеха. Цитата: "The punches you miss are the ones that wear you out." (Промахи, которые вы делаете, изматывают вас). "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться быть осторожными и избегать ошибок, которые могут привести к неудачам. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибки, которые могут привести к неудачам и изматывать нас.

7. Принцип осторожности.

Объяснение: Принцип осторожности заключается в том, чтобы быть осторожным и не рисковать своими инвестициями.

Цитата: "An intelligent investor will not forget what happened in 1962 and will let others make the next batch of quick profits in this area and experience the consequent harrowing losses."

Перевод: "Разумный инвестор не забудет, что произошло в 1962 году, и позволит другим заработать быстрые деньги в этой области и испытать последующие потери."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не брать слишком большие риски в своих инвестициях.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять большую часть своих инвестиций из-за неосторожных решений.

8. Принцип предосторожности.

Объяснение: Принцип предосторожности заключается в том, чтобы быть осторожным и осмотрительным при принятии решений, особенно в финансовых вопросах. Это означает, что нужно изучать и анализировать информацию, прежде чем вкладывать деньги или принимать другие важные решения.

Цитата: "The heedlessness of the public and the willingness of selling organizations to sell whatever may be profitably sold can have only one result—price collapse." (Безрассудство общественности и готовность продавцов продавать все, что может быть выгодно продано, может привести только к обвалу цен.)

Перевод: Безрассудство общественности и готовность продавцов продавать все, что может быть выгодно продано, может привести только к обвалу цен.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и осмотрительными при принятии финансовых решений, изучать и анализировать информацию, прежде чем вкладывать деньги или принимать другие важные решения.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми потерями и неудачами, так как не будем достаточно осмотрительно подходить к принятию решений.

8. Принцип оценки риска и доходности.

Объяснение: Принцип заключается в том, что инвестор должен оценивать соотношение риска и доходности перед принятием решения об инвестициях.

Цитата: "No yield could ever be high enough to compensate an investor for risking that kind of explosion."

Перевод: "Никакая доходность не может быть достаточно высокой, чтобы компенсировать инвестора за риск такого рода взрыва."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать риск и доходность перед принятием инвестиционных решений и избегать слишком высокого риска.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в высокорисковые активы с низкой доходностью.

7. Принцип инвестирования в облигации с высоким рейтингом. Объяснение. Инвестирование в облигации с высоким рейтингом может быть выгодным, так как они обычно имеют низкий уровень риска и стабильный доход. "Unfortunately, most junk-bond funds charge high fees and do a poor job of preserving the original principal amount of your investment." Цитата, Перевод. "К сожалению, большинство фондов с мусорными облигациями взимают высокие комиссии и плохо сохраняют исходную сумму вашего инвестиций". "чему мы можем научиться из этого принципа". Мы можем научиться выбирать облигации с высоким рейтингом для инвестирования, чтобы минимизировать риски и сохранить исходную сумму инвестиций. "что может быть если мы будем ингорировать этот принцип". Если мы игнорируем этот принцип и инвестируем в фонды с мусорными облигациями, мы можем потерять исходную сумму инвестиций и получить низкий доход.

7. Принцип рационального инвестирования.

Объяснение: Необходимо быть осторожным и не торопиться при покупке или продаже акций, чтобы избежать дополнительных расходов на рыночное влияние.

Если вы слишком сильно хотите купить 1000 акций и поднимаете цену на 10 центов выше последней цены, то вы потеряете невидимые, но реальные $50. Наоборот, когда паникующие инвесторы спешат продать акции по цене ниже последней, рыночное влияние снова сказывается на вас.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть терпеливыми и не торопиться при принятии решений о покупке или продаже акций, чтобы избежать дополнительных расходов.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги из-за дополнительных расходов на рыночное влияние.

8. Принцип долгосрочного инвестирования.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы не торговать акциями часто, а вместо этого долгосрочно инвестировать в них. Торговля акциями требует больших затрат на комиссии и налоги, а также может вызывать стресс и требовать много времени и внимания.

Thousands of people have tried, and the evidence is clear: The more you trade, the less you keep. – "Тысячи людей попробовали, и доказательства очевидны: чем больше ты торгуешь, тем меньше ты сохраняешь."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть терпеливыми и долгосрочно мыслить, вместо того чтобы стремиться к быстрым и частым прибылям.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем часто торговать акциями, мы можем потерять больше денег из-за комиссий и налогов, а также испытывать большой стресс и тратить много времени на анализ рынка.

7. Принцип оценки вероятности событий на основе ярких примеров. Люди оценивают вероятность событий не на основе их реальной частоты, а на основе того, насколько яркими являются прошлые примеры.

Цитата автора: "The psychologists Daniel Kahneman and Amos Tversky have shown when humans estimate the likelihood or frequency of an event, we make that judgment based not on how often the event has actually occurred, but on how vivid the past examples are."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более объективными в оценке вероятности событий и не даваться на эмоциональные и яркие примеры прошлого.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибки в оценке вероятности событий и принимать нерациональные решения на основе ярких, но не репрезентативных примеров.

8. Принцип оценки реальной стоимости бизнеса. Цитата автора: "Relying exclusively on our own judgment, none of us would be caught dead agreeing to pay nearly $13 billion for a money-loser that was already $30 million in the hole." Перевод цитаты: "Опираясь исключительно на наше собственное мнение, никто из нас не согласился бы заплатить почти 13 миллиардов долларов за убыточный бизнес, который уже находится в долгу на 30 миллионов долларов." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать реальную стоимость бизнеса, а не просто ориентироваться на цену акций. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем переплатить за акции компании, которая на самом деле не стоит своей цены.

7. Принцип пациентности. Будьте терпеливы и не спешите принимать решения.

Цитата автора: "Researchers Brad Barber and Terrance Odean divided thousands of traders into five tiers based on how often they turned over their holdings. Those who traded the least (at the left) kept most of their gains. But the impatient and hyperactive traders made their brokers rich, not themselves."

Перевод цитаты: "Исследователи Брэд Барбер и Терренс Одиан разделили тысячи трейдеров на пять групп в зависимости от того, как часто они меняли свои активы. Те, кто торговал меньше всего (слева), сохраняли большую часть своих прибылей. Но нетерпеливые и гиперактивные трейдеры обогащали своих брокеров, а не себя самих."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть терпеливыми и не спешить с принятием решений. Это может помочь нам избежать ошибок и сохранить большую часть наших прибылей.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем нетерпеливыми и спешим с принятием решений, мы можем потерять большую часть наших прибылей и обогатить только наших брокеров.

8. Принцип "Не принимайте быстрых решений, будьте терпеливы". Объяснение: Не спешите с принятием решений, будьте терпеливы и обдумывайте свои действия. Цитата: "The lesson is clear: Don’t just do something, stand there. It’s time for everyone to acknowledge that the term “long-term investor” is redundant. A long-term investor is the only kind of investor there is. Someone who can’t hold on to stocks for more than a few months at a time is doomed to end up not as a victor but as a victim." Перевод: "Урок очевиден: не просто делайте что-то, стойте на месте. Пора признать, что термин "долгосрочный инвестор" излишен. Долгосрочный инвестор – это единственный вид инвестора. Тот, кто не может удержаться на акциях более нескольких месяцев подряд, обречен не на победу, а на поражение." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть терпеливыми и не спешить с принятием решений, особенно в инвестициях. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать поспешные и необдуманные действия, что может привести к потере денег и неудачам в инвестициях.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Инвестор должен разнообразить свой портфель, чтобы снизить риски.

Никогда не ставьте все яйца в одну корзину.

Мы можем научиться распределению рисков и защите от потерь.

Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять все свои инвестиции, если одна из них неудачна.

5. Принцип ограничения инвестиций в рисковые активы. Инвестор должен ограничивать свои инвестиции в рисковые активы, такие как облигации низкого качества.

Никогда не ставьте все яйца в одну корзину.

Мы можем научиться ограничивать риски и защищать свои инвестиции.

Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять все свои инвестиции, если рисковые активы неудачны.

6. Принцип инвестирования в иностранные облигации. Инвестор должен рассмотреть возможность инвестирования в иностранные облигации, особенно в облигации развивающихся стран.

Иностранные облигации могут быть привлекательными для инвесторов, которые могут выдержать большой риск.

Мы можем научиться исследовать иностранные рынки и диверсифицировать свои инвестиции.

Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность получить высокую доходность от инвестиций в иностранные облигации.

2. Принцип избегания дневной торговли. Инвестор должен избегать дневной торговли, так как это может привести к финансовым потерям.

Дневная торговля – это одно из лучших оружий для финансового самоубийства.

Мы можем научиться долгосрочному инвестированию и избегать частых торговых операций.

Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги и получить низкую доходность от инвестиций.

7. Принцип: Не покупайте акции IPO. Объяснение: Покупка акций компании при ее первичном размещении на бирже может быть опасной, так как цена акций может быть завышена и не соответствовать реальной стоимости компании. Цитата: "More important, buying IPOs is a bad idea because it flagrantly violates one of Graham’s most fundamental rules: No matter how many other people want to buy a stock, you should buy only if the stock is a cheap way to own a desirable business." Перевод: "Покупка акций IPO – плохая идея, так как это явно нарушает одно из самых фундаментальных правил Грэма: независимо от того, сколько людей хочет купить акцию, вы должны покупать только в том случае, если акция является дешевым способом владения желательным бизнесом". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными при покупке акций IPO и не доверять только популярности компании. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, покупая завышенно оцененные акции IPO.

7. Принцип: Значимость оценки стоимости бизнеса. Объяснение: Важно знать, сколько стоит бизнес, чтобы понимать его реальную ценность. Цитата: "As long as someone else will pay even more than you did for a stock, why does it matter what the business is worth?" (Пока кто-то другой будет платить больше, чем вы, за акции, почему важно знать стоимость бизнеса?). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать реальную стоимость бизнеса и принимать обоснованные инвестиционные решения. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем переплатить за акции или инвестировать в переоцененные бизнесы, что может привести к потере денег.

8. Принцип "Покупка в низких рынках и продажа в высоких рынках". Объяснение: Этот принцип заключается в том, чтобы покупать активы, когда их цены низкие, и продавать, когда цены высокие. Цитата: "Buying in low markets and selling in high markets". Перевод: "Покупка в низких рынках и продажа в высоких рынках". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться покупать активы по низким ценам и продавать их, когда цены достигают своего пика. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем покупать активы по завышенным ценам и продавать их по низким ценам, что может привести к потере денег.

7. Принцип выбора инвестиций на основе исторических данных. Этот принцип заключается в том, что можно судить о возможных результатов инвестиций, изучая исторические данные о производительности инвестиционных фондов. Цитата автора: "Мы считаем, что разумные выводы можно сделать на основе изучения результатов, достигнутых инвестиционными фондами, специализирующимися на ростовых акциях". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать, какие инвестиционные фонды показывают лучшие результаты и принять решение на основе этих данных. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем сделать неправильные инвестиции и потерять деньги.

7. Принцип "Использование математического подхода к инвестициям". Объяснение. Этот принцип заключается в том, чтобы использовать математический подход при принятии инвестиционных решений. Цитата, Перевод. "The fluctuations that have taken place, while not inconsiderable in extent, would have required a special talent or “feel” for trading to take advantage of them. This is something quite different from the intelligence which we are assuming in our readers, and we must exclude operations based on such skill from our terms of reference." (Перевод: "Флуктуации, которые произошли, хотя и не незначительны по масштабу, требовали бы особого таланта или "чувства" для торговли, чтобы воспользоваться ими. Это нечто совершенно отличное от интеллекта, который мы предполагаем у наших читателей, и мы должны исключить операции, основанные на таких навыках, из наших условий."). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать математический подход при принятии инвестиционных решений, а не полагаться только на интуицию или "чувство". Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить выгоду от флуктуаций на рынке и совершать необдуманные операции.

8. Принцип долгосрочной перспективы.

Объяснение: Грэм утверждает, что для принятия надежных выводов необходимо иметь большой объем данных за длительный период времени. Он предупреждает о том, что слишком короткий период наблюдений может привести к неверным выводам.

Цитата: "The period since 1949—a stretch of more than 22 years—is too short a period from which to draw reliable conclusions!"

Перевод: "Период с 1949 года – более 22 лет – слишком короткий период, чтобы делать надежные выводы!"

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что для принятия надежных решений необходимо иметь достаточно большой объем данных за длительный период времени.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и принимаем решения на основе короткосрочных данных, мы рискуем сделать неверные выводы и потерять деньги.

7. Принцип выбора акций ростового типа.

Объяснение: Инвестор хочет выбирать акции компаний, которые будут лучше среднего результата в течение нескольких лет. Акции ростового типа – это те, которые показали хорошие результаты в прошлом и ожидается, что они будут продолжать показывать хорошие результаты в будущем.

Цитата: "Every investor would like to select the stocks of companies that will do better than the average over a period of years. A growth stock may be defined as one that has done this in the past and is expected to do so in the future."

Перевод: "Каждый инвестор хотел бы выбирать акции компаний, которые будут показывать результаты лучше среднего в течение нескольких лет. Акции ростового типа можно определить как те, которые показали хорошие результаты в прошлом и ожидается, что они будут продолжать показывать хорошие результаты в будущем."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции компаний, которые имеют потенциал для роста и показывают хорошие результаты в прошлом.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбирать акции, которые не показывают хороших результатов и не имеют потенциала для роста. Это может привести к убыткам в инвестициях.

8. Принцип: Исследование портфеля.

Объяснение: Исследование портфеля – это активное изучение и анализ акций и других инвестиционных инструментов, чтобы принять обоснованные решения о вложении средств.

Цитата: "An enterprising investor is simply one who is willing to put in extra time and effort in researching his or her portfolio."

Перевод: "Предприимчивый инвестор – это просто тот, кто готов потратить дополнительное время и усилия на исследование своего портфеля."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться тщательно исследовать и анализировать свои инвестиции, чтобы принимать обоснованные решения и минимизировать риски.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать необоснованные решения, основанные на эмоциях или слухах, что может привести к потере денег.

8. Принцип: Не пытайтесь превзойти профессионалов в их собственной области. Объяснение: Нет смысла думать, что средний интеллектуальный инвестор, даже с большими усилиями, сможет достичь лучших результатов от покупки акций роста, чем инвестиционные компании, специализирующиеся в этой области. Цитата, Перевод: "Surely these organizations have more brains and better research facilities at their disposal than you do." – "Конечно, у этих организаций больше ума и лучшие исследовательские возможности, чем у вас." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что инвестиционные компании имеют больше ресурсов и опыта в выборе акций, поэтому может быть разумнее доверить свои инвестиции им, а не пытаться превзойти их. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип и пытаться превзойти профессионалов в их собственной области, мы рискуем получить худшие результаты и потерять свои инвестиции.

8. Принцип инвестиционной оценки компании.

Объяснение: Принцип заключается в том, что оценка компании как инвестиции должна основываться на ее финансовых показателях и успехах, а не на спекулятивных факторах.

Цитата: "The investment caliber of such a company may not change over a long span of years, but the risk characteristics of its stock will depend on what happens to it in the stock market."

Перевод: "Инвестиционный потенциал такой компании может не меняться на протяжении долгого времени, но риск характеристик ее акций будет зависеть от того, что происходит с ними на рынке акций."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать компанию как инвестицию на основе ее реальных финансовых показателей, а не на основе спекулятивных факторов.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем рисковать инвестировать в компании, которые имеют высокий риск, несмотря на их финансовую стабильность.

8. Принцип разумного инвестирования.

Объяснение: Принцип разумного инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения на основе фундаментального анализа и стоимости активов, а не на основе краткосрочных изменений в ценах или ожиданиях рынка.

Цитата: "Инвестор должен покупать акции не как бумажки, которые можно продать с прибылью, а как доли в бизнесе, который приносит доходы."

Перевод: "Инвестор должен рассматривать акции не просто как объекты для получения прибыли, а как доли в компании, которая приносит доходы."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе фундаментального анализа и долгосрочной перспективы, а не на основе краткосрочных изменений на рынке.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем подвергнуться риску потери капитала и принимать нерациональные решения на основе эмоций и краткосрочных трендов на рынке.

7. Принцип "Удержание вложений в хороших компаниях". Объяснение: Важно держать свои инвестиции в хороших компаниях и не продавать их при возникновении временных спадов в цене акций. Цитата: "An investor without such close personal contact will constantly be faced with the question of whether too large a portion of his funds are in this one medium." (Инвестор, не имеющий близкого личного контакта, постоянно сталкивается с вопросом, насколько большая часть его средств находится в этом одном активе). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть терпеливыми и удерживать свои инвестиции в хороших компаниях, не поддаваясь соблазну продать их при временных спадах в цене акций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность получить большую прибыль в будущем.

8. Принцип покупки недооцененных акций. Этот принцип заключается в том, чтобы покупать акции компаний, которые находятся в непопулярности, но имеют потенциал для роста. Цитата автора: "The consistently better performance of the low-multiplier stocks is shown by the average results for successive five-year periods". Перевод цитаты: "Постоянно лучшие результаты акций с низким множителем показаны средними результатами за последовательные пятилетние периоды". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться искать потенциал роста в компаниях, которые находятся в непопулярности. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность получить высокую доходность от инвестиций.

8. Принцип выбора недооцененных акций. Принцип заключается в том, чтобы выбирать акции, которые торгуются по низким множителям текущих или предыдущих годовых доходов. Цитата автора: "В этих исследованиях предполагалось, что каждый год делается инвестиция в акции Dow Jones Industrial Average, которые продаются по самым низким множителям их текущих или предыдущих годовых доходов. Это можно назвать "самыми дешевыми" акциями в списке, и их дешевизна, очевидно, отражает относительную непопулярность среди инвесторов или трейдеров". Мы можем научиться выбирать акции, которые могут быть недооценены рынком и иметь потенциал для роста. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в акции с высоким потенциалом доходности.

8. Принцип определения дешевых акций. Объяснение. Покупка акций, которые стоят значительно меньше их реальной стоимости. "We define a bargain issue as one which, on the basis of facts established by analysis, appears to be worth considerably more than it is selling for." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться искать акции, которые недооценены рынком и имеют потенциал для роста. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – мы можем упустить возможность купить акции по низкой цене и упустить потенциальную прибыль.

7. Принцип временности.

Объяснение: Временные неудачи или непопулярность могут привести к недооценке акций на рынке.

Even a mere lack of interest or enthusiasm may impel a price decline to absurdly low levels. – Даже простое отсутствие интереса или энтузиазма может привести к абсурдно низким уровням цен.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не поддаваться панике и не судить об акциях только на основе временных неудач или непопулярности.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность приобрести акции по низкой цене и получить прибыль в будущем.

8. Принцип: Инвестирование в крупные компании, находящиеся в периоде непопулярности. Объяснение: Автор советует инвестировать в крупные компании, которые временно находятся в непопулярности. Цитата: "Если мы предположим, что рынок имеет привычку переоценивать акции компаний, которые показывают отличный рост или являются привлекательными по другим причинам, то логично ожидать, что он будет недооценивать – по крайней мере относительно – компании, которые находятся в непопулярности из-за временных неудовлетворительных событий". Перевод: "Если мы предположим, что рынок имеет привычку переоценивать акции компаний, которые показывают отличный рост или являются привлекательными по другим причинам, то логично ожидать, что он будет недооценивать – по крайней мере относительно – компании, которые находятся в непопулярности из-за временных неудовлетворительных событий". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать возможности для инвестиций в крупные компании, которые временно находятся в непопулярности, так как они могут быть недооценены рынком. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в недооцененные крупные компании и потерять потенциальную прибыль.

7. Принцип – Учет спекулятивности компании при принятии решений. Объяснение – Когда рассматриваются отдельные компании, нужно учитывать их спекулятивность, особенно если их прибыльность сильно колеблется. Цитата, Перевод – "Компании, которые по своей природе являются спекулятивными из-за значительных колебаний прибыли, обычно продаются по относительно высокой цене и низкому множителю в хорошие годы, и наоборот – по низкой цене и высокому множителю в плохие годы." Чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться учитывать спекулятивность компании при принятии решений о ее покупке или продаже. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, мы можем покупать акции спекулятивных компаний по завышенной цене в хорошие годы и продавать их по низкой цене в плохие годы.

8. Принцип "Исторические данные не всегда отражают реальную прибыльность". Объяснение: Нельзя полагаться только на исторические данные при принятии решений о инвестициях, так как они не всегда отражают реальную прибыльность. Цитата: "We doubt seriously whether the Chrysler type of roller coaster is a suitable medium for operations by our enterprising investor." (Мы серьезно сомневаемся, что типичная американская компания, такая как Chrysler, является подходящей для инвестиций нашего предприимчивого инвестора). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть осторожными и не полагаться только на исторические данные при принятии решений о инвестициях. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность получить реальную прибыль, если полагаемся только на исторические данные.

8. Принцип выбора недооцененных акций. Этот принцип заключается в том, чтобы выбирать акции компаний, которые торгуются ниже их реальной стоимости. Цитата автора: "Можно с уверенностью сказать, что это безопасный и прибыльный метод определения и использования недооцененных ситуаций". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать акции, которые имеют потенциал для роста и приносят прибыль. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность заработать на недооцененных акциях и потерять деньги.

8. Принцип оценки стоимости акций.

Объяснение: Принцип заключается в оценке будущих доходов компании и их умножении на определенный коэффициент. Если полученная стоимость акции значительно превышает рыночную цену, и инвестор имеет доверие к используемой методике, он может считать акцию выгодной покупкой. Второй тест заключается в оценке стоимости бизнеса для частного владельца, где больше внимания уделяется реализуемой стоимости активов.

Цитата: "Thus the wisdom of having courage in depressed markets is vindicated not only by the voice of experience but also by application of plausible techniques of value analysis." (Таким образом, мудрость иметь смелость в депрессивных рынках подтверждается не только опытом, но и применением разумных методов анализа стоимости.)

Перевод: "Таким образом, мудрость иметь смелость в депрессивных рынках подтверждается не только опытом, но и применением разумных методов анализа стоимости."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать стоимость акций на основе будущих доходов и реализуемой стоимости активов компании.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем покупать акции по завышенной цене и не получать ожидаемой прибыли.

8. Принцип стабильности доходов и финансовой устойчивости.

Объяснение: Принцип заключается в том, что инвестору нужно обращать внимание не только на текущую прибыль компании, но и на ее стабильность в течение длительного периода времени, а также на ее финансовую устойчивость.

Цитата, Перевод: "Инвестору нужно больше, чем просто снижение прибыли и цены, чтобы иметь надежную основу для покупки. Он должен требовать хотя бы разумной стабильности прибыли за последнее десятилетие или более, то есть отсутствия убыточных годов, а также достаточного размера и финансовой устойчивости для преодоления возможных неудач в будущем."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться обращать внимание на стабильность доходов компании и ее финансовую устойчивость при принятии инвестиционных решений. Это поможет избежать покупки акций компаний с нестабильными доходами и низкой финансовой устойчивостью.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем приобрести акции компаний с нестабильными доходами и низкой финансовой устойчивостью, что может привести к потере инвестиций и финансовым неудачам.

8. Принцип определения недооцененных акций. Объяснение: Принцип заключается в поиске акций, которые продаются ниже их реальной стоимости. Цитата: "The type of bargain issue that can be most readily identified is a common stock that sells for less than the company’s net working capital alone, after deducting all prior obligations." Перевод: "Тип акции, которую можно наиболее легко определить, – это обыкновенная акция, которая продается дешевле, чем чистый оборотный капитал компании после вычета всех предыдущих обязательств." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать акции, которые могут быть недооценены рынком и иметь потенциал для роста. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность приобрести акции по низкой цене и упустить потенциальную прибыль.

8. Принцип недооценки второстепенных компаний. Второстепенные компании обычно продаются по более низким ценам по сравнению с крупными компаниями. Инвесторы, отвергая акции второстепенных компаний, выражают свою веру или страх в том, что такие компании сталкиваются с мрачным будущим. Однако это преувеличение и может привести к серьезным ошибкам в инвестициях. Мы можем научиться тому, что необходимо оценивать компанию не только по ее размеру, но и по ее потенциалу и возможностям. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в недооцененные акции и потерять потенциальную прибыль.

7. Принцип актуальности новых условий и политик. Корректировка разочаровывающих результатов путем изменения условий или политики или смены управления. "cases made for a disappointing record of earnings may be corrected by the advent of new conditions, or the adoption of new policies, or by a change in management." Мы можем научиться тому, что в инвестициях важно учитывать изменение условий и политик, чтобы достичь лучших результатов. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность исправить разочаровывающие результаты и продолжать получать низкие доходы.

7. Принцип выбора акций для предприимчивого инвестора. Объяснение: Вторичная компания – это компания, которая не является лидером в своей отрасли. Она обычно является одной из меньших компаний в своей отрасли, но может быть и главной единицей в незначительной сфере. Цитата, Перевод: "Великий бычий рынок 1920-х годов мало делал различий между лидерами отрасли и другими акциями, при условии, что последние имели уважаемый размер. Общественность считала, что среднего размера компания достаточно сильна, чтобы пережить бури и у нее есть лучший шанс на действительно впечатляющее развитие, чем у компании, которая уже имеет крупные размеры." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать размер и стабильность компании при выборе акций. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компании, которые не имеют потенциала для роста и могут потерпеть неудачу.

7. Принцип выбора меньших проблем. Лучше заниматься меньшими проблемами, чем большими, потому что в таком случае конкуренция за продажи приостанавливается, и меньшие компании могут значительно увеличить объемы продаж и прибыльность. "Thus by 1946 the market’s pattern had completely reversed itself from that before the war. Whereas the leading stocks in the Dow Jones Industrial Average had advanced only 40% from the end of 1938 to the 1946 high, Standard & Poor’s index of low-priced stocks had shot up no less than 280% in the same period." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться обращать внимание на меньшие проблемы и возможности, которые они предлагают, и использовать их в свою пользу. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем меньшие проблемы, мы можем упустить возможности для роста и прибыли.

8. Принцип инвестирования в недооцененные компании.

Объяснение: Инвестор может получить прибыль, покупая недооцененные компании, потому что они имеют высокую дивидендную доходность, значительные реинвестированные прибыли и потенциал для роста цены.

Цитата: "Substantial profits from the purchase of secondary companies at bargain prices arise in a variety of ways."

Перевод: "Значительная прибыль от покупки вторичных компаний по выгодным ценам возникает по разным причинам."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать недооцененные компании, которые имеют потенциал для роста и приносят высокую доходность.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность получить прибыль от инвестиций в недооцененные компании.

7. Принцип "Анализ специальных ситуаций". Объяснение: Анализ специальных ситуаций означает искать возможности в необычных и экстремальных ситуациях, которые могут предложить выгодные инвестиционные возможности. Цитата: "Not so long ago this was a field which could almost guarantee an attractive rate of return to those who knew their". Перевод: "Не так давно это была область, которая могла почти гарантировать привлекательную доходность для тех, кто знал свое дело". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать возможности в необычных ситуациях и использовать их в свою пользу. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность получить выгоду из специальных ситуаций и потерять потенциальную прибыль.

8. Принцип исключения определенных категорий ценных бумаг из рекомендуемых для инвестиций.

Объяснение: Автор рекомендует исключить из списка рекомендуемых для инвестиций определенные категории ценных бумаг, такие как иностранные облигации, обыкновенные привилегированные акции и вторичные обыкновенные акции.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и инвестируем в эти категории ценных бумаг, то можем столкнуться с потерей капитала или низкой доходностью.

7. Принцип: Использование специальных ситуаций. Объяснение: Инвестор может использовать специальные ситуации, такие как предубеждение или недооценка определенных активов, чтобы получить выгоду от их низкой стоимости. Цитата автора: "The exploitation of special situations is a technical branch of investment which requires a somewhat unusual mentality and equipment." (Использование специальных ситуаций – это техническая область инвестиций, которая требует необычного мышления и навыков.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать и использовать специальные ситуации, чтобы получить выгоду от недооцененных активов. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность получить выгоду от низкой стоимости активов в специальных ситуациях.

7. Принцип специальных ситуаций. Объяснение. Принцип специальных ситуаций заключается в том, что инвесторы могут получить прибыль, исследуя и инвестируя в особые ситуации на рынке, такие как слияния и поглощения компаний. Цитата, Перевод. "Типичная "специальная ситуация" возникает из увеличивающегося числа приобретений малых фирм крупными, поскольку принцип диверсификации продуктов был принят все большим числом управленцев. Часто для такого предприятия выгодно приобрести существующую компанию в той отрасли, в которую оно хочет войти, а не начинать новое предприятие с нуля." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать возможности для прибыли в особых ситуациях на рынке. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность заработать деньги на специальных ситуациях на рынке.

7. Принцип оценки ценности акций. Цитата автора: "Secondary issues, for the most part, do fluctuate about a central level which is well below their fair value." Перевод цитаты: "Вторичные выпуски, в большинстве своем, колеблются вокруг центрального уровня, который значительно ниже их справедливой стоимости." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать ценность акций и покупать их по разумной цене. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за акции и не получить достаточную прибыль от инвестиций.

8. Принцип "Инвестирование в сложные юридические процессы". Объяснение: Рынки ценных бумаг часто недооценивают активы, связанные с сложными юридическими процессами. Цитата, Перевод: "Никогда не покупайте активы, связанные с судебными процессами". "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться искать возможности для приобретения активов, которые могут значительно возрасти в стоимости после завершения сложных юридических процессов. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность приобрести активы по низкой цене и получить высокую прибыль после завершения юридических процессов.

8. Принцип выбора инвестиционной стратегии.

Объяснение: Автор говорит о том, что инвесторы должны выбирать между пассивной и агрессивной стратегией, и не стоит искать компромисс, так как это может привести к разочарованию.

Цитата, Перевод: "Many, perhaps most, investors seek to place themselves in such an intermediate category; in our opinion that is a compromise that is more likely to produce disappointment than achievement." – "Многие, возможно, большинство инвесторов стремятся занять промежуточную позицию; на наш взгляд, это компромисс, который скорее приведет к разочарованию, чем к успеху."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать инвестиционную стратегию, которая соответствует нашим знаниям и опыту, а также учитывает установленные бизнес-стандарты.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и выбираем компромиссную стратегию, то есть риск разочарования и не достижения желаемых результатов.

7. Принцип различия между первичными и вторичными компаниями. Объяснение: Важно различать между первичными и вторичными компаниями при принятии инвестиционных решений. Цитата: "Таким образом, различие между первичными и вторичными выпусками не должно быть слишком точным; иначе небольшая разница в качестве должна привести к значительному различию в оправданной цене покупки". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться различать между первичными и вторичными компаниями и принимать решения на основе этого различия. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем ошибочно оценивать цену акций и совершать невыгодные инвестиции.

8. Принцип: Покупайте акции вторичных компаний по цене ниже их стоимости для частного владельца. Объяснение: Инвестор может ожидать удовлетворительных результатов от вторичных акций только в том случае, если он покупает их по цене ниже их стоимости для частного владельца. Цитата автора: "Financial history says clearly that the investor may expect satisfactory results, on the average, from secondary common stocks only if he buys them for less than their value to a private owner, that is, on a bargain basis." (Финансовая история ясно говорит, что инвестор может ожидать удовлетворительных результатов, в среднем, от вторичных обыкновенных акций только в том случае, если он покупает их по цене ниже их стоимости для частного владельца, то есть по выгодной цене.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться покупать акции вторичных компаний по выгодной цене, чтобы получить удовлетворительные результаты. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и покупаем акции вторичных компаний по завышенной цене, мы можем ожидать неудовлетворительных результатов.

8. Принцип: Не переплачивайте за акции. Объяснение: Не стоит покупать акции компаний, даже если они кажутся великими, если вы переплачиваете за них. Цитата: "Великая компания не является великим инвестиционным объектом, если вы переплачиваете за акции". Перевод: "Великая компания не является великим инвестиционным объектом, если вы переплачиваете за акции". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не переплачивать за акции и оценивать их стоимость. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем переплатить за акции и потерять деньги.

8. Принцип невозможности точного предсказания рынка.

Объяснение: Невозможно точно предсказать будущее состояние рынка и определить лучший момент для покупки или продажи акций.

Looking back, you can always see exactly when you should have bought and sold your stocks. But don’t let that fool you into thinking you can see, in real time, just when to get in and out. – "Оглядываясь назад, всегда можно точно определить, когда следовало бы покупать и продавать акции. Но не позволяйте этому обмануть вас и думать, что вы можете в реальном времени определить, когда входить и выходить с рынка."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться тому, что попытки предсказать рынок и временить свои инвестиции могут быть неэффективными и привести к убыткам.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип и пытаться предсказывать рынок, мы рискуем потерять деньги и не получить ожидаемую прибыль.

8. Принцип гиперроста. Инвесторы и не только оказываются жертвами иллюзии, что гиперрост может продолжаться бесконечно. Мы можем научиться из этого принципа, что не стоит полагаться на необоснованный рост и прогнозы, особенно в отношении компаний с высокой оценкой. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в компании, которые не могут поддерживать свой рост.

Цитата автора: "The industry is growing 14% to 15% a year, and we’re going to grow six points faster than that. For a company our size, that’s pretty heady stuff." (Отрасль растет на 14-15% в год, а мы собираемся расти на шесть пунктов быстрее. Для компании нашего размера это довольно смелое заявление.)

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем инвестировать в компании, которые не могут поддерживать свой рост, и потерять деньги.

7. Принцип "Temporary Unpopularity".

Объяснение: Временная непопулярность может создать долгосрочное богатство, позволяя вам купить отличную компанию по хорошей цене.

Цитата, Перевод: "This kind of temporary unpopularity can create lasting wealth by enabling you to buy a great company at a good price." – "Такая временная непопулярность может создать долгосрочное богатство, позволяя вам купить отличную компанию по хорошей цене."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться видеть потенциал в компаниях, которые временно не популярны, и использовать это для получения выгодной цены при покупке акций.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность купить отличную компанию по хорошей цене и упустить потенциал для создания долгосрочного богатства.

8. Принцип выбора акций на основе финансовых показателей. Цитата автора: "An academic study of thousands of U.S. stocks from 1951 through 1998 found that over all 10-year periods, net earnings grew by an average of 9.7% annually. But for the biggest 20% of companies, earnings grew by an annual average of just 9.3%." Перевод цитаты: "Академическое исследование тысяч американских акций с 1951 по 1998 год показало, что за все 10-летние периоды чистая прибыль выросла в среднем на 9,7% ежегодно. Но для самых крупных 20% компаний прирост прибыли составил всего 9,3% в год." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции на основе финансовых показателей, таких как рост прибыли. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбирать акции на основе популярности, а не на основе финансовых показателей, что может привести к неэффективным инвестициям.

8. Принцип инвестирования в иностранные акции. Инвестирование в иностранные акции может не быть обязательным для разумного инвестора, но оно определенно рекомендуется. Что мы можем узнать из этого принципа: инвестирование в иностранные акции может предоставить возможность получить более высокую доходность, чем на местном рынке. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность заработать больше денег, не разнообразив свой портфель инвестиций.

8. Принцип концентрации инвестиций.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы сосредоточить все свои инвестиции в одну компанию или отрасль, которую вы хорошо знаете.

Цитата: "Put all your eggs into one basket and then watch that basket, ” pro- claimed Andrew Carnegie a century ago. “Do not scatter your shot....T h e great successes of life are made by concentration."

Перевод: "Положите все свои яйца в одну корзину и следите за этой корзиной", заявил сто лет назад Эндрю Карнеги. "Не разбрасывайте свои снаряды… Великие успехи в жизни достигаются благодаря концентрации."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться сосредоточить свои инвестиции в то, что мы знаем и понимаем хорошо, чтобы увеличить свои шансы на успех.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и разбрасываем свои инвестиции по разным компаниям или отраслям, мы рискуем потерять большую часть своих денег, так как мы не сможем достаточно хорошо оценить риски и возможности каждой инвестиции.

8. Принцип поиска недооцененных акций. Этот принцип заключается в том, чтобы искать акции компаний, которые торгуются ниже их стоимости чистых оборотных средств. "To see whether a stock is selling for less than the value of net working capital (what Graham’s followers call “net nets”), download or request the most recent quarterly or annual report from the company’s website or from the EDGAR database at www.sec.gov." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться искать недооцененные акции, которые могут представлять хорошую инвестиционную возможность. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – мы можем упустить возможность приобрести акции по низкой цене и потерять потенциальную прибыль.

7. Принцип рационального инвестирования.

Объяснение: Интеллектуальный инвестор должен покупать акции только тогда, когда они дешевы, и продавать их, когда они становятся переоцененными. Также он должен держать деньги в облигациях и наличности, пока акции снова не станут достаточно дешевыми для покупки.

Цитата, Перевод: "В идеальном мире интеллектуальный инвестор будет держать акции только тогда, когда они дешевы, и продавать их, когда они становятся переоцененными, а затем уходить в убежище облигаций и наличности, пока акции снова не станут достаточно дешевыми для покупки. С 1966 года до конца 2001 года, по одному исследованию, 1 доллар, постоянно державшийся в акциях, вырос бы до 11,71 доллара. Но если бы вы вышли из акций прямо перед пятью худшими днями каждого года, ваш первоначальный 1 доллар вырос бы до 987,12 доллара."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться покупать акции, когда они дешевы, и продавать их, когда они переоценены. Также мы можем научиться держать деньги в безопасных инструментах, когда акции переоценены, и ждать, пока они снова станут дешевыми для покупки.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем покупать акции, когда они переоценены, и продавать их, когда они дешевы. Это может привести к потере денег и упущению возможности заработать на инвестициях.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Инвестируйте в различные отрасли и активы, чтобы снизить риски и увеличить вероятность успеха. "By keeping all their eggs in the one basket that had gotten them onto the list in the first place—once-booming industries like oil and gas, or computer hardware, or basic manufacturing—all the other original members fell away." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться распределять свои инвестиции между разными активами и отраслями, чтобы снизить риски и увеличить вероятность успеха. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять все свои инвестиции, если одна отрасль или актив пойдет вниз.

8. Принцип подготовки к трудностям. Будьте готовы к трудностям и не полагайтесь только на свои прежние успехи. "When hard times hit, none of these people—despite all the huge advantages that great wealth can bring—were properly prepared." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться быть готовыми к трудностям и не полагаться только на свои прежние успехи. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем быть не готовыми к трудностям и потерять все, что имеем.

8. Принцип: Использование колебаний рынка в качестве руководства для принятия инвестиционных решений. Объяснение: Инвестор должен быть заинтересован в возможности получения прибыли от колебаний цен на акции. Цитата, Перевод: "Поскольку цены на обыкновенные акции, даже инвестиционного класса, подвержены повторяющимся и широким колебаниям, разумный инвестор должен быть заинтересован в возможности получения прибыли от этих колебаний". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать колебания рынка в свою пользу и получать прибыль от них. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить прибыль от колебаний рынка и потерять деньги.

7. Принцип рыночного прогнозирования.

Объяснение: Этот принцип говорит о том, что попытки предсказать будущее движение рынка акций малоэффективны для обычных инвесторов.

Timing is of great psychological importance to the speculator because he wants to make his profit – "Время имеет большое психологическое значение для спекулянта, потому что он хочет получить свою прибыль".

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться на прогнозы рынка акций и не пытаться предсказать его движение.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип и полагаться на прогнозы рынка акций, мы рискуем потерять деньги и не достичь желаемой прибыли.

7. Принцип тайминга.

Объяснение: Время покупки или продажи акций имеет значение только в том случае, если оно совпадает с ценой, позволяющей инвестору выгодно купить или продать акции.

Timing is of no real value to the investor unless it coincides with pricing. – "Времинг не имеет реальной ценности для инвестора, если он не совпадает с ценой."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что важно не только выбрать правильное время для покупки или продажи акций, но и учесть их цену.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем пропустить возможность выгодной покупки или продажи акций.

7. Принцип разнообразия инвестиций.

Объяснение: Чтобы быть разумным инвестором, нужно распределить свои инвестиции между разными активами и рынками. Это помогает защититься от рисков и не зависеть только от одного рынка или актива.

Цитата, Перевод: "Putting up to a third of your stock money in mutual funds that hold foreign stocks (including those in emerging markets) helps insure against the risk that our own backyard may not always be the best place in the world to invest." – "Размещение до трети своих денег в акциях взаимных фондов, которые владеют иностранными акциями (включая те, которые находятся на развивающихся рынках), помогает защититься от риска того, что наш собственный рынок может не всегда быть лучшим местом для инвестиций".

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться распределять свои инвестиции между разными активами и рынками, чтобы снизить риски и увеличить вероятность получения прибыли.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и инвестируем только в один актив или рынок, мы подвергаемся большему риску потери денег, если этот актив или рынок испытывает неудачу.

8. Принцип ценообразования.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы покупать акции по ниже их справедливой стоимости и продавать их, когда они превышают эту стоимость. Это также может означать, что при покупке акций не следует переплачивать за них.

Если вы покупаете акции по цене ниже их справедливой стоимости, то вы сможете получить удовлетворительные результаты. Если же вы делаете упор на предсказания и пытаетесь угадать, когда акции подорожают или подешевеют, то вы станете спекулянтом и получите результаты, характерные для спекулянта.

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться покупать акции по ниже их справедливой стоимости и продавать их, когда они превышают эту стоимость. Также мы можем научиться не переплачивать за акции при их покупке.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем покупать акции по завышенной цене и продавать их по заниженной цене, что может привести к финансовым потерям.

8. Принцип "Покупайте дешево – продавайте дорого". Объяснение: Этот принцип заключается в том, чтобы покупать активы по низкой цене и продавать их по высокой цене. Цитата: "Классическое определение "умного инвестора" – это тот, кто покупает в медвежьем рынке, когда все продают, и продает в бычьем рынке, когда все покупают". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться покупать активы, когда они недооценены, и продавать их, когда они переоценены. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем покупать активы по завышенной цене и продавать их по заниженной цене, что может привести к потере денег.

7. Принцип изменения условий и популярности торговых теорий. Формулы, которые становятся популярными и получают признание, часто перестают быть надежными со временем. Это происходит по двум причинам: во-первых, проходит время и появляются новые условия, которые старая формула уже не учитывает; во-вторых, популярность торговой теории сама по себе оказывает влияние на поведение рынка, что в конечном итоге уменьшает возможности для получения прибыли. "The popularity of something like the Dow theory may seem to create its own vindication, since it would make the market advance or decline by the very action of its followers when a buying or selling signal is given. A “stampede” of this kind is, of course, much more of a danger than an advantage to the investor." Мы можем научиться из этого принципа, что необходимо постоянно анализировать и обновлять свои торговые стратегии, а также не полагаться только на популярные формулы и теории. Если мы будем игнорировать этот принцип, то рискуем остаться устаревшими и неэффективными в своих инвестиционных решениях.

8. Принцип прогнозирования.

Объяснение: Принцип прогнозирования заключается в том, что нельзя полагаться на прогнозы и предсказания экспертов и аналитиков в инвестиционных решениях. История показывает, что даже самые опытные и уважаемые специалисты могут ошибаться в своих прогнозах.

Цитата: "On March 10, 2000, the very day that the NASDAQ composite index hit its all-time high of 5048.62, Prudential Securities’s chief technical analyst Ralph Acampora said in USA Today that he expected NASDAQ to hit 6000 within 12 to 18 months."

Перевод: "10 марта 2000 года, в самый день, когда композитный индекс NASDAQ достиг своего исторического максимума в 5048,62 пункта, главный технический аналитик Prudential Securities Ральф Акампора заявил в USA Today, что ожидает, что NASDAQ достигнет отметки в 6000 пунктов в течение 12-18 месяцев."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться слепо на прогнозы и предсказания экспертов, а принимать решения на основе фундаментального анализа и оценки рисков.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип и полагаться только на прогнозы и предсказания экспертов, мы рискуем совершить ошибочные инвестиционные решения и потерять деньги.

8. Принцип эмоциональной дисциплины. Необходимо сохранять эмоциональную дисциплину при принятии инвестиционных решений. "The longer a bull market lasts, the more severely investors will be afflicted with amnesia; after five years or so, many people no longer believe that bear markets are even possible. All those who forget are doomed to be reminded; and, in the stock market, recovered memories are always unpleasant." "Чем дольше длится бычий рынок, тем сильнее инвесторы страдают от амнезии; через пять лет многие уже не верят, что медвежьи рынки вообще возможны. Все те, кто забывает, обречены на напоминание; и на фондовом рынке восстановленные воспоминания всегда неприятны." Мы можем научиться сохранять эмоциональную дисциплину и не поддаваться эмоциональным колебаниям рынка. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать необдуманные и эмоциональные решения, которые могут привести к финансовым потерям.

7. Принцип автоматической продажи акций при значительном росте рынка. Этот принцип заключается в том, что инвестор автоматически продает некоторое количество акций, когда рынок значительно растет. Цитата автора: "The essence of all such plans—except the simple case of dollar averaging—is that the investor automatically does some selling of common stocks when the market advances substantially." (Суть всех таких планов, за исключением простого случая долларового усреднения, заключается в том, что инвестор автоматически продает некоторое количество акций, когда рынок значительно растет.) Мы можем научиться из этого принципа, что важно иметь стратегию продажи акций при значительном росте рынка, чтобы зафиксировать прибыль. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность заработать на росте рынка и потерять потенциальную прибыль.

7. Принцип: Ожидание колебаний портфеля инвестора. Объяснение: Инвестор, владеющий акциями, должен ожидать колебания их стоимости в течение нескольких лет. Цитата: "Every investor who owns common stocks must expect to see them fluctuate in value over the years." (Каждый инвестор, владеющий обыкновенными акциями, должен ожидать колебания их стоимости в течение нескольких лет). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться терпению и не паниковать при колебаниях рынка. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать спонтанные и необдуманные решения, основанные на эмоциях, что может привести к потере денег.

8. Принцип: Идентификация цикличности рынка. Объяснение: Рынок акций имеет свои циклы, которые повторяются со временем. Цены на акции могут быть высокими или низкими, отношение цены к прибыли может быть высоким или низким, дивидендные доходы могут быть низкими или высокими, и т.д. Цитата: "Thus to the student of stock-market history it appeared that the intelligent investor should have been able to identify the recurrent bear and bull markets, to buy in the former and sell in the latter, and to do so for the most part at reasonably short intervals of time." Перевод: "Таким образом, для студента истории фондового рынка казалось, что разумный инвестор должен был быть способен определить повторяющиеся медвежьи и бычьи рынки, покупать на первом и продавать на втором, и делать это в основном в разумные сроки". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться распознавать цикличность рынка и использовать ее в свою пользу, покупая акции в периоды низких цен и продавая их в периоды высоких цен. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможности для прибыли на рынке акций и рискуем покупать акции по завышенным ценам или продавать их по заниженным ценам.

8. Принцип зависимости цены акций от рыночных настроений. Цена акций успешных компаний может значительно превышать их балансовую стоимость. Инвестор, покупая такие акции, становится зависимым от рыночных настроений и должен надеяться, что рынок подтвердит его инвестиции. Мы можем научиться из этого принципа, что цена акций не всегда отражает их реальную стоимость, и инвестор должен быть осторожен при покупке акций с большим премиумом. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем покупать акции по завышенной цене и потерять деньги, если рынок изменится.

8. Принцип "Принять вероятность, а не только возможность"

Объяснение: Инвестор должен осознавать, что большинство его инвестиций будут иметь колебания в цене, и вероятно, что они поднимутся на 50% или более от своей низшей точки и упадут на треть или более от своей высшей точки в течение следующих пяти лет.

Цитата, Перевод: "Инвестор может смириться с тем, что большинство его инвестиций будут иметь колебания в цене, и вероятно, что они поднимутся на 50% или более от своей низшей точки и упадут на треть или более от своей высшей точки в течение следующих пяти лет."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать колебания на рынке как неизбежную часть инвестиций и не паниковать при их возникновении.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем быть не готовыми к колебаниям на рынке и принимать неправильные решения, основанные на эмоциях.

7. Принцип цикличности цен акций. Цены акций могут колебаться и быть нестабильными, особенно у компаний с высоким потенциалом роста. "The argument made above should explain the often erratic price behavior of our most successful and impressive enterprises." "чему мы можем научиться из этого принципа" – Мы можем понять, что колебания цен акций являются нормальным явлением и не всегда свидетельствуют о проблемах в будущем росте компании. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибки в принятии решений о покупке или продаже акций, основываясь только на текущей цене.

8. Принцип разумного инвестора.

Объяснение: Принцип разумного инвестора заключается в том, чтобы принимать решения на основе фундаментального анализа и долгосрочной перспективы, а не под влиянием эмоций и краткосрочных трендов на рынке.

Цитата, Перевод: "Even the intelligent investor is likely to need considerable willpower to keep from following the crowd." – "Даже умному инвестору, вероятно, потребуется значительная сила воли, чтобы не поддаваться массовому мнению."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе фундаментального анализа и долгосрочной перспективы, а не под влиянием эмоций и краткосрочных трендов на рынке.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем поддаться массовому мнению и принимать решения на основе эмоций и краткосрочных трендов, что может привести к неудачным инвестициям.

8. Принцип: Инвестор и колебания рынка. Объяснение: Инвестор имеет двойной статус – как акционер и как владелец бизнеса. Он может выбирать, как использовать свою позицию – полагаться на прибыль предприятия или на изменение стоимости его активов. Цитата: "On the one hand his position is analogous to that of a minority shareholder or silent partner in a private business. Here his results are entirely dependent on the profits of the enterprise or on a change in the underlying value of its assets." Перевод: "С одной стороны, его позиция аналогична позиции малого акционера или молчаливого партнера в частном бизнесе. Здесь его результаты полностью зависят от прибыли предприятия или изменения стоимости его активов." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать свою позицию на рынке в своих интересах и выбирать стратегию, которая будет наиболее выгодной для нас. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить прибыль от изменения стоимости активов или прибыль предприятия.

8. Принцип "Регрессия к среднему". Объяснение. Цены на акции имеют тенденцию вернуться к среднему значению со временем. Цитата, Перевод. "Easy ways to make money in the stock market fade for two reasons: the natural tendency of trends to reverse over time, or “regress to the mean, ” and the rapid adoption of the stock-picking scheme by large numbers of people, who pile in and spoil all the fun of those who got there first." "Легкие способы заработать деньги на фондовом рынке исчезают по двум причинам: естественная тенденция трендов к изменению со временем или "регрессии к среднему", и быстрое принятие схемы выбора акций большим количеством людей, которые вмешиваются и портят всю радость тех, кто туда первым попал." "чему мы можем научиться из этого принципа" Мы можем научиться тому, что не стоит полагаться на быстрые способы заработка на фондовом рынке, так как тренды имеют тенденцию изменяться со временем и вернуться к среднему значению. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, полагаясь на быстрые способы заработка на фондовом рынке, которые могут исчезнуть со временем.

8. Принцип независимости от колебаний рынка. Инвестор с портфелем акций, имеющим такие книжные значения, может принимать более независимую и отстраненную точку зрения на колебания фондового рынка, чем те, кто заплатил высокие множители как по прибыли, так и по материальным активам. Пока прибыльность его активов остается удовлетворительной, он может обращать мало внимания на причуды фондового рынка. Более того, иногда он может использовать эти причуды, чтобы играть в игру "покупать дешево и продавать дорого". "Пока прибыльность его активов остается удовлетворительной, он может обращать мало внимания на причуды фондового рынка". Мы можем научиться быть независимыми от колебаний рынка и использовать их в свою пользу. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем стать сильно зависимыми от колебаний рынка и терять деньги.

7. Принцип цикличности рынка. Рынок акций подвержен колебаниям и цикличности. "We see in this history how wide can be the vicissitudes of a major American enterprise in little more than a single generation". "Мы видим в этой истории, насколько широкими могут быть колебания крупного американского предприятия всего за одно поколение". Мы можем научиться из этого принципа, что рынок акций не всегда предсказуем, и что важно учитывать цикличность и колебания при принятии решений. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с неожиданными потерями на рынке акций.

7. Принцип выбора акций по их близости к их реальной стоимости. Этот принцип заключается в том, что консервативному инвестору важно обращать особое внимание на выбор своего портфеля акций и лучше всего сосредоточиться на акциях, продающихся по разумной близости к их реальной стоимости, не более чем на треть выше этой цифры. Покупки, сделанные на таких уровнях или ниже, могут с логикой рассматриваться в связи с реальной стоимостью активов.

Цитата автора: "Если он (инвестор) обратит особое внимание на выбор своего портфеля, то лучше всего для него будет сосредоточиться на акциях, продающихся по разумной близости к их реальной стоимости – скажем, не более чем на треть выше этой цифры. Покупки, сделанные на таких уровнях или ниже, могут с логикой рассматриваться в связи с реальной стоимостью активов."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции, основываясь на их реальной стоимости, а не на премиальной оценке, которую рынок акций может дать этим акциям.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и покупаем акции, которые значительно переоценены, то мы рискуем потерять деньги, так как рынок может скорректировать их цену до их реальной стоимости.

8. Принцип недооцененных активов.

Объяснение: Принцип заключается в том, что инвестор должен искать активы, которые недооценены рынком, но имеют потенциал для роста и приносят стабильную прибыль.

Цитата: "Yet in 1938 this outstanding business was considered on Wall Street to be worth less than its current assets alone—which means less as a going concern than if it were liquidated."

Перевод: "Однако в 1938 году этот выдающийся бизнес считался на Уолл-стрит менее ценным, чем его текущие активы, что означает, что он стоит меньше, чем если бы он был ликвидирован."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать недооцененные активы и принимать решения на основе их потенциала для роста и приноса прибыли.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в активы, которые имеют потенциал для роста и приносят стабильную прибыль.

8. Принцип: Рынок часто ошибается, и инвестор может использовать эти ошибки в свою пользу. Объяснение: Рынок акций часто делает ошибки в оценке компаний, и инвестор может использовать эти ошибки, чтобы получить выгоду. Цитата: "The stock market often goes far wrong, and sometimes an alert and courageous investor can take advantage of its patent errors." (Рынок акций часто сильно ошибается, и иногда бдительный и смелый инвестор может воспользоваться его явными ошибками). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть внимательными и смелыми в принятии инвестиционных решений и использовать ошибки рынка в свою пользу. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить выгоду от ошибок рынка и потерять деньги.

9. Принцип "Покупайте акции только тогда, когда цена является выгодной". Объяснение: Покупайте акции только тогда, когда их цена низкая и выгодная для вас. Цитата: "Если вы держите эти слова под рукой и позволяете им руководить вами на протяжении всей вашей инвестиционной жизни, вы выживете в любых рыночных условиях". Перевод: Если вы держите эти слова под рукой и позволяете им руководить вами на протяжении всей вашей инвестиционной жизни, вы выживете в любых рыночных условиях. Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться покупать акции только тогда, когда их цена является выгодной для нас. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем покупать акции по завышенной цене и потерять деньги.

8. Принцип игнорирования текущей рыночной цены.

Объяснение: Инвестору не обязательно продавать свои акции по текущей рыночной цене. Он может игнорировать текущую цену и продавать акции только тогда, когда это выгодно для него.

Цитата, Перевод: "Инвестор, который позволяет себе паниковать из-за необоснованных падений рынка, превращает свое преимущество в недостаток. Такой человек был бы лучше, если бы его акции не имели рыночной цены вообще, тогда он бы избежал ментальной муки, вызванной ошибками других людей в оценке."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не паниковать и не принимать спонтанные решения на основе текущей рыночной цены. Вместо этого, мы можем принимать решения на основе фундаментальных факторов и своих собственных оценок.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем поддаться панике и продавать свои акции по низкой цене, упуская возможность получить большую прибыль в будущем.

8. Принцип изменчивости рынка. Рынок всегда меняется и нельзя полагаться на то, что произошло в прошлом. "Ничто важное на Уолл-стрит не может произойти точно так же, как это произошло раньше". Мы можем научиться быть гибкими и адаптироваться к изменениям на рынке. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем принимать решения на основе устаревшей информации и не сможем адекватно реагировать на изменения на рынке.

8. Принцип выбора акций на основе их стоимости.

Объяснение: При выборе акций для инвестиций, важно учитывать их стоимость, основанную на балансовой стоимости компании, а не только на рыночных ценах. Также необходимо обращать внимание на соотношение прибыли к цене, финансовое положение компании и перспективы ее прибыли.

Цитата, Перевод: "A stock does not become a sound investment merely because it can be bought at close to its asset value. The investor should demand, in addition, a satisfactory ratio of earnings to price, a sufficiently strong financial position, and the prospect that its earnings will at least be maintained over the years." – "Акция не становится надежным инвестиционным объектом только потому, что ее можно купить по близкой к балансовой стоимости цене. Инвестор должен также требовать удовлетворительного соотношения прибыли к цене, достаточно сильного финансового положения и перспективы поддержания прибыли в течение нескольких лет."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции на основе их реальной стоимости и финансового состояния компании, а не только на основе рыночных трендов. Это поможет нам принимать более обоснованные инвестиционные решения.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в акции, которые не соответствуют их реальной стоимости и не обладают достаточной финансовой устойчивостью. Это может привести к потере инвестиций и неприятным финансовым последствиям.

8. Принцип оценки акций на основе их стоимости. Акции должны быть оценены так же, как и доля в частном предприятии. "Критики подхода к стоимостному инвестированию утверждают, что акции на бирже нельзя правильно рассматривать или оценивать так же, как доля в частном предприятии, потому что наличие организованного рынка ценных бумаг "вводит в собственность на акции новое и чрезвычайно важное свойство – ликвидность". Но что на самом деле означает эта ликвидность, во-первых, это означает, что инвестор получает преимущество ежедневной и изменяющейся оценки его активов со стороны рынка, сколько бы эта оценка ни стоила, и, во-вторых, что инвестор может увеличивать или уменьшать свои инвестиции по ежедневной цене рынка, если он выбирает. Таким образом, наличие котировок на рынке дает инвестору определенные варианты, которых у него нет, если его ценная бумага не котируется. Но это не навязывает текущую котировку инвестору, который предпочитает определить стоимость акции по другому источнику". Мы можем научиться оценивать акции на основе их фундаментальной стоимости, а не только по текущей котировке на рынке. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем переоценить или недооценить акции и потерять деньги.

8. Принцип: Интерес к приобретению и удержанию подходящих ценных бумаг по подходящим ценам. Объяснение: Инвестору важно приобретать и удерживать подходящие ценные бумаги по подходящим ценам, в то время как спекулянт больше интересуется предсказанием и получением прибыли от колебаний на рынке. Цитата, Перевод: "Основной интерес инвестора заключается в приобретении и удержании подходящих ценных бумаг по подходящим ценам." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться фокусироваться на долгосрочных инвестициях и выбирать подходящие ценные бумаги по подходящим ценам. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность приобрести ценные бумаги по низким ценам и продать их по высоким ценам, что может привести к потере потенциальной прибыли.

8. Принцип выбора акций на основе стоимости.

Объяснение: Инвестор должен выбирать акции на основе их стоимости, а не на основе текущей рыночной цены. Он должен искать акции, которые недооценены и представляют собой выгодную покупку.

Цитата: "If he wants to be shrewd he can look for the ever-present bargain opportunities in individual securities." (Если он хочет быть умным, он может искать всегда присутствующие возможности для покупки акций по выгодной цене.)

Перевод: "Если он хочет быть умным, он может искать всегда присутствующие возможности для покупки акций по выгодной цене."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции на основе их стоимости, а не на основе текущей рыночной цены. Мы можем научиться искать недооцененные акции, которые представляют собой выгодную покупку.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем покупать акции по завышенной цене, что может привести к потере денег в долгосрочной перспективе.

8. Принцип изменчивости рыночных цен.

Объяснение: Цены на облигации могут значительно изменяться в зависимости от изменений процентных ставок.

Note that bond prices do not fluctuate in the same (inverse) proportion as the calculated yields, because their fixed maturity value of 100% exerts a modera – "Обратите внимание, что цены на облигации не колеблются в той же (обратной) пропорции, что и рассчитанные доходности, потому что их фиксированная номинальная стоимость в 100% оказывает умеренное влияние".

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что цены на облигации могут значительно изменяться и не всегда соответствуют изменениям процентных ставок.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем неправильно оценивать цены на облигации и совершать ошибки в инвестициях.

8. Принцип: Оценка компетентности менеджмента по средней рыночной цене. Объяснение: Для оценки успешности инвестиций и компетентности менеджмента, акционер должен обращать внимание на дивиденды и долгосрочную тенденцию средней рыночной стоимости. Цитата, Перевод: "Хорошие управленческие команды создают хорошую среднюю рыночную цену, а плохие команды создают плохие рыночные цены". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать компетентность менеджмента по средней рыночной цене и использовать это в принятии инвестиционных решений. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность оценить компетентность менеджмента и принять неправильное инвестиционное решение.

8. Принцип отказа от принятия решений на основе колебаний рынка. Цитата автора: "This provides another proof of Graham’s lesson that the intelligent investor must refuse to make decisions based on market fluctuations." Перевод цитаты: "Это еще одно доказательство урока Грэма, что разумный инвестор должен отказаться от принятия решений на основе колебаний рынка". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не реагировать на краткосрочные колебания рынка и принимать решения на основе фундаментальных факторов. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать ошибочные решения, основанные на временных колебаниях рынка, что может привести к потере капитала.

7. Принцип выбора инвестиций на основе личных предпочтений. Инвестор должен выбирать инвестиции, исходя преимущественно из своих личных предпочтений. Цитата автора: "Если он хочет быть уверенным, что рыночные цены не упадут, его лучший выбор, вероятно, это американские сберегательные облигации серии E или H". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться принимать решения на основе своих собственных предпочтений и учитывать свои личные цели и потребности. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем сделать неправильные инвестиции, которые не соответствуют нашим потребностям и целям.

9. Принцип независимого мышления.

Объяснение: Не следует полностью полагаться на мнение других людей или на изменения цен на рынке при принятии решений. Важно иметь собственное мнение и анализировать информацию самостоятельно.

Цитата, Перевод: "Если вы благоразумный инвестор или разумный бизнесмен, вы не позволите ежедневным коммуникациям г-на Маркета определять ваше представление о стоимости интереса в предприятии."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться доверять своему собственному мнению и анализу, а не полностью полагаться на мнение других или на изменения цен на рынке.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать ошибочные решения, основанные на мнении других или на эмоциях, а не на собственном анализе и суждении.

8. Принцип основанного на фактах анализа.

Объяснение: При принятии решений важно полагаться на факты и информацию о деятельности и финансовом положении компании, а не на эмоции или мнение других людей.

Цитата, Перевод: "Вы будете мудрее, если сформируете свои собственные представления о стоимости ваших активов на основе полных отчетов компании о ее деятельности и финансовом положении."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться полагаться на факты и информацию при принятии решений, а не на эмоции или мнение других людей.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать ошибочные решения, основанные на эмоциях или мнении других людей, а не на фактах и информации о компании.

8. Принцип "Идеальное сочетание безопасности и возможности роста". Объяснение: Инвестор ищет облигации, которые сочетают в себе безопасность высококлассных облигаций и возможность роста цены акций. Цитата: "Это может быть хорошим местом, чтобы предложить идею о "долгосрочной облигации будущего". Почему бы не разделить эффекты изменения процентных ставок на практической и справедливой основе между заемщиком и кредитором?" Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать инвестиции, которые сочетают в себе безопасность и возможность роста. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем потерять возможность получить высокую доходность при сохранении безопасности.

8. Принцип оценки фундаментальной стоимости акции. Цитата автора: "But in his wild love affair with Inktomi’s stock, Mr. Market was over- looking something about its business." Перевод цитаты: "Но в своей безумной любви к акциям Inktomi, мистер Рынок упускал из виду что-то важное о его бизнесе". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны оценивать фундаментальную стоимость акции, а не просто следовать трендам рынка. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем потерять деньги, инвестируя в акции, которые не имеют реальной стоимости.

7. Принцип гарантированного минимума доходности и стоимости. Этот принцип заключается в том, чтобы найти инвестицию, которая обеспечит минимальный уровень доходности и стоимости в течение определенного периода времени. "It would be good for most investors if they could compromise between these extremes, and be assured that neither their interest return nor their principal value will fall below a stated minimum over, say, a 20-year period." "Было бы хорошо для большинства инвесторов, если бы они могли найти компромисс между этими крайностями и быть уверенными, что ни их доходность, ни стоимость не упадут ниже указанного минимума в течение, скажем, 20-летнего периода." Мы можем научиться из этого принципа, что важно иметь инвестиции, которые обеспечивают нам гарантированный минимум доходности и стоимости. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять свои инвестиции и не получить ожидаемую прибыль.

8. Принцип самостоятельного мышления. Человек должен принимать решения исходя из своего опыта и убеждений, а не под влиянием других людей.

Would you willingly allow a certifiable lunatic to come by at least five times a week to tell you that you should feel exactly the way he feels? Would you ever agree to be euphoric just because he is—or miserable just because he thinks you should be? Of course not. You’d insist on your right to take control of your own emotional life, based on your experiences and your beliefs. But, when it comes to their financial lives, millions of people let Mr. Market tell them how to feel and what to do—despite the obvious fact that (Graham, 2002).

Мы можем научиться принимать решения независимо от мнения других людей и основываться на своем опыте и убеждениях. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем поддаваться влиянию других людей и принимать неразумные финансовые решения.

7. Принцип разумного инвестирования. Инвестируйте в стабильные и прибыльные компании, а не в стартапы или компании с нестабильным финансовым положением. "start-up firms, went up an astonishing 939.9% in 1999. Meanwhile, Berkshire Hathaway—the holding company through which Graham’s greatestdisciple, Warren Buffett, owns such Old Economy stalwarts as Coca-Cola, Gillette, and the Washington Post Co.—dropped by 24.9%." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться выбирать стабильные и прибыльные компании для инвестирования, чтобы минимизировать риски и увеличить вероятность получения прибыли. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в нестабильные и убыточные компании.

8. Принцип "Не поддавайтесь влиянию массы". Объяснение: Не следуйте за толпой и не принимайте решения только потому, что все так делают. Цитата: "The intelligent investor shouldn’t ignore Mr. Market entirely. Instead, you should do business with him—but only to the extent that it serves your interests." (Разумный инвестор не должен полностью игнорировать г-на Рынка. Вместо этого, вы должны вести с ним дела, но только в той мере, в которой это служит вашим интересам.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться думать самостоятельно и принимать решения, основываясь на своих интересах, а не на мнении других. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем слепо следовать мнению других и не думать самостоятельно, мы можем попасть в неприятные ситуации и потерять деньги.

8. Принцип "Понимание метафоры рынка". Объяснение: Рынок акций может быть не всегда объективным в оценке стоимости компаний. Иногда цена акций может быть значительно завышена или занижена. Цитата, Перевод: "Маниакально-депрессивный г-н Рынок не всегда оценивает акции так, как бы это сделал оценщик или частный покупатель. Вместо этого, когда акции растут, он с радостью платит больше их объективной стоимости, а когда они падают, он отчаянно хочет избавиться от них за меньшую цену, чем они реально стоят". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться только на текущую цену акций, а анализировать их реальную стоимость. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем покупать акции по завышенной цене или продавать их по заниженной цене, что может привести к потере денег.

8. Принцип "Не позволяйте себе быть паникером". Объяснение: Не паникуйте и не волнуйтесь из-за необоснованных падений на рынке, так как это может превратить ваше преимущество в недостаток. Цитата: "The investor who permits himself to be stampeded or unduly worried by unjustified market declines in his holdings is perversely transforming his basic advantage into a basic disadvantage." (Инвестор, который позволяет себе быть сбитым с толку или чрезмерно беспокоиться из-за необоснованных падений на рынке своих активов, извращает свое основное преимущество в основной недостаток). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться сохранять спокойствие и не паниковать во время рыночных колебаний. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем паниковать и беспокоиться из-за необоснованных падений на рынке, мы можем принимать необдуманные решения и потерять свои инвестиции.

8. Принцип "Не обращайте слишком много внимания на текущее состояние рынка". Объяснение: Не стоит слишком сильно фокусироваться на текущем состоянии рынка, так как это может привести к неудачам в инвестициях. Цитата: "The primary cause of failure is that they pay too much attention to what the stock market is doing currently." (Основная причина неудачи заключается в том, что они слишком много внимания уделяют текущему состоянию фондового рынка). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не принимать решения на основе текущего состояния рынка, а сосредоточиться на фундаментальных аспектах инвестиций. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с неудачами в инвестициях, так как будем принимать решения на основе краткосрочных изменений рынка.

8. Принцип психологии инвестирования. Наш мозг склонен искать паттерны даже там, где их может не быть. "Психологи показали, что если вы представите людям случайную последовательность и скажете им, что она непредсказуема, они все равно будут настаивать на попытке угадать, что будет дальше". Мы можем научиться осознавать эту склонность и быть более осмотрительными при принятии инвестиционных решений. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем поддаться эмоциональным реакциям и принимать необдуманные решения, что может привести к финансовым потерям.

8. Принцип эмоционального влияния на принятие решений. Люди часто принимают решения на основе эмоций, особенно когда речь идет о финансовых потерях. "Потеря денег настолько болезненна, что многие люди, испугавшись возможных дальнейших потерь, продают акции почти на самом дне или отказываются покупать больше". Мы можем научиться контролировать свои эмоции и принимать решения на основе рационального анализа, а не на основе страха или жадности. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать необдуманные решения, которые могут привести к финансовым потерям.

8. Принцип непрерывного обучения. Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться постоянно обновлять и расширять свои знания и навыки, чтобы быть готовыми к изменениям и вызовам в жизни. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы не будем постоянно обучаться, мы можем оставаться в прошлом и не сможем адаптироваться к новым ситуациям и требованиям.

7. Принцип непрерывного образования. Объяснение. Непрерывно развивайся и учись новому, чтобы быть в курсе последних событий и изменений. "If you have decades of investing ahead of you, there’s a better way to visualize the financial news broadcasts". "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться быть в курсе последних событий и изменений, чтобы принимать более информированные решения. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы не будем обучаться и не будем следить за изменениями, мы можем упустить важную информацию и принять неверные решения.

8. Принцип: Инвестирование на долгосрочный период.

Объяснение: Если ваш инвестиционный горизонт долгосрочный – не менее 25-30 лет, то наиболее разумным подходом будет покупка акций каждый месяц автоматически и всякий раз, когда у вас есть лишние деньги. Лучший выбор для таких инвестиций – это индексный фонд, отражающий состояние всего рынка акций. Продавайте акции только тогда, когда вам нужны деньги.

Цитата: "The best way to measure your investing success is not by whether you’re beating the market but by whether you’ve put in place a financial plan and a be" (Лучший способ измерить ваш успех в инвестициях – это не победа над рынком, а наличие финансового плана и…)

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться инвестировать на долгосрочный период и не ориентироваться на краткосрочные колебания рынка. Важно иметь финансовый план и придерживаться его.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с краткосрочными потерями и не достичь своих финансовых целей.

8. Принцип непрерывного инвестирования.

Объяснение: Непрерывное инвестирование означает, что необходимо инвестировать деньги на протяжении долгого времени, не обращая внимания на ежедневные колебания рынка.

Over a 10- or 20- or 30-year investment horizon, Mr. Market’s daily dipsy-doodles simply do not matter. – "На протяжении 10, 20 или 30 лет ежедневные колебания рынка не имеют значения."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не реагировать на краткосрочные колебания рынка и держать свои инвестиции на протяжении долгого времени.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем реагировать на каждое колебание рынка и продавать активы, то можем упустить возможность заработать больше денег в долгосрочной перспективе.

8. Принцип специализации.

Объяснение: Принцип специализации заключается в том, что фондовые менеджеры должны специализироваться в определенных типах акций, таких как акции малых компаний с высоким потенциалом роста или акции крупных компаний со стабильным доходом. Они не могут инвестировать в акции, которые не соответствуют их специализации, даже если эти акции выглядят привлекательными.

Цитата: "Increasingly, fund managers are expected to specialize. Just as in medicine the general practitioner has given way to the pediatric allergist and the geriatric otolaryngologist, fund managers must buy only “small growth” stocks, or only “mid-sized value” stocks, or nothing but “large blend” stocks."

Перевод: "Все больше и больше фондовых менеджеров должны специализироваться. Точно так же, как в медицине общий практикующий уступает место педиатрическому аллергологу и гериатрическому отоларингологу, фондовые менеджеры должны покупать только акции "малых ростовых" компаний, или только акции "средних ценностей", или только акции "крупных смешанных" компаний."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться специализироваться в определенных областях, чтобы стать экспертами в этих областях и принимать более обоснованные инвестиционные решения.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и инвестируем в акции, которые не соответствуют нашей специализации, мы можем потерять деньги и не достичь желаемых результатов.

9. Принцип контроля над собой.

Объяснение: Инвестирование – это не соревнование с другими, а контроль над собой. Главное – не позволить себе стать своим худшим врагом и не поддаваться на эмоции и влияние рынка.

Цитата, Перевод: "The challenge for the intelligent investor is not to find the stocks that will go up the most and down the least, but rather to prevent yourself from being your own worst enemy—from buying high just because Mr. Market says “Buy!” and from selling low just because Mr. Market says “Sell!”" – "Задача разумного инвестора не в том, чтобы найти акции, которые будут расти больше всего и падать меньше всего, а в том, чтобы не стать своим худшим врагом – не покупать дорого, только потому что говорит рынок "Покупай!", и не продавать дешево, только потому что говорит рынок "Продавай!""

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться контролировать свои эмоции и не поддаваться на влияние рынка, принимая решения основанные на фундаментальных принципах.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стать своими худшими врагами, покупая акции по завышенной цене и продавая их по заниженной цене, под влиянием эмоций и рыночных колебаний.

7. Принцип автоматического инвестирования. Цитата автора: "I will invest $______.00 per month, every month, through an automatic investment plan or “dollar-cost averaging program, ”". Перевод цитаты: "Я буду инвестировать $______.00 каждый месяц через автоматическую инвестиционную программу или программу долларовой стоимости". Чему мы можем научиться из этого принципа: регулярно инвестировать деньги в долгосрочные инвестиции. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность накопления капитала и достижения финансовой стабильности.

7. Принцип выбора правильных инвестиций. Чтобы получить лучшие результаты, инвестор должен выбирать правильные фонды. "Is there any way by which the investor can assure himself of better than average results by choosing the right funds?" – Есть ли способ, с помощью которого инвестор может обеспечить себе результаты, превосходящие средние, выбирая правильные фонды? Мы можем научиться из этого принципа, что важно выбирать правильные инвестиции, чтобы достичь лучших результатов. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем выбрать фонды, которые приведут к худшим, чем средние, результатам.

8. Принцип инвестирования в инвестиционные фонды. Объяснение. Инвестор может вложить свои деньги в акции инвестиционных компаний, которые могут быть выкуплены по требованию владельца по чистой стоимости активов. Эти компании называются "инвестиционными фондами" или "открытыми фондами". Часть из них активно продает дополнительные акции через команду продавцов. Те, у которых акции не могут быть выкуплены, называются "закрытыми" компаниями или фондами. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в разнообразные акции и облигации, которые предлагают инвестиционные фонды.

7. Принцип сохранения капитала. Цитата автора: "They have protected countless individuals against costly mistakes in the stock market". Перевод цитаты: "Они защищали бесчисленное количество людей от дорогостоящих ошибок на фондовом рынке". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться сохранять свой капитал и избегать рискованных инвестиций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем потерять свой капитал из-за ошибок на рынке.

7. Принцип различения инвестиционных фондов. Инвестиционные фонды могут быть различными по своим характеристикам, таким как тип (акционерные фонды, облигационные фонды, хедж-фонды), цель (доходность, стабильность цены, рост капитала) и метод продажи (с комиссией или без комиссии). "Другой способ различения фондов – это их цели, так как их основная цель – это доходность, стабильность цены или рост капитала ("рост"). Еще одно отличие – это их метод продажи. "Цитата, Перевод". "чему мы можем научиться из этого принципа", "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип", " Мы можем научиться различать различные типы инвестиционных фондов и выбирать тот, который соответствует нашим целям. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем вложиться в неподходящий фонд и не достичь желаемых результатов.

8. Принцип: Сосредоточьтесь на своих долгосрочных финансовых целях и игнорируйте колебания настроения г-на Рынка. Объяснение: Вместо того, чтобы реагировать на краткосрочные изменения рынка, лучше сосредоточиться на своих долгосрочных финансовых целях и не обращать внимание на колебания настроения рынка. Цитата: "It’s also worth asking whether you could enjoy living in your house if its market price was reported to the last penny every day in the newspapers and on TV." (Также стоит задаться вопросом, сможете ли вы наслаждаться жизнью в своем доме, если его рыночная цена будет сообщаться до последней копейки каждый день в газетах и по телевизору.) Перевод: "Также стоит задаться вопросом, сможете ли вы наслаждаться жизнью в своем доме, если его рыночная цена будет сообщаться до последней копейки каждый день в газетах и по телевизору." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не реагировать на краткосрочные изменения рынка и сосредоточиться на своих долгосрочных финансовых целях. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем реагировать на каждое колебание рынка, мы можем потерять фокус на своих долгосрочных целях и принять нерациональные решения.

7. Принцип налоговой оптимизации.

Объяснение: Принцип налоговой оптимизации заключается в том, чтобы использовать налоговые правила и возможности для минимизации налоговых платежей и максимизации выгоды для инвестора.

Цитата: "With Uncle Sam subsidizing your losses, it can make sense to sell and lock in a loss. If Uncle Sam wants to make Mr. Market look logical by comparison, who are we to complain?" (Если государство субсидирует ваши убытки, имеет смысл продать и зафиксировать убыток. Если государство делает Мистера Рынка логичным по сравнению с собой, то кто мы такие, чтобы жаловаться?)

Перевод: "Если государство субсидирует ваши убытки, имеет смысл продать и зафиксировать убыток. Если государство делает Мистера Рынка логичным по сравнению с собой, то кто мы такие, чтобы жаловаться?"

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать налоговые правила и возможности для минимизации налоговых платежей и максимизации выгоды для себя.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность снизить налоговые платежи и получить больше выгоды от наших инвестиций.

7. Принцип: Профессиональное управление инвестициями. Объяснение: Профессиональные управляющие инвестициями должны иметь больший успех, чем рынок в целом. Цитата: "We do not think the mutual-fund industry can be criticized for doing no better than the market as a whole." (Мы не считаем, что индустрию взаимных фондов можно критиковать за то, что они не делают лучше, чем весь рынок). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что профессиональное управление инвестициями не всегда приводит к превосходным результатам. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, вкладывая их в неэффективные инвестиции.

8. Принцип выбора между инвестицией в инвестиционные фонды и прямыми покупками акций. Цитата автора: "The real choice of the average individual has not been between constructing and acquiring a well-balanced common-stock portfolio or doing the same thing, a bit more expensively, by buying into the funds." Перевод цитаты: "Реальный выбор обычного человека не заключается в создании и приобретении хорошо сбалансированного портфеля обыкновенных акций или в том же самом, но немного дороже, путем покупки фондов". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать между инвестицией в инвестиционные фонды и прямыми покупками акций, осознавая, что инвестиционные фонды могут быть более дорогими, но могут предоставить защиту от спекуляции и спекулятивных потерь. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять возможность защиты от спекуляции и спекулятивных потерь, которую могут предоставить инвестиционные фонды.

7. Принцип представлен в тексте. Объяснение: Автор представляет данные о доходности различных инвестиционных фондов за определенные периоды времени. Цитата, Перевод: "These companies had combined assets of over $15 billion at the end of 1969, or about one-third of all the common-stock funds. Thus they should be fairly representative of the industry as a whole." – "У этих компаний были объединенные активы более 15 миллиардов долларов к концу 1969 года, или около трети всех акционерных фондов. Таким образом, они должны быть достаточно представительными для всей отрасли". Чему мы можем научиться из этого принципа: Из этого принципа мы можем узнать, что данные о доходности и активах крупных компаний могут быть хорошим индикатором для оценки всей отрасли. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем упустить важную информацию о состоянии и результативности отрасли в целом.

8. Принцип выбора лучших инвестиционных фондов. Объяснение. Инвестор должен выбирать лучшие инвестиционные фонды, чтобы получить превосходные результаты. Цитата, Перевод. "Are there better than average funds and can the investor select these so as to obtain superior results for himself? Obviously all investors could not do this, since in that case we would soon be back where we started, with no one doing better than anyone else." "Могут ли инвесторы выбрать лучшие фонды и получить превосходные результаты? Очевидно, что все инвесторы не могут сделать это, так как в этом случае мы скоро окажемся там, где начали, и никто не будет делать лучше других". "чему мы можем научиться из этого принципа" Мы можем научиться выбирать лучшие инвестиционные фонды для достижения лучших результатов. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" Если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбрать плохие инвестиционные фонды и получить низкие результаты.

7. Принцип опыта и знаний. Чем больше опыта и знаний у человека, тем лучше он может принимать решения. "In the first place, and on this very point, nearly all these brilliant performers were young men—in their thirties and forties—whose direct financial experience was limited to the all but continuous bull market of 1948–1968." "Во-первых, и на этом основании, почти все эти блестящие исполнители были молодыми людьми – в возрасте от тридцати до сорока лет – чьи прямые финансовые опыт был ограничен почти непрерывным бычьим рынком 1948-1968 годов." Мы можем научиться тому, что для принятия решений важно иметь опыт и знания в соответствующей области. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать ошибки и принимать неправильные решения, основываясь на недостаточной информации.

7. Принцип "Сравнительная производительность". Объяснение: Инвестор в инвестиционные фонды может сравнивать их производительность за последние несколько лет, чтобы принять решение о вложении средств. Цитата: "Наше исследование показывает, что инвестор в инвестиционные фонды может правильно учитывать сравнительную производительность за последние несколько лет в прошлом, по крайней мере пять, при условии, что данные не представляют собой значительного общего восходящего движения рынка в целом." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем учитывать прошлую производительность инвестиционных фондов при принятии решения о вложении средств. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем принять неправильное решение о вложении средств, не учитывая прошлую производительность инвестиционных фондов.

8. Принцип "Осторожность при инвестировании". Объяснение: Инвестор должен быть осторожным и осмотрительным при принятии решений об инвестициях. Цитата: "They have usually been able to do it for a while—or at least to appear to have done it—and they have inevitably brought losses to their public in the end." (Они обычно могут это делать некоторое время – или по крайней мере казаться такими – и в конечном итоге они неизбежно причиняют убытки своим клиентам). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть осторожными и не доверять всем обещаниям и манипуляциям, связанным с инвестициями. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем потерять деньги, попав в ловушку мошенников и манипуляторов.

7. Принцип "Инвестирование в инвестиционные фонды". Объяснение. Инвестирование в инвестиционные фонды означает покупку акций или долей фонда, который управляется профессиональными управляющими. Цитата, Перевод. "A fairly good idea of the accomplishments of this top group can be obtained by examining the published results of the funds they manage." "Можно получить довольно хорошее представление о достижениях этой лучшей группы, изучив опубликованные результаты управляемых ими фондов". Чему мы можем научиться из этого принципа? Мы можем научиться доверять профессионалам и использовать их опыт и знания для принятия инвестиционных решений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип? Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить высокую доходность от инвестиций и рискуем сделать ошибки, которые могут привести к потере денег.

8. Принцип о рисках при поиске выдающихся результатов управляющих инвестиционными фондами. Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что поиск выдающихся результатов в управлении инвестиционными фондами может быть связан с особыми рисками. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с потерями, если выберем фонды, которые предлагают слишком высокие доходы, но на самом деле являются иллюзорными.

8. Принцип "Исторический цикл". Объяснение: История повторяется, и рынки проходят через циклы подъема и спада. Цитата: "Intriguingly, the disastrous boom and bust of 1999–2002 also came roughly 35 years after the previous cycle of insanity." (Интересно, катастрофический подъем и падение в 1999-2002 годах произошли примерно через 35 лет после предыдущего цикла безумия). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более бдительными и осторожными во время подъема рынка и избегать чрезмерного риска. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с катастрофическими потерями на рынке.

8. Принцип разумного инвестирования.

Объяснение: Принцип разумного инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения о вложении денег в акции и другие активы на основе анализа и оценки их реальной стоимости, а не на основе эмоций или модных трендов.

Цитата: "Инвестор должен покупать акции не как бумажки, а как доли в бизнесе, исходя из их реальной стоимости, а не текущей цены на рынке."

Перевод: "Инвестор должен покупать акции не на основе их текущей цены на рынке, а на основе их реальной стоимости как доли в бизнесе."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения об инвестициях на основе фундаментального анализа и оценки реальной стоимости активов, а не на основе эмоций или модных трендов.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать неразумные инвестиции, основанные на эмоциях или модных трендах, что может привести к потере денег.

7. Принцип выбора инвестиций на основе фундаментального анализа. Фокус на капитальных доходах.

Объяснение: При выборе инвестиций следует ориентироваться на фундаментальный анализ, а не на спекулятивные движения цен.

Цитата: "Its emphasis was, of course, on capital gains. Most of its funds were invested in issues selling at high multipliers of current earnings, paying no dividends (or very small ones), with a large speculative following and spectacular price movements."

Перевод: "Основной упор делался, конечно же, на капитальных доходах. Большая часть средств была инвестирована в ценные бумаги, продающиеся по высоким множителям текущей прибыли, не выплачивающие дивиденды (или очень маленькие), с большим спекулятивным интересом и впечатляющими колебаниями цен."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться ориентироваться на фундаментальные показатели при выборе инвестиций и не полагаться только на спекулятивные движения цен.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги, инвестируя в ценные бумаги с высокими множителями текущей прибыли и низкими или отсутствующими дивидендами, которые могут быть подвержены спекулятивным колебаниям цен.

7. Принцип инвестирования в инвестиционные фонды. Объяснение. Инвестирование в инвестиционные фонды, которые предлагают своим владельцам право обналичивать свои акции по оценке портфеля каждый день. Цитата, Перевод. "Почти все взаимные фонды или открытые фонды, которые предлагают своим владельцам право обналичивать свои акции по оценке портфеля каждый день, имеют соответствующий механизм для продажи новых акций. Благодаря этому большинство из них увеличили свой размер со временем." Чему мы можем научиться из этого принципа: Инвестирование в инвестиционные фонды может быть выгодным, так как они предлагают возможность диверсификации портфеля и профессионального управления активами. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность получить выгоду от инвестирования в инвестиционные фонды и рискуем упустить потенциальную прибыль.

8. Принцип выбора инвестиций.

Объяснение: Если вы хотите инвестировать в инвестиционные фонды, покупайте закрытые фонды с акциями со скидкой от 10% до 15% от стоимости активов, вместо того чтобы платить премию около 9% сверху стоимости активов за акции открытой компании. Таким образом, вы получите примерно на пятую часть больше денег за ваши инвестиции от закрытых фондов.

Цитата: "Thus we arrive at one of the few clearly evident rules for investors’ choices."

Перевод: "Таким образом, мы приходим к одному из немногих ясно видимых правил для выбора инвесторами."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать инвестиции, которые предлагают наибольшую стоимость за наши деньги.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем потерять возможность получить больше денег за наши инвестиции, выбирая неправильные инвестиционные фонды.

7. Принцип арифметики и логики. Объяснение. В данном случае, автор предлагает использовать арифметику для сравнения двух вариантов инвестиций и определения, какой из них может быть более выгодным.

Assuming that the discount on closed-end shares does widen, how likely is it that you will be worse off with those shares than with an otherwise equivalent purchase of open-end shares? – "Предполагая, что скидка на закрытые фонды увеличивается, насколько вероятно, что вы будете в худшем положении с этими акциями, чем с иначе эквивалентной покупкой открытых фондов?"

чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться использовать арифметику и логику для принятия решений и сравнения различных вариантов.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать нерациональные решения и не учитывать факты и данные, что может привести к финансовым потерям.

7. Принцип инвестиций в закрытые инвестиционные фонды. Закрытые инвестиционные фонды могут предоставить инвестору преимущество в виде скидки от стоимости активов. Цитата автора: "The fact that a few closed-end funds are selling at premiums greater than the true 9% charge on most mutual funds introduces a separate question for the investor." Перевод цитаты: "Факт того, что некоторые закрытые инвестиционные фонды продаются с премией, превышающей настоящую комиссию в 9% на большинство взаимных фондов, вводит отдельный вопрос для инвестора." Чему мы можем научиться из этого принципа: закрытые инвестиционные фонды могут предоставить инвестору возможность получить скидку от стоимости активов. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность получить скидку на инвестиции.

8. Принцип "Инвестирование в инвестиционные фонды". Объяснение: Инвестирование в инвестиционные фонды – это покупка акций фонда, который в свою очередь инвестирует в различные активы, такие как акции, облигации и другие ценные бумаги. Цитата: "Почти идеальное. Взаимные фонды – это почти идеальное, очень удобное, обычно диверсифицированное, профессионально управляемое и тщательно регулируемое средство инвестирования". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать инвестиционные фонды для удобного и диверсифицированного инвестирования. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в разнообразные активы и получить профессиональное управление своими инвестициями.

7. Принцип: Не ориентироваться только на прошлую производительность. Объяснение: Нельзя принимать решение о покупке фондов только на основе их прошлой производительности. Цитата: "the average fund does not pick stocks well enough to overcome its costs of researching and trading them" (средний фонд не выбирает акции достаточно хорошо, чтобы компенсировать свои затраты на исследование и торговлю ими). Чему мы можем научиться из этого принципа: Не стоит полагаться только на прошлую производительность фондов при принятии решений об инвестициях. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем потерять деньги, инвестируя в фонды, которые не могут преодолеть свои издержки и не показывают хороших результатов.

8. Принцип выбора инвестиционных фондов. Интеллектуальный инвестор должен тщательно выбирать фонды, чтобы избежать проблем. "Большинство инвесторов просто покупает фонд, который быстро растет, полагая, что он будет продолжать расти. И почему бы и нет? Психологи показали, что у людей есть врожденная тенденция верить, что долгосрочное будущее можно предсказать даже по короткой серии результатов. К сожалению, на финансовых рынках удача важнее навыков. Если управляющий оказывается в нужном углу рынка в нужное время, он будет выглядеть блестяще, но слишком часто то, что было горячим, внезапно остывает, и IQ управляющего кажется уменьшенным на 50 пунктов". Мы можем научиться тщательно выбирать инвестиционные фонды, чтобы избежать проблем. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем оказаться владельцами неудачного фонда, который не соответствует нашим ожиданиям.

7. Принцип инвестирования в акции и облигации. Объяснение. Инвестирование в акции и облигации является одним из основных принципов финансового успеха. Цитата, Перевод. "Investment in Balanced Funds. The 23 balanced funds covered in the Wiesenberger Report had between 25% and 59% of their assets in preferred stocks and bonds, the average being just 40%. The balance was held in common stocks. It would appear more logical for the typical investor to make his bond-type investments directly, rather than to have them form part of a mutual-fund commitment." "Инвестиции в сбалансированные фонды. 23 сбалансированных фонда, охваченных отчетом Wiesenberger, имели от 25% до 59% своих активов в привилегированных акциях и облигациях, в среднем – всего 40%. Остальная часть была вложена в обыкновенные акции. Кажется более логичным для типичного инвестора вкладывать свои инвестиции в облигации напрямую, а не включать их в состав взаимного фонда". "чему мы можем научиться из этого принципа", "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип", Мы можем научиться тому, что разумное распределение инвестиций между акциями и облигациями может помочь снизить риски и обеспечить стабильный доход. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с большими потерями и нестабильностью в нашем портфеле инвестиций.

7.5. Принцип "Не все, что блестит, – золото". Объяснение: Когда фонд или инвестор достигает больших успехов, это привлекает внимание других людей и компаний, которые хотят использовать его навыки и знания. Цитата: "Когда кажется, что у инвестора есть «золотое прикосновение», все хотят его – включая конкурирующие инвестиционные компании". Перевод: "Когда кажется, что у инвестора есть «золотое прикосновение», все хотят его – включая конкурирующие инвестиционные компании". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не полагаться только на прошлые успехи, так как они могут быть временными и не гарантировать будущих результатов. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с потерей доверия и денег, если инвестор или фонд, в которые мы вложились, потеряют свою успешность и эффективность.

8. Принцип индексного инвестирования. Инвестор должен признать, что индексный фонд, который владеет всеми акциями на рынке, является наиболее эффективным способом инвестирования. "Индексный фонд – это наиболее эффективный способ инвестирования." Мы можем научиться из этого принципа, что пассивное инвестирование в индексный фонд может быть более выгодным, чем активное управление портфелем. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с высокими расходами и низкой доходностью наших инвестиций.

8. Принцип выбора инвестиций на основе фундаментального анализа. Объяснение: При выборе инвестиций следует анализировать фундаментальные показатели компании, такие как ее финансовое состояние, рыночная позиция, конкурентное преимущество и т.д. Цитата: "Your chances of selecting the top-performing funds of the future on the basis of their returns in the past are about as high as the odds that Bigfoot and the Abominable Snowman will both show up in pink ballet slippers at your next cocktail party." Перевод: "Ваши шансы выбрать фонды с лучшей производительностью в будущем на основе их прошлых доходов примерно такие же, как шансы того, что Бигфут и Снежный человек появятся на вашей следующей коктейльной вечеринке в розовых балетках". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться только на прошлую производительность фонда при выборе инвестиций, а проводить более глубокий анализ фундаментальных показателей компании. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то мы можем выбрать фонды только на основе их прошлой производительности, что может привести к неудачным инвестициям.

8. Принцип "Избегайте толпы". Объяснение: Когда фонд становится успешным, его менеджеры становятся более осторожными и имитируют других. Они боятся рисковать, чтобы сохранить свой доход от комиссий. Это приводит к тому, что большие фонды становятся похожими друг на друга и инвестируют в одни и те же акции. Цитата автора: "Но, защищая свой доход от комиссий, менеджеры фонда компрометируют свою способность достигать превосходных результатов для своих внешних инвесторов". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться избегать толпы и не повторять ошибки других инвесторов. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять возможность получить превосходные результаты в инвестициях.

7. Принцип роста расходов. Объяснение. С ростом активов фонда растут и расходы на торговлю акциями, а также на общие операционные расходы. Цитата, Перевод. "С ростом активов фонда его торговые расходы могут составлять до 2% от этих активов, а операционные расходы обычно составляют около 1,5%. Это означает, что фонд должен превзойти рынок на 3,5 процентных пункта в год, чтобы сравняться с ним после учета расходов!" "чему мы можем научиться из этого принципа", "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип", Мы можем научиться тому, что с ростом активов фонда необходимо учитывать и растущие расходы, чтобы не снижать общую доходность. Если мы будем игнорировать этот принцип, то рост расходов может привести к снижению доходности фонда и ухудшению его результатов.

8. Принцип обратного порядка анализа.

Объяснение: Вместо того, чтобы сначала смотреть на прошлую производительность фонда, репутацию менеджера и риски фонда, разумный инвестор смотрит на эти факторы в обратном порядке.

Since a fund’s expenses are far more predictable than its future risk or return, you should make them your first filter. – "Поскольку расходы фонда намного более предсказуемы, чем его будущий риск или доходность, вы должны сделать их первым фильтром."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться уделять больше внимания расходам фонда при принятии решений об инвестировании.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не уделяем должного внимания расходам фонда, мы можем потерять больше денег на ненужно высоких расходах.

7. Принцип: Проверка рейтинга Morningstar. Объяснение: Проверка рейтинга Morningstar помогает определить, насколько рискованным был фонд, чтобы достичь своих доходов. Цитата: "Five-star funds, in fact, have a disconcerting habit of going on to underperform one-star funds." (Фонды с пятью звездами, на самом деле, имеют неприятную привычку показывать худшие результаты, чем фонды с одной звездой). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться только на прошлую производительность фонда и учитывать его рейтинг Morningstar. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем выбрать фонд с высоким рейтингом Morningstar, который в итоге окажется неудачным.

8. Принцип закрытия фонда для новых инвесторов. Если фонд закрывается для новых инвесторов, это означает, что он уже достиг определенного размера и не принимает новые деньги. Это защищает фонд от роста активов до неуправляемых размеров и позволяет фонду сохранять свою эффективность. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с проблемами, связанными с ростом активов фонда и его неэффективностью.

7. Принцип отсутствия рекламы. Лучшие управляющие фондами часто не рекламируются и не стремятся привлечь новых инвесторов. Они не появляются постоянно на финансовом телевидении и не хвалятся своими лучшими результатами. Это говорит о том, что они не ставят свои интересы выше интересов инвесторов. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с управляющими фондами, которые больше заботятся о своей прибыли, чем о прибыли инвесторов.

8. Принцип: Индексные фонды как лучший выбор для индивидуальных инвесторов.

Объяснение: Индексные фонды – это инвестиционные фонды, которые отслеживают производительность определенного индекса, такого как S&P 500. Индексные фонды считаются лучшим выбором для индивидуальных инвесторов, так как они обычно имеют низкие комиссии и позволяют диверсифицировать портфель.

Цитата: "Большинство инвесторов, как институциональных, так и частных, обнаружат, что лучший способ владеть акциями – это через индексный фонд, который взимает минимальные комиссии. Те, кто следует этому пути, обязательно превзойдут чистые результаты (после учета комиссий и расходов), достигаемые большинством инвестиционных профессионалов."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать, что индексные фонды являются эффективным инструментом для инвестирования, особенно для индивидуальных инвесторов. Они позволяют получить доступ к широкому спектру акций и минимизировать комиссии и расходы.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и выбираем активное управление или инвестиции без диверсификации, мы можем столкнуться с высокими комиссиями и низкой доходностью, что может негативно сказаться на наших инвестиционных результатах.

8. Принцип индексного инвестирования. Инвестируйте в низкозатратные индексные фонды.

Объяснение: Инвестируйте в фонды, которые отслеживают индексы рынка, такие как S&P 500. Это позволяет получить стабильную доходность и минимизировать расходы на управление фондом.

Цитата, Перевод: "Индексные фонды имеют только один значительный недостаток: они скучны. Вы никогда не сможете похвастаться на барбекю тем, что владеете самым успешным фондом в стране. Вы никогда не сможете похвастаться тем, что обыграли рынок, потому что задача индексного фонда – соответствовать доходности рынка, а не превосходить ее. Ваш менеджер индексного фонда не будет "бросать кости" и рисковать тем, что следующая великая отрасль будет телепортация, или сайты со скретч-н-снифф, или телепатические клиники по снижению веса; фонд всегда будет владеть всеми акциями, а не только лучшим предположением менеджера о следующей новой вещи".

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться тому, что инвестирование в низкозатратные индексные фонды может быть более выгодным и стабильным, чем инвестирование в активно управляемые фонды.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с высокими расходами на управление фондом и низкой доходностью, что может негативно сказаться на наших инвестициях.

8. Принцип доверия к выбранному инвестору. Если вы наняли инвестора, который обещал инвестировать в определенный способ, то почему увольнять его, когда он делает то, что обещал? Продавая акции, когда стиль инвестирования вышел из моды, вы не только фиксируете убыток, но и лишаете себя неизбежного восстановления. Многие инвесторы взяли на себя убытки, просто покупая акции по высокой цене и продавая по низкой. Мы можем научиться доверять выбранному инвестору и не паниковать при временных изменениях на рынке. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем упустить возможность восстановления и понести убытки.

7. Принцип самонадеянности. Люди часто переоценивают свои способности и верят, что они лучше, чем они есть на самом деле. "Это часть человеческого состояния; это то, что психологи называют самонадеянностью". Мы можем научиться быть более объективными в оценке своих способностей и принимать решения на основе реальных данных, а не иллюзий. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать неразумные решения и столкнуться с неудачами.

7. Принцип "Знайте, когда сдаться". Объяснение. Когда вы владеете инвестиционным фондом, как можно понять, когда пришло время продать его? Стандартный совет – продавать фонд, если он показывает худшие результаты по сравнению с рынком (или аналогичными портфелями) в течение одного, двух или трех лет подряд. Но этот совет не имеет смысла. Например, фонд Sequoia в период с 1970 по 1999 год показал худшие результаты по сравнению с индексом S&P 500 в 12 из 29 лет, или более чем в 41% случаев. Однако за этот период Sequoia вырос на более чем 12 500%. "Цитата, Перевод". "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться не судить о фонде только по его краткосрочной производительности, а смотреть на его долгосрочные результаты. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем продавать фонды, которые на самом деле имеют потенциал для роста, из-за их краткосрочной неудачной производительности.

7. Принцип: Реалистичность и терпение.

Объяснение: Важно быть реалистичным и терпеливым в инвестициях.

Цитата: "If you’re not prepared to stick with a fund through at least three lean years, you shouldn’t buy it in the first place. Patience is the fund investor’s single most powerful ally."

Перевод: "Если вы не готовы продержаться с фондом хотя бы три года, то вам не следует покупать его вообще. Терпение – самый мощный союзник инвестора в фонды."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть реалистичными в своих ожиданиях и терпеливыми в инвестициях.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать спонтанные и необдуманные инвестиции, что может привести к потере денег.

8. Принцип осторожности и консерватизма. Бережное отношение к инвестициям и стремление сохранить их стоимость. "Their primary aim is to conserve the principal value over the years and produce a conservatively acceptable rate of income." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться быть осторожными и консервативными в своих инвестиционных решениях, чтобы сохранить свои средства. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем рисковать потерей своих средств и не получать достаточного дохода от инвестиций.

7. Принцип самостоятельности в принятии решений. Человек должен уметь самостоятельно принимать решения о своих инвестициях, а не полагаться на других.

Цитата автора: "When they, or nonbusiness people, rely on others to make investment profits for them, they are expecting a kind of result for which there is no true counterpart in ordinary business affairs." (Когда они, или небизнесовые люди, полагаются на других, чтобы заработать на инвестициях, они ожидают результата, для которого нет аналога в обычных деловых делах.)

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть самостоятельными и принимать ответственность за свои финансовые решения.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы полностью полагаемся на других людей, чтобы принимать решения о наших инвестициях, мы можем столкнуться с неправильными решениями и потерять деньги.

8. Принцип "Менеджеры владеют собственными фондами". Менеджеры владеют значительной долей акций фонда, что позволяет им управлять вашими деньгами так, как будто это их собственные деньги. Цитата автора: "Менеджеры владеют не менее 1% акций фонда". Чему мы можем научиться из этого принципа: доверять фонду, в котором менеджеры владеют значительной долей акций, так как они будут более заинтересованы в его успехе и не будут повышать комиссии или увеличивать размер фонда. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: менеджеры фонда могут не быть заинтересованы в его успехе и могут повышать комиссии или увеличивать размер фонда.

9. Принцип "Они дешевые". Высокие доходы не являются лучшим обоснованием для высоких комиссий. Исследования показывают, что фонды с высокими комиссиями зарабатывают меньше в долгосрочной перспективе. Высокие доходы временны, а высокие комиссии почти так же постоянны, как гранит. Цитата автора: "Если вы покупаете фонд из-за его высоких доходов, вы можете оказаться с горстью холодной золы, но ваши расходы на владение фондом почти наверняка не уменьшатся, когда его доходы снизятся". Чему мы можем научиться из этого принципа: выбирать фонды с низкими комиссиями, так как они имеют больше шансов на долгосрочный успех. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем платить высокие комиссии и получать меньшие доходы от фонда.

7. Принцип "Они осмеливаются быть разными". Менеджеры фонда осмеливаются покупать то, что кажется им дешевым, независимо от того, что покупают другие менеджеры фондов. Цитата автора: "Когда Питер Линч управлял Fidelity Magellan, он покупал то, что казалось ему дешевым, независимо от того, что покупали другие менеджеры фондов". Чему мы можем научиться из этого принципа: быть готовыми отличаться от других инвесторов и искать дешевые активы, которые могут оказаться прибыльными. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность приобрести дешевые активы, которые могут принести высокую прибыль.

7. Принцип выбора лучшего источника информации. Чтобы принимать правильные решения, необходимо иметь доступ к достоверной и полной информации. Цитата автора: "Morningstar – единственный лучший источник информации о фондах для индивидуальных инвесторов". Чему мы можем научиться из этого принципа: выбирать надежные источники информации для принятия решений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: принимать решения на основе неполной или недостоверной информации, что может привести к негативным результатам.

6. Принцип выбора разнообразных инвестиций. Чтобы уменьшить риски и увеличить потенциальную доходность, необходимо инвестировать в различные активы. Цитата автора: "Диверсифицированные закрытые акционерные фонды, торгующие со скидкой, не только имеют тенденцию превосходить те, которые торгуют со премией, но и, вероятно, имеют лучший доход, чем средний открытый взаимный фонд". Чему мы можем научиться из этого принципа: распределить свои инвестиции между разными активами для снижения рисков. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: подвергнуться большим рискам и потерять деньги, если один актив пойдет вниз.

8. Принцип выбора низкозатратных инвестиций. Чтобы увеличить свою прибыль, необходимо выбирать инвестиции с низкими расходами. Цитата автора: "Новое поколение биржевых фондов-индексов может быть также интересным. Эти низкозатратные "ETF" иногда предлагают единственный способ для инвестора получить доступ к узкому рынку, например, компаниям, базирующимся в Бельгии". Чему мы можем научиться из этого принципа: выбирать инвестиции с низкими комиссиями и расходами для увеличения своей прибыли. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: платить больше комиссий и расходов, что может снизить нашу прибыль.

7. Принцип самостоятельности в принятии решений. Люди, обращающиеся к финансовым услугам, обычно хотят получить информацию и руководство по своим финансовым делам, чтобы самостоятельно принимать решения.

"The financial services offer information and guidance to those who are directing their own financial affairs or are" – Финансовые услуги предлагают информацию и руководство тем, кто самостоятельно управляет своими финансовыми делами или является

Мы можем научиться принимать решения по своим финансовым делам, основываясь на информации и руководстве, предоставленных финансовыми услугами.

Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять контроль над своими финансовыми делами и стать зависимыми от других людей для принятия решений.

8. Принцип: Необычные инвестиции требуют дополнительных знаний и опыта. Объяснение: Если инвестор хочет вкладывать свои средства в необычные формы инвестиций, то ему необходимо иметь дополнительные знания и опыт, чтобы самостоятельно оценивать рекомендации других. Цитата автора: "But if the ordinary business or professional relationship exists between the investor and his advisers, he can be receptive to less conventional suggestions only to the extent that he himself has grown in knowledge and experience and has therefore become competent to pass independent judgment on the recommendations of others." Перевод цитаты: "Но если между инвестором и его советниками существует обычное деловое или профессиональное отношение, он может быть открыт к менее обычным предложениям только в той мере, в которой сам стал более компетентным в знаниях и опыте и, следовательно, способен самостоятельно оценивать рекомендации других." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что для инвестирования в необычные формы инвестиций необходимо иметь дополнительные знания и опыт, чтобы принимать независимые решения. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем потерять свои средства, так как не будем иметь достаточных знаний и опыта для оценки рисков и принятия правильных решений.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Чтобы снизить риски и увеличить потенциальную прибыль, инвестор должен распределить свои инвестиции между различными активами, такими как акции, облигации, недвижимость и т. д. "Не ставьте все яйца в одну корзину". Мы можем научиться из этого принципа, что разнообразие инвестиций помогает снизить риски и увеличить потенциальную прибыль. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять все свои инвестиции, если один актив пойдет вниз.

6. Принцип исследования и анализа. Прежде чем инвестировать в новые акции, инвестор должен провести исследование и анализ компании, чтобы понять ее финансовое состояние, перспективы роста и риски. "Знание – сила". Мы можем научиться из этого принципа, что исследование и анализ помогают принимать осознанные инвестиционные решения. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем инвестировать в неперспективные или рискованные акции, что может привести к потере денег.

5. Принцип ограничения риска. Инвестор должен ограничить свои инвестиции в одну компанию или актив, чтобы снизить риск потери денег. "Не ставьте все на одну карту". Мы можем научиться из этого принципа, что ограничение риска помогает снизить потери в случае неудачи. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять все свои инвестиции, если компания или актив пойдет вниз.

4. Принцип соблюдения законов. Инвестор должен соблюдать законы и правила, связанные с инвестициями, чтобы избежать неприятностей и юридических проблем. "Знание законов – ключ к успеху". Мы можем научиться из этого принципа, что соблюдение законов помогает избежать неприятностей и юридических проблем. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с юридическими последствиями и потерять свои инвестиции.

3. Принцип осторожности. Инвестор должен быть осторожным и осмотрительным при принятии инвестиционных решений, чтобы избежать потери денег. "Лучше быть безопасным, чем сожалеть". Мы можем научиться из этого принципа, что осторожность помогает избежать рисков и потерь. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершить ошибочные инвестиции и потерять деньги.

2. Принцип долгосрочности. Инвестор должен думать долгосрочно и не реагировать на краткосрочные колебания рынка. "Думайте о будущем". Мы можем научиться из этого принципа, что долгосрочное мышление помогает избежать эмоциональных решений и получить большую прибыль в долгосрочной перспективе. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать реактивные решения и упустить возможности для роста и прибыли.

1. Принцип управления рисками. Инвестор должен управлять рисками, используя различные стратегии, такие как диверсификация и стоп-лосс ордера. "Не ставьте все на одну карту". Мы можем научиться из этого принципа, что управление рисками помогает снизить потери и защитить свои инвестиции. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять все свои инвестиции в случае неудачи.

7. Принцип: Не полагайтесь только на рекомендации финансовых услуг. Объяснение: Не стоит полностью доверять рекомендациям финансовых услуг при покупке и продаже акций. Цитата: "The intelligent investor will not do his buying and selling solely on the basis of recommendations received from a financial service." (Разумный инвестор не будет покупать и продавать акции исключительно на основе рекомендаций, полученных от финансовых услуг). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться самостоятельно анализировать акции и принимать решения на основе собственных исследований. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы полностью полагаемся на рекомендации финансовых услуг, мы можем упустить возможность определить переоцененные или недооцененные акции и совершить невыгодные сделки.

8. Принцип активного общения с аналитиком. Инвестор должен задавать правильные вопросы аналитику, чтобы получить правильные ответы и советы. "The value of the security analyst to the investor depends largely on the investor’s own attitude. If the investor asks the analyst the right questions, he is likely to get the right answers." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться активно общаться с профессионалами, чтобы получить нужную информацию и советы. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы не задаем правильные вопросы аналитику, мы можем получить неправильные или неполные ответы, что может привести к неправильным инвестиционным решениям.

7. Принцип предоставления надежной информации инвесторам.

Объяснение: Финансовые службы, такие как Moody's и Standard & Poor's, предоставляют информацию и рекомендации инвесторам на основе статистических данных. Они стараются быть надежными и авторитетными и обращаются к вопросам, которые интересуют активных инвесторов и спекулянтов.

Цитата, Перевод: "Старые и уважаемые службы, такие как Moody's и другие, очевидно, предоставляют что-то ценное для широкого круга инвесторов. Что это? В основном они обращаются к вопросам, которые интересуют среднего активного инвестора-спекулянта, и их мнения по этим вопросам либо имеют некоторую меру авторитета, либо кажутся более надежными, чем мнения непомощенного клиента."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться обращаться к надежным и авторитетным источникам информации при принятии инвестиционных решений.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем полагаться на ненадежную информацию и принимать неправильные решения, что может привести к финансовым потерям.

7. Принцип этики и профессионализма.

Объяснение: Важно придерживаться высоких этических стандартов и стремиться к профессионализму в своей деятельности.

Цитата: "In the past Wall Street has thrived mainly on speculation, and stock-market speculators as a class were almost certain to lose money. Hence it has been logically impossible for brokerage houses to operate on a thoroughly professional basis."

Перевод: "В прошлом Уолл-стрит процветал в основном за счет спекуляции, и спекулянты на фондовом рынке как класс почти наверняка теряли деньги. Поэтому было логически невозможно, чтобы брокерские фирмы работали на полностью профессиональной основе."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Важно придерживаться высоких этических стандартов и стремиться к профессионализму в своей деятельности.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять доверие клиентов и не достичь успеха в своей деятельности.

8. Принцип "Будьте осторожны и критичны в отношении финансовых советов". Объяснение: Необходимо быть осторожным и критичным при получении финансовых советов, так как в инвестиционном мире много лжецов, мошенников и обманщиков. Цитата, Перевод: "Тысячи людей, которые покупали акции в конце 1990-х годов, полагая, что аналитики Уолл-стрит предоставляют беспристрастные и ценные советы, на собственной коже узнали, насколько прав Грэм в этом вопросе". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть осторожными и не доверять всему, что говорят нам финансовые советники, и проводить собственное исследование и анализ. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем стать жертвами мошенничества и потерять свои деньги.

7. Принцип: Быть осторожным и ясным в общении с брокером. Объяснение: Инвестор должен быть осторожным и ясным в общении с брокером, чтобы избежать влияния спекулятивных соображений и получить качественные инвестиционные советы. Цитата: "Once the customer’s broker understands clearly that he has a real investor on his hands, he will respect this point of view and cooperate with it." (Когда брокер понимает, что у него на руках настоящий инвестор, он будет уважать эту точку зрения и сотрудничать с ней). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть ясными и осторожными в общении с финансовыми консультантами, чтобы получить качественные инвестиционные советы. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с некачественными инвестиционными советами и потерять деньги.

7. Принцип прогнозирования рынка.

Объяснение: Многие люди, интересующиеся акциями, хотят услышать мнение других о том, что произойдет на рынке. Их спрос на прогнозы создает спрос на услуги финансовых аналитиков и экспертов, которые предоставляют свои рекомендации и прогнозы.

Цитата: "Nearly everyone interested in common stocks wants to be told by someone else what he thinks the market is going to do. The demand being there, it must be supplied." (Почти каждый, кто интересуется обыкновенными акциями, хочет услышать от кого-то другого, что он думает о том, что произойдет на рынке. Поскольку спрос есть, его нужно удовлетворить.)

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что прогнозы рынка могут быть полезными, но они не являются гарантией успеха. Мы должны быть осторожными и не полагаться только на мнение других людей при принятии инвестиционных решений.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем принцип прогнозирования рынка, мы можем упустить возможности для прибыльных инвестиций или, наоборот, попасть в убыточные сделки. Также мы можем стать слишком зависимыми от мнения других и не развивать собственную аналитическую способность.

7. Принцип доступности информации. Простыми словами: чтобы получить информацию от аналитиков и брокерских фирм, инвесторам нужно иметь определенные привилегии или связи. Цитата автора: "Для большинства инвесторов доступ к аналитикам и брокерским фирмам ограничен". Чему мы можем научиться из этого принципа: стараться получать доступ к надежной информации и аналитикам, чтобы принимать более обоснованные инвестиционные решения. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем оказаться в невыгодном положении, не имея доступа к важной информации, которая может повлиять на наши инвестиции.

7. Принцип ответственности и контроля. Контроль и ответственность за финансовые операции и деятельность брокерских фирм. "This, it was claimed, overtaxed their facilities, increased their overhead, and produced many troubles in making financial settlements." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться контролировать и отвечать за свои финансовые операции и деятельность, чтобы избежать проблем и неожиданных ситуаций. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми трудностями, проблемами в расчетах и потерей доверия клиентов.

7. Принцип "Профессиональная ответственность и стандарты". Объяснение: Профессиональные финансовые аналитики должны иметь высокие стандарты ответственности и профессионализма в своей работе. Цитата: "This relatively new apparatus of recognition and control should serve to elevate the standards of financial analysts and eventually to place their work on a truly professional basis." (Эта относительно новая система признания и контроля должна способствовать повышению стандартов финансовых аналитиков и в конечном итоге поставить их работу на по-настоящему профессиональную основу). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что важно иметь высокие стандарты ответственности и профессионализма в своей работе, особенно в финансовой сфере. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем столкнуться с низкими стандартами работы финансовых аналитиков, что может привести к неправильным рекомендациям и потере денег для инвесторов.

7. Принцип консультирования с опытными и консервативными людьми. Цитата автора: "Он особенно полезен для неопытного инвестора, который часто искушен отклониться от прямого и неэксцентричного пути оборонительной политики и нуждается в уравновешивающем влиянии благоразумного ума". Мы можем научиться обращаться за советом к опытным и консервативным людям, чтобы получить стабильность и рациональность в наших решениях. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать ошибки и принимать необдуманные решения, что может привести к финансовым потерям.

7. Принцип инвестиционного банкинга.

Объяснение: Инвестиционный банкинг – это отделение на Уолл-стрит, которое занимается организацией, подпиской и продажей новых выпусков акций и облигаций. Они играют важную роль в предоставлении нового капитала для развития промышленности.

Generally this is confined to participating in underwriting groups formed by leading investment bankers. – "Обычно это ограничивается участием в группах подписки, созданных ведущими инвестиционными банкирами."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать о роли инвестиционного банкинга в предоставлении нового капитала для развития промышленности.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить доступ к новым выпускам акций и облигаций, которые могут быть выгодными инвестициями.

7. Принцип выбора надежного брокера.

Объяснение: Инвестор должен использовать свой интеллект не только для формулировки своих финансовых политик, но и для выбора надежного брокера для исполнения его ордеров.

Цитата: "We think that people who do not carry margin accounts—and in our vocabulary this means all nonprofessional investors —should have the delivery and receipt of their securities handled by their bank."

Перевод: "Мы считаем, что люди, не имеющие маржинальных счетов – и в нашей терминологии это означает всех непрофессиональных инвесторов – должны иметь доставку и получение своих ценных бумаг, осуществляемые их банком."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться тому, что важно выбирать надежного брокера для своих инвестиций, особенно если мы не являемся профессиональными инвесторами.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и выбираем ненадежного брокера, мы можем столкнуться с финансовыми рисками и потерять свои инвестиции.

7. Принцип этики и совести предлагающих фирм.

Объяснение: Необходимо быть осторожным и не доверять свои решения продавцу.

Цитата, Перевод: "The bad results of this unsound attitude show themselves recurrently in the underwriting field and with notable effects in the sale of new common stock issues during periods of active speculation." – "Плохие результаты этого неправильного отношения проявляются регулярно в сфере размещения и существенно влияют на продажу новых акций во время активной спекуляции."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Необходимо быть осторожным и самостоятельно оценивать предложения, не полагаясь полностью на советы продавцов.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем столкнуться с негативными результатами и потерять деньги, доверяясь только советам продавцов.

7. Принцип финансовой консервативности. Цитата автора: "If, as it appears, the member firms as a whole had allowed their overhead and other expenses to increase at a rate that could not sustain even a mild reduction in volume during part of a year, this does not speak well for either their business acumen or their financial conservatism." Перевод цитаты: "Если, как представляется, фирмы-члены позволили своим накладным расходам и другим расходам увеличиваться на такую скорость, которая не могла бы поддерживать даже незначительное снижение объема в течение части года, это не говорит о их деловых способностях или финансовой консервативности." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть финансово консервативными и не рисковать слишком много средств, чтобы защитить себя от потенциальных финансовых потерь. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми трудностями и потерять значительную часть наших средств.

8. Принцип активного участия инвестора в принятии решений. Инвестор должен активно сотрудничать со своими советниками, разбираться в их рекомендациях и принимать собственные решения. "He will want their recommendations explained in detail, and he will insist on passing his own judgment upon them." – "Он захочет, чтобы его рекомендации были подробно объяснены, и он будет настаивать на том, чтобы принимать собственное решение по ним". Мы можем научиться из этого принципа принимать ответственность за свои инвестиционные решения и не полагаться полностью на советы других людей. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с неправильными инвестиционными решениями и потерять деньги.

7. Принцип: Обратить внимание на себя, а не на небо. Объяснение: Вместо того, чтобы мечтать о недостижимом, лучше сосредоточиться на реальных возможностях и работать над собой. Цитата автора: "Она дала ему хороший совет – смотреть на себя, а не на небо". Перевод цитаты: Она дала ему хороший совет – смотреть на себя, а не на небо. Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться фокусироваться на своих собственных возможностях и целях, вместо того, чтобы мечтать о недостижимом. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять реальные возможности и тратить время на мечты, которые невозможно осуществить.

7. Принцип доверия, но проверки.

Объяснение: Принцип заключается в том, что мы должны доверять людям, но при этом проверять их надежность и честность.

Trust, then verify. – "Доверяй, но проверяй."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не доверять всему на слово, но при этом не становиться полностью недоверчивыми.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем полностью доверять людям без проверки, то можем стать жертвами мошенничества и потерять свои финансовые средства.

8. Принцип защиты инвестора. Инвестор должен быть защищен от потери своих средств в случае банкротства брокерской фирмы. "SIPC – это правительственно утвержденное объединение брокеров, члены которого соглашаются объединить свои активы для покрытия убытков, понесенных клиентами любой фирмы, ставшей неплатежеспособной. Защита SIPC устраняет необходимость для инвесторов совершать платежи и получать поставку через банковского посредника, как рекомендует Грэм". Мы можем научиться защищать свои инвестиции и быть уверенными в их безопасности. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять все свои средства в случае банкротства брокерской фирмы.

6. Принцип критического мышления. Инвестор должен быть критически настроен и не доверять слепо советам продавца. "Здесь покупатель часто неопытен и редко хитрый. Он легко поддается влиянию того, что ему говорит продавец, особенно в случае выпуска акций обыкновенного типа, так как часто его необъявленное желание в покупке заключается в основном в получении быстрой прибыли. В результате все это общественное защита инвестора заключается в меньшей степени в его собственной критической способности, чем в способности продавца убедить его". Мы можем научиться быть более критическими и не доверять слепо советам продавцов. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем быть обманутыми и потерять свои средства.

7. Принцип независимости аналитиков. Аналитики, нанятые брокерскими компаниями, часто ограничены в своей работе из-за ожидания, что они должны быть также аналитиками рынка. Это приводит к тому, что они оценивают акции исходя из их возможного роста в ближайшие месяцы, а не из их фундаментальной стоимости. Многие аналитики игнорируют принципы Бенджамина Грэма, хотя они имеют сертификаты CFA. Мы можем научиться быть независимыми в принятии решений и не доверять слепо мнению аналитиков. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем быть подвержены влиянию мнения аналитиков, которые могут быть ошибочными или предвзятыми.

8. Принцип фундаментального анализа. Бенджамин Грэм подчеркивает важность фундаментального анализа акций, то есть оценки их реальной стоимости на основе финансовых показателей и перспектив компании. Он указывает на то, что многие аналитики слишком сосредоточены на краткосрочных перспективах и ценах акций, игнорируя фундаментальные факторы. Мы можем научиться оценивать акции на основе их фундаментальной стоимости и принимать решения на основе долгосрочных перспектив компании. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем быть подвержены риску недооценки или переоценки акций.

6. Принцип независимого мышления. Бенджамин Грэм подчеркивает важность независимого мышления и не подчинения общему мнению рынка. Он указывает на то, что аналитики часто ограничены в своей работе из-за ожидания, что они должны быть аналитиками рынка и оценивать акции исходя из их возможного роста в ближайшие месяцы. Мы можем научиться доверять своему собственному анализу и принимать решения, основываясь на фактах, а не на мнении других. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем быть подвержены влиянию массового мнения и сделать ошибочные решения.

8. Принцип: Поиск профессиональной помощи при управлении портфелем. Объяснение: Если вы не уверены в своих способностях управлять своим портфелем, нет ничего плохого в том, чтобы обратиться за помощью к профессионалам. Цитата: "All in all, just as there’s no reason you can’t manage your own portfolio, so there’s no shame in seeking professional help in managing it." (В конечном счете, так же, как нет причин, по которым вы не можете управлять своим собственным портфелем, так и нет стыда в том, чтобы обратиться за помощью профессионалов в его управлении). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться признавать свои ограничения и обращаться за помощью, когда это необходимо. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять больше денег и не суметь достичь своих финансовых целей.

7. Принцип осторожности и недоверия к обещаниям высоких доходов. Люди не должны ожидать лучших результатов, если они получают советы бесплатно. Они должны быть осторожны и не доверять тем, кто обещает спектакулярные доходы или прибыль. Мы можем научиться быть более осторожными и критически оценивать обещания высоких доходов. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем стать жертвами мошенничества и потерять деньги.

8. Принцип выбора высококачественных активов. Защитные инвесторы, как мы их определили, обычно не могут самостоятельно оценивать рекомендации по ценным бумагам, предлагаемые их советниками. Однако они могут ясно и повторно указывать, какие именно ценные бумаги они хотят приобрести. Если они следуют нашему рецепту, они ограничат себя высококачественными облигациями и акциями ведущих корпораций, предпочтительно теми, которые можно приобрести по индивидуальным уровням цен, которые не являются высокими с точки зрения опыта и анализа. Мы можем научиться выбирать активы, которые имеют высокое качество и потенциал роста. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем приобрести низкокачественные активы и понести убытки.

6. Принцип получения независимого совета. Большинство покупателей ценных бумаг получают советы, не платя за них отдельно. Поэтому они не имеют права и не должны ожидать лучших результатов, чем средний уровень. Мы можем научиться быть более осведомленными и критически оценивать получаемый совет. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем полагаться на непроверенные и ненадежные советы и понести убытки.

7. Принцип дилегентности. Будьте внимательны и проверяйте информацию. "The need for due diligence doesn’t stop once you hire an adviser." – "Необходимость дилегентности не прекращается после того, как вы наймете советника". Мы можем научиться быть более внимательными и проверять информацию, прежде чем принимать решения. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с мошенничеством или неправильными решениями, которые могут нанести ущерб нашим финансам.

8. Принцип доверия финансовому советнику. Цитата автора: "You hire an adviser, not to manage money but to manage you." Перевод цитаты: "Вы нанимаете советника не для управления деньгами, а для управления вами." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться доверять своему финансовому советнику и позволить ему защищать нас от наших худших импульсов и ошибок. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы не доверяем своему советнику и не позволяем ему управлять нами, мы можем совершать ошибки и принимать неразумные финансовые решения.

7. Принцип: Квалификация и опыт финансового советника. Объяснение: Важно узнать, какой опыт и образование имеет финансовый советник, чтобы быть уверенным в его квалификации для предоставления финансовых советов. Цитата: "Образование, опыт и удостоверения квалифицируют вас для предоставления таких финансовых советов". Перевод: "Образование, опыт и удостоверения квалифицируют вас для предоставления таких финансовых советов". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться проверять квалификацию и опыт финансового советника, чтобы быть уверенными в его способности давать нам правильные советы. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем попасть к неквалифицированному и неопытному финансовому советнику, который может дать нам неправильные советы и привести к финансовым проблемам.

7. Принцип анализа финансовых данных. Аналитик должен изучать прошлое, настоящее и будущее ценной бумаги. "The security analyst deals with the past, the present, and the future of any given security issue." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться анализировать и оценивать прошлые и настоящие данные, чтобы сделать прогнозы о будущем. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить важные факты и события, которые могут повлиять на наши инвестиционные решения.

7. Принцип проверки репутации финансового консультанта. Объяснение: Прежде чем доверять свои финансовые решения кому-либо, необходимо проверить его репутацию и историю работы. Цитата: "Enter the name of the adviser and his or her firm into an Internet search engine like Google to see if anything comes up (watch for terms like “fine, ” “complaint, ” “lawsuit, ” “disciplinary action, ” or “suspension”). If the adviser is a stockbroker or insurance agent, contact the office of your state’s securities commissioner to ask whether any disciplinary actions or customer complaints have been filed against the adviser." Перевод: "Введите имя консультанта и его фирмы в поисковую систему Интернета, такую как Google, чтобы узнать, появляется ли что-либо (обратите внимание на такие термины, как «штраф», «жалоба», «судебное дело», «дисциплинарное воздействие» или «приостановка»). Если консультант является брокером или страховым агентом, свяжитесь с офисом комиссара по ценным бумагам вашего штата, чтобы узнать, были ли против него предъявлены дисциплинарные меры или жалобы клиентов". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более осмотрительными и проверять репутацию финансовых консультантов, прежде чем доверять им наши финансы. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с недобросовестными консультантами, которые могут нанести ущерб нашим финансам.

7. Принцип анализа безопасности и привлекательности инвестиций. Аналитик безопасности разрабатывает и применяет стандарты безопасности, чтобы определить, является ли определенная облигация или привилегированная акция достаточно надежной для приобретения в качестве инвестиции. Эти стандарты относятся в основном к прошлым средним доходам, но они также затрагивают структуру капитала, оборотный капитал, стоимость активов и другие вопросы. Мы можем научиться тому, как оценивать безопасность и привлекательность инвестиций, чтобы принимать обоснованные решения. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильные инвестиции и потерять деньги.

7. Принцип: Определение целей и мотивации. Объяснение: Важно понять, почему мы занимаемся тем, чем занимаемся, и какие цели мы преследуем. Цитата: "Why are you in this business? What is the mission statement of your firm? Besides your alarm clock, what makes you get up in the morning?" («Почему вы занимаетесь этим бизнесом? Какова миссия вашей фирмы? Кроме будильника, что заставляет вас вставать по утрам?») Перевод: "Почему вы занимаетесь этим бизнесом? Какова миссия вашей фирмы? Кроме будильника, что заставляет вас вставать по утрам?" Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться задавать себе важные вопросы о своих целях и мотивации, чтобы понять, что нас действительно вдохновляет и мотивирует. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять направление и не сможем достичь своих целей.

7. Принцип – Поиск квалифицированного финансового советника. Объяснение – Если у вас меньше 100 000 долларов для инвестирования, то может быть сложно найти финансового советника, который согласится работать с вами. В этом случае, лучше купить диверсифицированный набор недорогих индексных фондов и следовать советам по поведенческой стратегии из этой книги. Ваш портфель со временем должен вырасти до уровня, когда вы сможете позволить себе советника. Цитата – "Finally, bear in mind that great financial advisers do not grow on trees. Often, the best already have as many clients as they can handle—and may be willing to take you on only if you seem like a good match." (Помните, что отличные финансовые советники не растут на деревьях. Часто лучшие уже имеют столько клиентов, сколько они могут обслужить, и могут согласиться работать с вами только если вы кажетесь подходящим кандидатом.) Чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться самостоятельно управлять своими инвестициями, если не можем найти финансового советника. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип и не ищем квалифицированного финансового советника, мы можем совершить ошибки в инвестициях и потерять деньги.

8. Принцип оценки ростовых акций.

Объяснение: Аналитики сталкиваются с проблемой оценки ростовых акций, которые продаются по высоким ценам относительно прошлых и текущих прибылей. Для оправдания покупки таких акций, аналитики используют математические методы и прогнозы будущих прибылей. Однако, чем больше оценка зависит от ожиданий будущего и меньше связана с прошлыми показателями, тем больше вероятность ошибки в оценке.

Цитата: "For the more dependent the valuation becomes on anticipations of the future—and the less it is tied to a figure demonstrated by past performance—the more vulnerable it becomes to possible miscalculation and serious error."

Перевод: "Чем больше оценка зависит от ожиданий будущего и меньше связана с прошлыми показателями, тем больше вероятность ошибки в оценке."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть осторожными при оценке ростовых акций, особенно если оценка основана на прогнозах будущих прибылей, а не на прошлых показателях.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то есть риск совершить ошибку в оценке ростовых акций и потерять деньги.

5. Принцип произвольности стандартов. Принцип заключается в том, что стандарты, применяемые для оценки, могут варьироваться в зависимости от авторитета или организации. Цитата автора: "Так как тесты в основном произвольны, нет способа точно определить наиболее подходящие критерии". Мы можем научиться из этого принципа, что не существует единого правильного стандарта и что каждый может иметь свои собственные критерии оценки. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем ограничить себя только одним стандартом и упустить возможность использовать другие критерии для принятия решений.

7. Принцип надежности тестов безопасности на основе прошлого опыта. Цитата автора: "История инвестиций показывает, что облигации и привилегированные акции, которые успешно прошли строгие тесты безопасности на основе прошлого опыта, в большинстве случаев успешно справляются с переменами будущего". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем узнать, что прошлый опыт может быть надежным показателем будущей надежности инвестиций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем рисковать инвестировать в ненадежные активы, которые могут потерпеть неудачу в будущем.

7. Принцип оценки надежности прошлой записи для прогнозирования будущей безопасности. Цитата автора: "Наше наблюдение о достаточности прошлой записи для оценки будущей безопасности применимо, и даже в большей степени, к коммунальным предприятиям, которые составляют основную область инвестиций в облигации". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться использовать прошлую информацию для прогнозирования будущих результатов и принимать более обоснованные решения. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем рисковать инвестициями в ненадежные компании или системы, что может привести к финансовым потерям.

7. Принцип "Требования к обеспечению облигаций". Объяснение: Данный принцип заключается в установлении требований к обеспечению облигаций, чтобы обеспечить безопасность инвестиций. Цитата: "The “poorest year” requirement could be set at about two-thirds of the seven-year requirement." («Требование "наихудшего года" может быть установлено примерно в две трети от требования семилетнего срока»). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться устанавливать требования к обеспечению наших инвестиций, чтобы минимизировать риски. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с потерей инвестиций и риском финансовых потерь.

7. Принцип "Рекомендуемое минимальное покрытие для облигаций и привилегированных акций". Объяснение: Автор предлагает определенные требования к минимальному покрытию процентных платежей для облигаций и привилегированных акций. Цитата автора: "Минимальное соотношение прибыли к общим фиксированным платежам". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться устанавливать минимальные требования к покрытию процентных платежей для облигаций и привилегированных акций, чтобы защитить свои инвестиции. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем рисковать потерей денег, так как не устанавливаем минимальные требования к покрытию процентных платежей.

8. Принцип: Оценка безопасности облигаций и предпочтительных акций.

Объяснение: Этот принцип говорит о том, что при анализе безопасности облигаций и предпочтительных акций, наиболее надежным и уважаемым является анализ, основанный на покрытии процентных платежей доступными доходами в прошлом.

Цитата, Перевод: "The most dependable and hence the most respectable branch of security analysis concerns itself with the safety, or quality, of bond issues and investment-grade preferred stocks." – "Самым надежным и, следовательно, самым уважаемым направлением анализа ценных бумаг является анализ безопасности или качества облигаций и предпочтительных акций с инвестиционным рейтингом."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать безопасность облигаций и предпочтительных акций на основе покрытия процентных платежей доступными доходами в прошлом.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершить ошибку в оценке безопасности облигаций и предпочтительных акций, что может привести к потере денег.

7. Принцип оценки финансовой стабильности компании. Цитата автора: "Simple but stringent tests of safety, therefore, would have warned the investor away from the issues that were later to default." Перевод цитаты: "Простые, но строгие тесты безопасности предупредили бы инвестора о проблемных выпусках, которые впоследствии не смогли выполнить свои обязательства". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать финансовую стабильность компании перед инвестициями. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы рискуем инвестировать в компании с финансовыми проблемами, которые могут привести к дефолту.

7. Принцип оценки стоимости акций. Объяснение. Принцип заключается в том, чтобы оценить стоимость акции и сравнить ее с текущей ценой, чтобы определить, является ли акция привлекательной покупкой.

Методика оценки будущей прибыльной способности начинается с использования средних данных о прошлом объеме продаж, полученных ценах и операционной марже. Затем прогнозируются будущие продажи в долларах на основе предположений о том, как изменится объем продажи в будущем.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать стоимость акций и принимать решения о покупке или продаже на основе этой оценки.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать неправильные инвестиции и потерять деньги.

8. Принцип чувствительности прогнозов к ошибкам.

Объяснение: Чем больше рост и длительность прогнозируемого периода, тем более чувствительными становятся прогнозы к малейшим ошибкам.

Цитата, Перевод: "Чем выше прогнозируемый темп роста и длительность будущего периода, тем более чувствительными становятся ваши прогнозы к малейшим ошибкам. Если, например, вы оцениваете, что компания, зарабатывающая 1 доллар в год на акцию, сможет увеличить свою прибыль на 15% в год в течение следующих 15 лет, то ее прибыль составит 8,14 доллара. Если рынок оценивает компанию в 35 раз выше прибыли, то акции закончат период примерно по цене 285 долларов. Но если прибыль будет расти на 14% вместо 15%, то компания заработает 7,14 доллара в конце периода, и инвесторы больше не будут готовы платить 35 раз выше прибыли. При, скажем, 20 раз выше прибыли, акции закончатся примерно по цене 140 долларов за акцию, или более чем на 50% ниже. Поскольку сложные математические модели придают видимость точности неопределенному процессу предвидения будущего, инвесторы должны быть крайне скептичны по отношению к тем, кто утверждает, что у него есть сложный вычислительный ключ к основным финансовым проблемам."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и критически оценивать прогнозы, особенно в случае долгосрочных и высокорисковых прогнозов.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильные инвестиционные решения, основываясь на недостоверных и чувствительных прогнозах.

8. Принцип разнообразия портфеля. Разнообразие портфеля помогает снизить риски и увеличить вероятность получения прибыли. "For it is undoubtedly better to concentrate on one stock that you know is going to prove highly profitable, rather than dilute your results to a mediocre figure, merely for diversification’s sake." – "Безусловно, лучше сосредоточиться на одной акции, которая, как вы знаете, будет очень прибыльной, чем размазывать свои результаты на средний показатель, просто ради диверсификации". Мы можем научиться тому, что важно иметь разнообразный портфель, чтобы снизить риски и увеличить вероятность получения прибыли. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять возможность получить высокую прибыль и столкнуться с большими рисками.

7. Принцип составных прогнозов.

Объяснение: Составные прогнозы, основанные на общих экономических прогнозах и специальных расчетах, могут быть более надежными, чем прогнозы для отдельных компаний.

Цитата: "The reader will note that quite a number of the individual forecasts were wide of the mark. This is an instance in support of our general view that composite or group estimates are likely to be a good deal more dependable than those for individual companies."

Перевод: "Читатель заметит, что многие отдельные прогнозы оказались далекими от реальности. Это является примером в поддержку нашего общего мнения о том, что составные или групповые прогнозы, скорее всего, будут намного более надежными, чем прогнозы для отдельных компаний."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться полагаться на составные прогнозы, основанные на общих данных, вместо прогнозов для отдельных компаний.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и полагаемся только на прогнозы для отдельных компаний, мы можем получить менее надежные результаты и сделать ошибочные инвестиции.

8. Принцип концентрации на компаниях, в которых аналитик разбирается лучше всего. Аналитик должен выбрать три или четыре компании, будущее которых он считает, что знает лучше всего, и сосредоточить свой и своих клиентов интерес на том, что он прогнозирует для этих компаний. "Аналитик по ценным бумагам должен выбрать три или четыре компании, будущее которых он считает, что знает лучше всего, и сосредоточить свой и своих клиентов интерес на том, что он прогнозирует для этих компаний". Мы можем научиться тому, что важно сосредоточиться на компаниях, в которых мы разбираемся лучше всего, чтобы принимать более точные прогнозы и принимать более обоснованные инвестиционные решения. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять возможность получить выгоду от инвестиций в компании, в которых мы разбираемся лучше всего, и рискуем сделать ошибочные инвестиционные решения.

8. Принцип общих долгосрочных перспектив. Объяснение: Никто не знает, что произойдет в далеком будущем, но аналитики и инвесторы все равно имеют сильные мнения на этот счет. Эти мнения отражаются в значительных различиях между коэффициентами цена/прибыль отдельных компаний и отраслей. Цитата автора: "Такие различия, сделанные рынком, часто имеют обоснование, но когда они определяются в основном прошлыми результатами, они могут быть как правильными, так и неправильными". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться только на прошлые результаты, а учитывать общие долгосрочные перспективы компании. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем совершать ошибки в оценке компаний и инвестировать в неперспективные активы.

8. Принцип финансовой устойчивости и структуры капитала. Объяснение: При покупке акций компании, которая имеет большой излишек денежных средств и нет обязательств перед акционерами с приоритетом, это является более выгодной покупкой. Цитата: "Stock of a company with a lot of surplus cash and nothing ahead of the common is clearly a better purchase (at the same price)". Перевод: "Акции компании с большим излишком денежных средств и без обязательств перед акционерами с приоритетом явно являются более выгодной покупкой (по той же цене)". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать финансовую устойчивость и структуру капитала компании при принятии решения о покупке ее акций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем приобрести акции компании, которая имеет низкую финансовую устойчивость и высокие обязательства перед акционерами с приоритетом, что может привести к потере денег.

7. Принцип "Независимость от прогнозов".

Объяснение: Интеллектуальный инвестор принимает решения, которые не зависят от точности прогнозов, включая собственные прогнозы.

Цитата, Перевод: "The intelligent investor excels by making decisions that are not dependent on the accuracy of anybody’s forecasts, including his or her own." – "Интеллектуальный инвестор превосходит, принимая решения, которые не зависят от точности прогнозов кого-либо, включая его собственные."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения, основываясь на фундаментальных факторах и анализе, а не на прогнозах и предсказаниях.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с неудачными инвестициями, основанными на ненадежных прогнозах и предсказаниях.

8. Принцип разнообразия портфеля.

Объяснение: Для большинства инвесторов наилучший выбор – это индексный фонд, который представляет собой набор акций, включающий все акции, которые стоит иметь в портфеле.

Цитата, Перевод: "For indisputably skilled investors like Warren Buffett, wide diversification would be foolish, since it would water down the concentrated force of a few great ideas. But for the typical fund manager or individual investor, not diversifying is foolish, since it is so difficult to select a limited number of stocks that will include most winners and exclude most losers." – "Для неоспоримо опытных инвесторов, таких как Уоррен Баффет, широкое диверсифицирование было бы глупостью, так как это размоет сосредоточенную силу нескольких отличных идей. Но для типичного управляющего фондом или индивидуального инвестора, отсутствие диверсификации является глупостью, так как очень сложно выбрать ограниченное количество акций, которые будут включать большинство победителей и исключать большинство проигравших."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что для большинства инвесторов наилучшим выбором является диверсификация портфеля, чтобы уменьшить риски и повысить вероятность владения успешными акциями.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не диверсифицируем наш портфель, мы рискуем потерять все вложенные средства, если одна или несколько акций пойдут вниз.

7. Принцип оценки роста компании и его влияния на цену акций. Цитата автора: "The implicit or expected growth rate of 5.1% for the DJIA compares with an actual annual increase of 3.4%". Перевод цитаты: "Неявная или ожидаемая ставка роста в 5,1% для DJIA сравнивается с фактическим годовым приростом в 3,4%". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать рост компании и его влияние на цену акций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем недооценить или переоценить акции компании, что может привести к неправильным инвестиционным решениям.

7. Принцип непредсказуемости будущего.

Объяснение: Принцип заключается в том, что прогнозы о будущем в любой отрасли обычно являются либо слишком оптимистичными, либо слишком пессимистичными. К тому же, мнение большинства людей на рынке акций наиболее радужно, когда акции переоценены, и наиболее мрачно, когда они наиболее дешевы.

Цитата: "The most recent example, of course, is technology and telecommunications stocks, which hit record highs when their future seemed brightest in 1999 and early 2000, and then crashed all the way through 2002."

Перевод: "Самый недавний пример, конечно, – это технологические и телекоммуникационные акции, которые достигли рекордных высот, когда их будущее казалось наиболее светлым в 1999 и начале 2000 года, а затем рухнули до 2002 года."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться на прогнозы и мнение большинства, а делать собственные исследования и принимать решения на основе фактов и анализа.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с потерей денег, так как будем покупать акции в период переоценки и продавать их в период недооценки.

7. Принцип оценки стоимости акций ростовых компаний. Простыми словами: данный принцип помогает определить стоимость акций компаний, которые находятся в стадии активного роста. Цитата автора: "Our formula is: Value = Current (Normal) Earnings / (8.5 plus twice the expected annual growth rate)". Перевод цитаты: "Наша формула: Стоимость = Текущая (нормальная) прибыль / (8,5 плюс дважды ожидаемый годовой темп роста)". Чему мы можем научиться из этого принципа: данный принцип помогает инвесторам определить стоимость акций компаний, которые находятся в стадии активного роста. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем неправильно оценить стоимость акций ростовых компаний и сделать невыгодные инвестиции.

7. Принцип маржи безопасности. Объяснение. Принцип маржи безопасности заключается в том, чтобы включить дополнительную защиту при расчете стоимости активов или при принятии инвестиционных решений. Цитата, Перевод. "What the valuer actually does in these cases is to introduce a margin of safety into his calculations—somewhat as an engineer does in his specifications for a structure." "То, что оценщик фактически делает в таких случаях, это вводит маржу безопасности в свои расчеты – как инженер делает это в своих спецификациях для структуры." "чему мы можем научиться из этого принципа", "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип". Мы можем научиться включать дополнительную защиту при принятии решений, чтобы уменьшить риски. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем подвергнуться большим финансовым потерям, если наши расчеты или предположения оказываются неверными.

7. Принцип стандартной дивидендной политики.

Объяснение: Компании обычно распределяют около двух третей своей средней прибыли в виде дивидендов. Однако, некоторые компании, стремясь к росту, отклоняются от этой политики и решают оставить большую часть прибыли внутри компании.

Это число, известное как коэффициент выплаты дивидендов", существенно снизилось с времен Грэма, так как американское налоговое законодательство отговаривало инвесторов от получения дивидендов, а компании от их выплаты. На конец 2002 года коэффициент выплаты составлял 34,1% для индекса S&P 500, а в апреле 2000 года он достиг исторического минимума в 25,3%." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что дивидендная политика компании может влиять на ее стоимость и интересы акционеров. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем не учесть важность дивидендной политики при оценке компании и принятии инвестиционных решений.

7. Принцип учета будущих процентных ставок. Объяснение. При оценке акций на основе ожидаемых будущих результатов необходимо учитывать будущие процентные ставки. Цитата, Перевод. "Мы должны отметить, что любая "научная" или по крайней мере достаточно надежная оценка акций, основанная на ожидаемых будущих результатов, должна учитывать будущие процентные ставки. Предполагаемый график ожидаемой прибыли или дивидендов будет иметь меньшую текущую стоимость, если мы предположим более высокую, чем если мы предположим более низкую процентную структуру". Чему мы можем научиться из этого принципа: при оценке акций необходимо учитывать будущие процентные ставки. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: наши оценки акций могут быть неточными и неадекватными.

8. Принцип анализа и прогнозирования будущего. Анализируйте прошлое, чтобы предсказать будущее. "Eventually the intelligent analyst will confine himself to those groups in which the future appears reasonably predictable". Мы можем научиться из этого принципа, что анализ прошлого может помочь нам предсказать будущее и принять более обоснованные решения. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем пропустить возможности или совершить ошибки в принятии решений.

8. Принцип игры на большие прибыли.

Объяснение: В жизни нужно быть смелым и готовым рисковать, чтобы достичь больших успехов и прибыли. Но при этом необходимо быть готовым к возможным ошибкам и неудачам.

Цитата: "Будьте смелыми и играйте на большие прибыли, которые являются наградой за успешное предвидение будущего; но будьте готовы к возможным ошибкам в расчетах."

Перевод: "Будьте смелыми и играйте на большие прибыли, которые являются наградой за успешное предвидение будущего; но будьте готовы к возможным ошибкам в расчетах."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть смелыми и готовыми рисковать, чтобы достичь больших успехов и прибыли.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность получить большие прибыли и достичь больших успехов.

8. Принцип определения цены на будущее. Цитата автора: "Какие факторы определяют, сколько вы должны быть готовы заплатить за акцию? Что делает одну компанию стоимостью в 10 раз больше прибыли, а другую – в 20 раз? Как можно быть уверенным, что вы не переплачиваете за видимо розовое будущее, которое оказывается мутным кошмаром?". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться анализировать долгосрочные перспективы компании и определять, откуда и как она будет получать прибыль. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем переплатить за акцию, не учитывая ее реальную стоимость и потенциал роста.

7. Принцип модификации прошлых результатов на основе новых условий. Объяснение: Принцип заключается в том, что оценка прошлых результатов должна быть изменена из-за новых условий, которые ожидаются в будущем. Цитата: "We doubt whether the valuations so reached will prove sufficiently dependable in the case of the typical industrial company, great or small." (Мы сомневаемся, насколько достоверными окажутся такие оценки в случае типичной промышленной компании, великой или маленькой.) Перевод: "Мы сомневаемся, насколько достоверными окажутся такие оценки в случае типичной промышленной компании, великой или маленькой." чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать изменяющиеся условия и модифицировать наши оценки и решения в соответствии с этими изменениями. что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильные оценки и принять неверные решения, основываясь только на прошлых результатов.

8. Принцип прогнозирования будущих прибылей.

Объяснение: Принцип заключается в том, что инвестор должен учитывать возможные изменения в будущих прибылях компании при принятии решения об инвестициях.

Цитата: "Wall Street’s view of the longer future is notoriously fallible, and this necessarily applies to that important part of its investigations which is directed toward the forecasting of the course of profits in various industries." (Взгляд Уолл-стрит на долгосрочное будущее известно, что он ошибается, и это, безусловно, относится к важной части его исследований, направленных на прогнозирование траектории прибыли в различных отраслях).

Перевод: "Взгляд Уолл-стрит на долгосрочное будущее известно, что он ошибается, и это, безусловно, относится к важной части его исследований, направленных на прогнозирование траектории прибыли в различных отраслях".

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными при прогнозировании будущих прибылей компаний и не полагаться только на прогнозы рынка.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильные инвестиционные решения, основанные на неверных прогнозах будущих прибылей компаний.

7. Принцип анализа отрасли.

Объяснение: Анализ отрасли и экономического положения компании в этой отрасли является важным фактором при принятии инвестиционных решений. Исследования в этой области могут дать ценные понимания важных факторов, которые будут влиять на будущее и недостаточно оценены рынком.

Цитата: "Where a conclusion of that kind can be drawn with a fair degree of confidence, it affords a sound basis for investment decisions." (Где можно сделать такой вывод с достаточной степенью уверенности, это дает надежную основу для инвестиционных решений).

Перевод: "Если можно сделать такой вывод с достаточной степенью уверенности, это дает надежную основу для инвестиционных решений".

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться уделять большое внимание анализу отрасли и экономическому положению компании при принятии инвестиционных решений.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить важные факторы, которые могут повлиять на будущую прибыльность инвестиции.

7. Принцип конкурентного преимущества. Компания имеет широкий "рва", или конкурентное преимущество. "Как замки, некоторые компании могут легко быть атакованы мародерами-конкурентами, в то время как другие практически неприступны. Несколько сил могут расширить рва компании: сильная идентичность бренда (подумайте о Harley Davidson, покупатели которого татуируют логотип компании на своих телах); монополия или почти монополия на рынке". Мы можем научиться тому, что важно иметь конкурентное преимущество на рынке, чтобы обеспечить долгосрочный успех компании. Если мы будем игнорировать этот принцип, наша компания может столкнуться с жесткой конкуренцией и потерять свою долю на рынке.

7. Принцип "Экономия масштаба". Объяснение: Компании, которые могут производить и поставлять большие объемы товаров или услуг по низкой цене, имеют преимущество перед конкурентами. Цитата: "economies of scale, or the ability to supply huge amounts of goods or services cheaply". Перевод: "экономия масштаба или способность поставлять огромные объемы товаров или услуг по низкой цене". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что компании, которые могут использовать экономию масштаба, имеют больше шансов на успех и выживание на рынке. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность использовать экономию масштаба и потерять конкурентное преимущество.

8. Принцип: Остерегайтесь компаний, которые активно приобретают другие компании. Объяснение: Если компания предпочитает покупать акции других компаний, а не инвестировать в свои собственные, это может быть признаком проблем. Цитата: "ee acquisitions a year is a sign of potential trouble. After all, if the company itself would rather buy the stock of other businesses than invest in its own, shouldn’t you take the hint and look elsewhere too?" (Три приобретения в год – это признак потенциальных проблем. В конце концов, если сама компания предпочитает покупать акции других бизнесов, а не инвестировать в свои собственные, не следует ли вам взять намек и искать другие возможности?). Перевод: Три приобретения в год – это признак потенциальных проблем. В конце концов, если сама компания предпочитает покупать акции других бизнесов, а не инвестировать в свои собственные, не следует ли вам взять намек и искать другие возможности? Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными при инвестировании в компании, которые активно приобретают другие компании. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компанию, которая имеет проблемы и может потерять деньги.

7. Принцип: Устойчивый рост прибыли. Объяснение: Рост прибыли компании должен быть устойчивым и реалистичным, а не завышенным. Цитата: "If earnings are growing at a long-term rate of 10% pretax (or 6% to 7% after-tax), that may be sustainable. But the 15% growth hurdle that many companies set for themselves is delusional." Перевод: "Если прибыль растет постоянно на долгосрочной основе на 10% до налогов (или 6-7% после налогов), это может быть устойчивым. Но 15% рост, который многие компании ставят перед собой, является иллюзорным." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть реалистичными в ожиданиях от роста прибыли и не стремиться к завышенным показателям. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с неустойчивым ростом прибыли, что может привести к финансовым проблемам и неудачам компании.

7. Принцип: Оценка потенциального влияния опционов на будущую стоимость компании. Объяснение: При оценке стоимости компании необходимо учитывать потенциальное влияние опционов на будущие доходы компании. Цитата автора: "You should factor in the potential flood of new shares from stock options whenever you estimate a company’s future value." (Вы должны учесть потенциальный поток новых акций от опционов при оценке будущей стоимости компании). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать потенциальное влияние опционов на стоимость компании при принятии инвестиционных решений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем недооценить реальную стоимость компании и сделать невыгодные инвестиции.

7. Принцип – Оценка действий руководства компании. Объяснение – Оценить, как руководство компании действует в интересах ее владельцев. Цитата, Перевод – "Are they looking out for No. 1? A firm that pays its CEO $100 million in a year had better have a very good reason. Otherwise, this kind of obscenely obese payday suggests that the firm is run by the managers, for the managers." – "Заботятся ли они о себе? Компания, которая платит своему генеральному директору 100 миллионов долларов в год, должна иметь очень вескую причину. В противном случае, такая непомерно высокая зарплата говорит о том, что компания управляется менеджерами, для менеджеров". Чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться оценивать, насколько руководство компании действует в интересах ее владельцев. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с ситуацией, когда руководство компании будет действовать только в своих интересах, не учитывая интересы владельцев компании.

7. Принцип: Отличать менеджеров от промоутеров. Объяснение: Руководители компании должны больше времени уделять управлению компанией внутри, а не продвижению ее на рынке. Цитата: "Are they managers or promoters?" (Они менеджеры или промоутеры?). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться различать руководителей, которые заботятся о долгосрочном успехе компании, от промоутеров, которые склонны продвигать компанию ради краткосрочных выгод. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с компаниями, которые склонны к короткосрочным действиям и не заботятся о долгосрочной стабильности и успехе.

8. Принцип: Не принимайте важные решения на основе однолетних прибылей. Объяснение: Не стоит слишком серьезно относиться к прибылям компании за один год, так как это может быть временным явлением. Цитата: "Don’t take a single year’s earnings seriously." (Не принимайте важные решения на основе однолетних прибылей). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться смотреть на долгосрочную прибыльность компании, а не только на ее краткосрочные результаты. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать ошибочные инвестиции, основываясь только на краткосрочных прибылях компании.

8. Принцип прозрачности и полной информации. Простыми словами: важно иметь доступ к полной и точной информации перед принятием решений. "But if our investor-speculator friend had bothered to read all the material in the footnote, he would have found that instead of one figure of earnings per share for the year 1970 there were actually four". Перевод цитаты: "Но если бы наш друг-инвестор-спекулянт потрудился прочитать всю информацию в сноске, он бы обнаружил, что вместо одной цифры прибыли на акцию за 1970 год на самом деле было четыре". Чему мы можем научиться из этого принципа: важно не полагаться только на первоначальные данные, а изучать всю доступную информацию. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем сделать неправильные выводы и принять неверные решения, основываясь только на частичной информации.

8. Принцип финансовой устойчивости и структуры капитала. Объяснение: Хороший бизнес – это тот, который генерирует больше денежных средств, чем потребляет. Хорошие менеджеры постоянно находят способы использования этих денежных средств в продуктивных целях. Компании, которые соответствуют этому определению, в долгосрочной перспективе практически наверняка будут расти в ценности, независимо от того, что происходит на фондовом рынке. Цитата автора: "Если бы вы владели 100% этого бизнеса, сколько денег бы у вас осталось в конце года?" Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать финансовую устойчивость и структуру капитала компании, чтобы принимать более обоснованные инвестиционные решения. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компании, которые не генерируют достаточно денежных средств или не умеют использовать их продуктивно, что может привести к потере наших инвестиций.

7. Принцип "Определение истинной прибыли". Объяснение. В данном случае автор говорит о том, что необходимо определить истинную прибыль компании, исключив из нее особые расходы и учет различных факторов, таких как разводнение акций или наличие опционов на покупку акций. "Цитата, Перевод". "Чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться анализировать финансовую отчетность компании и определять истинную прибыль, исключая из нее различные факторы, которые могут исказить картину. "Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, то можем неправильно оценить финансовое положение компании и принять неверное решение по инвестированию.

7. Принцип: Оценка владельческой прибыли. Объяснение: Владельческая прибыль может быть более точной мерой, чем отчетная чистая прибыль. Цитата: "Если прибыль на акцию владельца выросла стабильно в среднем не менее 6% или 7% за последние 10 лет, компания является стабильным генератором денежных средств, и ее перспективы роста хорошие." Перевод: Если прибыль на акцию владельца выросла стабильно в среднем не менее 6% или 7% за последние 10 лет, компания является стабильным генератором денежных средств, и ее перспективы роста хорошие. Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать стабильность и перспективы роста компании на основе прибыли на акцию владельца. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить стабильную компанию с хорошими перспективами роста или инвестировать в нестабильную компанию с плохими перспективами.

7. Принцип: Дивиденды и политика по акциям. Объяснение: Компания должна доказать, что вы будете в лучшей позиции, если она не выплачивает дивиденды. Если компания постоянно превосходит конкурентов в хороших и плохих рыночных условиях, то менеджеры явно оптимально используют деньги. Однако, если бизнес не процветает или акции проигрывают своим конкурентам, то менеджеры и директоры неправильно используют деньги, отказываясь выплачивать дивиденды. Цитата автора: "The burden of proof is on the company to show that you are better off if it does not pay a dividend." (Обязанность доказать, что вам будет лучше, если компания не выплачивает дивиденды, лежит на самой компании). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться анализировать политику выплаты дивидендов компании и принимать решения на основе ее финансового состояния и результатов. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять возможность получать дивиденды от успешных компаний или вложить деньги в компании, которые не используют свои деньги оптимально.

7. Принцип антиципации будущих потерь. Объяснение: Компания может предвидеть будущие потери и заранее учесть их в своих финансовых отчетах. Цитата: "The first is that by anticipating future losses the company escapes the necessity of allocating the losses themselves to an identifiable year." (Первое – это то, что, предвидя будущие потери, компания избегает необходимости распределять сами потери по определенному году.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться планировать и учитывать будущие потери, чтобы избежать финансовых неожиданностей. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми потерями, которые не были учтены заранее, и это может негативно сказаться на нашей финансовой стабильности.

7. Принцип четкости и прозрачности финансовой отчетности. Цитата автора: "All of these items are related to future costs and losses. It is easy to say that they are not part of the “regular operating results” of 1970—but if so, where do they belong? Are they so “extraordinary and nonrecurring” as to belong nowhere?" Перевод цитаты: "Все эти пункты связаны с будущими затратами и убытками. Легко сказать, что они не являются частью "обычных операционных результатов" 1970 года – но если это так, то куда они относятся? Являются ли они настолько "внешними и неповторяющимися", что не относятся ни к чему?" Чему мы можем научиться из этого принципа: Важно, чтобы финансовая отчетность была четкой и прозрачной, чтобы инвесторы и заинтересованные стороны могли легко понять финансовое положение и результаты компании. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если финансовая отчетность не является четкой и прозрачной, это может привести к недоверию инвесторов и потере возможности принимать информированные решения.

7. Принцип "Будьте бдительны и задавайте вопросы". Объяснение: Важно быть внимательным и задавать себе вопросы, чтобы не упустить никаких деталей или потенциальных проблем. Цитата: "The alert investor might ask himself also how does it happen that there was a virtual epidemic of such special charge-offs appearing after the close of 1970, but not in previous years? Could there possibly have been some fine Italian hands at work with the accounting—but always, of course, within the limits of the permissible?" («Бдительный инвестор может также спросить себя, как это произошло, что после закрытия 1970 года появилась виртуальная эпидемия таких специальных списаний, но не в предыдущие годы? Может ли быть, что здесь были замешаны итальянские руки в бухгалтерии – но, конечно же, в пределах допустимого?») Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть бдительными и задавать себе вопросы, чтобы не пропустить никаких подозрительных моментов или потенциальных проблем. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить важные детали или столкнуться с проблемами, которые могли быть предотвращены, если бы мы были более бдительными.

7. Принцип оценки значимости переменных. Цитата автора: "But Wall Street being as it is, even items quite minor in themselves can be taken seriously." (Но так как это Волл-стрит, даже вещи, кажущиеся незначительными, могут быть восприняты всерьез). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать значимость переменных и не зацикливаться на мелочах. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем тратить слишком много времени и энергии на незначительные детали, вместо того, чтобы сосредоточиться на более важных аспектах.

8. Принцип равномерности отчетности.

Объяснение: Принцип равномерности отчетности заключается в том, чтобы представлять финансовую отчетность компании так, как она есть, без искажений или скрытия информации.

Цитата: "The underlying idea was to equalize the reported earnings, more or less, and to improve the stability factor in the company’s record."

Перевод: "Основная идея заключалась в том, чтобы примерно уравнять отчетную прибыль и улучшить стабильность в финансовом отчете компании."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть честными и прозрачными в своих финансовых отчетах, не скрывая информацию или искажая данные.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то мы можем создать ложное представление о финансовом состоянии компании, что может привести к неправильным решениям и потере доверия со стороны инвесторов и аналитиков.

8. Принцип оценки стоимости акций. Простыми словами: перед покупкой акций нужно убедиться, что они стоят своей цены. "Цены акций действительно надежны только в исключительных случаях". Мы можем научиться оценивать стоимость акций и не переплачивать за них. Если мы будем игнорировать этот принцип, то рискуем переплатить за акции и не получить должной прибыли.

7. Принцип "Исключение негативных новостей из финансовых результатов". Объяснение: Компании, которые постоянно исключают плохие новости из своих финансовых результатов, чтобы показать только положительные события, следуют этому принципу. Цитата, Перевод: "Компании, которые постоянно исключают плохие новости из своих финансовых результатов на предлог того, что отрицательные события являются "чрезвычайными" или "неповторяющимися", берут пример с Хазлитта, который призывал своих читателей "не обращать внимания на время, кроме его пользы, смотреть только на улыбки и игнорировать гримасы судьбы, составлять свою жизнь из ярких и приятных моментов, отворачиваться к солнечной стороне вещей и позволять остальному скользить из нашего воображения, незамеченным или забытым!" (Уильям Хазлитт, "О солнечных часах", ок. 1827 г.) К сожалению, инвесторы всегда должны учитывать как солнечные, так и темные часы". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более реалистичными и принимать во внимание как положительные, так и отрицательные события при принятии решений. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем быть обманутыми и принимать неправильные решения, основываясь только на положительных аспектах, игнорируя отрицательные.

7. Принцип выбора метода амортизации и оценки запасов. Объяснение: Важно выбирать правильный метод амортизации и оценки запасов, так как это может повлиять на отчетную прибыль компании. Цитата: "Finally, let us mention the choice between the FIFO (first-in-first-out) and LIFO (last-in-first-out) methods of valuing inventories." Перевод: "Наконец, давайте упомянем выбор между методами оценки запасов FIFO (первым пришел – первым ушел) и LIFO (последним пришел – первым ушел)". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать правильные методы амортизации и оценки запасов, чтобы получать более точную отчетность о прибыли компании. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем получить искаженную отчетность о прибыли компании, что может привести к неправильным инвестиционным решениям.

7. Принцип использования учетных манипуляций для улучшения финансовых показателей. Объяснение: Компании используют различные учетные манипуляции, чтобы улучшить свои финансовые показатели, например, заранее списывают расходы на плохой год, чтобы в следующие годы показать лучшие результаты. Цитата: "What a nice arrangement, then, to charge as much as possible to the bad year, which had already been written off mentally and had virtually receded into the past, leaving the way clear for nicely fattened figures in the next few years!" (Какое удобное распределение, заранее списать как можно больше расходов на плохой год, который уже был отмечен как прошлый и позволить показать хорошие цифры в следующие годы!). Перевод: "Какое удобное распределение, заранее списать как можно больше расходов на плохой год, который уже был отмечен как прошлый и позволить показать хорошие цифры в следующие годы!". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более критическими к финансовым показателям компаний и не доверять им слепо. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то можем быть обманутыми компаниями, которые используют учетные манипуляции для улучшения своих финансовых показателей.

7. Принцип: Будьте бдительны при оценке показателей прибыли на акцию. Объяснение: Инвесторам необходимо быть осторожными при оценке показателей прибыли на акцию, так как существуют различные факторы, которые могут искажать их истинную сравнимость. Цитата: "Чем серьезнее инвесторы относятся к показателям прибыли на акцию, опубликованным компаниями, тем необходимее быть настороже по отношению к различным факторам бухгалтерии, которые могут искажать их истинную сравнимость." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и критически оценивать показатели прибыли на акцию, учитывая возможные факторы, которые могут их искажать. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем быть обманутыми и сделать неправильные инвестиционные решения, основываясь на искаженных показателях прибыли на акцию.

8. Принцип "Учет рисков и искажений". Объяснение: Важно учитывать финансовые риски и искажения при принятии решений. Цитата: "Another element of distortion is the treatment of marketing or other “soft” costs as assets of the company, rather than as normal expenses of doing business." (Еще одним элементом искажения является отнесение маркетинговых или других "мягких" затрат к активам компании, а не к обычным расходам на бизнес). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать искажения и риски при оценке финансовых показателей компании. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем неправильно оценить финансовое положение компании и принять неверное решение.

7. Принцип рассчета прошлой ставки роста. Объяснение: Важно учитывать фактор роста в компании при принятии решений. Расчет ставки роста может быть выполнен путем сравнения среднего значения за последние три года с соответствующими показателями десять лет назад. Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать прошлый рост компании при принятии решений о ее стоимости. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем недооценить или переоценить стоимость компании, и это может привести к неправильным инвестиционным решениям.

8. Принцип оценки акций по отношению к их прибыльности. Цитата автора: "High multipliers have been maintained in the stock market only if the company has maintained better than average profitability." Перевод цитаты: "Высокие множители сохраняются на фондовом рынке только в том случае, если компания поддерживает прибыльность выше среднего уровня." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать акции не только по их цене, но и по их прибыльности. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем приобрести акции компании, которая не обеспечивает высокую прибыльность, что может привести к потере денег.

7. Принцип игнорирования проформы. Проформа – это способ представления компаниями своих финансовых результатов, чтобы показать, как хорошо они могли бы себя показать, если бы не делали так плохо, как они делали. "Единственное, что вы должны делать с проформой – это игнорировать ее". Мы можем научиться не доверять проформе и не принимать ее во внимание при принятии инвестиционных решений. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем быть обмануты и принять неправильные решения на основе искаженных данных.

7. Принцип двухэтапной оценки. Этот принцип заключается в том, чтобы оценивать активы компании на основе их прошлой прибыльности и будущих перспектив.

Let us apply at this point to ALCOA the suggestion we made in the previous chapter for a “two-part appraisal process.” – Давайте применим на практике предложение, которое мы сделали в предыдущей главе о "двухэтапном процессе оценки".

Мы можем научиться из этого принципа, что для оценки компании важно учитывать как ее прошлую прибыльность, так и ее будущие перспективы. Если мы будем игнорировать этот принцип, то можем недооценить или переоценить компанию, что может привести к неправильным инвестиционным решениям.

7. Принцип честности и этичности в бизнесе. Компании и их бухгалтеры должны соблюдать принципы честности и этичности в своей деятельности.

Even Graham would have been startled by the extent to which companies and their accountants pushed the limits of propriety in the past few years. – Даже Грэм был бы поражен тем, насколько компании и их бухгалтеры вытягивали границы приличия в последние годы.

Мы можем научиться тому, что важно соблюдать этические принципы в бизнесе и не идти на компромиссы с честностью. Если мы будем игнорировать этот принцип, это может привести к финансовым махинациям, обману инвесторов и негативным последствиям для компании.

8. Принцип прозрачности и честности в финансовой отчетности. Этот принцип заключается в том, чтобы предоставлять полную и точную информацию о финансовом положении и результативности компании. "The drop in share price is not the only cost associated with bogus earnings; a recent study found that a sample of 27 firms accused of accounting fraud by the SEC had overpaid $320 million in Federal income tax." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться быть более внимательными и критическими при анализе финансовой отчетности компании, чтобы избежать инвестиций в компании с фальсифицированными данными. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми потерями и риском инвестирования в компании с недостоверной информацией.

7. Принцип понимания капитализации компании. Компания Global Crossing показывает, что интеллектуальный инвестор должен понимать, что и почему компания капитализирует. "Как показывает случай Global Crossing, интеллектуальный инвестор должен быть уверен, что он понимает, что и почему компания капитализирует". Мы можем научиться понимать, как компании используют свои операционные расходы и как это влияет на их стоимость. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем не понять, как компания использует свои ресурсы и как это может повлиять на ее стоимость.

7. Принцип учета капитальных затрат. Компания Global Crossing изменила свою бухгалтерскую политику и начала относить большую часть затрат на строительство не к операционным расходам, а к капитальным вложениям. Это позволило увеличить общие активы компании, вместо уменьшения чистой прибыли. "Капитальные вложения – это неотъемлемый инструмент для менеджеров, чтобы развивать бизнес и делать его лучше". Мы можем научиться учитывать капитальные затраты и использовать их для роста и улучшения бизнеса. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем неправильно оценивать финансовое состояние компании и принимать неверные решения на основе искаженных данных.

8. Принцип использования средней прибыли. Объяснение. Аналитики и инвесторы раньше обращали большое внимание на среднюю прибыль за длительный период прошлого времени, обычно от семи до десяти лет. Это среднее значение было полезно для сглаживания частых всплесков и спадов в бизнес-цикле, и считалось, что оно дает лучшее представление о прибыльной способности компании, чем результаты только за последний год. Чтобы решить проблему с особыми затратами и кредитами, их следует включить в среднюю прибыль. Если использовать такие цифры в сочетании с оценками роста и стабильности прибыли за тот же период, они могут дать действительно информативное представление о прошлой деятельности компании. Цитата, Перевод. "One important advantage of such an averaging process is that it will solve the problem of what to do about nearly all the special charges and credits. They should be included in the average earnings." "Одно из важных преимуществ такого процесса усреднения заключается в том, что он решает проблему, что делать с почти всеми особыми затратами и кредитами. Они должны быть включены в среднюю прибыль." Чему мы можем научиться из этого принципа. Мы можем научиться учитывать не только последний год, но и среднюю прибыль за длительный период, чтобы получить более полное представление о прибыльной способности компании. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип. Если мы игнорируем этот принцип и сосредотачиваемся только на последнем годе, мы можем упустить важную информацию о прибыльности компании и сделать неправильные инвестиционные решения.

7. Принцип "Честность и прозрачность в финансовой отчетности". Объяснение: Компании должны предоставлять честную и прозрачную финансовую отчетность, чтобы инвесторы могли принимать информированные решения. Цитата: "Проформа отчетность – это хитрость, которую используют компании, чтобы искажать свои финансовые результаты и создавать ложное представление о своей прибыльности". Перевод: "Проформа отчетность – это хитрость, которую используют компании, чтобы искажать свои финансовые результаты и создавать ложное представление о своей прибыльности". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть бдительными и критически оценивать финансовую отчетность компаний, чтобы избежать обмана и принимать информированные решения. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стать жертвами мошенничества и принять неправильные инвестиционные решения.

7. Принцип внимательного чтения финансовой отчетности. Читайте финансовую отчетность внимательно и обращайте внимание на технические термины и изменения в бухгалтерии компании. "That’s the only way to minimize your odds of being misled by a shifty earnings statement." Мы можем научиться быть более внимательными и критическими при чтении финансовой отчетности. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем быть обмануты неправильной информацией и принять неверные решения.

7. Принцип: Будьте осторожны с агрессивным признанием доходов. Объяснение: Не стоит слишком быстро и агрессивно признавать доходы, так как это может быть признаком глубоких и серьезных проблем. Цитата: "Like a little chunk of ice crowning a submerged iceberg, aggressive revenue recognition is often a sign of dangers that run deep and loom large." (Как небольшой кусочек льда, венчающий погруженный айсберг, агрессивное признание доходов часто является признаком глубоких и серьезных проблем). Перевод: "Как небольшой кусочек льда, венчающий погруженный айсберг, агрессивное признание доходов часто является признаком глубоких и серьезных проблем". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не спешить с признанием доходов, чтобы избежать потенциальных проблем. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с серьезными финансовыми проблемами и потерять доверие инвесторов.

7. Принцип выборочного анализа. Принцип выборочного анализа заключается в том, чтобы выбрать несколько представительных компаний для изучения и анализа. "В этой главе мы хотели бы представить пример анализа ценных бумаг в действии. Мы выбрали, более или менее случайным образом, четыре компании, которые последовательно находятся в списке Нью-Йоркской фондовой биржи". Мы можем научиться из этого принципа, что выборочный анализ может помочь нам получить представление о различных компаниях и их финансовых показателях. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить важную информацию о компаниях и принять неправильные решения при инвестировании.

7. Принцип "Будьте бдительны к "неповторяющимся" расходам". Объяснение: Интеллектуальный инвестор всегда должен быть настороже по отношению к "неповторяющимся" расходам, которые, подобно энергайзерскому кролику, продолжают возрастать. Цитата: "The intelligent investor must always be on guard for “nonrecurring” costs that, like the Energizer bunny, just keep on going." (Интеллектуальный инвестор всегда должен быть настороже по отношению к "неповторяющимся" расходам, которые, подобно энергайзерскому кролику, продолжают возрастать). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не допускать непредвиденных расходов, которые могут негативно повлиять на нашу финансовую ситуацию. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с неожиданными расходами, которые могут привести к финансовым трудностям.

7. Принцип оценки рисков. Цитата автора: "High valuations entail high risks." (Высокие оценки влекут за собой высокие риски). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать риски, связанные с высокими оценками активов или компаний. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем подвергнуться большим финансовым рискам и потерять деньги.

8. Принцип "Никогда не покупайте акции, не прочитав сноски к финансовым отчетам в годовом отчете". Объяснение: Прежде чем покупать акции, необходимо внимательно изучить сноски к финансовым отчетам, которые содержат важную информацию о политике учета компании, распознавании доходов, учете запасов и других аспектах ее деятельности. Цитата: "Не пугайтесь скучного содержания сносок к бухгалтерским отчетам. Они специально созданы, чтобы отпугнуть обычных людей от их прочтения – поэтому вам нужно упорствовать". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть внимательными и не пренебрегать деталями, которые могут иметь важное значение для принятия решений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить важную информацию о финансовом состоянии и политике учета компании, что может привести к неправильным инвестиционным решениям.

7. Принцип различия между ценой и стоимостью. Цитата автора: "The most striking fact about the four companies is that the current price/earnings ratios vary much more widely than their operating performance or financial condition." Перевод цитаты: "Самым поразительным фактом о четырех компаниях является то, что текущие отношения цены/прибыли варьируются гораздо шире, чем их операционная деятельность или финансовое состояние." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться различать между ценой акции и ее реальной стоимостью, основываясь на операционной деятельности и финансовом состоянии компании. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем переплатить за акции, если не учтем разницу между ценой и стоимостью.

7. Принцип прибыльности. Объяснение. Принцип прибыльности говорит о том, что важно обращать внимание на прибыльность компании и ее рост. Цитата, Перевод. "A high rate of return on invested capital often goes along with a high annual growth rate in earnings per share." – "Высокая ставка доходности на инвестированный капитал часто сопровождается высокой годовой ставкой роста прибыли на акцию." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться обращать внимание на прибыльность компании и ее рост, чтобы принимать более обоснованные инвестиционные решения. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в прибыльные компании и потерять потенциальную прибыль.

7. Принцип "Разумность ожиданий". Объяснение: Необходимо быть реалистичным в своих ожиданиях от инвестиций и не полагаться на нереально высокие доходы.

Цитата: "Was SBC being realistic in assuming that its pension-fund managers could significantly outperform the world’s greatest investor? Probably not." (Было ли SBC реалистичным, предполагая, что менеджеры их пенсионного фонда могут значительно превзойти величайшего инвестора в мире? Вероятно, нет.)

Перевод: "Было ли SBC реалистичным, предполагая, что менеджеры их пенсионного фонда могут значительно превзойти величайшего инвестора в мире? Вероятно, нет."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть реалистичными в своих ожиданиях от инвестиций и не полагаться на нереально высокие доходы.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем рисковать потерей денег, полагаясь на нереалистичные ожидания доходности инвестиций.

7. Принцип стабильности. Этот принцип говорит о том, что стабильность компании можно измерить по максимальному снижению прибыли на акцию за последние 10 лет. Если компания не имеет снижения прибыли, то это означает 100% стабильность. В данном случае, две популярные компании показали 100% стабильность, а снижение прибыли у Eltra и Emhart было довольно умеренным в "плохом году" 1970 года. Мы можем научиться из этого принципа, что стабильность прибыли является важным показателем финансового состояния компании. Если мы будем игнорировать этот принцип, то можем столкнуться с нестабильностью прибыли и потерять доверие инвесторов.

7. Принцип оценки будущего роста компании. Цитата автора: "The past growth, of course, has been most impressive. But these figures may not be so significant for the future if we consider that they started quite small, at only $570,000 of net earnings in 1958." Перевод цитаты: "Прошлый рост, конечно, был впечатляющим. Но эти цифры могут быть не так значимыми для будущего, если мы учтем, что они начались совсем маленькими, всего $570,000 чистой прибыли в 1958 году." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать будущий рост компании, основываясь на ее прошлых показателях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем недооценить или переоценить потенциал роста компании, что может привести к неправильным инвестиционным решениям.

7. Принцип: История дивидендов. Объяснение: Важно обратить внимание на историю выплат дивидендов компании и на их непрерывность. Цитата: "What really counts is the history of continuance without interruption." (Что действительно важно, это история непрерывности выплат). Перевод: "Что действительно важно, это история непрерывности выплат". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать, насколько надежна компания и насколько стабильны ее выплаты дивидендов. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность инвестировать в компанию с хорошей историей выплат дивидендов, что может привести к упущенным доходам.

7. Принцип долгосрочной перспективы. Этот принцип заключается в том, что инвестор должен ориентироваться на долгосрочные перспективы компании, а не на текущую ситуацию на рынке. "The shares have appeal for the long term ....A continued acquisition policy together with a strong position in industrial fields and an accelerated international program suggests further sales and earnings progress." – "Акции имеют привлекательность в долгосрочной перспективе.... Продолжающаяся политика приобретений в сочетании с сильным положением в промышленных секторах и ускоренной международной программой предполагает дальнейший рост продаж и прибыли". Мы можем научиться ориентироваться на долгосрочные перспективы компании и принимать решения на основе этой информации. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность получить высокую прибыль в будущем.

8. Принцип осторожности при инвестировании. Инвестор должен быть осторожным и не доверять только росту цены акции или прибыли компании. "Может быть, для кого-то, кто провел глубокое исследование возможностей этой компании и пришел к исключительно уверенным и оптимистичным выводам. Но не для осторожного инвестора, который хочет быть достаточно уверенным заранее, что он не совершает типичную ошибку Уолл-стрит – чрезмерный энтузиазм по отношению к хорошим показателям прибыли и рынка акций". Мы можем научиться быть осторожными и не принимать решения только на основе поверхностных факторов. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в компании, которые не оправдают наши ожидания.

7. Принцип оценки стоимости акций. Цитата автора: "Price/book value ( /H11003) 3.7 22.9 888.1 7.8". Перевод цитаты: "Цена/книжная стоимость ( /H11003) 3.7 22.9 888.1 7.8". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать стоимость акций по их книжной стоимости. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем переплатить за акции, не учитывая их реальную стоимость.

7. Принцип "Цена акции не должна превышать 1,5 раза чистой стоимости активов". Объяснение: При выборе акций, цена которых не должна превышать 1,5 раза чистой стоимости активов, мы ориентируемся на то, чтобы не переплатить за акции и иметь возможность получить прибыль. Цитата: "Price of stock no more than 11⁄2times net asset value." (Цена акции не должна превышать 1,5 раза чистой стоимости активов). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции, которые имеют хорошую цену и потенциал для роста. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то есть риск переплатить за акции и не получить ожидаемую прибыль.

7. Принцип надежности и стабильности.

Объяснение: Важно выбирать надежные и стабильные компании для инвестирования.

Цитата, Перевод: "Emerson was never flashy, but it was reliable." – "Эмерсон никогда не был ярким, но он был надежным."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать компании, которые имеют стабильный рост и надежность.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компании, которые нестабильны и не надежны, что может привести к потере денег.

7. Принцип инвестирования в акции на основе их стоимости, а не популярности. "Предпочтение акций с высокими показателями стоимости. Последние были хорошо замечены на рынке и, следовательно, имели значительную инерцию, которая могла продолжаться неопределенное время. Здравое основание для предпочтения Eltra и Emhart перед Emerson и Emery будет заключаться в обдуманном выводе клиента о том, что он предпочитает инвестиции типа стоимости инвестициям типа гламур. Таким образом, в значительной степени политика инвестирования в обыкновенные акции должна зависеть от отношения индивидуального инвестора. Этот подход подробно рассматривается в следующей главе." Мы можем научиться выбирать акции на основе их стоимости, а не только на основе их популярности. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять возможность инвестировать в акции с высокой стоимостью и получить большую прибыль.

8. Принцип "Разумное инвестирование".

Объяснение: Принцип разумного инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения о вложении денег в акции или компании на основе анализа их финансового состояния, стабильности прибыли и роста, а не просто на основе текущей цены акций.

Цитата: "Here the investor can, if he wishes, consider himself basically a part owner of these businesses, at a cost corresponding to what the balance sheet shows to be the money invested therein."

Перевод: "Здесь инвестор может, если он хочет, считать себя владельцем этих бизнесов, по стоимости, соответствующей тому, что показывает балансовый отчет о вложенных в них деньгах."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения об инвестициях на основе фундаментального анализа компании, а не просто на основе текущей цены акций.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем вложить деньги в компании, которые не имеют достаточной стабильности и роста, что может привести к потере инвестиций.

7. Принцип роста и прибыли.

Объяснение: Принцип заключается в том, что для успешной инвестиции необходимо учитывать рост и прибыль компании.

Цитата: "EMC’s earnings had risen at a sizzling annual rate of 28.8%." (Прибыль EMC росла со скоростью 28,8% в год.)

Перевод: "Прибыль EMC росла со скоростью 28,8% в год."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать рост и прибыль компании при принятии инвестиционных решений.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в компанию с высоким потенциалом роста и прибыли.

7. Принцип "Оценка бизнеса". Объяснение. Важно оценивать финансовое состояние и перспективы развития компании перед инвестициями в ее акции.

By any standard, Expeditors was a superb business. – "По любым стандартам, Expeditors был превосходным бизнесом."

чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться анализировать финансовые показатели и перспективы компании перед принятием решения об инвестициях.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компанию с плохими финансовыми показателями и низкими перспективами, что может привести к потере денег.

7. Принцип оценки финансового состояния компании перед инвестициями. Цитата автора: "What about Exodus the business? Graham wouldn’t have touched it with a 10-foot pole and a haz-mat suit." Перевод цитаты: "А что насчет бизнеса Exodus? Грэм не стал бы его трогать даже на расстоянии 10 футов с защитным костюмом." Чему мы можем научиться из этого принципа: Необходимо тщательно оценивать финансовое состояние компании перед инвестициями. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем потерять деньги, инвестируя в компанию с плохим финансовым состоянием.

7. Принцип психологии масс. Люди часто принимают решения, основываясь на эмоциях и влиянии окружающих. "In fact, just the news that a stock would be splitting 2-for-1 could instantly drive its shares up 20% or more." "чему мы можем научиться из этого принципа" – Мы можем научиться осознавать, что наши решения могут быть подвержены влиянию массовой психологии и эмоций, и стараться принимать решения на основе фактов и анализа. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – Если мы игнорируем этот принцип, мы можем быть подвержены манипуляциям и принимать нерациональные решения, основанные на эмоциях и влиянии окружающих.

8. Принцип оптимизма.

Объяснение: Принцип оптимизма заключается в том, что мы должны быть уверены в будущем и видеть в нем возможности и потенциал для успеха.

Цитата: "So while it’s hard to predict whether these things are overpriced, there’s such a major change taking place that if you could find the winners today—and I certainly think EMC is one of those people—you’ll be well rewarded in the future."

Перевод: "Хотя сложно предсказать, переоценены ли эти вещи, происходит такое крупное изменение, что если вы сможете найти победителей сегодня – и я определенно считаю, что EMC – один из таких людей, – вам будет хорошо вознаграждено в будущем."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть оптимистами и видеть возможности в будущем, даже если сейчас есть неопределенность и риски.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем принцип оптимизма, мы можем упустить возможности и не получить вознаграждение в будущем.

8. Принцип разнообразия портфеля. Разнообразие портфеля означает вложение средств в различные активы, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную доходность. Цитата автора: "В первом случае он приобретает настоящий поперечный образец ведущих компаний, который будет включать как некоторые предпочтительные компании с высокими множителями, так и менее популярные и менее дорогие предприятия." Чему мы можем научиться из этого принципа: Разнообразие портфеля помогает снизить риски и увеличить потенциальную доходность. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы не разнообразим портфель, мы можем подвергнуться большим рискам и потерять большую часть своих инвестиций.

7. Принцип выбора акций для защитного инвестора. Объяснение: Защитный инвестор должен приобретать только высококачественные облигации и диверсифицированный список ведущих акций. Цитата: "Защитный инвестор, следующий нашим рекомендациям, будет покупать только высококачественные облигации и диверсифицированный список ведущих акций." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции и облигации, которые имеют высокое качество и разнообразие, чтобы защитить свои инвестиции. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем приобрести низкокачественные акции и облигации, что может привести к потере денег.

7. Принцип размера компании. Принцип заключается в том, что размер компании должен быть достаточно большим, чтобы обеспечить ее стабильность и устойчивость. Цитата автора: "Size is more than ample for each company." (Размер более чем достаточен для каждой компании). Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем понять, что выбор компании с достаточно большим размером может быть более безопасным и стабильным. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбрать компанию слишком маленького размера, что может повлечь за собой больший риск и нестабильность.

7. Принцип взвешенного решения.

Объяснение: Автор говорит о том, что читатель должен самостоятельно принять важное решение, взвесив аргументы с обеих сторон.

Цитата, Перевод: "The reader will have to decide this important question for himself—after weighing the arguments on both sides." – "Читатель должен самостоятельно принять это важное решение, взвесив аргументы с обеих сторон."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения осознанно, анализируя все аргументы и факты.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать решения на основе предубеждений или неполной информации, что может привести к нежелательным последствиям.

7. Принцип предвидения будущего.

Объяснение: Инвесторы слишком сосредоточены на предсказании будущего и готовы заплатить за это заранее. Однако, даже если их прогноз сбудется, это не гарантирует им прибыль. Если прогноз не оправдается, они могут потерять деньги.

Цитата, Перевод: "Today’s investor, is so concerned with anticipating the future that he is already paying handsomely for it in advance. Thus what he has projected with so much study and care may actually happen and still not bring him any profit. If it should fail to materialize to the degree expected he may in fact be faced with a serious temporary and perhaps even permanent loss." – "Современный инвестор настолько заботится о предвидении будущего, что он уже щедро платит за это заранее. Таким образом, то, что он предсказал с такими усилиями и заботой, может произойти и все равно не принести ему прибыли. Если это не сбудется в ожидаемой степени, он может столкнуться с серьезными временными и, возможно, даже постоянными потерями."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны быть осторожными с прогнозами будущего и не полагаться только на них при принятии решений. Нужно учитывать возможность несоответствия прогноза реальности.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем слишком сильно полагаться на прогнозы и рисковать потерять деньги, если они не оправдаются.

Что мы можем извлечь из этого принципа: В данном тексте отсутствуют принципы жизни, которые могут помочь в принятии решений современному человеку.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем отсутствие принципов жизни, то мы не сможем извлечь из текста полезную информацию для принятия решений.

8. Принцип выбора акций.

Объяснение: При выборе акций для инвестиций, следует учитывать несколько факторов, таких как размер компании, финансовое состояние, стабильность прибыли, история выплат дивидендов, рост прибыли, соотношение цены к прибыли и соотношение цены к активам.

Цитата, Перевод: "Наша идея – исключить маленькие компании, которые могут подвергаться большим колебаниям, особенно в промышленной сфере. Давайте используем округлые суммы: не менее 100 миллионов долларов ежегодных продаж для промышленной компании и не менее 50 миллионов долларов общих активов для публичной коммунальной службы."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции для инвестиций на основе определенных критериев, чтобы увеличить вероятность получения прибыли и снизить риски.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбрать акции без должного анализа и рискуем потерять деньги.

8.5. Принцип разумного инвестора.

Объяснение: Инвестор должен принимать решения основываясь на фундаментальном анализе и стоимости активов, а не на эмоциях и короткосрочных трендах.

Цитата, Перевод: "Разумный инвестор всегда помнит, что рынок – это место, где деньги переходят от нетерпеливых к терпеливым."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе фактов и анализа, а не на основе эмоций и трендов.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем поддаться эмоциям и принимать нерациональные решения, что может привести к потере денег.

7. Принцип выбора акций по их производительности и цене. Выбирайте акции, которые соответствуют вашим требованиям по производительности и цене. "As 1972 began the defensive investor could have had quite a wide choice of utility common stocks, each of which would have met our requirements for both performance and price." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться выбирать акции, которые соответствуют нашим требованиям по производительности и цене. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбрать акции, которые не соответствуют нашим требованиям, что может привести к потере денег.

7. Принцип выбора акций. Цитата автора: "at about 100 issues of this sort could have been found in the Standard & Poor’s Stock Guide at the end of 1970, just about enough to provide the investor with a satisfactory range of personal choice." (примерно 100 таких выпусков можно было найти в руководстве по акциям Standard & Poor's в конце 1970 года, что вполне достаточно для инвестора, чтобы иметь удовлетворительный выбор). Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться выбирать акции из большого количества доступных вариантов, чтобы иметь больше возможностей для инвестиций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: если мы игнорируем этот принцип, мы можем ограничить себя в выборе акций и упустить возможности для успешных инвестиций.

Принципы жизни, которые могут помочь в принятии решений современному человеку, не найдены в данном тексте.

7. Принцип выбора активов на основе фундаментального анализа.

Объяснение: При выборе активов следует анализировать их фундаментальные показатели, такие как прибыльность и стоимость активов, чтобы определить их реальную стоимость.

Эти требования разработаны специально для потребностей и характера консервативных инвесторов. Они исключат большинство обыкновенных акций из кандидатов для портфеля, и это произойдет двумя противоположными способами. С одной стороны, они исключат компании, которые (1) слишком малы, (2) находятся в относительно слабом финансовом положении, (3) имеют дефицитную репутацию в своей десятилетней истории и (4) не имеют долгой истории непрерывных дивидендов. Самые строгие из этих тестов в недавних финансовых условиях – это тесты финансовой устойчивости. Значительное количество наших крупных и ранее крепких предприятий ослабили свой текущий коэффициент или перерасширили свой долг в последние годы. Наши последние два критерия исключительны в противоположном направлении, требуя больше прибыли и больше активов на доллар цены, чем предлагают популярные акции. Это далеко не стандартная точка зрения финансовых аналитиков; на самом деле, большинство будут настаивать на том, что даже консервативные инвесторы должны быть готовы платить щедрые цены за акции лучших компаний. Мы изложили наш противоположный взгляд выше; он в значительной степени основан на отсутствии достаточного фактора безопасности, когда

7. Принцип инвестирования в утилиты. Утилиты – это компании, которые предоставляют общественные услуги, такие как электричество, газ, вода и т. д. Инвестирование в утилиты считается консервативным и безопасным, так как эти компании обычно являются регулируемыми монополиями и имеют стабильный доход. Цитата автора: "Позиция утилит как регулируемых монополий является скорее преимуществом, чем недостатком для консервативного инвестора". Мы можем научиться из этого принципа, что инвестирование в стабильные и регулируемые компании может быть безопасным и приносить стабильный доход. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять возможность получить стабильный доход и рискуем инвестировать в более рискованные активы.

8. Принцип активного управления портфелем. Периодически менять состав портфеля, особенно если цены на ценные бумаги значительно возросли и можно заменить их на более разумно ценные бумаги. "Alas! there will be capital-gains taxes to pay—which for the typical investor seems to be about the same as the Devil to pay. Our old ally, experience, tells us here that it is better to sell and pay the tax than not sell and repent." "Увы! Придется платить налог на прибыль, который для типичного инвестора кажется таким же плохим, как и платить дьяволу. Наш старый союзник, опыт, говорит нам, что лучше продать и заплатить налог, чем не продавать и раскаиваться." Мы можем научиться периодически пересматривать состав своего портфеля и продавать переоцененные активы, чтобы избежать потенциальных убытков. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем оставить в портфеле переоцененные активы, которые могут потерять свою стоимость, и мы не сможем избежать потенциальных убытков.

7. Принцип финансовой надежности.

Объяснение: Важно, чтобы финансовые организации были финансово надежными и имели достаточные резервы, чтобы выполнять свои обязательства перед клиентами.

Цитата: "The question of financial soundness is, therefore, more relevant here than in the case of the typical manufacturing or commercial enterprise." (Вопрос финансовой надежности здесь более актуален, чем в случае типичного производственного или коммерческого предприятия.)

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и проверять финансовую надежность компаний, с которыми мы сотрудничаем или инвестируем.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми проблемами и потерять свои инвестиции.

7. Принцип выбора компаний на основе арифметических стандартов. Этот принцип заключается в том, чтобы применять одинаковые арифметические стандарты для оценки цены в отношении прибыли и стоимости активов при выборе компаний для инвестиций.

Цитата автора: "other than to counsel that the same arithmetical standards for price in relation to earnings and book value be applied to the choice of companies in these groups as we have suggested for industrial and public-utility investments." (мы рекомендуем применять те же арифметические стандарты для оценки цены в отношении прибыли и стоимости активов при выборе компаний в этих группах, как мы предложили для промышленных и коммунальных инвестиций).

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться применять арифметические стандарты для оценки цены акций и выбора компаний для инвестиций.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильный выбор компаний для инвестиций и потерять деньги.

7. Принцип эффективных рынков.

Объяснение: Цена каждой акции отражает всю публично доступную информацию о компании.

Если аналитику не удается использовать все свои навыки и техники, чтобы значительно улучшить список Dow Jones, насколько полезны все его статистика, расчеты и догматические суждения?

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что рынок эффективен и цены акций отражают всю доступную информацию.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибки в выборе акций и не учитывать всю доступную информацию.

7. Принцип стабильности доходов. Компании, у которых стабильные доходы, являются более надежными для инвестирования. "The aggregate earnings have been quite stable in the past decade." "Чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться выбирать компании с стабильными доходами для инвестирования. "Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компании с нестабильными доходами, что может привести к потере денег.

5. Принцип роста компании. Компании, которые растут, являются более привлекательными для инвестирования. "The total growth—comparing three-year averages a decade apart—was 77%, or about 6% per year." "Чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться выбирать компании, которые имеют потенциал для роста. "Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компании, которые не растут, что может привести к низким доходам или убыткам.

7. Принцип ограничения цены. Цена акций компании должна быть разумной по отношению к ее прибыли и стоимости активов. "The ratio of year-end price to three-year average earnings was 15 to 1—right at our suggested upper limit." "Чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться выбирать акции, цена которых соответствует их фундаментальным показателям. "Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за акции, что может привести к потере денег.

7. Принцип оценки по стоимости активов. Цена акций компании должна быть разумной по отношению к ее стоимости активов. "The ratio of price to net asset value was 839 to 562—also just within our suggested limit of 1 1⁄2 to 1." "Чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться выбирать акции, цена которых соответствует их стоимости активов. "Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за акции, что может привести к потере денег.

Оценка 10 – Принцип доступности акций по умеренной цене относительно балансовой стоимости. Объяснение: Для защитного инвестора основным преимуществом акций коммунальных предприятий в настоящее время должна быть их доступность по умеренной цене относительно балансовой стоимости. "Цитата, Перевод": "Это означает, что он может игнорировать рыночные соображения, если хочет, и считать себя в первую очередь совладельцем хорошо установленных и хорошо приносящих прибыль предприятий. Рыночные котировки всегда доступны для него, чтобы воспользоваться ими, когда наступают благоприятные времена – либо для покупок по необычайно привлекательно низким уровням, либо для продажи, когда их цены кажутся определенно слишком высокими". "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться игнорировать краткосрочные колебания рынка и сосредоточиться на фундаментальных показателях акций. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность приобрести акции по низкой цене или продать их по высокой цене, упуская потенциальную прибыль.

8. Принцип выбора для защитного инвестора.

Объяснение: Инвестору следует быть избирательным и выбирать только те инвестиции, которые имеют действительно высокую стоимость и потенциал для прибыли.

Цитата: "There is no compelling reason for the investor to own railroad shares; before he buys any he should make sure that he is getting so much value for his money that it would be unreasonable to look for something else instead." (Нет убедительных причин для инвестора владеть акциями железных дорог; прежде чем он купит их, он должен убедиться, что он получает столько ценности за свои деньги, что было бы неразумно искать что-то другое вместо этого.)

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть избирательными и не покупать акции только потому, что они принадлежат к определенной отрасли или классу ценных бумаг. Вместо этого, мы должны оценивать их стоимость и потенциал для прибыли.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем купить акции, которые не имеют высокой стоимости или потенциала для прибыли, что может привести к потере денег.

8. Принцип разнообразия портфеля. Чем больше акций в портфеле, тем выше вероятность получить высокую доходность. "By owning the entire haystack (ideally through an index fund that tracks the total U.S. stock market) you can be sure to find every needle, thus capturing the returns of all the superstocks." Мы можем научиться из этого принципа, что важно иметь разнообразный портфель, чтобы увеличить вероятность получения высокой доходности. Если мы будем игнорировать этот принцип, то рискуем упустить возможность получить высокую доходность от некоторых акций.

8. Принцип эффективного рынка.

Объяснение: Рынок обычно довольно эффективен и отражает как известные факты, так и ожидания на будущее. Интеллектуальный инвестор должен тщательно исследовать акции и минимизировать торговые расходы и налоги, прежде чем вложиться в них.

Цитата: "While the market is not perfectly efficient, it is pretty close most of the time—so the intelligent investor will stoop to pick up the stock market’s $20 bills only after researching them thoroughly and minimizing the costs of trading and taxes."

Перевод: "Хотя рынок не является идеально эффективным, он довольно близок к этому большую часть времени – поэтому разумный инвестор будет наклоняться, чтобы подобрать деньги на бирже только после тщательного исследования и минимизации торговых расходов и налогов."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и тщательно исследовать акции, прежде чем инвестировать в них. Также мы можем научиться минимизировать торговые расходы и налоги, чтобы увеличить свою прибыль.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в акции без должного исследования и не учитывая торговые расходы и налоги.

8. Принцип оценки стоимости активов.

Объяснение: Этот принцип заключается в том, чтобы оценивать стоимость активов на основе конкретных и доказуемых факторов. Вместо того, чтобы полагаться на предположения и прогнозы, важно иметь четкие и измеримые данные для принятия решений.

From the first we wanted to make sure that we were getting ample value for our money in concrete, demonstrable terms. – "С самого начала мы хотели убедиться, что получаем достаточную стоимость за наши деньги в конкретных и доказуемых терминах."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более объективными и основывать свои решения на фактах и доказательствах, а не на предположениях и эмоциях.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильные инвестиции, основываясь на субъективных оценках и предположениях, что может привести к потере денег.

7. Принцип выбора акций для защитного инвестора. Объяснение: Защитный инвестору рекомендуется не заниматься выбором "лучших" акций, а сконцентрироваться на диверсификации портфеля. Цитата: "Our advice to the defensive investor is that he let it alone. Let him emphasize diversification more than individual selection." (Наш совет защитному инвестору – оставьте это в покое. Подчеркните диверсификацию больше, чем индивидуальный выбор.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не зацикливаться на поиске "лучших" акций, а вместо этого сосредоточиться на создании диверсифицированного портфеля. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и сосредотачиваемся только на выборе "лучших" акций, мы рискуем потерять деньги из-за отсутствия диверсификации.

8. Принцип диверсификации портфеля. Диверсификация – это распределение инвестиций между различными активами или инструментами, чтобы снизить риски и увеличить возможность получения прибыли.

Цитата автора: "Keeping your money spread across many stocks and industries is the only reliable insurance against the risk of being wrong." (Распределение ваших денег между множеством акций и отраслей является единственной надежной защитой от риска ошибки.)

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться распределять свои инвестиции между различными активами или инструментами, чтобы снизить риски и увеличить возможность получения прибыли.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем принцип диверсификации, мы ставим себя под угрозу потери всего капитала, если одна или несколько инвестиций неудачны.

8.5. Принцип разумного инвестирования. Цитата автора: "Разумный инвестор всегда помнит, что рынок акций – это не игра, а серьезное дело, и что он должен быть готов к тому, что его инвестиции могут временно упасть в цене". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться быть осторожными и рациональными в принятии инвестиционных решений, не поддаваясь эмоциям и панике. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем потерять деньги, вложенные в акции, если не будем учитывать возможность временного падения их цены.

7. Принцип диверсификации. Цитата автора: "Диверсификация – это ключевой принцип разумного инвестирования. Размещение ваших инвестиций в разных активах и секторах помогает снизить риски и увеличить потенциальную доходность". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться распределять свои инвестиции между разными активами и секторами, чтобы снизить риски и увеличить вероятность получения прибыли. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем подвергнуться большим финансовым потерям, если все наши инвестиции будут сконцентрированы в одном активе или секторе.

6. Принцип анализа финансовых показателей. Цитата автора: "Анализ финансовых показателей компании помогает инвестору оценить ее финансовую стабильность, рентабельность и перспективы роста". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться анализировать финансовые показатели компании, чтобы принимать обоснованные инвестиционные решения. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем инвестировать в компанию с плохими финансовыми показателями, что может привести к потере денег.

7. Принцип долгосрочного инвестирования. Цитата автора: "Долгосрочное инвестирование позволяет избежать краткосрочных колебаний рынка и получить стабильную доходность в долгосрочной перспективе". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться думать о своих инвестициях в долгосрочной перспективе и не поддаваться панике при краткосрочных колебаниях рынка. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем совершать необдуманные решения и продавать акции в периоды падения рынка, что может привести к потере денег.

8. Принцип выбора акций.

Объяснение: Автор рекомендует защитному инвестору просто покупать все акции в индексе Dow Jones Industrial Average или индексный фонд, который содержит все акции, которые стоит иметь. Он считает, что исследование и выбор акций необязательны и не рекомендуется для большинства людей.

Researching and selecting your own stocks is not necessary; for most people, it is not even advisable.

Цитата, Перевод: "Исследование и выбор собственных акций не является необходимым; для большинства людей это даже не рекомендуется."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться тому, что для большинства людей необязательно и не рекомендуется исследовать и выбирать собственные акции, и что индексные фонды являются лучшим инструментом для инвестирования в акции.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и продолжаем исследовать и выбирать собственные акции, мы можем столкнуться с большим риском и высокими затратами, которые могут привести к потере денег.

8. Принцип не основываться на прогнозах и проекциях.

Объяснение: Не стоит основывать свои инвестиционные решения на прогнозах и проекциях, так как будущее практически невозможно предсказать.

Цитата, Перевод: "Все инвесторы сталкиваются с жесткой иронией: мы инвестируем в настоящем, но инвестируем для будущего. И, к сожалению, будущее практически полностью неопределенно. Инфляция и процентные ставки непредсказуемы; экономические рецессии приходят и уходят случайным образом; геополитические потрясения, такие как война, дефицит товаров и терроризм, приходят без предупреждения; и судьба отдельных компаний и их отраслей часто оказывается противоположной тому, что ожидают большинство инвесторов. Поэтому инвестирование на основе прогнозов – это заблуждение; даже прогнозы так называемых экспертов менее надежны, чем подбрасывание монеты. Для большинства людей инвестирование на основе защиты – это защита от переплаты за акции и от чрезмерной уверенности в качестве их собственных".

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться на прогнозы и проекции при принятии инвестиционных решений и быть более осторожными и реалистичными в своих ожиданиях.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем сделать ошибочные инвестиционные решения, основанные на ненадежных прогнозах и проекциях, что может привести к потере денег.

10. Принцип долгосрочного инвестирования. Инвестируйте в акции компаний, которые имеют долгую и успешную историю. "Инвестор должен выбирать акции компаний, которые существуют уже долгое время и имеют успешную историю". Мы можем научиться выбирать надежные акции, основываясь на их долгосрочной истории. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем инвестировать в компании с нестабильной историей, что может привести к потере денег.

7. Принцип разумной стоимости. Этот принцип заключается в том, чтобы покупать акции по разумной цене, основываясь на фундаментальном анализе компании.

Цитата автора: "Разумный инвестор всегда ищет акции, которые торгуются ниже их реальной стоимости."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не покупать акции по завышенной цене, а также учитывать фундаментальные показатели компании перед принятием решения об инвестициях.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем покупать акции по завышенной цене и потерять деньги, когда их цена снизится.

9. Принцип сильного финансового состояния. Этот принцип заключается в том, чтобы инвестировать в компании, которые имеют крепкое финансовое положение и достаточно рабочего капитала для преодоления трудностей.

Цитата автора: "Компании с крепким финансовым положением имеют больше шансов выжить в трудные времена."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать компании с надежным финансовым положением, чтобы уменьшить риск потери инвестиций.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компании с нестабильным финансовым положением и потерять деньги, если они не смогут преодолеть трудности.

8. Принцип финансовой прочности.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы инвестировать в компании, которые имеют финансовую прочность, то есть их текущие активы превышают текущие обязательства, а долг на долгосрочной основе не превышает оборотного капитала.

Цитата, Перевод: "Если вы создадите диверсифицированный портфель акций, у которых текущие активы в два раза превышают текущие обязательства, а долг на долгосрочной основе не превышает оборотного капитала, вы получите группу консервативно финансируемых компаний с большим потенциалом выживания."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать финансово стабильные компании для инвестиций, что повышает вероятность успешного инвестирования.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компании с неустойчивыми финансовыми показателями, что может привести к потере инвестиций.

8. Принцип стабильности и надежности.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы выбирать компании, которые демонстрируют стабильность и надежность в своей деятельности, особенно в выплате дивидендов и росте прибыли.

Цитата: "These companies have paid higher dividends with each passing year with no exception." (Эти компании каждый год увеличивают выплаты дивидендов без исключения.)

Перевод: "Эти компании каждый год увеличивают выплаты дивидендов без исключения."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать стабильные и надежные компании для инвестиций, которые демонстрируют рост в своей деятельности и выплате дивидендов.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбрать компании, которые не обеспечивают стабильность и надежность, что может привести к потере инвестиций и непредсказуемым результатам.

7. Принцип выбора акций.

Объяснение: В данном принципе автор говорит о том, что инвестор должен быть способен выбирать акции, которые принесут ему наибольшую прибыль.

Цитата, Перевод: "Малое количество акций с превосходной способностью к выбору должно легко преодолеть этот недостаток расходов и принести превосходный чистый результат для акционеров фонда."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции, которые принесут нам наибольшую прибыль.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то рискуем получить меньшую прибыль от своих инвестиций.

7. Принцип выбора акций.

Объяснение: Выбор акций среднего уровня должен быть достаточно простым, чтобы достичь средних результатов, но все же требует определенной степени навыков и знаний.

Yet there is considerable and impressive evidence to the effect that this is very hard to do, even though the qualifications of those trying it are of the highest. – "Однако есть значительные и впечатляющие доказательства того, что это очень сложно сделать, даже если квалификация тех, кто пытается это сделать, наивысшая."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что выбор акций требует определенных навыков и знаний, и что даже с высокой квалификацией это может быть сложно.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и выбираем акции наугад или без должного анализа, мы рискуем получить низкие результаты и потерять деньги.

8. Принцип выбора акций с низким P/E-отношением. Объяснение. Этот принцип заключается в том, чтобы выбирать акции, у которых текущая цена не превышает 15-кратного среднего за последние три года прибыли. Цитата, Перевод. "Невероятно, но на сегодняшний день на Уолл-стрит принято оценивать акции, деля их текущую цену на так называемую "прибыль следующего года". Это нелогично, так как мы делим известную текущую цену на неизвестную будущую прибыль. На протяжении долгого времени Дэвид Дрейман, управляющий активами, показал, что 59% прогнозов "консенсуса" Уолл-стрит отклоняются от реальных значений – либо занижая, либо завышая". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать акции на основе их текущей цены и прошлых финансовых показателей, а не на основе неизвестных будущих прибылей. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и оцениваем акции только на основе "прибыли следующего года", мы можем сделать неверные инвестиционные решения и потерять деньги.

7.5. Принцип "Исследуйте компанию и ее окружение". Объяснение: Прежде чем принимать решение о покупке акций компании, необходимо провести исследование компании и ее окружения. Цитата: "Do your homework. Through the EDGAR database at www.sec.gov, you get instant access to a company’s annual and quarterly reports, along with the proxy statement that discloses the managers’ compensation, ownership, and potential conflicts of interest. Read at least five years’ worth." (Сделайте свою домашнюю работу. Через базу данных EDGAR на www.sec.gov вы получаете мгновенный доступ к ежегодным и квартальным отчетам компании, а также к прокси-заявлению, которое раскрывает вознаграждение менеджеров, владение и потенциальные конфликты интересов. Прочитайте не менее пяти лет). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться проводить исследование компании и ее окружения, чтобы принимать более обоснованные решения о покупке акций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать решения о покупке акций без достаточной информации, что может привести к неправильным инвестициям и потере денег.

7. Принцип рационального инвестирования. Цитата автора: "The thrust of these studies—that mutual funds, on average, underperform the market by a margin roughly equal to their operating expenses and trading costs—has been reconfirmed so many times that anyone who doubts them should found a financial chapter of The Flat Earth Society." Перевод цитаты: "Основная мысль этих исследований заключается в том, что инвестиционные фонды, в среднем, показывают результаты хуже рынка на величину, примерно равную их операционным расходам и торговым издержкам. Это было подтверждено столько раз, что любой, кто сомневается в этом, должен создать финансовое отделение Общества плоской Земли." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть рациональными и осознанными инвесторами, не полагаясь на средние результаты инвестиционных фондов, а учитывая их операционные расходы и торговые издержки. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в инвестиционные фонды, которые не превосходят рынок.

7. Принцип выбора акций для предприимчивого инвестора. Объяснение. В этом принципе автор говорит о том, что предприимчивый инвестор должен уметь выбирать индивидуальные акции, которые могут быть более прибыльными, чем индексный фонд. Цитата, Перевод. "В предыдущей главе мы рассмотрели выбор обыкновенных акций в терминах широких групп допустимых ценных бумаг, из которых защитный инвестор может составить любой список, который он или его консультант предпочитает, при условии достижения достаточной диверсификации. Наш акцент в выборе был в основном на исключениях – советуя с одной стороны против всех выпусков, которые явно низкого качества, и с другой стороны против акций самого высокого качества, если их цена настолько высока, что это связано с значительным спекулятивным риском. В этой главе, адресованной предприимчивому инвестору, мы должны рассмотреть возможности и средства для осуществления индивидуальных выборов, которые, вероятно, окажутся более прибыльными, чем индексный фонд." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать индивидуальные акции, которые могут быть более прибыльными, чем индексный фонд. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность получить большую прибыль от индивидуальных акций.

8. Принцип: Непредсказуемость цен. Объяснение: Цены на финансовые инструменты непредсказуемы и случайны. Цитата, Перевод: "To the extent that the foregoing is true, the work of the security analyst—however intelligent and thorough—must be largely ineffective, because in essence he is trying to predict the unpredictable." – "В той мере, в которой это верно, работа аналитика ценных бумаг, несмотря на его интеллект и тщательность, должна быть в значительной степени неэффективной, потому что в сущности он пытается предсказать непредсказуемое." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что попытки предсказать цены на финансовые инструменты могут быть неэффективными. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибки в прогнозировании цен и потерять деньги.

7. Принцип "Профессиональный анализ". Объяснение. Принцип заключается в том, что инвестор, желающий получить превосходные результаты, должен применять специфические методы анализа, которые не являются общепринятыми на Уолл-стрит.

Readers of this book, however intelligent and knowing, could scarcely expect to do a better job of portfolio selection than the top analysts of the country. – "Читатели этой книги, несмотря на свою интеллектуальность и знания, вряд ли смогут сделать лучший выбор портфеля, чем лучшие аналитики страны."

чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться применять специфические методы анализа, которые помогут нам получить преимущество на рынке и извлечь выгоду из недооцененных активов.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, то можем упустить возможность получить преимущество на рынке и упустить недооцененные активы.

8. Принцип разумного инвестора.

Объяснение: Принцип разумного инвестора заключается в том, чтобы принимать решения на основе фундаментального анализа и долгосрочной перспективы, а не на основе эмоций и краткосрочных трендов.

Цитата: "The intelligent investor is a realist who sells to optimists and buys from pessimists." (Разумный инвестор – это реалист, который продает оптимистам и покупает у пессимистов.)

Перевод: Разумный инвестор – это реалист, который продает акции оптимистам и покупает у пессимистов.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе фактов и анализа, а не на основе эмоций и мнений других людей.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем принимать решения на основе эмоций и трендов, что может привести к неудачным инвестициям и потере денег.

8. Принцип "Популярность не всегда означает успех". Объяснение: Не всегда то, что популярно, является лучшим выбором или приводит к желаемым результатам. Цитата, Перевод: "Было бы довольно странно, если бы среди всех умов, работающих профессионально на фондовом рынке, не существовало подходов, которые были бы одновременно здравыми и относительно непопулярными". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не следовать вслепую массе и искать свои собственные пути и решения, даже если они не популярны. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность достичь успеха, следуя популярным, но неэффективным подходам.

8. Принцип выбора инвестиций на основе расчетного годового дохода и вероятности успешного исхода. Этот принцип заключается в том, что инвестор должен выбирать инвестиции, которые обещают годовой доход не менее 20% и имеют вероятность успешного исхода не менее 80%. Цитата автора: "Operations of these two classes were selected on the twin basis of (a) a calculated annual return of 20% or more, and (b) our judgment that the chance of a successful outcome was at least four out of five." Перевод цитаты: "Операции этих двух классов были выбраны на основе расчетного годового дохода не менее 20% и нашего суждения о том, что вероятность успешного исхода составляет не менее четырех из пяти". Мы можем научиться из этого принципа выбирать инвестиции, которые обещают высокий доход и имеют высокую вероятность успешного исхода. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем выбрать инвестиции с низким доходом и низкой вероятностью успешного исхода, что может привести к потере денег.

7. Принцип выбора инвестиций в акции, основанный на их стоимости и качестве.

Объяснение: Инвестор должен выбирать акции, которые не переоценены и имеют хорошие показатели качества, такие как стабильные прибыли и другие важные характеристики.

Цитата, Перевод: "Он не должен исключать компанию, которая показала убыток в определенном году, если большие средние доходы и другие важные атрибуты делают акцию привлекательной."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции на основе их стоимости и качества, а не просто следовать трендам или слухам.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в переоцененные акции или компании с плохими показателями, что может привести к потере денег.

7. Принцип разнообразия и исторических данных. Чем больше информации у нас есть, тем лучше мы можем принимать решения. "He can feast on an extraordinary variety of price histories, dividend and earnings histories, financial positions, capitalization setups, and what not." "Он может наслаждаться необычайным разнообразием историй цен, дивидендов и прибыли, финансового положения, капитализации и тому подобного." Мы можем научиться из этого принципа, что важно иметь доступ к разнообразной информации и анализировать исторические данные, чтобы принимать более обоснованные решения. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить важную информацию и принять неправильные решения.

8. Принцип: Недооценивание фактической прибыли. Объяснение: Необходимо быть осторожным и не переоценивать фактическую прибыль компании. Цитата: "overesti-mating the actual reported earnings by at least 15%." («Переоценка фактической прибыли на 15% или более»). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более реалистичными и не полагаться только на заявленную компанией прибыль. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то рискуем сделать неправильные инвестиции, основываясь на завышенных показателях прибыли компании.

7. Принцип: Инвестирование на основе собственных расчетов. Объяснение: Необходимо самостоятельно рассчитывать коэффициент цена/прибыль акций, используя формулу Грэма, которая основывается на текущей цене и средней прибыли за последние три года. Цитата: "Instead, calculate a stock’s price/earnings ratio yourself, using Graham’s formula of current price divided by average earnings over the past three years." («Вместо этого, рассчитайте коэффициент цена/прибыль акций самостоятельно, используя формулу Грэма, которая основывается на текущей цене и средней прибыли за последние три года»). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более независимыми и не полагаться только на прогнозы других людей. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то рискуем совершать рискованные инвестиции, основываясь на прогнозах других людей.

6. Принцип: Умеренное соотношение цены к книжной стоимости. Объяснение: Рекомендуется выбирать акции с соотношением цены к книжной стоимости не более 1,5. Цитата: "Graham recommends a “ratio of price to assets” (or price-to-book-value ratio) of no more than 1.5." («Грэм рекомендует соотношение цены к активам (или коэффициент цена/книжная стоимость) не более 1,5»). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более осторожными и выбирать акции с умеренным соотношением цены к книжной стоимости. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то рискуем переплатить за акции, которые не соответствуют их реальной стоимости.

7. Принцип использования статистической информации для принятия решений. Объяснение: Использование статистической информации о компаниях для принятия решений по инвестированию. "The great bulk of the Guide is given over to about 230 pages of condensed statistical information on the stocks of more than 4,500 companies." – "Большая часть руководства состоит из около 230 страниц сжатой статистической информации о акциях более чем 4 500 компаний". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать статистическую информацию о компаниях для принятия обоснованных решений по инвестированию. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать решения на основе неполной или неточной информации, что может привести к неудачным инвестициям.

8. Принцип выбора акций по разумной цене. Объяснение. Инвестору необходимо выбирать акции по разумной цене, не переплачивая за них из-за энтузиазма или оптимистического взгляда на компанию. Цитата, Перевод. "Мы настоятельно рекомендуем не переплачивать за акции (относительно доходности и активов), из-за энтузиазма. Если инвестор будет следовать нашей философии в этой области, то скорее всего он будет покупать акции важных циклических предприятий, таких как акции сталелитейных компаний, когда текущая ситуация неблагоприятна, перспективы на ближайшее будущее плохи, и низкая цена полностью отражает текущий пессимизм". "чему мы можем научиться из этого принципа", "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип", Мы можем научиться выбирать акции по разумной цене, основываясь на фундаментальном анализе и не поддаваться эмоциям или оптимистическим прогнозам. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем переплатить за акции и не получить достаточную доходность от инвестиций.

7. Принцип выбора акций на основе низкой цены относительно последних прибылей. Этот принцип заключается в том, чтобы искать акции, которые продаются по низкой цене по сравнению с последними прибылями. Цитата автора: "Suppose we look for a simple prima facie indication that a stock is cheap. The first such clue that comes to mind is a low price in relation to recent earnings." (Предположим, мы ищем простой первоначальный признак того, что акция дешевая. Первая такая подсказка, которая приходит на ум, – это низкая цена по сравнению с последними прибылями). Мы можем научиться из этого принципа выбирать акции, которые могут быть недооценены и иметь потенциал для роста. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность приобрести дешевые акции и получить высокую доходность.

7. Принцип диверсификации портфеля. Держите широкое разнообразие активов в своем портфеле, чтобы снизить риски. "We carried a wide diversification here—at least 100 different issues." – "Мы имели широкое разнообразие здесь – по крайней мере 100 различных активов". Мы можем научиться из этого принципа, что важно иметь разнообразие активов, чтобы снизить риски и увеличить вероятность успеха. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с большими потерями, если один актив пойдет не так, как мы ожидали.

5. Принцип отслеживания результатов. Ведите тщательный учет результатов каждой операции. "We kept close track of the results shown by each class of operation." – "Мы тщательно отслеживали результаты каждой операции". Мы можем научиться из этого принципа, что важно следить за результатами каждой операции, чтобы понять, что работает и что нет. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять контроль над своими инвестициями и не сможем принимать обоснованные решения.

3. Принцип ограничения операций. Ограничьте операции, которые не приносят удовлетворительных результатов. "In consequence of these follow-ups we discontinued two broader fields, which were found not to have shown satisfactory overall results." – "В результате этих последующих исследований мы прекратили две более широкие области, которые не показали удовлетворительных общих результатов". Мы можем научиться из этого принципа, что важно ограничивать операции, которые не приносят достаточно хороших результатов. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем тратить время и ресурсы на неэффективные операции, что может негативно сказаться на нашем финансовом положении.

7. Принцип выбора акций на основе финансовых показателей. Этот принцип заключается в том, чтобы выбирать акции на основе их финансовых показателей, таких как прибыльность и стоимость активов. Цитата автора: "Last year’s earnings more than those of 1966.5. Price: Less than 120% net tangible assets." (Прибыль за прошлый год превышает прибыль за 1966.5 год. Цена: менее 120% чистых материальных активов). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции на основе их финансовых показателей, чтобы принимать более обоснованные инвестиционные решения. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбирать акции на основе эмоций или слухов, что может привести к необоснованным инвестиционным решениям и потере денег.

8. Принцип финансового состояния.

Объяснение: Компания должна иметь достаточные текущие активы, чтобы покрыть текущие обязательства, и долг не должен превышать 110% чистых текущих активов.

Цитата, Перевод: "Financial condition: (a) Current assets at least 1 1⁄2 times current liabilities, and (b) debt not more than 110% of net current assets (for industrial companies)." – "Финансовое состояние: (а) Текущие активы должны быть не менее 1,5 раза больше текущих обязательств, и (б) долг не должен превышать 110% чистых текущих активов (для промышленных компаний)".

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать финансовое состояние компании и принимать решения на основе этой информации.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компании с плохим финансовым состоянием, что может привести к потере денег.

8. Принцип выбора акций на основе одного критерия. Объяснение: Вместо сложного анализа и выбора акций на основе нескольких критериев, можно использовать только один критерий, такой как низкое отношение цена/прибыль или высокая дивидендная доходность. Цитата: "Методы, которые давали хорошие результаты в прошлом, – это покупка акций крупных компаний с низким множителем цены и прибыли и выбор диверсифицированной группы акций, продающихся ниже их чистых текущих активов". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать простой критерий для выбора акций, что может упростить процесс принятия решений. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не используем простой критерий для выбора акций, мы можем потерять возможность получить хорошие результаты в инвестициях.

7. Принцип разнообразия портфеля. Разнообразие портфеля означает включение в него различных типов активов, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную доходность. "Our own preference, however, remains for other types that show a combination of favorable investment factors, including asset values of at least two-thirds the market price." – "Однако, нашим предпочтением остаются другие типы активов, которые сочетают в себе благоприятные инвестиционные факторы, включая стоимость активов, составляющую не менее двух третей рыночной цены." Мы можем научиться из этого принципа, что важно иметь разнообразный портфель, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную доходность. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с большими рисками и потерять возможность получить высокую доходность.

7. Принцип выбора качественных акций.

Объяснение: Важно выбирать акции высокого качества, чтобы избежать потерь и обеспечить стабильный рост инвестиций.

Цитата: "The moral for the intelligent investor is, of course, to avoid second-quality issues in making up a portfolio, unless—for the enterprising investor—they are demonstrable bargains." (Мораль для разумного инвестора, конечно же, избегать акций второго качества при составлении портфеля, если только для предприимчивого инвестора они не представляют собой доказуемые выгодные сделки).

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции высокого качества, чтобы минимизировать риски и обеспечить стабильный рост наших инвестиций.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и выбираем акции низкого качества, мы рискуем потерять деньги и не получить ожидаемую прибыль.

8. Принцип выбора акций по низкому множителю. Объяснение: При выборе акций для инвестиций, следует обращать внимание на акции с низким множителем, то есть акции, которые торгуются по низкой цене относительно их прибыли или стоимости активов. Цитата: "The record of common-stock purchases made at a price below their working-capital value has no such bad mark against it; the drawback here has been the drying up of such opportunities during most of the past decade." Перевод: "Результаты покупки обыкновенных акций по цене ниже их стоимости активов не имеют таких плохих отметок; недостатком здесь было исчезновение таких возможностей в течение большей части последнего десятилетия." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции, которые торгуются по низкой цене относительно их прибыли или стоимости активов, чтобы получить хорошие результаты от инвестиций. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность приобрести акции по низкой цене относительно их прибыли или стоимости активов, что может привести к упущению потенциальной прибыли.

8. Принцип "Учет рыночной цены". Объяснение. Принцип заключается в том, чтобы учитывать рыночную цену акций при принятии инвестиционных решений. Цитата, Перевод. "Here we found—contrary to our investment philosophy—that companies that combined major size with a large good-will component in their market price did very well as a whole in the 2 1⁄2-year holding period." – "Здесь мы обнаружили – вопреки нашей инвестиционной философии – что компании, которые объединяют большой размер с большой составляющей goodwill в их рыночной цене, в целом показывают хорошие результаты за 2,5-летний период удержания". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем учитывать рыночную цену акций при принятии инвестиционных решений и использовать эту информацию для прогнозирования будущих результатов. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность заработать на акциях компаний с большим размером и высокой рыночной ценой.

7. Принцип выбора акций на основе различных критериев.

Объяснение: При выборе акций следует учитывать различные критерии, такие как низкий множитель последних прибылей, высокая дивидендная доходность, долгая история выплаты дивидендов, большой объем акций, сильное финансовое положение, низкая цена акций и др.

Цитата: "It will be noted that the Stock Guide has at least one column relating to each of the above criteria. This indicates the publisher’s belief that each is of importance in analyzing and choosing common stocks."

Перевод: "Заметим, что в Справочнике по акциям есть по крайней мере одна колонка, относящаяся к каждому из вышеуказанных критериев. Это свидетельствует о том, что издатель считает каждый из них важным при анализе и выборе обыкновенных акций."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции на основе различных критериев, что поможет нам принимать более обоснованные решения и уменьшить риски инвестиций.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и выбираем акции наугад, то есть большая вероятность получить негативные результаты и потерять деньги.

7. Принцип "Терпение и диверсификация портфеля". Объяснение: Чтобы заработать деньги на дешевых акциях, нужно быть терпеливым и иметь достаточно разнообразных акций в портфеле. Цитата: "Sometimes the patience needed may appear quite considerable." (Иногда требуется довольно много терпения). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть терпеливыми и не торопиться продавать акции, если они не растут сразу после покупки. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы не будем терпеливыми и будем продавать акции сразу после покупки, то можем упустить возможность заработать хорошие деньги.

7. Принцип недооценки активов. Автор объясняет, что на рынке активы могут быть недооценены, и их стоимость может не соответствовать их реальной ценности. Цитата автора: "But now, if the “market doesn’t like a company,” not only renowned trade names but land, buildings, machinery, and what you will, can all count for nothing in its scales." (Но сейчас, если "рынку не нравится компания", не только известные торговые марки, но и земля, здания, оборудование и все, что угодно, могут не иметь никакой ценности в его глазах). Мы можем научиться из этого принципа, что рынок не всегда правильно оценивает активы, и иногда можно найти недооцененные возможности для инвестиций. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность заработать на недооцененных активах.

7. Принцип стоимостной инвестиции.

Объяснение: Принцип стоимостной инвестиции заключается в том, чтобы покупать акции компаний, которые торгуются ниже их реальной стоимости.

Цитата: "How does it come about that well-established companies, whose brands are household names all over the country, could be valued at such low figures" – "Как это может быть, что устоявшиеся компании, чьи бренды известны во всей стране, могут иметь такие низкие оценки".

Перевод: "Как это может быть, что устоявшиеся компании, чьи бренды известны во всей стране, могут иметь такие низкие оценки".

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать акции компаний, которые торгуются ниже их реальной стоимости и покупать их, чтобы получить прибыль в будущем.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность купить акции компаний по низкой цене и получить прибыль в будущем.

8. Принцип "Покупка акций ниже их стоимости". Объяснение: Если можно приобрести акции по цене ниже их реальной стоимости, то результаты инвестиций должны быть удовлетворительными. Цитата: "It always seemed, and still seems, ridiculously simple to say that if one can acquire a diversified group of common stocks at a price less than the applicable net current assets alone—after deducting all prior claims, and counting as zero the fixed and other assets—the results should be quite satisfactory." Перевод: "Всегда казалось, и по-прежнему кажется, смешно простым сказать, что если можно приобрести диверсифицированный набор обыкновенных акций по цене ниже их реальной стоимости, результаты должны быть удовлетворительными." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать акции, которые торгуются ниже их реальной стоимости, чтобы получить удовлетворительные результаты от инвестиций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за акции и не получить ожидаемых результатов от инвестиций.

7. Принцип специальных ситуаций или "тренировок". Объяснение. Этот принцип говорит о том, что инвестор может использовать специальные ситуации или "тренировки" для получения прибыли. Например, приобретение контроля над компанией Kayser-Roth компанией Borden's или предложение National Biscuit Co. купить контроль над Aurora Plastics Co. по выгодной цене. Цитата, Перевод. "Давайте кратко коснемся этой области, так как она теоретически может быть включена в программу операций предприимчивого инвестора. Здесь мы предоставим несколько примеров этого жанра и дополнительные замечания о том, что она может предложить открытому и бдительному инвестору." Чему мы можем научиться из этого принципа? Мы можем научиться искать и использовать специальные ситуации или "тренировки" для получения прибыли. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип? Мы можем упустить возможность получить выгоду из специальных ситуаций или "тренировок".

8. Принцип практики и тренировки перед принятием решений. Практика и тренировка перед выполнением реальных действий помогают достичь лучших результатов. "Graham advised investors to practice first, just as even the greatest athletes and musicians practice and rehearse before every actual performance." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться тому, что тренировка и практика помогают нам стать лучше в том, что мы делаем. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы не тренируемся и не практикуем, мы можем совершать больше ошибок и не достигать желаемых результатов.

7. Принцип выбора успешных сделок и минимизации потерь. Чтобы достичь прибыли, нужно выбирать сделки, которые имеют больше шансов на успех, и также те, которые вызовут наименьшие потери, если они провалятся. "The trick here, of course, is to have the judgment, buttressed by experience, to pick the deals most likely to succeed and also those which are likely to occasion the smallest loss if they fail." "Трюк здесь, конечно же, заключается в том, чтобы иметь суждение, подкрепленное опытом, чтобы выбрать сделки, которые имеют наибольшие шансы на успех, а также те, которые вызовут наименьшие потери, если они провалятся." Мы можем научиться выбирать сделки, которые имеют больше шансов на успех, и минимизировать потери, если они провалятся. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять прибыль и понести большие убытки.

7. Принцип выбора инвестиций.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы выбирать инвестиции, которые обещают прибыльность и имеют хорошие перспективы.

Цитата: "If operations of this kind, conducted on a diversified basis for spreading the risk, could be counted to yield annual profits of, say,20% or better, they would undoubtedly be more than merely worthwhile."

Перевод: "Если операции такого рода, проводимые на основе диверсификации для распределения риска, могут приносить годовую прибыль в размере, скажем, 20% или более, они, безусловно, будут более чем просто ценными."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать инвестиции, которые обещают хорошую прибыль и имеют хорошие перспективы.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбирать инвестиции, которые не приносят прибыль или имеют низкие перспективы.

7. Принцип практики.

Объяснение: Чтобы достичь успеха, нужно постоянно практиковаться и совершенствоваться в своей области.

Цитата, Перевод: "Max Heine, основатель Mutual Series Funds, любил говорить, что "есть много дорог в Иерусалим". Этим мастером выбора акций подразумевалось, что его собственный центрированный на ценности метод выбора акций не единственный путь к успеху."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Постоянная практика и совершенствование своих навыков помогут достичь успеха в любой области.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы не будем практиковаться и не будем совершенствовать свои навыки, мы можем упустить возможности для успеха и не достичь своих целей.

7. Принцип оценки стоимости компании. Простыми словами: анализируйте каждое подразделение компании отдельно, чтобы определить, стоит ли оно больше текущей цены акций. Цитата автора: "Longleaf’s Hawkins likes to find what he calls “60-cent dollars, ” or companies whose stock is trading at 60% or less of the value at which he appraises the businesses." Перевод цитаты: "Хокинс из Longleaf ищет то, что он называет "60-центовыми долларами", то есть компании, акции которых торгуются на 60% или менее от оценочной стоимости бизнеса." Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться оценивать стоимость компании, анализируя ее подразделения. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем переплатить за акции компании, которые на самом деле стоят меньше.

8. Принцип ROIC (Return on Invested Capital). Объяснение: ROIC показывает, сколько компания зарабатывает от своего операционного бизнеса и насколько эффективно она использует деньги акционеров для получения этой прибыли. Цитата: "An ROIC of at least 10% is attractive; even 6% or 7% can be tempting if the company has good brand names, focused management, or is under a temporary cloud." (ROIC не менее 10% привлекателен; даже 6% или 7% могут быть заманчивыми, если у компании есть известные бренды, фокусированное управление или она находится под временным облаком). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать эффективность использования капитала компанией и принимать решения на основе этой информации. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность инвестировать в компанию, которая эффективно использует капитал и приносит хороший доход.

7. Принцип: Оглядывайтесь назад, чтобы понять будущее. Объяснение: Анализируйте прошлые события и решения, чтобы предсказать, что может произойти в будущем. Цитата: "Мы хотим видеть, не только честны ли руководители перед акционерами, но и честны ли они перед собой." Чему мы можем научиться из этого принципа: Изучая прошлые события и решения, мы можем получить ценную информацию о том, как компания может вести себя в будущем. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы не обращаем внимание на прошлые события и решения, мы можем упустить важные предупреждающие сигналы и совершить ошибки в принятии решений.

7. Принцип: Использование конвертируемых облигаций и привилегированных акций. Объяснение: Конвертируемые облигации и привилегированные акции стали все более важными в последние годы в области финансирования. Цитата: "Конвертируемые выпуски считаются особенно выгодными как для инвестора, так и для выпускающей компании." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать о возможности использования конвертируемых облигаций и привилегированных акций в качестве инвестиций. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность получить выгоду от конвертируемых облигаций и привилегированных акций.

8. Принцип дисциплины и последовательности. Успешные профессиональные инвесторы отличаются дисциплинированностью и последовательностью, они не меняют свой подход, даже если он не моден. Они также много думают о том, что они делают и как это делать, но они мало обращают внимания на то, что делает рынок. "No matter which techniques they use in picking stocks, successful investing professionals have two things in common: First, they are disciplined and consistent, refusing to change their approach even when it is unfashionable. Second, they think a great deal about what they do and how to do it, but they pay very little attention to what the market is doing." Мы можем научиться быть дисциплинированными и последовательными в своих решениях, а также не обращать слишком много внимания на то, что делает рынок. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем стать жертвами эмоциональных решений и влияния рынка, что может привести к неудачным инвестициям.

8. Принцип: Изучение списка акций с новыми минимумами за 52 недели. Объяснение: Изучение списка акций, которые достигли новых минимумов за последние 52 недели, может помочь найти акции и отрасли, которые находятся в неблагоприятном положении и предлагают потенциал для высоких доходов в будущем. Цитата: "That will point you toward stocks and industries that are unfashionable or unloved and that thus offer the potential for high returns once perceptions change." (Это указывает на акции и отрасли, которые не модны или не любимы, и которые, таким образом, предлагают потенциал для высоких доходов, когда изменятся восприятия). Перевод: "Это указывает на акции и отрасли, которые не модны или не любимы, и которые, таким образом, предлагают потенциал для высоких доходов, когда изменятся восприятия". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать возможности для инвестиций в акции и отрасли, которые находятся в неблагоприятном положении, но имеют потенциал для роста. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в акции и отрасли, которые могут принести высокие доходы в будущем.

5. Принцип оценки рисков и наград. Принцип заключается в том, что высокая доходность и низкий риск редко идут рука об руку. Цитата автора: "Что Волл-стрит дает одной рукой, она часто забирает другой. Инвестиция может предлагать лучшее из одного мира или худшее из другого, но лучшее из обоих миров редко становится доступным в одном пакете". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы должны быть осторожными и реалистичными в своих ожиданиях от инвестиций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем столкнуться с большими потерями, если мы ожидаем высокую доходность без соответствующего риска.

8. Принцип "Экспериментируй и изучай". Экспериментируй и изучай. "Путешествие тысячи миль начинается с первого шага". Мы можем научиться из этого принципа, что важно проводить эксперименты и изучать результаты, чтобы узнать, что работает и что нет. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность узнать что-то новое и улучшить свои результаты.

7. Принцип "Ограничьте свои риски". Ограничьте свои риски. "Не ставьте все яйца в одну корзину". Мы можем научиться из этого принципа, что важно ограничивать свои риски, чтобы избежать больших потерь. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять все свои инвестиции, если что-то пойдет не так.

6. Принцип "Будьте терпеливы и методичны". Будьте терпеливы и методичны. "Медленно, но верно". Мы можем научиться из этого принципа, что важно быть терпеливым и методичным в своих инвестициях, чтобы достичь долгосрочных результатов. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать спонтанные и необдуманные решения, которые могут привести к неудачам.

9. Принцип "Изучайте историю". Изучайте историю. "Тот, кто не знает своего прошлого, обречен повторять его". Мы можем научиться из этого принципа, что важно изучать историю и уроки прошлого, чтобы избежать повторения ошибок. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать те же ошибки, которые уже были сделаны в прошлом.

8. Принцип выбора "франшизных" компаний.

Объяснение: Инвестор ищет компании, которые имеют сильные потребительские бренды, понятные бизнес-модели, финансовую стабильность и близкое монопольное положение на рынке.

Цитата: "Он ищет то, что он называет "франшизными" компаниями с сильными потребительскими брендами, легко понятными бизнес-моделями, крепким финансовым здоровьем и близкими к монополии на своих рынках, такими как H & R Block, Gillette и Washington Post Co."

Перевод: "Он ищет компании, которые имеют сильные потребительские бренды, понятные бизнес-модели, финансовую стабильность и близкое монопольное положение на рынке, такие как H & R Block, Gillette и Washington Post Co."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать компании с сильными брендами, понятными бизнес-моделями и финансовой стабильностью.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компании с слабыми брендами, сложными бизнес-моделями и финансовыми проблемами, что может привести к потере денег.

7. Принцип использования конвертируемых ценных бумаг. Конвертируемые ценные бумаги могут быть полезными инструментами для компаний, чтобы справиться с высокими процентными ставками на облигации. "Но стоит отметить, что в нашей выборке из 20 конвертируемых привилегированных акций только одна показала рост, а 14 понесли значительные убытки". Мы можем научиться использовать конвертируемые ценные бумаги для защиты от высоких процентных ставок на облигации. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность защитить свои инвестиции от высоких процентных ставок.

7. Принцип конвертируемых облигаций. Конвертируемые облигации предлагают инвестору защиту облигации или привилегии предпочтительных акций, а также возможность участвовать в значительном росте стоимости обыкновенных акций. Эмитент может привлечь капитал по умеренной процентной ставке или предпочтительному дивиденду, и если ожидаемое процветание осуществится, эмитент избавится от старой обязательства, обменяв его на обыкновенные акции. Таким образом, обе стороны сделки будут иметь необычайно хорошие результаты. "Мы знаем, однако, что группа конвертируемых облигаций, выпущенных в конце бычьего рынка, обязательно приведет к неудовлетворительным результатам в целом". Мы можем научиться тому, что конвертируемые облигации могут быть привлекательным инвестиционным инструментом, который предлагает защиту и потенциальный рост, но необходимо быть осторожным при выборе конкретной выпускающей компании. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять возможность получить выгоду от конвертируемых облигаций и рискуем получить неудовлетворительные результаты.

7. Принцип выбора качественных инвестиций.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы выбирать инвестиции, которые имеют высокое качество и потенциал для роста.

Other things being equal, the opposite is true. But we clearly see that other things are not equal in practice and that the addition of the conversion privilege often—perhaps generally—betrays an absence of genuine investment quality for the issue. – "Другие вещи будучи равными, противоположное верно. Но мы ясно видим, что в практике другие вещи не равны и добавление привилегии конвертации часто, возможно, часто свидетельствует о отсутствии истинного инвестиционного качества для выпуска."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать инвестиции, основываясь на их качестве и потенциале для роста.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбирать инвестиции низкого качества, которые не имеют потенциала для роста, что может привести к потере денег.

7. Принцип: Анализ прошлого опыта. Объяснение: Изучение прошлого опыта и анализ его результатов помогает принимать более обоснованные решения в настоящем. Цитата: "But it is easy to demonstrate that the average price decline of convertible preferred stocks from December 1967 to December 1970 was greater than that for common stocks as a whole (which lost only 5%)." Перевод: "Однако легко доказать, что средний спад цен на привилегированные акции с возможностью конвертации с декабря 1967 года по декабрь 1970 года был больше, чем для обычных акций в целом (которые потеряли всего 5%). " Чему мы можем научиться из этого принципа: Изучение прошлого опыта помогает нам понять, какие решения были успешными, а какие – нет, и применить эти знания для принятия будущих решений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем анализ прошлого опыта, мы можем повторять ошибки и принимать необоснованные решения, что может привести к финансовым потерям.

7. Принцип принятия решений на основе анализа и опыта.

Цитата автора: "Aside from the mental anguish involved in making these bad guesses—and they seem to be almost inevitable—there is a real arithmetical drawback to operations in convertible issues."

Перевод цитаты: "Помимо психологической муки, связанной с принятием неверных решений – и они кажутся почти неизбежными – есть реальное арифметическое препятствие для операций с конвертируемыми ценными бумагами."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться извлекать уроки из наших ошибок и опыта, чтобы принимать более обоснованные решения в будущем.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем продолжать делать неверные решения и не извлекать уроки из нашего опыта, что может привести к повторению ошибок и потере денег.

7. Принцип принятия решений на основе статистики.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы принимать решения на основе статистических данных и фактов, а не на основе предположений или эмоций.

Цитата: "Statistics seem to show that it is more likely to prove a pitfall." (Статистика показывает, что это скорее станет ловушкой.)

Перевод: "Статистика показывает, что это скорее станет ловушкой."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе фактов и статистических данных, что поможет нам избежать ошибок и ловушек.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и принимаем решения на основе предположений или эмоций, мы можем столкнуться с неправильными решениями и потерять деньги.

8. Принцип "Не жадничай". Цитата автора: "Bulls make money, bears make money, but pigs get slaughtered." (Быки зарабатывают деньги, медведи зарабатывают деньги, но свиньи идут на убой). Чему мы можем научиться из этого принципа: не стоит быть слишком жадным и рисковать больше, чем необходимо. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем потерять все свои деньги, если будем слишком жадными и не будем оценивать риски.

7. Принцип "Исследуйте и анализируйте". Чему мы можем научиться из этого принципа: перед покупкой ценных бумаг необходимо провести тщательное исследование и анализ, чтобы найти исключительные предложения. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем совершить плохую сделку и потерять деньги, если не проведем достаточно исследований и не проанализируем предложение.

7. Принцип: Не конвертируйте облигации в акции. Объяснение: Если у вас есть облигации, которые можно конвертировать в акции, не спешите это делать. Потому что, когда вы конвертируете облигации в акции, вы теряете преимущество получения процентов по облигациям и возможность получить прибыль. Вместо этого, вы становитесь спекулянтом, и это может быть неудачным вариантом, особенно если акции уже сильно выросли. Цитата: "Never convert a convertible bond." Перевод: "Никогда не конвертируйте облигацию в акции." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не торопиться с принятием решений, особенно когда речь идет о конвертации облигаций в акции. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять возможность получить проценты по облигациям и рискнуть неудачным инвестированием в акции.

7. Принцип "Учет разводнения прибыли от конвертируемых акций". Объяснение: При конвертации акций может произойти разводнение прибыли, что приводит к уменьшению прибыли на акцию. Цитата, Перевод: "The first is the actual dilution of the current and future earnings on the common stock that flows arithmetically from the new conversion rights." – "Первое – это фактическое разводнение текущей и будущей прибыли на обыкновенные акции, которое происходит арифметически из-за новых прав на конвертацию." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать разводнение прибыли при принятии решений о конвертации акций. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем не учесть разводнение прибыли и принять неверное решение о конвертации акций.

7. Принцип инвестиций в облигации, которые могут быть конвертированы в акции. Объяснение: Инвестиции в облигации, которые могут быть конвертированы в акции, могут быть проверены только по их результатам в падающем рынке акций, и это обычно оказывается разочаровывающим в целом. Цитата: "The soundness of investment in convertible issues can only be tested by their performance in a declining stock market—and this has always proved disappointing as a whole." (Здравомыслие инвестиций в облигации, которые могут быть конвертированы в акции, может быть проверено только по их результатам на падающем рынке акций – и это всегда оказывается разочаровывающим в целом). Перевод: Здравомыслие инвестиций в облигации, которые могут быть конвертированы в акции, может быть проверено только по их результатам на падающем рынке акций – и это всегда оказывается разочаровывающим в целом. Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными при инвестировании в облигации, которые могут быть конвертированы в акции, особенно в падающем рынке акций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, так как инвестиции в облигации, которые могут быть конвертированы в акции, могут оказаться разочаровывающими в падающем рынке акций.

7. Принцип конвертируемых облигаций. Объяснение. Конвертируемые облигации – это облигации, которые могут быть обменены на акции компании. Цитата, Перевод. "Примерно в половине случаев доходность от конвертируемых облигаций была меньше, чем дивидендная доходность от акций. Это позволяло компании преодолеть претензии облигационеров. Таким образом, покупатели конвертируемых облигаций заработали хорошо на протяжении многих лет, но не так хорошо, как если бы они сразу купили акции". Чему мы можем научиться из этого принципа: конвертируемые облигации могут быть выгодным инвестиционным инструментом, но не всегда лучше, чем просто покупка акций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность заработать больше денег, если не рассмотрим конвертируемые облигации как альтернативу покупке акций.

8. Принцип: Принцип разумного инвестора. Объяснение: Инвестор должен принимать решения основываясь на фундаментальном анализе и стоимости активов, а не на эмоциях и короткосрочных трендах. Цитата: "Инвестор должен покупать акции не как бумажные кусочки, а как доли в бизнесе". Перевод: "Инвестор должен рассматривать акции как доли в компании, а не просто как бумажные кусочки". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе фундаментального анализа и долгосрочной перспективы, а не на основе эмоций и краткосрочных трендов. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать ошибки в принятии решений и подвергать свои инвестиции риску потери.

7. Принцип финансовой ответственности. Человек должен быть ответственным в управлении своими финансами.

the Revolutionaries were bad financial managers – "Революционеры были плохими финансовыми менеджерами".

Мы можем научиться быть ответственными в управлении своими финансами.

Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми проблемами и неэффективным управлением своими деньгами.

7. Принцип использования важных финансовых инструментов. Объяснение: Автор говорит о том, что инвесторы должны быть знакомы с различными финансовыми инструментами, такими как опционы на акции, чтобы принимать обоснованные решения. Цитата: "Warrants were an extremely widespread technique of corporate finance in the nineteenth century and were fairly common even in Graham’s day." (Опционы на акции были чрезвычайно распространенным инструментом корпоративных финансов в XIX веке и были довольно распространены даже во времена Грэма). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться разбираться в различных финансовых инструментах и использовать их для принятия обоснованных инвестиционных решений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность использовать важные финансовые инструменты, которые могут помочь нам в принятии решений.

8. Принцип: Не создавайте сложности, если они не приносят пользы. Объяснение: Если действие или решение не приносит пользы, то нет смысла усложнять ситуацию. Цитата: "The warrants are no help in such an operation; they merely complicate the situation by frequently requiring a downward revision in their own subscription price." Перевод: "Варранты не помогают в такой операции, они только усложняют ситуацию, часто требуя снижения их собственной цены подписки." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не создавать сложности, если они не приносят пользы, и не усложнять ситуацию без необходимости. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем усложнить ситуацию и создать проблемы, которые могли бы быть избежаны.

7. Принцип конвертируемых облигаций.

Объяснение: Конвертируемые облигации – это облигации, которые могут быть обменены на акции компании. Этот принцип говорит о том, что инвесторы могут получить больше выгоды, если они владеют конвертируемыми предпочтительными акциями, чем обычными акциями.

Each preferred share is exchangeable for 11⁄2shares of common, then worth 851⁄2. This would indicate a small money difference against the buyer of the preferred. But dividends are being paid on the common at the annual rate of $1.20 (or $1.80 for the 1 1⁄2shares), against the $5 obtainable on one share of preferred. Thus the original adverse difference in price would probably be made up in less than a year, after which the preferred would probably return an appreciably higher dividend yield than the common for some time to come.

Перевод: "Каждая предпочтительная акция обменивается на 1,5 обычных акций, которые стоят 85,5 долларов. Это указывает на небольшую разницу в деньгах в пользу покупателя предпочтительных акций. Но на обычные акции выплачиваются дивиденды в годовом размере 1,20 доллара (или 1,80 доллара за 1,5 акции), в то время как на одну акцию предпочтительных акций можно получить 5 долларов. Таким образом, исходная неблагоприятная разница в цене, вероятно, будет компенсирована менее чем за год, после чего предпочтительные акции, скорее всего, будут приносить значительно больший дивидендный доход, чем обычные акции в течение длительного времени."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться анализировать и сравнивать различные виды акций и облигаций, чтобы принять более выгодное инвестиционное решение.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить больше выгоды из своих инвестиций.

7. Принцип конвертируемых облигаций. Конвертируемые облигации позволяют инвестору выбрать между получением процентов по облигации или обменом ее на акции компании. Конвертируемые облигации обычно имеют более низкую процентную ставку, чем обычные облигации, но при росте цены акций компании они могут приносить большую прибыль. "Если цена акций компании растет, конвертируемая облигация, обменяемая на эти акции, будет показывать гораздо лучшие результаты, чем обычная облигация. (С другой стороны, типичная конвертируемая облигация с ее более низкой процентной ставкой будет показывать худшие результаты на падающем рынке облигаций)." Мы можем научиться выбирать между получением процентов и возможностью получить большую прибыль от роста акций компании. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность заработать больше денег на росте акций.

7. Принцип "Понимание финансовых механизмов". Объяснение. Важно понимать, как работают финансовые механизмы, чтобы принимать осознанные решения.

Ordinarily, a common-stock issue has the first right to buy additional common shares when the company’s directors find it desirable to raise capital in this manner. This so-called “pre-emptive right” is one of the elements of value entering into the ownership of common stock—along with the right to receive dividends, to participate in the company’s growth, and to vote for directors. When separate warrants are issued for the right to subscribe additional capital, that action takes away part of the value inherent in an ordinary common share and transfers it to a separate certificate.

Перевод: "Обычно выпуск обыкновенных акций дает первое право на покупку дополнительных обыкновенных акций, когда директоры компании считают это желательным для привлечения капитала. Это так называемое "предварительное право" является одним из элементов стоимости владения обыкновенными акциями – вместе с правом на получение дивидендов, участия в росте компании и голосования за директоров. Когда отдельные варранты выпускаются для права подписки на дополнительный капитал, это отнимает часть стоимости, присущей обыкновенной акции, и переносит ее на отдельный сертификат."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться разбираться в финансовых механизмах и понимать, как они влияют на стоимость активов.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем не осознавать, какие факторы влияют на стоимость активов и принимать необоснованные решения в финансовых вопросах.

7. Принцип "Разумное использование финансовых механизмов". Объяснение: Автор говорит о том, что инвесторам следует разумно использовать финансовые механизмы, такие как облигации с правом конвертации или варранты. Цитата: "The main objective of our attack on warrants as a financial mechanism is not to condemn their use in connection with moderate-size bond issues, but to argue against the wanton creation of huge “paper-money” monstrosities of this genre." (Основная цель нашей критики варрантов как финансового механизма – не осуждать их использование в связи с облигациями с умеренным размером, а аргументировать против создания огромных "бумажных" монстров такого рода). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться разумно использовать финансовые механизмы и не создавать излишне сложные и рискованные инструменты. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем создать финансовые инструменты, которые будут слишком сложными и рискованными, что может привести к потере денег и негативным финансовым последствиям.

7. Принцип разнообразия и диверсификации. Для инвестора важно иметь портфель, состоящий из различных активов, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную прибыль. "It’s expensive to trade small lots of convertible bonds, and diversification is impractical unless you have well over $100,000 to invest in this sector alone." – "Торговля малыми партиями конвертируемых облигаций дорогая, и диверсификация непрактична, если у вас нет более 100 000 долларов для инвестиций только в этот сектор". Мы можем научиться из этого принципа, что важно иметь разнообразный портфель, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную прибыль. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с большими рисками и потерять возможность получить высокую прибыль.

8. Принцип учета влияния варрантов на рыночную стоимость компании.

Объяснение: Варранты – это финансовые инструменты, которые дают право на покупку акций компании по определенной цене в определенный период времени. Варранты могут повлиять на рыночную стоимость компании, поэтому при расчете рыночной цены акций необходимо учитывать их наличие.

Today, the last remnant of activity in warrants is in the cesspool of the NASDAQ “bulletin board, ” or over-the-counter market for tiny companies, where common stock is often bundled with warrants into a “unit” (the contemporary equivalent of what Graham calls a “package”). If a stockbroker ever offers to sell you “units” in any company, you can be 95% certain that warrants are involved, and at least 90% certain that the broker is either a thief or an idiot. Legitimate brokers and firms have no business in this area. – "Сегодня последний остаток активности с варрантами находится на рынке NASDAQ "bulletin board" или внебиржевом рынке для маленьких компаний, где обычные акции часто объединяются с варрантами в "единицу" (современный эквивалент того, что Грэм называет "пакетом"). Если брокер предлагает вам купить "единицы" в какой-либо компании, вы можете быть на 95% уверены, что варранты включены, и по крайней мере на 90% уверены, что брокер либо вор, либо идиот. Легитимные брокеры и фирмы не занимаются этой областью."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать влияние варрантов на рыночную стоимость компании при принятии инвестиционных решений.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем недооценить или переоценить рыночную стоимость компании, что может привести к неправильным инвестиционным решениям.

7. Принцип инвестирования в акции с низким коэффициентом P/E. Объяснение. Инвестирование в акции с низким коэффициентом P/E означает покупку акций компаний, у которых цена акции ниже отношения прибыли к цене акции. Чем ниже коэффициент P/E, тем дешевле акция и тем больше потенциал для роста цены акции.

Note that, after special charges, the effect of the company’s calculation is to increase the earnings per share and reduce the P/E ratio. This is manifestly absurd. By our suggested method the effect of the dilution is to increase the P/E ratio substantially, as it should be. – "Обратите внимание, что после учета особых расходов, эффект расчета компании заключается в увеличении прибыли на акцию и снижении коэффициента P/E. Это явно абсурдно. По нашему предложенному методу эффект разводнения заключается в существенном увеличении коэффициента P/E, как и должно быть."

чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться выбирать акции с низким коэффициентом P/E, чтобы получить больший потенциал для роста цены акции.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в акции с большим потенциалом роста и получить меньший доход от своих инвестиций.

8. Принцип "Разумное использование конвертируемых облигаций". Объяснение: Конвертируемые облигации представляют собой инвестицию, которая сочетает в себе преимущества акций и облигаций. Они обеспечивают более высокий доход, чем обычные облигации, но при этом имеют меньший риск, чем акции. Цитата: "Конвертируемые облигации можно назвать "акциями для трусов". Перевод: "Конвертируемые облигации можно назвать "акциями для трусов". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать конвертируемые облигации как инструмент для получения дохода, который сочетает в себе преимущества акций и облигаций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить более высокий доход при более низком риске.

4. Принцип разумного инвестирования.

Объяснение: Принцип разумного инвестирования заключается в том, чтобы инвестировать в ценные бумаги, которые имеют низкую стоимость по сравнению с их реальной стоимостью.

Цитата: "You can best shield yourself against loss not by buying one of these quirky contraptions, but by intelligently diversifying your entire portfolio across cash, bonds, and U.S. and foreign stocks." (Вы можете лучше защитить себя от потерь, не покупая одну из этих странных штуковин, а разумно диверсифицируя свой портфель между наличными деньгами, облигациями и акциями США и зарубежных компаний.)

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться разумно распределять свои инвестиции между различными активами, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную прибыль.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими потерями и упустить возможность получить высокую прибыль.

8. Принцип "Риск и доходность". Объяснение: Принцип гласит, что чем выше риск, тем выше потенциальная доходность, и наоборот. Чем меньше риск, тем меньше потенциальная доходность. Цитата: "Since the potential gain on a stock is unlimited, while no loss can exceed 100%, the only person you will enrich with this strategy is your broker." (Поскольку потенциальная прибыль от акций неограничена, а потери не могут превышать 100%, единственным человеком, которого вы обогатите этой стратегией, будет ваш брокер). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что вложение в активы с высоким риском может привести к большим потенциальным доходам, но и к большим потерям. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не учитываем риск, то можем потерять большую часть своих инвестиций.

7. Принцип предупреждения о финансовой слабости. Это принцип о том, что нужно обращать внимание на предупреждающие сигналы о финансовой слабости компании. "An extreme example of the neglect of the most elementary warning signals of financial weakness, by all those who had bonds or shares of this system under their supervision." – "Экстремальный пример игнорирования самых элементарных предупреждающих сигналов о финансовой слабости всеми теми, кто имел облигации или акции этой системы под своим контролем." Мы можем научиться из этого принципа, что важно обращать внимание на финансовые предупреждающие сигналы, чтобы избежать потенциальных проблем. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми трудностями и потерять свои инвестиции.

7. Принцип оценки финансовой устойчивости компании. Цитата автора: "The fact that the company paid no income taxes over so long a period should have raised serious questions about the validity of its reported earnings." Перевод цитаты: "Факт того, что компания не платила налоги на прибыль в течение такого длительного периода, должен был вызвать серьезные вопросы о достоверности ее отчетной прибыли." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать финансовую устойчивость компании, исследуя ее налоговую и финансовую историю. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем инвестировать в компанию с неправильно отраженной прибылью и рискнуть потерять свои инвестиции.

7. Принцип предотвращения финансовой гибели. Избегайте компаний, которые активно поглощают другие компании, так как они часто оставляют за собой финансовую разруху. "Инвесторы, которые понимали этот урок Грэма, избегли таких любимцев 1990-х годов, как Консеко, Тайко и ВорлдКом". Мы можем научиться избегать инвестиций в компании, которые активно поглощают другие компании, чтобы избежать финансовой разрухи. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с финансовой гибелью и потерей инвестиций.

8. Принцип: Будьте осторожны с расширением бизнеса и приобретением компаний. Объяснение: Необходимо быть осторожным при расширении бизнеса и приобретении других компаний, так как это может привести к серьезным проблемам и потерям. Цитата, Перевод: "Компании, которые растут в основном за счет приобретений, называются "серийными приобретателями", и это похоже на термин "серийные убийцы". "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться быть осторожными и осмотрительными при расширении бизнеса и приобретении других компаний. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с серьезными проблемами и потерями.

8. Принцип: Применение простых правил анализа ценных бумаг и стандартов здравого инвестирования. Объяснение: Применение простых правил анализа ценных бумаг и стандартов здравого инвестирования позволяет выявить фундаментальные слабости компании и избежать потерь. Цитата: "Our basic point is that the application of the simplest rules of security analysis and the simplest standards of sound investment would have revealed the fundamental weakness of the Penn Central system long before its bankruptcy." Перевод: "Наша основная точка зрения заключается в том, что применение самых простых правил анализа ценных бумаг и стандартов здравого инвестирования позволило бы выявить фундаментальные слабости системы Penn Central задолго до ее банкротства." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться применять простые правила анализа и стандарты здравого инвестирования для выявления фундаментальных слабостей компаний и принятия обоснованных инвестиционных решений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы рискуем не заметить фундаментальные слабости компании и понести потери в своих инвестициях.

8. Принцип эффективности. Принцип эффективности говорит о том, что чем ниже показатель эффективности, тем менее эффективна компания. Цитата автора: "A railroad’s “transportation ratio” (now more commonly called its operating ratio) measures the expenses of running its trains divided by the railroad’s total revenues. The higher the ratio, the less efficient the railroad." ("Показатель "транспортного коэффициента" железной дороги (теперь чаще называемый операционным коэффициентом) измеряет расходы на эксплуатацию поездов, деленные на общую выручку железной дороги. Чем выше коэффициент, тем менее эффективна железная дорога"). Мы можем научиться из этого принципа, что важно следить за показателями эффективности компании, чтобы принимать решения на основе реальных данных. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в неэффективные компании.

7. Принцип ответственного кредитования. Банки должны быть осторожны в выдаче кредитов и не поддерживать неправильные расширения. "Если дело Ling-Temco-Vought поможет коммерческим банкам не поддерживать неправильные расширения в будущем, это может принести хорошее". Мы можем научиться быть осторожными в принятии решений о кредитовании и не поддерживать неправильные расширения. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем поддерживать неправильные расширения и столкнуться с негативными последствиями.

7. Принцип отражает необходимость честного и прозрачного представления финансовой информации.

Объяснение: Компания должна честно отражать свою финансовую ситуацию и не скрывать убытки или долги.

Цитата, Перевод: "Гнусная традиция скрывать истинную финансовую картину компании под видом реструктуризационных расходов все еще существует."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более бдительными и требовательными к финансовой отчетности компаний, чтобы не попасть в ловушку скрытых убытков или долгов.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем быть обманутыми и потерять свои инвестиции.

7. Принцип: Анализ финансовых отчетов. Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы внимательно изучать финансовые отчеты компании, чтобы понять ее финансовое состояние и деловую активность. Цитата: "Security analysts should do their elementary jobs before they study stock-market movements, gaze into crystal balls, make elaborate mathematical calculations, or go on all-expense-paid field trips." (Аналитики безопасности должны выполнять свою элементарную работу, прежде чем изучать движение на фондовом рынке, глядеть в хрустальные шары, делать сложные математические расчеты или отправляться на полностью оплачиваемые командировки). Перевод: "Аналитики безопасности должны выполнять свою элементарную работу, прежде чем изучать движение на фондовом рынке, глядеть в хрустальные шары, делать сложные математические расчеты или отправляться на полностью оплачиваемые командировки". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться тщательно анализировать финансовые отчеты компаний, чтобы принимать более обоснованные инвестиционные решения. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить важную информацию о финансовом состоянии компании и сделать неправильные инвестиционные решения.

7. Принцип "Анализ финансовой отчетности". Объяснение: Принцип заключается в тщательном анализе финансовой отчетности компании, чтобы понять, насколько достоверны ее показатели и какие скрытые расходы или доходы могут быть учтены или не учтены. Цитата: "Но любой аналитик, достойный своей зарплаты, задался бы вопросом, насколько "реальными" были такие прибыли, которые сообщались без необходимости уплаты налогов на них". Перевод: "Но любой аналитик, достойный своей зарплаты, задался бы вопросом, насколько "реальными" были такие прибыли, которые сообщались без необходимости уплаты налогов на них". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не принимать финансовую отчетность компании на веру, а проводить собственный анализ, чтобы понять, насколько достоверны ее показатели. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем быть обманутыми ложными или неполными данными о финансовом состоянии компании, что может привести к неправильным инвестиционным решениям.

7. Принцип "Осторожность при оценке финансовой стабильности компании". Объяснение: Когда мы анализируем финансовое состояние компании, мы должны быть осторожными и не доверять только внешнему блеску и росту, так как это может быть обманчивым. Цитата: "Investors should not mistake that for real business health." (Инвесторы не должны принимать это за реальное здоровье бизнеса). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более критичными и не принимать поверхностные показатели за истину. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем быть обманутыми и сделать невыгодные инвестиции.

7. Принцип финансовой пропорциональности. Принцип заключается в том, чтобы сохранять баланс между долгами и капиталом компании. Цитата автора: "Among all the takeovers effected in the year 1969 this was no doubt the most extreme in its financial dispropor-tions." (Среди всех сделок по поглощению, совершенных в 1969 году, эта, безусловно, была самой экстремальной с точки зрения финансовых диспропорций). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать финансовые пропорции и избегать сделок, которые могут привести к значительному нарушению баланса между долгами и капиталом. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми проблемами, такими как перегрузка долгами и ухудшение финансового положения компании.

7. Принцип финансовой осторожности. Будьте осторожны с финансовыми трудностями.

Цитата автора: "The dollar—ordinarily awarning that financial difficulties lay ahead." (Доллар – обычно предупреждение о том, что впереди финансовые трудности).

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и предусмотрительными в финансовых вопросах, чтобы избежать возможных трудностей.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми трудностями и потерять деньги.

7. Принцип "Осторожность и рациональность в инвестициях". Инвестор должен быть осторожным и рациональным при принятии решений о вложении денег. "Всегда помните, что рынок акций – это место, где деньги переходят от нетерпеливых к терпеливым". Мы можем научиться быть более осторожными и аналитическими при принятии финансовых решений. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги и попасть в финансовые трудности.

7. Принцип понимания финансовых отчетов. Объяснение: Чтение и понимание финансовых отчетов компании помогает аналитику разобраться в ее финансовом состоянии и понять, какие факторы влияют на ее результаты. Цитата: "The trained security analyst has to figure out these mysteries by himself, almost in detective fashion." (Обученный аналитик должен самостоятельно разгадывать эти загадки, почти как детектив). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться анализировать финансовую информацию и делать осознанные решения на основе этого анализа. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить важные финансовые данные и сделать неправильные решения на основе неполной информации.

7. Принцип выбора акций на основе фундаментального анализа. Принцип заключается в том, чтобы выбирать акции на основе анализа финансовых показателей и фундаментальных данных компании. "No one who has read Graham, however, should climb on board." – "Никто, кто прочитал Грэма, не должен садиться на этот поезд". Мы можем научиться выбирать акции на основе фундаментального анализа и избегать подобных сомнительных сделок. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги, инвестируя в неперспективные компании.

8. Принцип осторожности.

Объяснение: Принцип осторожности заключается в том, чтобы быть осторожным и осмотрительным при принятии решений, особенно в финансовых вопросах. Это означает, что нужно изучать и анализировать информацию, прогнозировать возможные риски и принимать меры для их снижения.

Цитата: "The intelligent investor is a realist who sells to optimists and buys from pessimists." (Разумный инвестор – это реалист, который продает оптимистам и покупает у пессимистов.)

Перевод: "Разумный инвестор – это реалист, который продает оптимистам и покупает у пессимистов."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и осмотрительными при принятии решений, не доверять всему слепо, а проводить собственный анализ и оценку ситуации.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем принцип осторожности, мы можем столкнуться с финансовыми потерями и рисками, так как не учтем возможные негативные факторы и риски.

7. Принцип "Анализ финансовых показателей". Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы анализировать финансовые показатели компании, такие как прибыль, активы, долги и другие, чтобы понять ее финансовое положение и прогнозировать ее будущую прибыльность. Цитата: "But this ratio did not allow for the large dilution factor, nor for the adverse results actually realized in the last quarter of 1970." (Но этот коэффициент не учитывал большой фактор размытия и неблагоприятные результаты, фактически достигнутые в последнем квартале 1970 года). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться анализировать финансовые показатели компании, чтобы принимать более обоснованные решения об инвестициях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибки в оценке финансового положения компании и принимать неправильные решения об инвестициях.

7. Принцип ответственности за результаты инвестиций. Инвестиционные банки не могут взять на себя заслугу за прибыль, которую может принести горячая акция сразу после ее первичного размещения, если они не готовы взять на себя ответственность за долгосрочную производительность акции. Многие интернет-компании, размещенные на IPO, выросли на 1000% или более в 1999 и начале 2000 года, но большинство из них потеряли более 95% в последующие три года. Мы можем научиться тому, что необходимо быть осторожными с быстрыми прибылями и учитывать долгосрочную перспективу. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять большую часть своих инвестиций.

7. Принцип ответственности за публичное предложение. Объяснение. Когда компания предлагает свои акции на публичное предложение, она несет ответственность за информацию, которую она предоставляет потенциальным инвесторам. "Цитата, Перевод". "Не легкий вопрос, но его следует тщательно рассмотреть Волл-стритом и регулирующими органами правительства". "чему мы можем научиться из этого принципа", Мы можем научиться быть ответственными за информацию, которую мы предоставляем другим людям, особенно в финансовых сделках. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип", Если мы игнорируем этот принцип, мы можем нанести ущерб другим людям и потерять доверие.

7. Принцип: Честность и прозрачность в финансовой отчетности. Объяснение: Финансовая отчетность должна быть честной и прозрачной, чтобы инвесторы могли правильно оценить состояние компании. Цитата: "The initial market value of the warrants was then about $12 each, or a total of some $30 million for those involved in the purchase offer. Actually, the market value of the warrants wellexceeded the total market value of the outstanding NVF stock—another evidence of the tail-wagging-dog nature of the transaction." (Первоначальная рыночная стоимость варрантов составляла около 12 долларов за каждый, или общая сумма около 30 миллионов долларов для участников предложения о покупке. Фактическая рыночная стоимость варрантов превышала общую рыночную стоимость акций NVF – еще одно доказательство того, что сделка была не в пользу акционеров). Чему мы можем научиться из этого принципа: Важно быть внимательными к финансовой отчетности компании и не доверять всему, что написано, особенно если есть подозрения в манипуляциях с данными. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если игнорировать этот принцип, мы можем быть обманутыми и потерять свои инвестиции.

7. Принцип ответственности инвестиционных компаний. Инвестиционные компании должны быть ответственными и воздерживаться от идентификации с предприятиями, которые, вероятно, обречены на неудачу. "Should not responsible investment houses be honor-bound to refrain from identifying themselves with such enterprises, nine out of ten of which may be foredoomed to ultimate failure?" – "Не должны ли ответственные инвестиционные компании воздерживаться от идентификации с такими предприятиями, девять из десяти из которых могут быть обречены на неудачу?" Мы можем научиться быть ответственными и не связываться с проектами, которые имеют высокий риск неудачи. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в неудачные предприятия.

7. Принцип осознанности рыночных цен. Цитата автора: "The year’s closing price of 8 1⁄8 bid was even more of a demonstration of the complete heedlessness of stock-market prices than were the original offering price of 13 or the subsequent “hot-issue” advance to a high bid of 28." Перевод цитаты: "Годовая цена закрытия в 8 1⁄8 была еще более ярким примером полного безразличия к рыночным ценам, чем исходная цена предложения в 13 или последующий рост до 28." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осознанными и не слепо следовать рыночным ценам, а анализировать их и принимать решения на основе реальности и здравого смысла. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми потерями и риском банкротства.

7. Принцип: Наблюдайте с обоими глазами. Объяснение: Внимательно следите за происходящим, не упускайте ничего из виду. Цитата: "Секрет в том, чтобы наблюдать с обоими глазами!" Перевод: "Секрет внимательного наблюдения за всем, что происходит!" чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более внимательными и не упускать важные детали. что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить важную информацию или события, что может привести к негативным последствиям.

8. Принцип аккуратности и осторожности. Будьте осторожны при принятии решений и не доверяйте всему, что говорят или показывают вам.

Tyco’s financial statements were at least as mind-boggling as its growth. – Финансовые отчеты Tyco были такими же поразительными, как его рост.

Мы можем научиться быть осторожными и не принимать все на веру, особенно когда дело касается финансовых отчетов и инвестиций.

Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми потерями и неправильными инвестициями.

7. Принцип жизни: Будьте осторожны и не поддавайтесь жадности. Цитата автора: "Just as the Surgeon General’s warning on the side of a cigarette pack does not stop everyone from lighting up, no regulatory reform will ever prevent investors from overdosing on their own greed." Перевод цитаты: "Как предупреждение хирурга-общего на стороне пачки сигарет не останавливает всех от зажигания, никакая регулятивная реформа никогда не сможет предотвратить переедание инвесторами своей собственной жадностью." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не поддаваться жадности при принятии финансовых решений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем стать жертвами своей собственной жадности и совершать ошибочные финансовые решения.

7. Принцип аккуратности и осторожности. Будьте осторожны и аккуратны при принятии решений. "When accounting for acquisitions, loading up on WOOPIPRAD enabled Tyco to reduce the portion of the purchase price that it allocated to goodwill." "При учете приобретений, загрузка на WOOPIPRAD позволила Tyco снизить долю покупной цены, которую он выделил на goodwill." Мы можем научиться быть осторожными и аккуратными при принятии решений. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершить ошибки и понести финансовые потери.

7. Принцип оценки реальной стоимости акций. Цитата автора: "Because America Online bedazzled investors simply by being in the Internet industry, its stock sold for a stupendous 164 times its earnings." Перевод цитаты: "Потому что America Online ослепила инвесторов просто тем, что она находится в интернет-индустрии, ее акции продавались по невероятным 164 раза больше ее прибыли." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать реальную стоимость акций, а не просто слепо следовать трендам и моде. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем переплатить за акции, которые не соответствуют их реальной стоимости.

7. Принцип осторожности.

Объяснение: Принцип осторожности заключается в том, чтобы быть осторожным и предусмотрительным при принятии решений, особенно в финансовых вопросах. Это означает, что нужно избегать рискованных инвестиций и быть готовым к возможным потерям.

Цитата: "If the prices of publicly-traded technology stocks fell, that could wipe out much of the company’s asset base." (Если цены на публично торгуемые технологические акции упадут, это может уничтожить большую часть активов компании).

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и предусмотрительными при принятии финансовых решений, избегать рискованных инвестиций и быть готовыми к возможным потерям.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими финансовыми потерями и рисками.

7. Принцип: Анализ прошлого опыта. Объяснение: Изучение прошлого опыта помогает нам избегать повторения ошибок и принимать более обоснованные решения в будущем. Цитата: "If Tyco’s strategy of growth-through-acquisition was such a neat idea, how come it had to spend an average of $750 million a year cleaning up after itself?" (Если стратегия Tyco по росту через приобретение была такой замечательной идеей, то почему ей приходилось тратить в среднем 750 миллионов долларов в год на устранение последствий?). Чему мы можем научиться из этого принципа: Изучение прошлого опыта помогает нам избегать повторения ошибок и принимать более обоснованные решения в будущем. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем анализ прошлого опыта, мы рискуем повторять ошибки и принимать необоснованные решения, что может привести к финансовым потерям и неудачам.

7. Принцип оценки финансовой устойчивости компании. Цитата автора: "eToys had produced total sales of $30.6 million, on which it had run a net loss of $30.8 million—meaning that eToys was spending $2 to sell every dollar’s worth of toys." Перевод цитаты: "eToys имела общий объем продаж в размере 30,6 миллиона долларов, при этом понесла чистые убытки в размере 30,8 миллиона долларов, что означает, что eToys тратила 2 доллара на продажу каждого доллара игрушек". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать финансовую устойчивость компании, прежде чем инвестировать в нее. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в компанию с непродуктивными финансовыми показателями.

7. Принцип анализа финансовых показателей компании. Анализируя финансовые показатели компании, можно получить информацию о ее финансовом состоянии и потенциале для будущих доходов.

Цитата автора: "A footnote discloses that Lucent had lent $1.5 billion to purchasers of its products. Lucent was also on the hook for $350 million in guarantees for money its customers had borrowed elsewhere. The total of these “customer financings” had doubled in a year—suggesting that purchasers were running out of cash to buy Lucent’s products. What if they ran out of cash to pay their debts?" (Примечание раскрывает, что Lucent предоставила займы на сумму 1,5 миллиарда долларов покупателям своей продукции. Lucent также была ответственна за 350 миллионов долларов гарантий по деньгам, которые ее клиенты занимали в других местах. Общая сумма этих "финансирований клиентов" удвоилась за год, что указывает на то, что покупателям не хватает денег на покупку продукции Lucent. Что будет, если у них не будет денег на погашение долгов?)

Чему мы можем научиться из этого принципа: Анализ финансовых показателей компании помогает понять ее финансовое состояние и оценить риски, связанные с ее деятельностью. Это позволяет принимать более обоснованные решения при инвестировании или сотрудничестве с компанией.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем анализ финансовых показателей компании, мы можем не заметить финансовые проблемы или риски, связанные с ее деятельностью. Это может привести к потере денег или негативным последствиям для нашего бизнеса.

7. Принцип сравнения компаний. Цитата автора: "In this chapter we shall attempt a novel form of exposition. By selecting eight pairs of companies which appear next to each other, or nearly so, on the stock-exchange list we hope to bring home in a concrete and vivid manner some of the many varieties of character, financial structure, policies, performance, and vicissitudes of corporate enterprises, and of the investment and speculative". Перевод цитаты: "В этой главе мы попытаемся использовать новую форму изложения. Выбрав восемь пар компаний, которые находятся рядом или почти рядом в списке биржи, мы надеемся наглядно и ярко показать разнообразие характера, финансовой структуры, политики, результатов и переменчивости корпоративных предприятий, а также инвестиций и спекуляций". Чему мы можем научиться из этого принципа: изучая и сравнивая различные компании, мы можем лучше понять их характеристики, финансовую структуру, политику и результаты, что поможет нам принимать более обоснованные инвестиционные решения. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность сравнить разные компании и сделать неправильные инвестиционные решения.

7. Принцип разнообразия бизнес-проектов.

Объяснение: Инвестор должен разнообразить свой портфель, вкладывая деньги в различные бизнес-проекты, чтобы уменьшить риски и повысить вероятность получения прибыли.

Цитата: "This conglomeration of business ventures was matched by a corresponding variety of corporate devices."

Перевод: "Это собрание бизнес-проектов было сопровождено соответствующим разнообразием корпоративных инструментов."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться вкладывать деньги в различные бизнес-проекты, чтобы уменьшить риски и повысить вероятность получения прибыли.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и вкладываем все деньги в один бизнес-проект, то риск потери всех средств будет очень высоким.

8. Принцип разумного и стабильного инвестирования.

Объяснение: Этот принцип заключается в том, чтобы инвестировать деньги разумно и стабильно, избегая рисковых и нестабильных операций.

seems to encapsulate, on the one hand, all that has been reasonable, stable, and generally good in the traditional methods of handling other people’s money, in contrast—in the other company—with the reckless expansion, the financial legerdemain, and the roller-coaster changes so often found in present-day corporate operations. – "кажется, что в этой компании сосредоточены все разумные, стабильные и в целом хорошие методы управления чужими деньгами, в отличие от другой компании, которая характеризуется безрассудным расширением, финансовыми трюками и частыми колебаниями, которые часто встречаются в современных корпоративных операциях".

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться инвестировать свои деньги разумно и стабильно, избегая рисковых и нестабильных операций.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми потерями и нестабильностью в наших инвестициях.

7. Принцип сравнения и анализа. Принцип заключается в том, что для принятия решений необходимо проводить сравнительный анализ различных вариантов. "The comparison they invite is thus of the conventional type in security analysis" – "Сравнение, которое они предлагают, является типичным для анализа ценных бумаг". Мы можем научиться из этого принципа, что важно проводить анализ и сравнение различных вариантов, чтобы принять обоснованное решение. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем принимать неправильные решения, не учитывая все факторы и возможности.

7. Принцип выбора качества перед количеством. Лучше иметь качественную компанию, даже если она дороже, чем дешевую, но менее качественную. "In general Wall Street sets “quality” above “quantity” in its thinking, and probably the majority of security analysts would opt for the “better” but dearer Air Products as against the “poorer” but cheaper Air Reduction." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться выбирать качество и перспективы компании, а не только цену. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – мы можем упустить возможность инвестировать в более перспективную компанию, если будем ориентироваться только на цену.

7. Принцип разумного инвестирования.

Объяснение: Принцип разумного инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения на основе анализа финансовых показателей и стоимости активов, а не на основе эмоций или модных трендов.

Цитата: "Разумный инвестор всегда оценивает активы и компании на основе их реальной стоимости, а не на основе временных изменений цен на рынке."

Перевод: "Разумный инвестор всегда оценивает активы и компании на основе их реальной стоимости, а не на основе временных изменений цен на рынке."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе фактов и анализа, а не на основе эмоций или влияния окружающих.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать нерациональные решения, основанные на эмоциях или модных трендах, что может привести к финансовым потерям.

7. Принцип "Осторожность и долгосрочность". Объяснение. Инвестор должен быть осторожным и долгосрочным, не принимать спонтанных решений, а тщательно анализировать ситуацию и думать о будущем.

Nonetheless the directors had bravely (?)declared an extra dividend of 5 cents right after the close of the fis-cal year. – "Тем не менее, директоры смело (?) объявили о выплате дополнительного дивиденда в 5 центов сразу после окончания финансового года."

чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться быть осторожными и не принимать спонтанных решений, а также думать о будущем и долгосрочных последствиях.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать ошибки и принимать неразумные решения, которые могут привести к финансовым потерям.

7. Принцип ценообразования по отношению к активам или книжной стоимости. Цитата автора: "Цена и книжная стоимость – это синонимы". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать акции по их книжной стоимости и использовать эту информацию для принятия решений об инвестициях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем недооценить или переоценить акции и сделать невыгодные инвестиции.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Инвестируйте в различные компании, чтобы снизить риски. "But the wise investor will not rely on this alone. He will also diversify his holdings among many different companies in many different industries." "Мудрый инвестор не будет полагаться только на это. Он также разнообразит свои инвестиции среди множества различных компаний во множестве различных отраслей." Мы можем научиться из этого принципа, что разнообразие инвестиций помогает снизить риски и защитить свой капитал. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с большими потерями, если одна компания или отрасль испытывает неудачу.

7. Принцип оценки акций по их реальной стоимости. "Цена акций должна отражать реальную стоимость компании, а не только ее потенциал". Мы можем научиться оценивать акции по их реальной стоимости и избегать переплаты за акции, которые не соответствуют своей реальной стоимости. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем переплатить за акции и не получить ожидаемую прибыль от инвестиций.

7. Принцип сравнения и анализа. Сравнивайте и анализируйте данные, чтобы принять обоснованное решение. "Our Table 18-4 sets forth in dollar figures and in ratios the extraordinary discrepancy in the comparative valuations of Block and Blue Bell." – "Наша таблица 18-4 показывает в долларовых цифрах и коэффициентах необычное расхождение в сравнительной оценке Block и Blue Bell." Мы можем научиться сравнивать и анализировать данные, чтобы принимать обоснованные решения. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем принять неправильное решение, не учитывая все факторы и данные.

7. Принцип оценки перспектив роста компании. Аналитик должен учитывать моментум компании и потенциал ее будущего роста. "An experienced analyst would have conceded great momentum to Block, implying excellent prospects for future growth." Мы можем научиться учитывать перспективы роста компании и прогнозировать ее будущее развитие. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность инвестировать в компанию с большим потенциалом роста.

7. Принцип сравнительной цены.

Объяснение: Принцип сравнительной цены заключается в том, что при анализе акций нужно учитывать их цену относительно других акций на рынке.

Цитата: "When comparative price is taken into account, Home offered much more for the money in terms of current (or past) earnings and dividends."

Перевод: "Когда учитывается сравнительная цена, акции Home предлагали гораздо больше за деньги в терминах текущей (или прошлой) прибыли и дивидендов."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться сравнивать цены акций и выбирать те, которые предлагают больше за меньшие деньги.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за акции и не получить достаточно прибыли от своих инвестиций.

7. Принцип оценки будущих доходов. Чтобы понять, сколько времени потребуется, чтобы "реализовать" стоимость goodwill в виде дивидендов или материальных активов, нужно оценить, сколько лет потребуется для получения отличных будущих доходов.

Цитата автора: "How many years of excellent future earnings would it take to “realize” that good-will factor in the form of dividends or tangible assets?" (Сколько лет потребуется для "реализации" этого фактора goodwill в виде дивидендов или материальных активов?)

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать будущие доходы и понимать, сколько времени может потребоваться для получения ожидаемой стоимости.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем недооценить или переоценить стоимость goodwill и сделать неправильные инвестиционные решения.

7. Принцип прибыльности и роста. Цитата автора: "The answer lies in the two magic words: profitability and growth." (Ответ кроется в двух волшебных словах: прибыльность и рост). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что прибыльность и рост являются ключевыми показателями успешности компании. Если мы будем игнорировать этот принцип, то рискуем инвестировать в компанию, которая не приносит прибыли и не растет, что может привести к потере денег.

7. Принцип оценки стоимости активов. Цитата автора: "The 1970 near-panic lopped one-quarter off the price of Blue Bell and about one-third from that of Block." Перевод цитаты: "Почти паника 1970 года снизила цену Blue Bell на четверть и примерно на треть у Block." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать стоимость активов и использовать эту информацию для принятия решений об инвестициях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за активы или упустить возможность приобрести активы по низкой цене.

7. Принцип осознания проблемы и поиска решения. Проблема существует и требует наилучших усилий для ее решения. "Но мы настаиваем на том, что не только руководство, но и обычные акционеры должны осознавать, что проблема существует и требует наилучших усилий для ее решения". Мы можем научиться осознавать проблемы и искать наилучшие решения для них. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность решить проблему и достичь лучших результатов.

7. Принцип концентрации на основном бизнесе. Компания Flavors достигла успеха на рынке благодаря развитию своего основного бизнеса и отсутствию корпоративных сделок и программ по приобретению, что отличает ее от других компаний на Уолл-стрит. "The company has stuck to its extremely profitable knitting, and that is virtually its whole story." – "Компания придерживается своего чрезвычайно прибыльного дела, и это практически вся ее история". Мы можем научиться от компании Flavors концентрироваться на своем основном бизнесе и избегать излишней сложности и рисков, связанных с корпоративными сделками. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять фокус и разбавить свои усилия, что может привести к ухудшению результатов и потере конкурентоспособности.

7. Принцип разумности в инвестировании. Инвестор должен принимать решения основываясь на разумных и обоснованных фактах, а не на эмоциях и надеждах. "The triumph of hope over experience." – "Победа надежды над опытом". Мы можем научиться принимать решения основываясь на фактах и анализе, а не на эмоциях и надеждах. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем принимать необоснованные и рискованные решения, которые могут привести к потере денег.

8. Принцип "Не верь волшебству". Объяснение: Не стоит полагаться на то, что переоцененные акции обязательно упадут в цене. Цитата, Перевод: "Грэм предупреждает читателей о форме "ошибки игрока", когда инвесторы верят, что переоцененная акция обязательно упадет в цене только потому, что она переоценена. Так же, как монета не становится более вероятной выпадения орла после того, как выпала решка девять раз подряд, так и переоцененная акция (или рынок акций!) может оставаться переоцененной на удивление долгое время". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться на то, что переоцененные акции обязательно упадут в цене и быть осторожными с короткими продажами. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем попасть в ловушку и потерять деньги, полагаясь на то, что переоцененные акции обязательно упадут в цене.

7. Принцип сравнения и анализа. Объяснение. Сравнивайте и анализируйте различные компании и их показатели, чтобы принять обоснованное решение. "McGraw-Hill continues to be a strong and prosperous company. But its price history exemplifies—as do so many other cases—the speculative hazards in such stocks created by Wall Street through its undisciplined waves of optimism and pessimism." "чему мы можем научиться из этого принципа" – Мы можем научиться сравнивать и анализировать различные компании и их показатели, чтобы принять обоснованное решение. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать необоснованные инвестиции и подвергать себя риску потери денег.

7. Принцип сравнения и анализа. Сравнивайте и анализируйте данные, чтобы принять правильное решение. "We have chosen December 31, 1968, as the date of our comparison, developed in Table 18-6." "Мы выбрали 31 декабря 1968 года в качестве даты нашего сравнения, разработанного в Таблице 18-6." Мы можем научиться из этого принципа, что важно сравнивать и анализировать данные, чтобы принять правильное решение. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем принять неправильное решение, основанное на неполной или некорректной информации.

7. Принцип разнообразия и диверсификации. Объяснение: Инвестор должен распределить свои инвестиции между различными активами и компаниями, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную прибыль. Цитата: "Диверсификация – это единственный бесплатный ланч в инвестиционном мире". Перевод: "Разнообразие – это единственный бесплатный обед в инвестиционном мире". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться распределять свои инвестиции между различными активами и компаниями, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную прибыль. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы рискуем потерять все свои инвестиции, если одна компания или актив испытывает неудачу.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Инвестор должен разнообразить свой портфель, чтобы уменьшить риски и повысить вероятность получения прибыли. "If the investor could now find ten such issues, for diversification, he could be confident of satisfactory results." – "Если инвестор сможет найти десять таких акций для диверсификации, он может быть уверен в удовлетворительных результатах". Мы можем научиться из этого принципа, что важно не вкладывать все свои средства в одну компанию или одну отрасль, чтобы снизить риски и увеличить вероятность успеха. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с большими потерями, если выбранная компания или отрасль испытывает неудачу.

8. Принцип оценки инвестиций по финансовым показателям. Цитата автора: "These figures appear the more anomalous when comparison is made with those of Presto. One is moved to ask how could Presto possibly be valued at only 6.9 times its current earnings when the multiplier for General was nearly 10 times as great." Перевод цитаты: "Эти цифры кажутся еще более аномальными при сравнении с цифрами Presto. Человек задается вопросом, как мог Presto быть оценен всего в 6,9 раза относительно его текущей прибыли, когда множитель для General был почти в 10 раз больше". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать инвестиции на основе финансовых показателей, таких как прибыль, цена/прибыль, дивидендная доходность и т. д. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибки в оценке инвестиций и потерять деньги.

7. Принцип определения истинной рыночной стоимости акций. Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы определить реальную стоимость акций компании, учитывая все ее активы и обязательства. Цитата: "Определение истинной рыночной стоимости акций General представляет интересную задачу для аналитиков ценных бумаг и имеет важные последствия для всех, кто интересуется акциями на более серьезной основе, чем просто азартная игра". Перевод: "Определение истинной рыночной стоимости акций компании General представляет интересную задачу для аналитиков ценных бумаг и имеет важные последствия для всех, кто интересуется акциями на более серьезной основе, чем просто азартная игра". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться анализировать все активы и обязательства компании, чтобы определить ее реальную стоимость. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем недооценить или переоценить стоимость акций компании, что может привести к неправильным инвестиционным решениям.

7. Принцип выбора акций на основе их стоимости. Цитата автора: "The relationship between price and indicated value has also differed greatly from one case to another." (Отношение между ценой и указанной стоимостью также сильно различается от случая к случаю). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции на основе их реальной стоимости, а не только на основе текущей цены. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за акции, которые не соответствуют их реальной стоимости.

7. Принцип рационального мышления. Рациональное мышление помогает принимать логичные решения, основанные на фактах и анализе.

Whether the specific differentials in price/earnings ratios are “justified” by the facts—or will be vindicated by future developments—cannot be answered with confidence. – "Нельзя с уверенностью ответить, оправданы ли конкретные различия в коэффициентах цена/прибыль фактами или будут ли они подтверждены будущими событиями."

Мы можем научиться принимать решения на основе фактов и анализа, а не на основе эмоций или предположений. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать нерациональные решения, которые могут привести к финансовым потерям.

7. Принцип: Будь готов к неблагоприятным изменениям на рынке. Объяснение: Инвестор должен быть готов к тому, что цены на акции могут сильно колебаться и падать на рынке. Цитата: "Clearly the investor must be prepared for this type of adverse market movement in future stock markets." (Очевидно, инвестор должен быть готов к такому неблагоприятному движению рынка в будущих фондовых рынках). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть готовыми к неблагоприятным изменениям на рынке и не паниковать при падении цен акций. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, если не будем готовы к неблагоприятным изменениям на рынке.

7. Принцип разумного инвестирования.

Объяснение: Принцип разумного инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения на основе анализа финансовой информации и долгосрочной перспективы, а не на основе эмоций и краткосрочных трендов.

Цитата: "The intelligent investor is a realist who sells to optimists and buys from pessimists." (Разумный инвестор – это реалист, который продает оптимистам и покупает у пессимистов.)

Перевод: "Разумный инвестор – это реалист, который продает оптимистам и покупает у пессимистов."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения на основе фактов и анализа, а не на основе эмоций и мнений других людей.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать решения на основе эмоций и трендов, что может привести к финансовым потерям и неудачам в инвестициях.

7. Принцип разнообразия и диверсификации. Этот принцип заключается в том, чтобы иметь портфель инвестиций, состоящий из различных активов, чтобы снизить риски и увеличить возможности для прибыли.

Цитата автора: "The earnings developments in Whiting are rather characteristic of our business concerns. The figures show steady and rather spectacular growth from 41 cents a share in 1960 to $3.63 in 1968. But they carried no assurance that such growth must continue indefinitely."

Перевод цитаты: "Динамика прибыли в компании Whiting довольно характерна для наших деловых забот. Цифры показывают стабильный и довольно впечатляющий рост от 41 цента за акцию в 1960 году до 3,63 доллара в 1968 году. Но они не гарантируют, что такой рост должен продолжаться бесконечно."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться вкладывать деньги в различные активы, чтобы снизить риски и увеличить возможности для прибыли.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и инвестируем все деньги в один актив, то мы рискуем потерять все, если этот актив не будет успешным.

7. Принцип ограниченного роста компании. Когда компания становится гигантом, ее рост должен замедлиться, иначе она может поглотить весь мир. "Once a company becomes a giant, its growth must slow down—or it will end up eating the entire world." "Когда компания становится гигантом, ее рост должен замедлиться, иначе она может поглотить весь мир". Мы можем научиться из этого принципа, что даже самые успешные компании не могут бесконечно расти, и рост должен быть умеренным. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с проблемами, связанными с неустойчивым ростом и возможным крахом компании.

8. Принцип: Цена акций. Объяснение: Цена акций является ключевым фактором при принятии решения о покупке или продаже акций. Цена акций может быть высокой или низкой в зависимости от рыночной ситуации и финансового состояния компании. Цитата: "At some point in its life, almost every stock is a bargain; at another time, it will be expensive." (В какой-то момент своей жизни практически каждая акция является выгодной сделкой; в другое время она будет дорогой.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать цену акций и принимать решения на основе текущей рыночной ситуации и финансового состояния компании. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем цену акций, мы можем покупать акции по завышенной цене или продавать их по заниженной цене, что может привести к потере денег.

7. Принцип оценки акций по их фундаментальной стоимости. Цитата автора: "Graham criticizes high P/E ratios in (among other places) Chapters 7 and 11." Перевод цитаты: "Грэм критикует высокие коэффициенты P/E в (среди прочего) главах 7 и 11." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать акции не только по их текущей цене, но и по их фундаментальной стоимости, основываясь на финансовых показателях компании. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за акции, которые не соответствуют их реальной стоимости, и понести потери.

7. Принцип "Оценка активов". Объяснение. Принцип заключается в том, чтобы оценивать активы, прежде чем принимать решение о их покупке или продаже. Цитата, Перевод. "The wheels soon came off the Cisco juggernaut. First, in 2001, came a $1.2 billion charge to “restructure” some of those acquisitions. Over the next two years, $1.3 billion in losses on those “invest-ments” leaked out. From 2000 through 2002, Cisco’s stock lost three-quarters of its value. Sysco, meanwhile, kept dishing out profits, and the stock gained 56% over the same period". "чему мы можем научиться из этого принципа" Мы можем научиться тому, что важно оценивать активы и избегать покупки активов, которые не приносят прибыли. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в активы, которые не приносят прибыли.

8. Принцип анализа финансовых показателей компании.

Объяснение: Интеллектуальный инвестор всегда проводит более глубокий анализ финансовых показателей компании, не ограничиваясь только эмоциональными представлениями о ней.

Much of Cisco’s growth in revenues and earnings came from acquisitions. Since September alone, Cisco had ponied up $10.2 billion to buy 11 other firms. How could so many companies be mashed together so quickly? – "Большая часть роста доходов и прибыли Cisco была обусловлена приобретениями других компаний. Только с сентября Cisco потратила 10,2 миллиарда долларов на покупку 11 других фирм. Как так много компаний могут быть так быстро объединены?"

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не принимать решения на основе эмоций и поверхностного анализа, а проводить более глубокое исследование финансовых показателей компании.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершить ошибочные инвестиции, основанные на эмоциональных представлениях о компании, а не на ее реальных финансовых показателях.

8. Принцип выбора исключительных случаев.

Объяснение: Аналитик должен искать исключительные случаи, когда цена акции значительно ниже ее реальной стоимости.

Most security analysts try to select the issues that will give the best account of themselves in the future, in terms chiefly of market action but considering also the development of earnings. We are frankly skeptical as to whether this can be done with satisfactory results. Our preference for the analyst’s work would be rather that he should seek the exceptional or minority cases in which he can form a reasonably confident judgment that the price is well below value.

Перевод: "Большинство аналитиков стараются выбрать акции, которые будут показывать лучшие результаты в будущем, в основном с точки зрения рыночной активности, но также учитывая развитие прибыли. Мы откровенно сомневаемся, что это можно сделать с удовлетворительными результатами. Мы предпочитаем, чтобы аналитик искал исключительные или малочисленные случаи, в которых он может сформировать достаточно уверенное мнение о том, что цена значительно ниже стоимости."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать исключительные случаи, когда цена акции значительно ниже ее реальной стоимости.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность приобрести акции по низкой цене и получить высокую прибыль.

8. Принцип анализа акций и оценки их стоимости. Анализируйте акции и оценивайте их стоимость, чтобы принимать обоснованные решения. "That’s what each 3Com share was worth based on its stake in Palm alone." – "Это то, сколько стоила каждая акция 3Com, основываясь только на их доле в Palm". Мы можем научиться анализировать акции и оценивать их стоимость, чтобы принимать обоснованные решения. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять возможность принять выгодное решение и потерять деньги.

7. Принцип "В долгосрочной перспективе рынок – это весы". Объяснение: В краткосрочной перспективе рынок определяется голосованием инвесторов, но в долгосрочной перспективе рынок определяется фундаментальными показателями, такими как прибыль компании. Цитата: "Как говорил Грэм, в краткосрочной перспективе рынок – это голосовая машина, а в долгосрочной перспективе – весы". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не принимать решения только на основе краткосрочных трендов рынка, а учитывать фундаментальные показатели компании. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибочные инвестиции, основанные только на краткосрочных трендах рынка, не учитывая фундаментальные показатели компании.

8. Принцип оценки рентабельности. Цитата автора: "Since Commerce One was already losing $2 on every dollar in sales, if it quadrupled its revenues (as “analysts expect”), wouldn’t it lose money even more massively?" Перевод цитаты: "Если Commerce One уже теряет $2 на каждый доллар продаж, то если его доходы увеличатся в четыре раза (как ожидают аналитики), то оно будет терять еще больше денег?" Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать рентабельность компании и понимать, что увеличение доходов не всегда приводит к увеличению прибыли. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем инвестировать в компанию, которая увеличивает свои доходы, но при этом продолжает терять деньги, что может привести к большим финансовым потерям.

7. Принцип оценки реальной стоимости активов. Цитата автора: "Just as 3Com wasn’t really worth minus $22 billion, Palm wasn’t really worth over 1,350 times earnings." Перевод цитаты: "Так же, как 3Com на самом деле не стоил минус 22 миллиарда долларов, Palm на самом деле не стоил более чем в 1350 раз больше прибыли". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны оценивать реальную стоимость активов, а не просто полагаться на текущую цену. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем переплатить за активы, которые на самом деле не стоят столько, сколько мы заплатили за них.

7. Принцип "Оценка риска и потенциальной прибыли".

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы оценивать риск и потенциальную прибыль перед принятием решений.

Цитата: "Yet Capital One had $12 billion in total assets and earned $363 million in 1999, up 32% from the year before. With a market value of about $7 .3 billion, the stock sold at 20 times Capital One’s net earnings."

Перевод: "Однако у Capital One было 12 миллиардов долларов активов и прибыль в 363 миллиона долларов в 1999 году, что на 32% больше, чем в предыдущем году. С рыночной стоимостью около 7,3 миллиарда долларов, акции продавались по 20-кратному коэффициенту капитализации чистой прибыли Capital One."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать риск и потенциальную прибыль перед принятием решений о вложении денег в акции или другие инвестиции.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, вкладывая их в активы с высоким риском и низкой потенциальной прибылью.

7. Принцип "Разумное инвестирование". Объяснение. Разумное инвестирование – это стратегия, основанная на анализе финансовых показателей и стоимости активов, с целью принятия обоснованных решений по инвестированию. Цитата, Перевод. "Разумный инвестор всегда должен анализировать финансовые показатели и стоимость активов перед принятием решения по инвестированию". Чему мы можем научиться из этого принципа? Мы можем научиться принимать обоснованные решения по инвестированию, основываясь на анализе финансовых показателей и стоимости активов. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип? Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать необоснованные решения по инвестированию, что может привести к потере денег.

7. Принцип: Покупка акций по низкой цене в период паники на рынке. Объяснение: Во время паники на рынке цены на акции могут значительно снижаться, что создает возможность приобрести акции хороших компаний по низкой цене. Цитата: "The intelligent investor should recognize that market panics can create great prices for good companies." (Разумный инвестор должен понимать, что паника на рынке может создать отличные цены на акции хороших компаний). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не паниковать во время рыночных кризисов и искать возможности для приобретения акций по низкой цене. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность приобрести акции хороших компаний по низкой цене и потерять потенциальную прибыль.

7. Принцип инвестирования в компании с низкой ценой акций и высокой стоимостью активов. Этот принцип заключается в том, чтобы искать компании, у которых акции торгуются по низкой цене относительно их прибыли и стоимости активов. Цитата автора: "And, with a book value of $1.1 billion, you could buy the stock for 1.7 times what the company’s tangible assets were worth." (С прибылью в $1,1 миллиарда, вы могли бы купить акции по цене, в 1,7 раза превышающей стоимость материальных активов компании). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться искать компании, у которых акции недооценены по сравнению с их фундаментальными показателями. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем потерять возможность купить акции недооцененных компаний и получить высокую прибыль в будущем.

7. Принцип "Разумное инвестирование". Объяснение. Разумное инвестирование – это подход к инвестированию, основанный на анализе фундаментальных показателей компании и покупке акций по низкой цене относительно их реальной стоимости.

Цитата, Перевод. "Инвестор должен покупать акции не как спекулянт, а как владелец бизнеса, исследуя его фундаментальные показатели и покупая акции по низкой цене относительно их реальной стоимости."

чему мы можем научиться из этого принципа Мы можем научиться анализировать финансовые показатели компании и принимать решения на основе фундаментального анализа, а не эмоций или модных трендов.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в компании, которые не имеют реальной стоимости или несостоятельны.

7. Принцип "Исторические данные не гарантируют будущие результаты". Объяснение. Исторические данные о прошлых успехах компании не гарантируют ее будущий успех. "Цитата, Перевод". "The stock market is filled with individuals who know the price of everything, but the value of nothing." – "Фондовый рынок полон людей, которые знают цену всего, но не знают стоимости ничего". "чему мы можем научиться из этого принципа", Мы должны осознавать, что прошлые успехи компании не гарантируют ее будущий успех, и не полагаться только на исторические данные при принятии инвестиционных решений. "что может быть если мы будем ингорировать этот принцип", Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем совершать ошибки в прогнозировании будущих результатов компании и потерять деньги при инвестировании.

8. Принцип оценки фундаментальных показателей компании. Цитата автора: "Red Hat, on the other hand, had no profits at all, while its stock was selling at more than 1,000 times its annual sales." Перевод цитаты: "У Red Hat, с другой стороны, вообще не было прибыли, в то время как его акции продавались по более чем 1000 раз выше его годовых продаж." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать фундаментальные показатели компании, такие как прибыль и продажи, прежде чем принимать решение о покупке акций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем купить акции компании, которая не приносит прибыли, и потерять деньги.

8. Принцип активного участия акционеров в улучшении управления компанией. Акционеры могут помочь себе, поддерживая инициативы по улучшению управления и политики управления. "The idea that public shareholders could really help themselves by supporting moves for improving management and management policies has proved too quixotic to war." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться активно участвовать в улучшении управления компанией, чтобы защитить свои интересы как акционеры. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять возможность влиять на управление компанией и защитить свои интересы как акционеры.

7. Принцип: Принцип рационального мышления. Объяснение: Если человек видит, что его усилия не приносят результатов, то он может решить, что ему стоит бросить борьбу. Но на самом деле, причина неудач может быть во внешних обстоятельствах, которые могут изменить ситуацию. Цитата: "As it happens our cause has not been lost; it has been rescued by an extraneous development—known as take-overs, or take-over bids." (Как оказалось, наша цель не была потеряна; ее спасло внешнее развитие – известное как поглощение или предложение о поглощении). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не сдаваться при первых неудачах, а искать внешние факторы, которые могут изменить ситуацию в нашу пользу. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то можем преждевременно сдаться и упустить возможность изменить ситуацию в нашу пользу.

7. Принцип эффективности. Принцип заключается в том, чтобы использовать ресурсы максимально эффективно. "While many of the companies involved in buy-outs and takeovers were ravaged, the rest of American business emerged both leaner (which was good) and meaner (which sometimes was not)." "Многие компании, участвующие в слияниях и поглощениях, были разорены, но остальные американские компании стали более эффективными (что было хорошо) и жестокими (что иногда было нехорошо)". Мы можем научиться использовать наши ресурсы максимально эффективно. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять возможность улучшить нашу эффективность и достичь больших результатов.

8. Принцип: Активное участие акционеров в управлении компанией. Объяснение: Акционеры должны активно участвовать в управлении компанией, проявлять интерес к ее результатам и требовать объяснений, если результаты неудовлетворительные. Цитата: "We have asked them to take a generous attitude toward those who are demonstrably doing a good job. We have asked them also to demand clear and satisfying explanations when the results appear to be worse than they should be, and to support movements to improve or remove clearly unproductive managements." Перевод: "Мы просим их относиться с пониманием к тем, кто явно выполняет свою работу хорошо. Мы также просим требовать ясных и удовлетворительных объяснений, когда результаты кажутся хуже, чем они должны быть, и поддерживать движения по улучшению или удалению явно неэффективного управления". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться активно участвовать в управлении компанией, проявлять интерес к ее результатам и требовать объяснений, если результаты неудовлетворительные. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то руководство компании может продолжать неэффективную работу, а акционеры не смогут влиять на улучшение ситуации.

8. Принцип дивидендной политики. Компания должна выплачивать дивиденды своим акционерам, а не накапливать деньги на счетах. "A company’s cash belongs to the shareholders, not its managers." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться требовать от компаний выплаты дивидендов и не доверять полностью руководству компании в принятии решений о распределении прибыли. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить дивиденды и потерять деньги, которые могли бы быть инвестированы в другие активы.

8. Принцип контроля расходов. Это принцип заключается в том, чтобы контролировать расходы и уделять внимание издержкам. Цитата автора: "Nortel was having a hard time controlling costs; its selling, general, and administrative expense (or overhead) had risen from 17 .6% of revenues in 1997 to 18.7% in 1999." (Nortel испытывал трудности с контролем расходов; его расходы на продажи, общие и административные расходы (или накладные расходы) выросли с 17,6% от выручки в 1997 году до 18,7% в 1999 году.) Мы можем научиться из этого принципа, что важно контролировать расходы и не допускать их необоснованного роста. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с финансовыми трудностями и убытками.

7. Принцип оценки рентабельности. Этот принцип заключается в том, чтобы оценивать рентабельность компании и ее прибыльность. Цитата автора: "Nortek earned $49 million on $2 billion in net sales, up from $21 million in net income on $1.1 billion in sales in 1997. Nortek’s profit margin (net earnings as a percentage of net sales) had risen by almost a third from 1.9% to 2.5%." (Nortek заработала 49 миллионов долларов при чистых продажах в 2 миллиарда долларов, в отличие от 21 миллиона долларов чистой прибыли при продажах в 1,1 миллиарда долларов в 1997 году. Рентабельность Nortek (чистая прибыль в процентах от чистых продаж) выросла почти на треть с 1,9% до 2,5%.) Мы можем научиться из этого принципа, что важно оценивать рентабельность компании и ее прибыльность, чтобы принимать обоснованные инвестиционные решения. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем вложить деньги в нерентабельные компании и понести убытки.

7. Принцип "Ростовые акции". Объяснение: Если компания демонстрирует стабильный рост прибыли, то инвесторы и спекулянты становятся более готовыми принять низкую политику выплаты дивидендов или их отсутствие. Цитата: "The better the past record of growth, thereadier investors and speculators have become to accept a low-pay-out policy." (Чем лучше прошлый рост, тем готовее инвесторы и спекулянты принять низкую политику выплаты дивидендов). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать компании не только по их дивидендам, но и по их потенциалу роста. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность инвестировать в компанию с большим потенциалом роста, но низкими или отсутствующими дивидендами.

7. Принцип оценки акций на основе роста и дивидендов.

Объяснение: Акции могут быть оценены на основе ожидаемого роста компании или на основе дивидендов, которые она выплачивает. Если акция относится к категории быстрорастущих компаний, то оценка будет основываться на ожидаемом росте, а дивиденды могут играть меньшую роль. Если же акция относится к категории компаний с низким ростом, то дивиденды будут иметь большее значение.

Цитата автора: "Where prime emphasis is not placed on growth the stock is rated as an “income issue,” and the dividend rate retains its long-held importance as the prime determinant of market price."

Перевод цитаты: "Если основное внимание не уделяется росту, акция оценивается как "доходная", и ставка дивидендов сохраняет свое долгое значение как основной определяющий фактор рыночной цены."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать акции на основе их потенциального роста и дивидендов, чтобы принимать более обоснованные инвестиционные решения.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем недооценить акции компаний с высоким потенциалом роста или переоценить акции компаний с низким ростом, что может привести к потере денег.

8. Принцип реинвестирования прибыли.

Объяснение: Компания может решить не выплачивать всю прибыль в виде дивидендов, а оставить ее внутри компании для инвестиций в развитие.

Цитата, Перевод: "Было всегда сильное теоретическое обоснование для реинвестирования прибыли в бизнес, где такое удержание могло привести к значительному увеличению прибыли. Но было несколько аргументов против, таких как: прибыль "принадлежит" акционерам, и они имеют право получить ее в пределах разумного управления; многие акционеры нуждаются в дивидендах для проживания; получаемая ими прибыль в виде дивидендов – это "реальные деньги", в то время как те, которые остаются в компании, могут или не могут проявиться позже как материальные ценности для акционеров."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться рассматривать реинвестирование прибыли как стратегию развития компании и увеличения ее доходности в будущем.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и выплачиваем всю прибыль в виде дивидендов, мы можем упустить возможность инвестировать в развитие компании и увеличить ее стоимость.

7. Принцип умеренного выплаты прибыли. Объяснение: Акционеры должны требовать от руководства компании либо нормальной выплаты прибыли, либо ясного доказательства того, что реинвестированная прибыль привела к удовлетворительному увеличению прибыли на акцию. Цитата, Перевод: "It is our belief that shareholders should demand of their managements either a normal payout of earnings—on the order, say, of two-thirds—or else a clear-cut demonstration that the reinvested profits have produced a satisfactory increase in per-share earnings." – "Мы считаем, что акционеры должны требовать от руководства компании либо нормальной выплаты прибыли, например, двух третей, либо ясного доказательства того, что реинвестированная прибыль привела к удовлетворительному увеличению прибыли на акцию". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться требовать от компаний, в которые мы инвестируем, нормальной выплаты прибыли или доказательства того, что реинвестированная прибыль приводит к увеличению прибыли на акцию. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять возможность получить прибыль от инвестиций или оказаться в ситуации, когда компания не выплачивает достаточно прибыли акционерам.

7. Принцип налогообложения. Простыми словами: принцип налогообложения означает, что прямой акционерный дивиденд имеет налоговое преимущество перед комбинацией дивидендов в денежной форме и прав на подписку на акции. "A straight stock dividend has an important tax advantage over the otherwise equivalent combination of cash dividends with stock subscription rights." Перевод цитаты: "Прямой акционерный дивиденд имеет важное налоговое преимущество перед иначе эквивалентной комбинацией дивидендов в денежной форме и прав на подписку на акции". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать о налоговых преимуществах прямого акционерного дивиденда по сравнению с комбинацией дивидендов в денежной форме и прав на подписку на акции. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность использовать налоговые преимущества прямого акционерного дивиденда.

7. Принцип систематической политики выплаты дивидендов. Объяснение: Компании должны иметь четкую и систематическую политику выплаты дивидендов, чтобы избежать путаницы и неопределенности в финансовом мире. Цитата: "Мы долгое время являемся сторонниками систематической и ясно сформулированной политики в отношении выплаты денежных и акционерных дивидендов." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться иметь четкую и последовательную политику в отношении наших финансовых решений, чтобы избежать путаницы и неопределенности. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с путаницей и неопределенностью в наших финансовых решениях.

8. Принцип реинвестирования прибыли. Объяснение. Этот принцип заключается в том, чтобы вместо того, чтобы получать дивиденды от своих акций, инвестор реинвестировал эти дивиденды обратно в компанию, покупая еще акций. Таким образом, его долю в компании увеличивается, а вместе с ней и его потенциальная прибыль.

Если вы реинвестируете дивиденды, то ваша доля в компании будет расти, и вместе с ней и ваша потенциальная прибыль.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать дивиденды, получаемые от инвестиций, для увеличения своей доли в компании и потенциальной прибыли.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не реинвестируем дивиденды, мы упускаем возможность увеличить свою долю в компании и потенциальную прибыль.

7. Принцип дивидендной политики. Компании должны обновлять свою дивидендную политику наряду с обновлением своих финансовых практик. "Эффективные корпорации постоянно модернизируют свои объекты, продукты, бухгалтерию, программы обучения управленцев, отношения с сотрудниками. Давно пора им задуматься о модернизации своих основных финансовых практик, не наименее важной из которых является их дивидендная политика." Мы можем научиться тому, что компании должны постоянно обновлять свою дивидендную политику, чтобы она соответствовала современным требованиям и потребностям акционеров. Если мы будем игнорировать этот принцип, компании могут оставаться устаревшими и неэффективными, что может отразиться на их финансовом состоянии и привести к потере доверия со стороны акционеров.

7. Принцип дивидендной политики.

Объяснение: Принцип заключается в том, что компании могут выплачивать дивиденды своим акционерам в виде дополнительных акций, а не только в виде денежных выплат. Это позволяет акционерам сохранить налоги на доходы, которые они должны были бы заплатить при получении денежных дивидендов.

Цитата: "The aggregate amount of income tax that could be saved by substituting stock dividends for the present stock-dividends-plus-subscription-rights combination is enormous."

Перевод: "Общая сумма налога на доходы, которую можно было бы сэкономить, заменив дивиденды на акции на текущую комбинацию дивидендов на акции плюс права на подписку, огромна."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться использовать дивидендную политику компании в свою пользу, чтобы сэкономить налоги на доходы.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность сэкономить налоги на доходы и получить больше денежных дивидендов, которые будут облагаться налогом.

8. Принцип: Вечная бдительность. Объяснение: Важно всегда быть внимательным и бдительным, особенно в отношении деятельности корпоративных менеджеров. Цитата: "But the latest epidemic of scandal—allegations of managerial misbehavior, shady accounting, or tax maneuvers at major firms like AOL, Enron, Global Crossing, Sprint, Tyco, and WorldCom—is a stark reminder that Graham’s earlier warnings about the need for eternal vigilance are more vital than ever." (Но последний эпидемия скандалов – обвинения в неправильном поведении менеджеров, сомнительном учете или налоговых махинациях в крупных компаниях, таких как AOL, Enron, Global Crossing, Sprint, Tyco и WorldCom – является ярким напоминанием о том, что предупреждения Грэма о необходимости вечной бдительности сейчас более важны, чем когда-либо). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть бдительными и не доверять всему, что говорят или делают корпоративные менеджеры. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стать жертвами мошенничества или неправильных действий корпоративных менеджеров.

7. Принцип различия между дивидендами по акциям и разделением акций. Объяснение. Дивиденды по акциям и разделение акций – это два разных способа изменения структуры обыкновенных акций компании. Дивиденд по акциям представляет собой выплату акций акционерам в качестве дивидендов, которые были заработаны и реинвестированы в компанию за последние несколько лет. Разделение акций, с другой стороны, представляет собой изменение номинальной стоимости акций, чтобы установить более низкую рыночную цену на акции. Цитата, Перевод. "Важно, чтобы инвесторы понимали существенную разницу между дивидендами по акциям (правильно так называемыми) и разделением акций. Последнее представляет собой переоценку структуры обыкновенных акций – в типичном случае путем выпуска двух или трех акций за одну. Новые акции не связаны с конкретными заработками, реинвестированными в определенный прошлый период. Его целью является установление более низкой рыночной цены на одну акцию, предположительно, потому что такой более низкий диапазон цен будет более приемлемым для старых и новых акционеров." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться различать между дивидендами по акциям и разделением акций и понимать, что они имеют разные цели и последствия для компании и акционеров. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем неправильно оценивать изменения в структуре акций компании и принимать неправильные инвестиционные решения.

8. Принцип эффективности управления. Управление компанией должно быть эффективным и приносить прибыль. Если управление неэффективно, необходимо предпринять меры для его изменения. "Вы должны оценивать эффективность управления, сравнивая прибыльность, размер и конкурентоспособность каждой компании с аналогичными фирмами в ее отрасли". Мы можем научиться оценивать эффективность управления и принимать меры для изменения, если она не соответствует требованиям. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в неэффективные компании.

8. Принцип "Забота о собственности". Объяснение: Владелец должен заботиться о своей собственности и принимать ответственность за ее управление.

Цитата, Перевод: "Certainly, there is just as much reason to exercise care and judgment in being as in becoming a stockholder." – "Конечно, есть такая же причина проявлять осторожность и судить о том, как быть акционером, как и приобретать акции."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны проявлять заботу и ответственность по отношению к своей собственности и принимать активное участие в ее управлении.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять контроль над своей собственностью и не получить желаемых результатов.

8. Принцип активного участия акционеров в управлении компанией. Когда вы покупаете акции, вы становитесь владельцем компании. Менеджеры, начиная от генерального директора, работают на вас. Совет директоров должен отчитываться перед вами. Деньги компании принадлежат вам. Бизнесы компании – ваше имущество. Если вам не нравится, как управляется ваша компания, у вас есть право требовать увольнения менеджеров, смены директоров или продажи имущества. "Акционеры должны проснуться". Мы можем научиться активно участвовать в управлении компанией, защищать свои интересы и требовать изменений, если это необходимо. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять контроль над своими инвестициями и не сможем влиять на управление компанией.

8. Принцип: Никогда не игнорируйте здравый смысл и всегда читайте прокси-заявление перед покупкой акций. Объяснение: Не забывайте применять здравый смысл и анализировать информацию, а также читать прокси-заявление, чтобы быть в курсе всех важных деталей перед покупкой акций. Цитата: "Never dig so deep into the numbers that you check your common sense at the door, and always read the proxy statement before (and after) you buy a stock." (Никогда не углубляйтесь так сильно в цифры, чтобы потерять здравый смысл, и всегда читайте прокси-заявление перед (и после) покупки акций). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться применять здравый смысл и анализировать информацию перед принятием решений о покупке акций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить важные детали и принять неправильное решение о покупке акций.

8. Принцип разумного инвестора.

Объяснение: Принцип разумного инвестора заключается в том, чтобы не доверять только гламуру и блестящим цифрам, а внимательно изучать финансовую отчетность и документы компании, чтобы принимать обоснованные инвестиционные решения.

Цитата: "But what if an investor had ignored the glamour and glittering numbers—and had simply put Enron’s 1999 proxy statement under the microscope of common sense?"

Перевод: "Но что, если инвестор проигнорировал гламур и блестящие цифры и просто взял прокси-заявление Enron 1999 года под микроскоп общего смысла?"

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не доверять только внешнему блеску и цифрам, а проводить собственный анализ и изучение финансовой отчетности компании перед принятием инвестиционных решений.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с обманом и потерей денег, так как не будем обращать внимание на реальное финансовое состояние компании.

7. Принцип эффективного использования избыточной наличности. Объяснение. Когда у компании есть избыточная наличность, она должна использовать ее эффективно, чтобы получить дополнительную прибыль. "So long as this surplus cash remains with the company, the outside stockholder gets little benefit from it" (1949 edition, p. 232). Пока эта избыточная наличность остается у компании, внешний акционер получает от нее мало пользы. "чему мы можем научиться из этого принципа" Мы можем научиться эффективно использовать свои ресурсы, чтобы получить максимальную пользу от них. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" Если мы игнорируем этот принцип, избыточная наличность может просто лежать без дела и не приносить нам никакой прибыли.